Seguimiento de Dia (DIA)

Comentario sobre el 1ªT de Stephan DuCharme, Presidente Ejecutivo: 

“El rendimiento positivo de las Ventas Comparables durante los meses de enero y febrero demuestra que nuestra moderna oferta de proximidad sigue siendo atractiva para nuestros clientes en el complicado contexto en el que seguimos operando debido a la Covid-19. Las ventas de marzo estuvieron en línea con nuestras expectativas. La comparativa de las ventas a partir de marzo de 2021 va a constituir un desafío para nuestro sector dado el aumento de la demanda sin precedentes que experimentaron los principales minoristas de la alimentación durante 2020, cuando los consumidores a nivel mundial se preparaban para afrontar las restricciones de confinamiento. Si bien en la actualidad las restricciones siguen respaldando el consumo en los hogares, seguimos siendo cautos sobre el escenario post-Covid dada la incertidumbre existente en torno al camino hacia la normalización.” 

Las ventas siguen aumentando, un 2,3% sin tener en cuenta las divisas, y las divisas siguen siendo una losa.

Las ventas se disparan en Brasil un 7%, el crecimiento de las ventas es brutal en Brasil, pero de nada sirven mas que para restar la gran perdida de valor del Real Brasileño, si el real brasileño en algún momento empieza a revalorizarse el impacto en las cuenta de Dia será muy cuantioso.

En España las ventas caen si lo comparamos con el 1 trimestre del 2020 que fue el mes del confinamiento mas severo y donde se produjeron grandes ventas.

Un saludo.

Las ventas netas ceden un -7,3% impactadas por los tipos de cambio en Latam y la exigente comparativa frente a un 1T20 excepcionalmente bueno, así como por el menor número de tiendas (-6,2%). En enero y febrero ha continuado el fuerte desempeño operativo, continuando con la tendencia del año pasado, mientras que marzo se ha visto penalizado por el fuerte sobreabastecimiento coincidiendo con el estallido de la pandemia.

El LFL del trimestre ha sido del -0,4%, LFL por países: España -0,9%, Portugal -2,5%, Argentina -2,3% y Brasil +7,0%.

Valoración:

1-. Resultados positivos, con enero y febrero continuando con la fortaleza vista el año pasado y con un desempeño de las ventas netas menos negativo de lo que cabría esperar teniendo en cuenta el menor número de tiendas y la exigente comparativa en marzo. Es a partir de ese mes, aunque esperamos que durante al menos 1S21 la tendencia de mayor consumo en los hogares continúe, cuando la comparativa interanual se torna muy exigente al comparar con un 2020 sin precedentes.

2-. De cara al resto del año, el foco continúa en el refuerzo del modelo de franquicia, el desarrollo online, la expansión de la marca propia, en línea con los pilares del plan estratégico, así como en el lanzamiento de un nuevo modelo de tienda. De cara a la presentación de resultados la clave estará en la evolución de los márgenes.

La junta de bonistas de DIA ha aprobado este martes la modificación de los bonos de 2023, que entrará en vigor una vez se produzca el cumplimiento o renuncia de las restantes condiciones a las que está sujeta la eficacia de la operación de recapitalización y refinanciación global acordada con sus acreedores sindicados.

"Con la aprobación de la modificación de los bonos de 2023 por la junta de bonistas, queda cumplida una de las principales condiciones suspensivas a las que está sujeta la eficacia de la operación global", ha indicado la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Como consecuencia, la eficacia de la operación de recapitalización y refinanciación global únicamente se encuentra sujeta al cumplimiento o renuncia de las restantes condiciones suspensivas, en las que la DIA asegura que continúa trabajando.

Una de las condiciones que debía cumplirse para la eficacia de la recapitalziación es la modificación de los términos y condiciones de los bonos emitidos por Dia el 7 de abril de 2017 por importe agregado principal de 300 millones de euros, con cupón del 0,875% y vencimiento el 6 abril de 2023, consistente en extender su fecha de vencimiento del 6 de abril de 2023 a no antes del 30 de junio de 2026 y aumentar el cupón a partir de la fecha de modificación al 3,5% anual (3% en efectivo y 0,50% PIK), más un incremento de interés del 1% PIK en determinadas circunstancias.

El pasado 25 de marzo, la compañía informó al mercado de que había alcanzado un nuevo acuerdo con todos sus acreedores sindicados que proporcionaría una vía para una operación de recapitalización y refinanciación global y de los principales términos y condiciones de la misma.

Posteriormente, informó sobre el inicio del proceso de solicitud de consentimiento ('consent solicitation') para acordar la modificación de los bonos de 2023 mediante la convocatoria de la correspondiente junta de bonistas, que se ha celebrado este martes.

Madre mía, con el 75% del accionariado y pudiendo decidir va y pone el precio a 0,02 (yo me esperaba un 0,07 o así)... yo creo que con el objetivo de tirar aun más por los suelos las acciones antiguas (que pierdan valor estas vaya) y en el "peor" de los casos para él, tendrá un préstamo a tipo 0 a fondo perdido para hacer lo que quiera (ya que como mínimo saldrá con el 75%). Es una vergüenza, pero bueno, ahora sí, tiene todo el "derecho" ha hacerlo porque ostenta la mayoría accionarial. Si no lo hace antes lo lógico sería que el día de cotización de las nuevas acciones se vaya a buscar valores muy inferiores (aunque supongo que va a haber un buen baile... quizás hasta sube antes de la AK)

Este no va a regalar nada al accionista, al contrario, si lo puede diluir a nada mejor para el.
Parece que será una carrera de fondo, con muchas trampas

No lo parece lo es... de este tipo cabe esperar cualquier cosa... yo ya no entiendo nada, y es mejor no pensar... no se si esto será legal hacerlo, y si el aprobarán el folleto de la Ak...

Pero vamos que desde luego se esta escribiendo un nuevo episodio mas de atropellos injusticias en la bolsa española... esto es el remate ya para la credibilidad de la bolsa española que es de chiste.... que ganitas tengo de quitarme ya las dos únicas empresas que tengo españolas... me van a ver mas a mi el pelo en la bolsa española!!!... 

En fin, no se que necesitará la justicia española para condenar a este señor que la única misión que tiene parece ser es imponer su ley.

De todas formas no esta nada claro como puede influir esto en la cotización ahora baja, pero abría que analizar bien lo que puede pasar, por que si los accionistas actuales van todos a la ak  con precios tan bajos todo queda igual.... y solo es sicológico el efecto del anuncio...

Saludos.