Pues si, hay cosas que molestan, que para una nota que subo al blog, tiene que ser desagradable... lo lamento. La noticia es de esta semana pasada pero por estar desconectado de mi lector de noticias, no la he visto hasta esta mañana. 5-Junio-2009 . Fallece Peter Bernstein, RIP. Autor de libros como Capital Ideas, Against the Gods, The Power of Gold, Economist on Wall Street. Enlace a la Wikipedia.
 
Un pequeño articulo con un slideshow nos muestra, desde la web de la CNBC, las naciones mas deudoras del mundo. Reconozco que era de esperar que la primera, o de las primeras fuesen los USA, pero... tampoco sorprende excesivamente el resultado. Los paises que están en los primeros lugares ya están con problemas desde hace algún tiempo, y yo me pregunto, ¿continuarán en el mismo orden? Quizás. 
Hace algunas semanas añadí un enlace al blog El Escéptico Empírico tras ver algunos comentarios en la web de Cárpatos, todo porque me parecen bastante interesantes unos estudios que está haciendo el autor de este blog basados en una distribución matemática de probabilidades. Concretamente, su autor lo explica de la siguiente forma, así que mejor él que yo para hacerlo: Basados en la distribución hipergeométrica de probabilidades, pretenden ajustar desde un enfoque probabilístico cual sería nuestra probabilidad de salir victoriosos al montar una cartera direccional alcista.
Los gráficos MENSUALES se obtienen suministrando los datos obtenidos de un oscilador seguidor de tendencias, al aplicarlo sobre cada uno de los valores del índice en cuestión, a la distribución hipergeométrica de probabilidad.
Una probabilidad de éxito por debajo del 50% debería volvernos cautos con la renta variable mientras que una probabilidad por encima del 50% invitaría a incrementar el riesgo en renta variable.En cada gráfico la línea rosa denota el número de valores alcistas. En el caso de Eurstoxx, esta curva se moverá entre 50 (en la parte superior) y 0 (en la parte inferior). En el caso del Ibex 35 se moverá entre 35 y 0, y en el caso del NASDAQ 100 el rango es 100 y 0.
Los gráficos SEMANALES requieren una interpretación distinta de la información graficada mediante la distribución hipergeométrica. En esta caso, estos gráficos se apoyan en el concepto de OPINIÓN CONTRARIA y por ello cuando se acercan a un extremo de sobrecompra (parte superior) invitan a ser prudentes con la renta variable, mientras que si se encuentran en sobreventa (parte inferior) invitan a entrar en renta variable.Sin animo de repetir todo el trabajo de su autor, llevo algunas semanas recopilando datos de cierres de los valores del Ibex35 y Eurostoxx50, con la ayuda de una hoja de calculo, y representando con gráficos el porcentaje de valores que son alcistas en cada uno de sus mercados. Considero que la idea no es mala para tratar de determinar el porcentaje que deberiamos dedicar a la renta variable en una cartera sencilla, pero lo que no tengo muy claro aun es en qué momento tomar la decisión de incrementar o cerrarlas, ya que como se indica en el texto anterior, su autor considera los máximos y mínimos en sus gráficos como puntos interesantes para actuar con opinión contraria. Personalmente creo que podria ser mas interesante la busqueda de divergencias, y salir progresivamente según los índices puedan moverse en dirección contraria a la que lo hacen la mayoria de valores que lo componen. En fin, solo son ideas de lo que podemos hacer para tratar de evitar permanecer en una posición contraria al mercado, o al menos al inicio de una tendencia bajista, como la que hemos sufrido en los últimos meses.
Me está ocurriendo algo muy extraño, y quiero pensar que todo es producido por algún error en la gestión de los seguros emitidos por la compañia Caser, del grupo CajaMurcia.
Tengo con esta caja de ahorros la hipoteca de mi casa, junto con la cual me recomendaron que contratara dos seguros de vida para los titulares, para que si cualquiera de nosotros falleciera, seria el seguro quien se encargaria de cancelar la hipoteca. Durante los años transcurridos todo ha sido perfecto, nadie ha fallecido (tocaremos madera) y con la caja ningún problema.
Lo extraño viene ahora. Hace algunos meses me llega una carta de Caser, que no conservo, en la que me pedia que domiciliara el seguro que tenia contratado con ellos. ¿Otra vez? Si ya está domiciliado y no hay ningún problema para su pago... por lo que imagino que es un error, y destruyo la carta.
Hoy, meses despues me llega otra carta en la que me comentan:
"Estimado/a Cliente:
En relación con la póliza de seguro que tiene suscrita con.... el recibo indicado figura como devuelto por su Entidad Financiera".
Reviso el importe del seguro, 187,66 Euros, reviso un extracto de mi cuenta donde deberian aparecer los cargos de los 2 seguros que tengo contratados... efectivamente, uno el 30.01.2009 por un importe de 164,44 y otro con fecha 11.02.2009 con un importe de 185,24 Euros.
Qué puedo pensar que está ocurriendo, pues básicamente dos cosas:
Si pienso BIEN: Entiendo que se han equivocado y la cosa no tiene la menor importancia, me he dado cuenta a tiempo, no he firmado la contratación/domicialización de un nuevo seguro que no necesito ni me interesa así que, aquí paz y despues gloria.
