¿Es el momento de entrar en Técnicas Reunidas (TRE)?

Saltan los stops y no hay freno.

Si te crees al pájaro del CEO cuando dice que va a recuperar el margen del 4% ..... significaría que ahora mismo está Técnicas Reunidas cotizando a PER 2,5.

El mercado no es gilipollas y conoce las artimañas de este pájaro.

márgenes EBIT del 2,5% no son ninguna locura. Un precio sobre 18 sería algo razonable. No entiendo de donde salen los 40€. Por no decir la guarrada de sumar la caja que hace JDS en un negocio como TRE. 

Sumar la caja es un error de bulto, propio del susodicho.

Vamos a ver dónde la llevan, ya no hay referencias

Empiezo a pensar que el verdadero gafe de la gestora es el susodicho, Renault TRE ambas defendidas por él.

Vamos a imitiar por un momento a este pájaro:

"Estimamos que con nuestros ajustes internos, la caja asciende a 500M€. Dado que hoy capitaliza por valor de 510M€, comprando ahora TRE te llevas de gratis todo el negocio de la entidad que factura 5.000M€ anuales y confiamos en su equipo excepcional sin parangón en su industria que recuperará los márgenes de antaño del 4%.

Significa que tiene capacidad de generar cerca de 200M€ anuales. ¿qué multiplicador sobre beneficios le ponemos? Pongan el que quieran, está prácticamente regalada. Nosotros le ponemos un multiplicador exigente porque dispone de los mejores ingenieros del planeta"

Vaya jeta tiene el pollo cuando al realidad es que el margen EBIT de 2017 cerró en el 1,98%, el margen EBIT del 2018 cerró en el 0,96% y el margen EBIT del 2019 cerró en el 1,45%.

La verdad que no se como salen esos números, yo calculo un EBITDA cercano a 150 millones. A un EV/Ebitda de unas 7,5 veces (nada del otro mundo en relación a sus peers y su historico) nos queda cerca de unos 1300m de market cap. A los precios actuales supone un buen potencial y TRE estaría entorno a los 20€. No creo que haya má donde rascar siendo conservadores. Cobas tendrá su posición hecha probablemente por encima de los 20€. 

Calcula el PER a los márgenes EBIT actuales eliminando la caja. El mercado no es tonto y no confía en la recuperación del negocio, el Q2 fue muy malo (y mezclaron los resultados con el Q1 para disimular).