ME gustaría apuntar una serie de comentarios:
Me extraña que sea capital garantizado con cupones de X,2X 3X tal q X=14%.
Lo normal en estos casos es que sea "se garantiza el capital siempre que la acción con pero comportameiento no haya caído más de un Y%, en cuyo caso se empieza a perder dinero". Si Y=20% y suponemos que el peor comportamiento de las tres lo ha registrado France Telecom con un -35%, según cómo esté el contrato puede ser que se pierda desde el valor inicial (es decir un 35% de la inversión) o desde el "trigger" en este caso 80%, con lo que l apérdida final sería del 15%. La diferencia es sustancial.
Si no es capital garantizado no puede ser un depósito, así que será un CFA (que a efectos prácticos es los mismo) o un bono.
Lo normal es que el banco gane por diferencias, en el sentido de el neto de compra/venta de las opciones necesaras para construir el producto. Si el banco no compra las opciones en mercado, sino que gestiona el producto, el beneficio no es conocido a priori.
Alfonso, estas estructuras se lanzan independientemente de la cartera del banco, si es algo que se quieren quitar, te podrán dar algo más de cupón. Del mismo modo, para cubrir el producto sólo necesitas al final una de las tres acciones, por lo que no te quedas una cartera a ver si suben.
La correlación aquí juega en contra del cliente, a menor correlación, menor probabiliad de cumplimiento de la condición.
Saludos.