Pero si pienso MAL: Me pregunto si es posible que estén tratando de hacer seguros a costa de lo que sea, incluso ¿engañando? a sus clientes para que dupliquen algún seguro ya contratado.
Desde aquí animo a todos a que revisen siempre la correspondencia que llega a casa, y sobre todo lo que firmamos, ademas de revisar las cuentas periodicamente por si nos llega algún cargo con el que podamos no estar muy de acuerdo.
De todas formas, creo que es buena idea que me pase por la oficina a ver qué me dicen de esto.
 No es buen momento para comprar practicamente nada, con todo deprimido no sabemos donde poner nuestros ahorros de cara a los próximos años para, ya no tratar de ganar un pequeño porcentaje de los mismos, sino para no perder hasta la camisa como está ocurriendo desde hace algún tiempo para los que nos empeñamos en mantener una parte de nuestra cartera en renta variable. Una de las posiciones que estoy añadiendo en los últimos meses, según va bajando y con la vista puesta para los próximos 5-10 años (ya veremos si no mas), es el mercado chino. Los que han venido a llamarse "los próximos jefes" tampoco levantan cabeza y eso que aun se espera que continuen con un crecimiento superior al 5% anual, que es muchisimo para nosotros, pero muy escaso para ellos. La ventaja que veo de invertir directamente en un ETF en lugar de en un fondo asiatico es que estos últimos tratan de acercarse a los rendimientos del indice que llevan de referencia, cosa que rara vez consiguen porque si ya es dificil hacer una cartera capaz de batir a su indice, aun mas lo es teniendo en cuenta la diferencia en comisiones, cercanos al 2% en los fondos e inferior al 0,7% en el ETF. Es una ventaja indudable. ¿Y que tal lo va haciendo el Lyxor ETF China que tenemos disponible en el mercado español? Pues mal, para qué vamos a engañarnos, y si revisamos el gráfico en escala semanal vemos como apunta hacia la zona de 50 Eurs desde los 70 actuales. Demasiado riesgo de caida para cualquiera. Mantengo este índice en cartera porque voy comprando poco a poco en cada una de las caidas y con un horizonte bastante largo, pero no parece muy razonable comprar el 100% de lo que alguien tenga pensado poner en cartera en estos días. No pretendo que nadie me tache de tener sentimiento negativo pero si alguien se pregunta... ¿seguiremos bajando? la respuesta es, casi con total seguridad, que si. Ahora bienvenida sea aquella teoria del sentimiento contrario y que estemos marcando ahora mismo el mejor suelo de los últimos 20 años. Yo seria el primero en alegrarse de errar aquí.
 Impresionante la comparación de la ayuda actual que están manejando en USA para recuperar la confianza, a los mercados, a los consumidores, a los hipotecados, a los.... con el Plan Marshall ideado para la reconstrucción europea tras la Segunda Guerra Mundial. Global downturn: In graphics
Al contrario que muchos expertos, no espero una primera mitad del año negativa y una recuperación en la segunda. Creo que va a haber una subida hasta julio, pero lo peor vendrá a partir del segundo y tercer trimestre. Me ha parecido interesante la entrevista que hacen en Cotizalia a Ricardo Gil, gestor del fondo de inversión alternativo Kilimanjaro de ebankinter, la cual está completa en el siguiente enlace. Ricardo Gil, gestor del fondo Kilimanjaro: "Nuestro éxito se explica por ponernos bajistas en los bancos". ¿Cuál es el ingrediente secreto del éxito de Kilimanjaro?La fórmula mágica no existe. Nosotros no gestionamos la volatilidad porque los fondos que han ido mirando el riesgo, como los VAR, han saltado por los aires: los sucesos que eran 'imposibles' han ocurrido. ... Usted insiste en que el mundo ha cambiado... ¿Necesitamos un nuevo paradigma?Sin duda, pero no sabemos cuál es. No tenemos ni idea de dónde vamos. Se están intentando sentar las bases de un nuevo paradigma mientras el mercado no deja de moverse, y nos pagan por hacer cosas. Nuestra visión a largo plazo es muy mala por lo que seguiremos cortos. ... ¿Su éxito ha atraído más patrimonio para el fondo?Lo cierto es que no. Hemos llegado a tener un patrimonio máximo de 70 millones de euros, con una rentabilidad negativa en abril del 8%. Cuando muchos inversores recuperaron sus pérdidas, decidieron deshacer posiciones. Ahora contamos con unos 50 millones de euros. ...
