Lo que no me queda claro es el tema de los dividendos, aparentemente los

Lo que no me queda claro es el tema de los dividendos, aparentemente los benchmarks que utilizan no son Total Return, o sea que quien quisiera batir a los índices no tendría más que replicarlos y cobrar los dividendos ¿no? Habría que descontar las comisiones, pero por un mero proceso mecánico no deberían ser muchas.
Tampoco me queda claro el tema del asset allocation, lógicamente ningún fondo está invertido al 100% , siempre habrá algo de cash, con lo que sería lógico que en períodos alcistas quedaran detrás de los índices y en bajistas delante. Sin embargo el informe desmiente esta noción, también en períodos bajistas los índices mejoran a los fondos. Lástima que no ofrezcan una explicación.
Saludos