Una vez más los excesos se pagan
No pretendo añadir más a lo que se ha dicho, sobre las subprime o hipotecas de mala calidad en EE.UU, una vez más se pone en entredicho si el sistema financiero actual es saludable o no, cuando digo esto, me refiero a que no sé en que estaban pensando los bancos cuando prestaban dinero a gente que no cumple un perfil financiero estable a largo plazo y que a la mínima que suben los tipos de interés empiezan a dejar de pagar, se dice que este tipo de hipotecas es una parte muy pequeña en comparación con el total, cosa que la verdad no me creo, puesto que si no fuese un problema el BCE, FED y los demás bancos centrales no hubiesen tenido la necesidad de inyectar tanta liquidez, más que en el 11 de Septiembre.
Por otra parte darle un toque de atención a Moodys, Fitch y las demás agencias de rating, porque la verdad es que eso de la independencia todavía me lo tienen que demostrar, calificar un tramo de una titulización hipotecaria como AA cuando es BB me parece que es un grave error, no sé como lo harán pero se supone que son profesionales del riesgo, y en esta ocasión o ha sido un error o simplemente han mirado a otra parte, a la hora de calificar los fondos de titulización, haciéndose el egipcio.
En cualquier caso el riesgo de liquidez, ha hecho que buenas empresas hayan bajado dándonos buenas oportunidades de compra, en empresas como Viscofan, Pescanova o Ferrovial, entre otras y que decir de las farmacéuticas que están regaladas.
Este es un claro ejemplo de como una cosa que afecta al mercado no tiene el porque afectar a la marcha real de determinadas empresas, por ejemplo Viscofan es el líder mundial en la producción de tripas artificiales, ¿la gente va a dejar de comer embutidos porque los estadounidenses no puedan pagar las hipotecas?, pues la verdad es que no creo y más teniendo en cuenta que este tipo de alimentos es de los más baratos.
Así que en mi opinión era momento de comprar aquellas empresas que como sabemos tienen una posición competitiva privilegiada como pueden ser las que he nombrado.
Publicado por Oscar Sospedra a las 14:31
Hola Óscar, ya echaba de menos tus posts. Parece que somos (todavía) pocos los que culpabilizamos en buena parte a las calificadoras de riesgo. A mí me parece gravísimo lo que han hecho, pero excepto tú casi no he oido comentarios cargando de verdad contra ellas. Se acusa al inversor de temerario pero creo que sobrecalificar desmesuradamente los riesgos subprime por muy diluidos que estuvieran, no tiene nombre... o sí.
Feliz aterrizaje de vacaciones en pleno terremoto crediticio.
Yo también estoy de acuerdo con ello... No obstante hice referencia al artículo que se publicó en Morningstar donde se decía (ya hace algún tiempo) "La solvencia de estos títulos no es tan alta como la de la deuda pública de países desarrollados. Pero suelen tener un elevado rating por parte de las agencias de calificación (a diferencia de muchas emisiones corporativas) ya que no sólo están garantizados por los activos subyacentes sino que a esto suele añadirse una garantía por parte de la entidades financieras que los emiten.".
Ya lo dije en No siempre es bueno tener ABS y sigo corroborándolo.
¿Pero sabes lo que más me ha calado de este tema? Pues algo muy sencillo... Ahora que ha pasado todo el mundo lo tiene muy claro, pero ¿por qué no se ha alertado antes? ¿Por qué hay fondos de inversión seguros que han caído ante esta crisis?
Ahí creo que hemos fallado todos.