Deutsche Börse. El peaje de la inversión

Aqui tenemos los resultados :

Q1 2015 / Q1 2014

Ingresos 600 / 516
Equity 4099 / 3580
Cash Flow generado 258 / 53

Crecen los ingresos en todos los segmentos y desde la empresa estiman los ingresos para 2015 ( 2.3 / 2 MM€ )

Aunque tb crecen los costos operativos ehh ( la expansion no va a ser gratis, of course )

Crecimiento de dos digitos..... ( aunque el precio ya lo habia recogido ), no obstante contentos de estar en esta empresa.

Si la expansion asiatica le va bien ( 2016/2017 ) nos devolvera unos numeros muy buenos a 6/8 años vista, en ese momento 2020 ya veremos.

Vaya llevaba 5 meses sin molestarme por ella.............. buena señal, buena señal

Veremos los trimestrales pero vaya que esta es de las eternas.

Pues si que he visto algo que me ha llamado la atencion poderosamente.

Equity 3.508 ( 2014 ) 3.140 ( 2013 )

Eso es un crecimiento del 11 % que sumado a un dividendo de > 4% nos da un incremento de valor en los ultimos 12 meses del 15 %.

No necesito mas..............ni menos ( hasta dentro de 3-4 meses )

Ya tenemos los resultados de los 9 primeros meses, aqui

http://deutsche-boerse.com/dbg/dispatch/en/notescontent/dbg_nav/investor_relations/60_News/10_Press_Releases/INTEGRATE/mr_pressreleases?notesDoc=9456B0E8B0F5A72CC1257D7E00654748&newstitle=deutscheboerseagpublishesresul&location=investor_relations&teaser=DeutscheB%C3%B6rseAGpublishesresultsforQ3/2014

Asi a bote pronto ( revision de 3 minutos ) nada destacable ( cto 4-6 % )

Pottmeyer añadió: "La tendencia de crecimiento continuado en octubre, con altas tasas de crecimiento de dos dígitos en algunas partes de la empresa. En este contexto, el Grupo reitera su orientación para el 2014 y ahora espera generar ingresos netos más o menos en la mitad del rango de pronóstico de € 1,9 a € 2,1 mil millones. En cuanto a los costos de operación, el Grupo mantiene su previsión de 1.050 millones de €, excluyendo elementos no recurrentes y los efectos de la consolidación

Ya presento los semestrales aqui los tienes.

http://deutsche-boerse.com/dbg/dispatch/en/kir/dbg_nav/investor_relations/30_Reports_and_Figures/40_Interim_Reports

Por aportar más puntos de vista:
1). Revisando su gráfica de 5 años, DB1 se mueve en un canal lateral, en el cual está en pleno proceso correctivo (dando oportunidad de entrada a mejor precio a quien quiera/pueda hacerlo).

https://es.finance.yahoo.com/echarts?s=DB1.F#symbol=DB1.F;range=5y

2).Si se coteja su gráfica con la del DAX 30, en particular desde los mínimos de octubre del 2.011, se observa que éste ha subido casi un 100% desde esa, mientas que DB1 lo ha hecho en un 67 %. Es decir, si el Dax tira, DB1 también tira.

https://es.finance.yahoo.com/echarts?s=%5EGDAXI#symbol=%5EGDAXI;range=5y

3). Por otro lado, revisando los ingresos de los últimos 5 años, son planos; la curva de beneficios es decreciente desde el 2.011 y el EPS también (probablemente las bolsa alternativas tengan buena parte de culpa en ello).
http://markets.ft.com/research/Markets/Tearsheets/Financials?s=DB1:FRA

4). Por último, como decía arriba, las bolsas clásicas deben espabilarse, caso contrario las alternativas se las merendarán. Y a ello DB1 aplica.

http://www.bloomberg.com/quote/DB1:GR/news

A ver si ya presenta resultados semestrales y nos podemos hacer una idea de cómo evolucionan sus negocios.

Salud.

Yo creo que en un hipotetico proceso de concentracion, BME es seria candidata a ser opada, en principio bien por el LSE o por DB.

De todos modos creo que la clave de todo el entramado es EURONEXT, pero los franceses parece que se quieren atrincherar alli,

" En total, se captarán efectivamente entre 880 millones y 1.160 millones de euros, pues ICE confirmó que un núcleo duro de accionistas -que se comprometió a conservar durante tres años sus títulos- comprará por su lado el 33,36% de las acciones de Euronext.Entre ellos figuran los bancos BNP Paribas (Milan: BNP.MI - noticias) (y su filial belga Fortis (Other OTC: FRTSF - noticias) ) y Société Générale, la Caisse des dépôts (CDC) y su filial Bpifrance, brazo financiero del Estado francés, además de la cámara de compensación Euroclear. Las sociedades portuguesas Banco Espirito Santo y BPI Vida e Pensões, holandesas ABN Amro y ASR Nederland, así como el holding público belga SFPI se sumarán igualmente a este núcleo duro."

