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Sacyr
SCYR · Mercado Continuo
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Re: ¿Sacyr Vall (SCYR) seguirá subiendo?
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Re: ¿Sacyr Vall (SCYR) seguirá subiendo?
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Resultados Sacyr 9M 2015: multiplica por seis los beneficios
$Sacyr ha publicado sus resultados empresariales para este tercer trimestre del año.
La empresa ha obtenido un beneficio neto de 532 millones de euros multiplicando por algo más de seis los datos obtenidos en el mismo periodo 2014. Este resultado se produce a causa de las plusvalías registradas con la venta de la filial de patrimonio Testa a la socimi Merlín.
Los ingresos totales de la compañía subieron un 15% hasta alcanzar los 2.123 millones de euros. La empresa acacha este resultado al crecimiento de todos los negocios del grupo y al aumento del 22% de la actividad internacional, que abarca el 53% del total.
El beneficio bruto de explotación (Ebitda) se incrementó un 51% en el periodo, logrando los 247 millones de euros.
La deuda financiera neta alcanza los 4.224 millones de euros, suponiendo una reducción del 21% respecto al periodo del 2014.
Su rentabilidad sobre el flujo de caja es de 9,66% y en cuanto a la rentabilidad por dividendo se sitúa en 2.19, por encima de la media del sector 1.65 (Fuente Reuters)
Sacyr mantiene una participación en Repsol del 8,73% que consolida por el método de participación.
- La compañía ha contabilizado su porcentaje del resultado neto de Repsol, por importe de 73 millones de euros, y ha ajustado el valor de la participación en -373 millones de euros. (17,5€/acción)
- Ha reducido la financiación asociada a esta participación en 600 millones de euros.
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Re: ¿Sacyr Vall (SCYR) seguirá subiendo?
Dices que los 4200M€ están vinculados a proyectos y concesiones. El problema es que dichos proyectos y concesiones sólo generan 247M€ de EBITDA , mientras que en gastos financieros se están gastando 209M€. Es decir, sin contar impuestos, inversiones (CAPEX), amortización de deuda y otros, están generando 38M€ de caja.
La única manera que tiene Sacyr de generar caja, en mi humilde opinión, es a base de financiarse por el Working Capital, lo que significa aplazar el pago de los proveedores incrementado la bolsa de proveedores vencidos. Habría que ver el importe de proveedores entre Sep14-Sep15 y ver si ese importe ha incrementado mucho.
Sacyr es una empresa que está generando un margen EBITDA del 11,6% (EBITDA s/ingresos), lo cual es una buena rentabilidad para una empresa del sector y, por tanto, está consiguiendo proyectos rentables. No obstante, tiene un problema de liquidez importante que sólo podrá paliar a base de desinversiones. Este año ha llegado Testa, pero para sobrevivir va a tener que seguir desinvertiendo y puede que malvender Repsol.