DE OTRO FORO:
Pedro Osuna
Decir que el valor está muy castigado es quedarse muy corto, el gráfico lo dice todo. Y, por supuesto, de un valor que viene de 18 € en 2014, tras pasar la mayor crisis económica en este país en muchos años, y que ahora anda en 0,35 €, poco se puede decir, no creo que mucha gente haya ganado dinero con este valor en la última década. Pero no hay mal que cien años dure.
La Empresa está en proceso de reestructuración y, en mi opinión, lo está haciendo bien. Tiene una buena posición en el mercado, y un pipeline de proyectos en niveles que no se veían en mucho tiempo. Gana dinero y tiene Ebitda de más de 100M, lo que con una capitalización de poco más de 200, supone un dato muy esperanzador. Pero para mí, lo más importante es que tiene mucho valor oculto, en forma de activos muy valiosos, que están a la venta, y que cuando se materialicen cambiarán el balance de la Empresa totalmente.
También vimos a Ercros a 0,50, y a Solaria, y a Gamesa en 1 €, y a Sabadell a 0,25 en 2020, y ya hemos visto el efecto multiplicador en la cotización que tiene el lograr un turnaround en una Empresa que está en dificultades. Los que manejan este negocio, la pueden llevar donde quieran, como hemos visto en los ejemplos citados arriba. Pero para mí, y sin que esto sea consejo de nada, OHL es una gran oportunidad.
Un valor no pasa de bajista a alcista en una semana, las estructuras de precio llevan su tiempo en formarse, ya que hay mucha gente que interviene en el mercado, y cada uno tiene su estrategia de compra/venta. Como en todos estos casos, hay que echarle paciencia. Sinceramente, yo creo que los 3-3,50€, nivel en el que se movió e hizo mínimos en 2016-2017, son factibles.
Valorar OHL en 2.000M, una vez que se resuelvan los temas pendientes, no es un disparate. Es valorarla a 0,57 veces/ventas, en línea con el sector. Saludos, suerte, y buen finde
