Para los que se hayan levantado con la noticia os dejo un poco con el resumen de la OPA sobre Naturgy
Es una OPA parcial no solicitada 22,69%
Precio: 23€
Si Naturgy realizase o declarase cualquier distribución de dividendos o reservas, devolución de capital o cualquier otro tipo de distribución a sus accionistas, ya sea ordinaria, extraordinaria, a cuenta o complementaria (incluidas las correspondientes a la política de remuneración al accionista publicada en la página web de Naturgy), el Precio de la Oferta se reducirá en una cantidad equivalente al importe bruto por acción de la distribución, siempre que la fecha de publicación del resultado de la Oferta en los boletines de cotización coincida o sea posterior a la fecha ex-dividendo.
Rioja Acquisition, S.à r.l. y GIP III Canary 1, S.à r.l. se han obligado con el Oferente, de conformidad con las cartas descritas en el apartado 12 siguiente, a no aceptar la Oferta conforme a lo siguiente: (i) 200.858.658 acciones, representativas de un 20,72% del capital social de Naturgy, titularidad de Rioja Acquisition, S.à r.l.; y (ii) 200.137.868 acciones, representativas de un 20,64% del capital social de Naturgy, titularidad de GIP III Canary 1, S.à r.l. Teniendo en cuenta que Rioja Acquisition, S.à r.l. y GIP III Canary 1, S.à r.l. se han obligado con el Oferente a no aceptar la Oferta con un total de 400.996.526 acciones de Naturgy, las cuales representan en conjunto un 41,36% del capital social de Naturgy, la mencionada distribución permitirá a los accionistas aceptantes la adjudicación de un número de acciones superior.
Naturgy ha conocido esta mañana, a través del comunicado enviado a la CNMV por Global Infraco O (2) S.À.R.L, de entera propiedad de IFM GIF, los términos y condiciones de la oferta voluntaria y no solicitada realizada sobre un 22,689% del capital social de Naturgy. El Consejo de Administración de Naturgy se pronunciará cuando lo considere oportuno y, en cualquier caso, cuando sea legalmente preceptivo. Mientras tanto, la compañía continuará operando sus negocios en el mejor interés de sus accionistas, teniendo en cuenta los condicionantes derivados del proceso de oferta. Naturgy y su Consejo de Administración han contratado los servicios de Citi y Freshfiel
Caixabank aportará 450 millones para financiar la opa de IFM a Naturgy BNP Paribas está armando el sindicato bancario y contará con el Santander.
Rubén Esteller 7:09 - 17/02/2021
El fondo australiano IFM prepara la financiación de su oferta por el 20,6% de Naturgy. La entidad ha encargado a BNP Paribas, con la ayuda de Allen & Overy, que lidere la creación de un sindicato bancario que aporte cerca de 2.000 millones.
Según indicaron fuentes conocedoras de la operación, la entidad francesa ha logrado aunar a los dos principales bancos españoles en la operación: Banco Santander y Caixabank.
Ambas entidades aportarían de forma conjunta 900 millones de euros, prácticamente la mitad, y el resto correspondería a la entidad francesa. Es decir, casi 2.000 millones de los 5.060 millones que supondrá la oferta.
Respaldo tácito Según fuentes cercanas al fondo australiano, la decisión de Caixabank de participar en el sindicato bancario para su financiación supone un respaldo tácito a la operación por parte de Criteria.
El hólding de la Fundación La Caixa, principal accionista de la entidad financiera, tiene que tomar una decisión sobre qué hacer con su participación en Naturgy y, de hecho, estas mismas fuentes apuntan a que todavía la entidad podría acabar firmando la carta de compromiso con el fondo para no acudir a la oferta presentada por los australianos.
Desde un primer momento, IFM ha buscado el apoyo a su operación de Criteria y de los gestores de Naturgy pero desde ambas partes se mantiene el silencio a la espera de conocer la determinación del Gobierno.
Ábalos defiende que el Gobierno trata de preservar la españolidad de Naturgy: Es importante tener cierto control Ábalos defiende que el Gobierno trata de preservar la españolidad de Naturgy: Es importante tener cierto control
El Ejecutivo está dividido ante esta operación ya que el peso de las inversiones españolas en Australia es creciente. De hecho, cuentan con importante presencia empresas como ACS, Iberdrola, Acciona, Naturgy, Ingeteam o Gransolar.
IFM retiró el otro día de sus condiciones la necesidad de pedir permiso al Tesoro australiano pero mantiene la limitación de su oferta al 17% para poder contar con dos puestos en el consejo de administración, un extremo que consideran imprescindible para estar al mismo nivel que el resto de sus accionistas.
Fuentes cercanas a IFM aseguran que siguen la operación según las exigencias legales de la operación y, por ese motivo, sólo esperan mantener reuniones con el ministerio de Industria que es el responsable de aprobar la operación por parte de un inversor internacional.
