Seguimiento de Logista (LOG)

y que posiblidades que esto pueda ocurrir.

Muchas gracias, Tierra. Tanto por tu excelente libro como por tus comentarios. Y especialmente por la "asunción" de responsabilidad que acabas de hacer sin estar por supuesto obligado a nada. Dice mucho a tu favor.

Lo que explicas tiene todo el sentido. Es por tanto un riesgo a considerar.

En casos previos similares (subidas fuertes de impuestos por un Estado dentro del ámbito geográfico de Logista, el más reciente Francia) tras un estrechamiento inicial de márgenes, normalmente las empresas tabacaleras van subiendo precios y LOG logra con el tiempo quedar más o menos donde estaba.

Un saludo.

A ver si te estoy entendiendo: si la cajetilla de tabaco calentado está en 13,5€ (10 de coste + 3,5 de impuestos) tu tésis es que cuando le pongan un 75% de impuestos a este producto ¿Philips Morris va a mantener el precio para no penalizar este producto de nueva generación lo que implica que lo que antes vendía por 10€ ahora lo va a vender por 3,375€ rebajándolo un 66,25%? No lo veo, por mucho monopolio que tenga. 

De todas maneras quizás por estas cosas es por lo que Logista está comprando todo tipo de empresas de logística no relacionadas con la distribución de cigarrillos. El sector del tabaco seguirá yendo a menos, si o si, en las próximas décadas.

el consumo del tacaco cada año decreciendo y logista desde 2015 gana el doble,  gestion , logistica o magia

Probabilidades, pues entiendo que altas. El Gobierno español por ejemplo sabía que esta reforma europea estaba en camino, y no ha subido apenas los impuestos al tabaco ni a los productos de nueva generación. Mi razonamiento en su momento es que se debía a que puestos a subir los impuestos, que los suba Europa y así políticamente no te pueden echar la culpa los afectados (agricultores extremeños de tabaco, estanqueros, más toda la ciudadanía a la que le saldría su vicio más caro). Tiene por tanto sentido que los Estados miembros acepten la propuesta de la Comisión Europea, cara a recaudar más.

Muchas gracias antes de nada.

Respecto a los cigarrillos a nivel Logista no me preocupa, sería más bien con el tabaco calentado. A mi Logista me salía y sale barata creciendo al 3-4 %, que es lo crecería en principio con esta reforma. La gracia es que si no fastidiaban mucho el marco fiscal del tabaco calentado, pues podía sacarla del estadio con la expansión de IQOS.

Con el tabaco calentado si le subes fuerte los impuestos no es un caso asimilable a los cigarrillos en Francia, porque su propietario, Philip Morris, tiene un objetivo de reconvertir la compañía a un fabricante mayoritariamente de productos de nueva generación, lo que da al negocio un perfil de riesgo menor y con el marco actual fiscal te permitía crecer los beneficios sin problemas a doble dígito. Si bien el cargarte la ventaja fiscal restaría atractivo financiero al tabaco calentado, Philip Morris tiene que seguir favoreciéndolo, y eso supone no venderlo por encima de los cigarrillos. Y si no lo sube por encima de los cigarrillos con el cambio fiscal perdería de golpe mucho beneficio (otra opción es subir tanto tabaco calentado como cigarrillos, pero ahí el problema lo tendría con el resto de tabaqueras, con las que habría mucha diferencia de precio respecto a los cigarrillos). La vía que se había estado dando en Italia era sacrificar beneficios con el tabaco calentado, aunque las subidas fiscales a este habían sido progresivas, lo que permitía ir digiriéndolo (no es lo mismo subir de un 30 % a un 40 % en tres años, que de un 35 a un 70 en uno).

También es complicado determinar hasta qué punto el que la competencia transfronteriza sea menos atractiva para los franceses va a hacer que un porcentaje de los que se aprovisionaban en estos países, en vez de comprar en Francia, va a hacer que vuelvan a comprar en Francia. Igual hasta le viene bastante bien y empieza de nuevo la división francesa a crecer.

Resumen: a Logista no le afectaría mucho a corto plazo, seguirá ganando seguramente lo mismo, pero afearía la tesis a largo plazo.

No es magia desde luego. Imagine que cada año caen las cajetillas vendidas un 3 %, y usted que posee una tabaquera que sube anualmente los precios un 5 %, ya ingresa más. Pero es que encima si se mete en la piel de Logista gasta menos en transportar el tabaco (a los transportistas no les paga en % sobre PVP, sino tarifa por volumen), gasta menos en almacenamiento (también puede ir vendiendo los inmuebles que tiene en propiedad conforme se va organizando), y encima si como parece se va reduciendo el número de estancos requiere de menos comerciales para tener a estos satisfechos. Más ingresos, menos gastos, más margen, más beneficio.

Para la versión extendida del asunto puede pedir mi libro a los Reyes ;) (Invertir en Bolsa española).

P.D. tengan en cuentan que Logista salió a Bolsa en una época en la que ya se salía de la anterior crisis fiscal del tabaco. El Sr. Rodríguez Zapatero subió muy fuerte los impuestos, pero ya con Mr. Rajoy la cosa se relajó mucho, y Sánchez tampoco los ha subido demasiado. Hace más de diez años que no los suben a lo bestia en España e Italia vamos (en Francia sí).

No, no digo que vaya a bajar el PVP (precio de venta al público) de las cajetillas de tabaco calentado, solo que si no lo sube el beneficio se reduce una barbaridad (imagine que es panadero, vende la barra de pan a 1 € y de estos 0,10 son impuestos -me invento-, si mañana le dicen que el IVA es de un 50 %, si no sube el PVP de la barra de pan le van a caer los ingresos y como tendrá gastos fijos los beneficios le caerían a lo bruto).

¿Cuánto tendría que subir el PVP de la barra de pan para seguir ganando lo mismo? Pues mucho. Pero es que el problema aquí es que usted como panadero, siguiendo el símil, tiene el monopolio sobre el pan saludable en el mercado, es el único panadero que los vende, pero en ese mismo mercado hay 3 o 4 panaderos, dentro de los que usted forma parte también del oligopolio, que venden de toda la vida una especie de pan con una barbaridad de grasa y otros compuestos que hace que la gente que lo consume tenga problemas de salud, por lo que cara al futuro le interesa que los demandantes de pan se sigan pasando al suyo, que al no ser nocivo para la salud es mucho más atractivo, manteniendo saludables a sus clientes y eliminando buena parte del riesgo de que un día se prohíba su venta.

No sé si se entiende, si la reforma sale adelante al panadero igual le sale más a cuenta no subir el PVP de sus saludables y novedosas barras de pan sin alto contenido en grasa, porque además es el único que las vende, o casi casi (las cuotas de IQOS se acercan al 100 % en los países en los que opera Logista para tabaco calentado).