En el anterior post estuvimos mirando la situación de los índices con gráficos mensuales y la verdad que el futuro no se veia muy prometedor. Alguien puede pensar que quizás estemos a puertas de un posible rebote y eso es algo que, en los gráficos mensuales, pues como que no se terminan de apreciar.  Esta tarde estaba mirandome la situación del Eurostoxx50, entre otros índices, en escala semanal para "intentar suponer" mas a corto plazo qué puede suceder en dos o tres semanas. La verdad que estoy casi en las mismas. Los mas optimistas pueden ver (la linea punteada) un pequeño soporte en la zona actual, y que realmente mientras no se rompa, quedará en esa posición, lo que puede ayudar a que se produzca un rebote en esta zona. De todas formas, soy mas bien pesimista en lo que al futuro de las bolsas se refiere, al menos viendo los gráficos actuales. Si nos limitamos exclusivamente a esperar esa confirmación alcista, deberiamos de estar fuera del mercado o vendidos como mucho, y esperando a que rompa al alza esas lineas rojas bajistas que aparecen en el gráfico. Tambien quiero traeros por aquí el gráfico en escala semanal de la bolsa China, en este caso el gráfico tambien semanal del Lyxor ETF China. La situación aquí es muy parecida a la europea, está metido en un canal bajista del que por el momento no se aprecia ningún signo de querer o poder salir.  Posiblemente sean los jefes del futuro, visto el crecimiento (pero tambien a costa de una inflacción muy superior a la europea) que tienen aun estando en recesión, pero a corto y medio plazo no parece que sea posible ganar mucho dinero con posiciones alcistas en este mercado, al menos el ratio de riesgo-beneficio en el que nos meteriamos seria demasiado elevado. Hay que tener en cuenta que suele ser posible ganar con posiciones alcistas en un mercado bajista como el actual. Pero de lo que estamos hablando es que el riesgo en el que nos metemos al ir en contra del mercado suele ser mucho mas elevado que las posibilidades de beneficio, por lo tanto, tambien suele ser mas aconsejable y razonable quedarnos un poco al margen y esperar, o si aun con esas, queremos entrar, hacerlo con posiciones bastante mas pequeñas que si se confirma el rebote, siempre podremos añadir todo lo que queramos. Mucha suerte a todos y paciencia, es lo que necesitamos.
¿ Por qué se insiste desde algunos sectores y medios de comunicación que las recomendaciones para el mercado de valores actualmente es de comprar ? O por lo menos que no es de vender. Muchos se basan en que ha bajado mucho y eso ya es motivo suficiente para comprar. Me recuerda a los comentarios de alguna ministra a finales del año pasado indicando que aquel era un momento estupendo para comprarse una casa. Ya veremos, señora Ministra, ya veremos. Posiblemente estén en lo cierto, porque esta gente 'sabe mas que yo', y que estemos actualmente en unos precios que dentro de algunos años ya nos gustaria volver a verlos ó por lo menos nos habria gustado de haber comprado un par de cosillas. Pero a toro pasado todos somos toreros, cuando lo complicado es ponerse delante del miura cuando ni los mismos toreros quieren hacerlo. Estos días estoy revisando algunos gráficos en escala mensual con la idea de confirmar la tendencia de largo plazo y ver si existe la posibilidad de estar formandose una figura de vuelta o por lo menos alguna divergencia que pueda indicar una pronta recuperación de la senda alcista. La verdad es que no, no la estoy viendo al menos en los principales índices, ni en la mayoria de acciones tampoco, que todo hay que decirlo. Os adjunto unos gráficos en escala mensual del Ibex35 y del EuroStoxx50 donde cualquiera puede observar como la tendencia principal continua bajista y el MACD no sugiere en ningún momento que esto pueda cambiar.   En muchos medios se comenta bastante que la recuperación vendrá primero desde el otro lado del Atlantico. Puesto que el mercado norteamericano fue quien primero entró en toda la crisis (no queria decirlo, pero es que no hay forma), deberia ser tambien el primero en salir de ella, gracias a todas las medidas que desde el gobierno se están tomando y que tienen bien asumido que el problema existe y que la única solución es luchar contra él. Pero no, en gráficos mensuales estamos exactamente igual que en los mercados europeos, la tendencia principal en el Nasdaq y el SP500 continua bajista, no aparece aun ningúna figura de vuelta, ni hay divergencias alcistas que nos puedan dar alguna esperanza para los próximos meses.   Por lo tanto, si mantenemos renta variable en cartera, es posible que sea mejor mantener a estos precios que no vender, pero si alguien está fuera del mercado, todo parece indicar que lo mas sensato, al menos de momento, es mantenerse al margen. Revisando gráficos, me he encontrado con uno que parece está formando una divergencia alcista, que no una figura de vuelta aun, por lo que considero que no está para entrar, sino para vigilar. Lo curioso del asunto es de quien se trata, un banco, concretamente el UBS.  Practicamente nadie apuesta hoy día por el sector bancario ya que hay mucho miedo y desconfianza, aunque quizás por eso mismo, siempre hay alguno que está dispuesto a comprar con el ruido de los cañones y hacerlo con aquellos valores o sectores que practicamente nadie quiere. Se trata de Fonditel, continuan apostando, al menos según el último informe trimestral al que he tenido acceso, por el sector bancario. Revisando fondos de otras gestoras, son estos de los pocos que a día de hoy realizan esa apuesta e incluso he leido por alguna parte que numerosos hedge-funds aun se mantienen cortos sobre este sector. Espero que en Fonditel no se estén equivocando (mucho) porque me van algunos intereses en ello.
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