El colega Los Sueños, con quien habitualmente suelo cruzar puntos de vista en cuanto a BME en el Laboratorio, hace un tiempo me facilitó este interesante link, donde aparece la cuota de mercado de Bats-Chi-X en Europa.

http://www.batstrading.co.uk/market_data/market_share/index/all/

Por descontado, la cuota de mercado que se atribuye BATS en cada país difiere de la cuota de mercado que la bolsa dominante dice que tienen las bolsas alternativas. Y viceversa.
Así, en el caso español, BME atribuye en estos momentos a la competencia una cuota del 10%. Sin embargo, como se puede ver en esa web, BATS dice tener por sí misma el 19'94% de la cuota.

Lo que sí que es cierto es que este tipo de bolsa alternativas tienen dos rémoras importante que son:
1). Las "horquillas de precios", que suelen ser mucho mayores que las horquillas que se pueden obtener en los mercados organizados (de hecho una entidad tan importante como el Citi decidió recientemente que su bolsa en España sería BME, y no los alternativos);
2). Su escasa rentabilidad. Es decir, mueven una barbaridad de operaciones pero su resultado económico es ridículo. De hecho BATS-Chi es la fusión de 2 bolsas, que de seguir individualmente adelante por separado sería cuestión de tiempo que quebrasen.

Otra certeza es que las bolsas tradicionales o se espabilan o las alternativas se la meriendan. En el caso de BME, por ejemplo, no se están de brazos cruzados dejándose perder cuota de mercado: una de las iniciativas que han tomado recientemente ha sido llevarse un par de conexiones de fibra óptica desde el SIBE, en Madrid, a los dos CPDs de Londres donde los principales Brokers y Bancos de la City alojan sus servidores. Es decir, BME ha extendido el SIBE a la City, de manera que cualquier banco o bróker puede comprar directamente desde la City en el SIBE San, TEF, BBAV, etc. con las horquillas del SIBE y a precio de mayorista.

Esta iniciativa de BME fue literalmente un "torpedo en la línea de flotación de PABE" (Plataforma Alternativa Bursátil Española), que quebró a causa de ello hace un tiempo y es, entre otras cosas, uno de los factores que le está permitiendo salvar el pellejo a BME.

Extender el SIBE a Nueva York, Shanghái, o a cualquier otra plaza financiera es, por tanto, una "chorradita". Y viceversa. Lo fundamental, es decir, el moat del negocio no es tanto el tamaño del mercado, que es el reflejo del PIB del país en cuestión, sino las "horquillas" qué éste es capaz de ofrecer

Sin embargo la existencia de competencia significa "guerra de precios" y, por tanto , menores beneficios para todos a futuro. Ojo.

Ojo también al cambio legislativo que se inicia dentro de un año.
Salud

Pues si tengo NOKIAN TYRES y la verdad es que despues de 1 año y medio pierdo el 7 % anual con ella y es una de las acciones con las que mas contento estoy de cara al futuro.

No se como le va a afectar el tema de sanciones, Ucrania y demas, ahora bien en un 3 o 4 meses por aquella zona se van a poner a -15º -20º C ...... como todos los años y vehiculos cada vez hay mas, asi que tu mismo.

Yo estoy muy contento dentro de esa ola ( Nokian )

Bueno, a veces hay que tomar decisiones difíciles. Espero que te salga bien el cambio. Yo de momento voy a seguir surfeando la ola de NOV, a ver a dónde me lleva.

He visto que tienes (o tenías) Nokian Tyres en cartera, ¿cómo ves el tema de las sanciones a Rusia?¿crees que afectará a sus negocios? tienen bastante exposición a ese país por lo que tengo entendido.

Saludos

Pues la verdad es que me encapriche de DBorse, creo que con razon, y no tenia liquidez.

No creas que fue una venta gustosa, pero no hay sitio para todos.

De hecho espero mantener la alemana por muchoooooooooooooosssss años.

La buena señal es que cuando revise mi cartera para hacerle hueco a DB y aun a riesgo de equivocarme, tuve que sacar a NOV lo cual es un indicativo de que la cartera que voy formando es wapa.