Las acciones de Naturgy se mantienen a 20,70 euros por acción, alejadas de los 23 euros que ofrece el fondo Fuentes cercanas a IFM aseguran que el dividendo de Naturgy no resulta uno de los puntos clave de su inversión. De hecho, explican que Aqualia tiene en caja varios cientos de millones de euros y busca operaciones de compra porque cuenta con una cláusula que no le permite pagar un dividendo superior al 45% del beneficio neto.
Las acciones de Naturgy se mantienen a 20,70 euros por acción, alejadas de los 23 euros que ofrece el fondo australiano. En el caso de una venta por parte de Criteria, los minoritarios tendrían que prorratear su venta.
Naturgy además está a punto de cerrar la operación de venta de su filial chilena CGE a la china State Grid por 2.500 millones de euros.
Si se aprobara la OPA va a quedar pocas acciones "Free Float" (acciones en manos de minoristas). ¿Veis peligran los dividendos? ¿Podría Naturgy salir del Ibex35 e incluso de la bolsa? ¿Venderías si se aprobara la OPA?
Buenos días, imagino que el Gobierno dará el visto bueno, pero como no mejoren la oferta a valor prepandemia, dudo mucho que ni las MF ni minoritarios vendamos, de 23€ a 22,35€? si no ofertan 24€ como mínimo.
Naturgy y la OPA de IFM Muchos analistas opinan que en este ejercicio de 2021 Naturgy alcanzará el Bº Neto de 2019, (1.400 M€), que es el que se toma como referencia para las estimaciones de los años 2021 y 2022 (ver https://josemanueldurba.com/informes/category/category/naturgy/). Sin embargo mi impresión es que dichos expertos son muy optimistas. Yo creo que en Bº Neto de 2019 a duras penas se alcanzará en 2022. Unas previsiones más realistas de Bº Neto, BPA y Precio Objetivo para 2021 y 2022 serían las siguientes:
Naturgy: Estimaciones de Precio Objetivo para 2021 y 2022
Según estas proyecciones en este año de 2021 sería difícil para Naturgy alcanzar los 20 €/acción. Por consiguiente, si viene “alguien” ofreciendo 23 euros por el título, (ahora ya serían 22,37 descontado el dividendo de marzo) la mentalidad del cortoplacista sería acudir a la OPA. Lo que pasa que muy probablemente ya en 2022 Naturgy alcance los resultados de 2019, con lo que el Precio Objetivo podría incluso superar esos 23 euros y en Bolsa cotizar muy cerca de ese límite de 23 que ahora mismo es infranqueable, salvo “contra OPA”.
Soy accionista de Naturgy y NO voy a acudir a la OPA (en caso de aprobarse) porque considero que en un plazo máximo de año y medio el precio de Naturgy se situará por encima de esos 23 euros. Y en un par de años debería de estabilizar su precio por la zona de los 24-25 euros. Mientras tanto me contento con una rentabilidad por dividendo del 7%. La acción seguirá en el Ibex lo que pasa que de estar entre las 10 primeras en ponderación estará entre las diez últimas. Se encontrará en una situación similar a la Endesa tras la OPA de 2007 de Enel y Acciona por la que el “free float” de Endesa se quedó en el 8%, pero a pesar de ello siguió en el Ibex.
De aprobarse la OPA, el titulo subirá hasta las cercanías de los 23 euros. Pero una vez cerrado el período de ejecución de la misma, caerá por la zona de los 20 euros e incluso por debajo, circunstancia que habría que aprovechar para reforzar posiciones porque si las estimaciones de Bº Neto-2022=1.400 M€ se cumplen el titulo alcanzará de nuevo el precio de la OPA. Es cuestión de tiempo. Y con una rentabilidad por dividendo del 7% poco importa el número de meses que la acción esté cotizando por debajo de 23.
Una vez aprobada la OPA, y siempre que se generasen plusvalías, la operación especulativa (yo no lo haré desde luego) consistiría en vender en las cercanías de 23, (que ya no son 23 si no 22,37, por el dividendo de marzo) y recomprar en las cercanías de 20, tras cerrarse la vigencia de la OPA. Esta operación de venta y posterior recompra sería totalmente desaconsejable para aquellos cuyo precio medio de adquisición de sus títulos estuviera muy bajo de 23 por las plusvalías que se generarían a no ser que se tuvieran minusvalías (por venta de otros valores) que las neutralizasen.
Pienso que tras atar infinitos cabos, al Gobierno no le va a quedar otra que dar luz verde a la OPA. Son varias empresas españolas las que tienen intereses en Australia y se verían seriamente perjudicadas con un veto de España. Por otro lado, no veo a La Caixa, Rioja y cía vendiendo a ese precio, ¿quién le va a dar un rendimiento anual al precio que adquirieron? Para colmo el Norges Bank se hace con el 1,14% del CS. Mis poquitas acciones valen mucho más de 21€. ¿Quién te va a asegurar un 7,50%?
Con una diferencia. En Endesa hubo varias contraopas, por lo que el el precio que pagó Enel fue prácticamente un 100% superior al precio de mercado. En el caso de Naturgy el precio de la OPA apenas supera el 10% del valor de marcado.
