Creo que un gráfico del Dow Jones dice más que cualquier comentario... y es que esta semana, después del nuevo "parche" europeo (y ya van 3), se han dado las condiciones para que volvamos a estar oficialmente en modo "RISK ON":
He hecho una recopilación de links de las últimas semanas, donde íba comentando cómo, de momento, se estaba descontando una recesión que en el corto plazo no iba a llegar:
12 Agosto: Rebote de Mercado --> de este post, lo interesante es ver cómo la historia siempre se repite. Un movimiento similar se dio en 2004 (al final de este post pondré de nuevo el gráfico precisamente para ver qué podemos tener de aquí a final de año).
01 Septiembre: Hora de reducir Riesgo --> era hora de recoger beneficios después de la acumulación en caídas.
10 Septiembre: Último impulso bajista? --> iba a ser que no. Finalmente la "bear flag" no se dio. Interesante la última frase (qué osadía la mía) "haremos suelo antes del inicio de Earnings el 11/10 con Alcoa"... la historia siempre se repite.
08 Octubre: Un Gran Mercado Alcista está Próximo
15 Octubre: Cambio de Tendencia --> el suelo ya estaba formado
¿Y ahora qué?
Para el medio plazo la situación sigue siendo la misma:
- economía (USA) en crecimiendo moderado. De hecho, esta semana teníamos datos del GDP con cifras según lo estimado para este último cuarto (2-2.5%).
- los resultados empresariales (de momento, ya que todavía faltan bastantes) están siendo positivos (52% de compañías reportadas; 72% por encima de expectativas).
- solución momentánea al problema europeo. Para más detalle, dejo link a artículo de John Mauldin: European Summit. Para los que nos perdemos con tanto billón, lo que están haciendo es lo más parecido a rolar SC en pérdidas, en plena tendencia alcista, a mayor fecha de expiración, es decir, están ganando tiempo y si al final la tendencia no cambia (en este caso, la economía real), la pérdida será mayor.... Y ocurrirá.
De momento, todo esto nos va a dar tregua hasta primeros de año del 2012... luego ya veremos si la mejora continúa o comienza el deterioro.
En el corto plazo, mi percepción es distinta. Creo que después de esta gran subida, el mercado se tomará un respiro y muy probablemente nos movamos durante este mes en un mercado lateral. De hecho, creo que pasará algo similar a lo del 2004:
Mi expectativa es un movimiento del precio entre los 1300 y 1200 en el SPX. Para los "fibo-lovers", 1210 es el 38% de toda la subida y 1180 el 50%.
Para los cortoplacistas, puede ser buen momento de buscar cortos, aunque irás contratendencia. Personalmente, me he posicionado delta neutral-theta positivo, en espera de que el precio vuelva a esos "fibo-levels", donde cargaremos de nuevo para rematar el "Christmas Rally".
Mi propuesta para el corto plazo es entrar cortos (con Long Puts) en el EUR.USD, a través del ETF FXE. Creo que en el corto plazo podríamos volver al 1.38 (el día 03 habrá reunión del BCE).
Que tengan buen "Jalowin", y recuerden, no me hagan ningún caso...
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