¿por qué sacar National Oilwell Varco? recientemente han presentado resultados y son excelentes, y además mantienen su precio muy descontado respecto a los peers como Halliburton o Schlumberger. No paran de aumentar sus márgenes y está claro que disfrutan de un moat. Además, han aumentado un 77% su dividendo (a pesar de ello el payout ratio está alrededor del 30%), y eso suele ser señal de que van a pasar cosas buenas en un futuro próximo. Además, después de su spinoff seguramente salga a la luz valor oculto.

¿por qué vender una empresa así?

saludos

Estoy contigo en que es "anormal" que BME vaya por libre, dada su escala. Sin embargo, esa "anormalidad" es "normal" y se justificaba por la composición de su accionariado, en el cual formaba parte, entre otros y particularmente, el BdE. Sin embargo, me da la sensación que a pesar de la desbandada de la banca, y del BdE, no sea tan simple oparla sin el plácet previo de la banca española y del regulador español.

De hecho, BME colaboran habitualmente con DB. Prueba de ello es que tienen a medias Regis-TR, que es repositorio de contratos de derivados.

Como te decía, las bolsas europeas del bando Euroclear ya están interconectadas desde hace tiempo. Una fusión al uso depende de definir a nivel político qué porción del pastel se queda cada una de ellas más que otra cosa.

EURONEXT lleva años intentando arañar cuota de mercado, sin embargo, al ser capital americano...

ICE se está desprendiendo de la parte europea de Euronext, pues lo que le interesaba es NYSE.

Si te fuese posible, sería un punto conocer la cuota de mercado alemán de las bolsas alternativas, que se ha de tener en cuenta ese aspecto.

En su día pensé en pasar de BME a DB y lo que me echó para atrás, como siempre fue el "coñazo" de la doble imposición.

Este tipo de valores, junto con Visa o Mastercad, debemos tenerlos siempre en cartera.
Salud.

Por cierto y aunque se me olvido comentarlo por obvio, los margenes netos con los que trabaja esta gente son........BRUTALES > 20/25 % y sostenibles en el tiempo un año tras otro.

NET REVENUE ( IN BILLION )

CME 2,3 21%
DB1 1,9 17%
LSE 1,4 13%
NDAQ 1,4 13%
ICE 1,3 12%
HKG 0,8 7%
BM&F 0,7 6%
SGX 0,4 4%
ASX 0,4 4%
CBOE 0,4 4%

ICE includes NYSE Euronext since November 2013

Podemos ver que DB es el 2º operador por tamaño detras del CME

Aesto me refiero con que BME es una comparsa, independientemente de como sea como compañia.

Es posible que haya cierta consolidacion y la puesta en el mercado de EURONEXT podria ser el catalizador de esa consolidacion.

jeje una comparsa, la llevo 4 años en cartera y me da un 24% de rentabilidad COMPUESTA anual por precios.
Comparsas así que tuviera muchas en cartera ;)

Por ampliar puntos de vista y dar vidilla a este post, que me interesa mucho:

a). A 1 año, BME da mayor rendimiento que BD;
b). A 2 años, BME da menor rendimiento que BD;
c). A 5 años, BME da mayor rendimiento que BD.

https://es.finance.yahoo.com/echarts?s=DB1.DE#symbol=db1.de;range=2y;compare=;indicator=dividend+sma(4,9,18)+volume+macd+stochasticslow;charttype=line;crosshair=on;ohlcvalues=0;logscale=on;source=undefined;

Por otro lado, echo de menos información sobre la cuota de mercado de DB, así como, el porcentaje de beneficio que aporta su unidad de post negociación, Clearstream, que en 2.017 se integrará en EUROCLEAR.

Estos días posteábamos al respecto el otra web. Os dejo el link por si fuese de interés: http://foros.expansion.com/laboratorio/118625-bme-2014-a-2.html#post1269750

Dada la revolución legislativa que se le viene encima a medio plazo a las bolsa europeas, lo normal sería que asistamos a movimientos de consolidación en las bolsa del viejo continente, aunque, de hecho ya están interconectadas informáticamente entre sí desde hace un tiempo, por lo que los costes costes de transacción son marginales.

Salud.

Parece una buena inversión , según he leído los chicos de Bestinver también están entrando en el valor ... la única pega que le veo es que la Sra. Merkel se va a quedar con una parte de los dividendos .
Salut

BME es una mera comparsa DB son lideres y llevan 500 años controlando el mercado de valores aleman ( por ende europeo )

Estoy intentando formar una cartera con empresas excelentes y BME no creo que este en esa categoria, quiza DB si.

A los precios a los que esta el mercado hoy en dia, me parece de lo mejor.

Y no te va mejor BME? si hubiera OPA el aumento de precios se produciría en BME y si no la hay las rentabilidades son similares, incluso deben estar a favor de BME.