Las reglas de la economía han cambiado

Un debate abierto sobre la economía actual

¿Existió la huelga de controladores?; tengo mis dudas.

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Publicado por Yo mismo el 05 de diciembre de 2010

 

El viernes pasado estalló un conflicto que ha degenerado en la primera vez que se decreta el estado de alarma en el país. En ese momento, yo escribí un post, en el que exponía que tenía la impresión de que este conflicto ha sido fabricado por el gobierno, para servir de cortina de humo a las medidas aprobadas en ese consejo de ministros.  Ese post ha batido todos los records de comentarios  y ha habido algunas cosas interesantes que me gustaría comentar.

Sin embargo, antes de todo, me gustaría dejar constancia de que en toda esta historia hemos tenido sólo una visión, solo una versión y solo un relato de los hechos que ha llevado a España a lo más parecido a un linchamiento público que pueda imaginar. Todos, incluso los que están de acuerdo en que el gobierno miente con extremada fluidez, se han creído sin matices la historia que nos estaban contando. En todos los medios se habla del caos provocado por la actitud de los controladores, la huelga salvaje y demás. Además ahora mismo los controladores no pueden ni dar su versión, ni tan siquiera dejar el trabajo al estar militarizados.   Leer más

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La salida a bolsa de amadeus IV

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Publicado por Yo mismo el 04 de diciembre de 2010

 

En el primer post comenté que lo lógico cuando queremos conocer el valor de una empresa es comenzar por lo que tiene, sumar de alguna forma lo que es capaz de generar y nos saldrá un valor. A pesar de que existen varias formas de valoración, el esquema en el que una empresa es una combinación de bienes y derechos, (Activo), y una capacidad de generar beneficios. (Resultados). Y para acabar con esta serie voy a aproximarme un poco a este esquema, recordando que la capacidad de generar beneficios fruto de la organización es el conocido como Fondo de Comercio.

El activo del grupo asciende según las cuentas presentadas a 5.562 millones, de los cuales 4.337 son activo no corriente. Una de las primeras cosas que hemos de analizar es si estos 4.337, están contabilizados a un valor real, ya que pudiera ser que realmente el patrimonio de la empresa sea superior al que consta en los libros.   Leer más

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La salida a bolsa de amadeus III

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Publicado por Yo mismo el 04 de diciembre de 2010

 

Hasta ahora hemos visto que el valor en libros del patrimonio del grupo Amadeus es negativo; Pero claro, debemos tener en cuenta que la valoración de una empresa será justa o apropiada, en función de la capacidad de generar ingresos del grupo. Por tanto nos toca analizar la cuenta de resultados de la empresa.

En el imperio de la moda nos dicen que para analizar la capacidad de generar beneficios en una compañía son los beneficios antes de impuestos, intereses, depreciaciones y amortizaciones, (EBITDA) y el número de años que tarda el beneficio de una empresa en pagar los fondos que nos piden; (El famoso PER). En todo caso, debemos recordar que esto no son más que fórmulas que salen (y a veces esconden) de la cuenta de pérdidas y ganancias de la empresa.

Por razones de economía de espacio, me voy a referir al ejercicio 2009, que en todo caso ha sido mejor que los dos anteriores, (a pesar de que los ingresos han caído).   Leer más

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La salida a bolsa de amadeus II

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Publicado por Yo mismo el 04 de diciembre de 2010

 

Ya hemos comentado que Amadeus IT Holding, S.A. (antes WAM Acquistion, S.A.) está en causa de disolución, al tener fondos propios negativos; No se ha procedido a la disolución por la existencia de un préstamo participativo de 910 millones y acciones preferentes al 13,75% por valor de 256 millones. El préstamo va a ser cancelado con parte de los fondos obtenidos de la ampliación de capital, y las acciones van a ser amortizadas, sin que en principio tenga nada que ver tal circunstancia con la ampliación de capital, (aunque esté condicionada a la liquidación de la operación planteada). Por tanto, supongo que debemos dedicar un tiempo a analizar estas operaciones y que se pretende.

Para simplificar, lo primero es aclarar que a partir de ahora me referiré a Amadeus IT Holding, S.A., como Amadeus.   Leer más

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La salida a bolsa de amadeus I

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Publicado por Yo mismo el 04 de diciembre de 2010

En la primavera, salió a Bolsa Amadeus y yo publiqué en Cotizalía una serie de post sobre la autentica burrada de las valoraciones de tal empresa, y el expolio que se nos avecinaba, (consumado a fecha de hoy). En Cotizalia estos post han desaparecido y realmente iba a actualizar los datos, pero para la serie de post que estoy preparando ahora, me viene muy bien "citarme", y por tanto voy a colgar los cuatro post acerca de la salida a Bolsa. Evidentemente los datos están desactualizados, y por razones de tiempo, no creo que ahora sea una prioridad conocer los nuevos datos, (tiempo habrá).

 

los cuelgo sin más:

 

 

Tenemos encima de la mesa una oferta pública de suscripción (OPS) y a la vez una oferta pública de venta, (OPV), que se traducen en la emisión de un número de acciones indeterminado de acciones, para alcanzar los 910 millones de euros, y adicionalmente vender 36.957.382 acciones ya emitidas de Amadeus IT Holding, S.A., (que en adelante llamaremos Amadeus), destinada exclusivamente a inversores cualificados. Supongo que la mayoría de los lectores conocen la empresa que ya cotizó en el pasado en el parqué, hasta que en 2005, se lanzó una OPA que la retiró del mercado.   Leer más

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Los controladores; ¿Cortina de humo para el atraco del siglo?

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Publicado por Yo mismo el 04 de diciembre de 2010

 

Estaba preparando la serie de post acerca del robo del siglo que nos está preparando el estado cuando creo que todos nos hemos visto sobrepasados por los acontecimientos del día.

Lo primero es la retirada de los 420 euros, de la que ya hablé ayer; pero es que lo incomprensible es que esta medida coincida en el tiempo con un informe del banco de España, en el que nos cuenta que el 8% de la población activa no cuenta con ningún tipo de ingresos y que el 40% de los parados, viven en familias en las que no hay ningún ingreso. Estos datos que nos muestra el Banco de España, son lo suficientemente elocuentes como para expresar el atentado que supone la decisión del gobierno. Por otra parte, sorprende también el hecho de que ayer mismo, salía un informe en Estados Unidos en el que se nos cuenta que USA perderá 600.000 empleos y el 0,6% del PIB si no prorroga el subsidio de desempleo.   Leer más

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¿Que demonios ha hecho el BCE el 2 de diciembre?

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Publicado por Yo mismo el 02 de diciembre de 2010

 

Ayer comentaba un post sobre el turno de Trichet, en el que reconocía que no me veía capaz de anticipar lo que iba a hacer el tal Trichet hoy.  Y hay que reconocer que lo que ha hecho tiene un merito increíble. Ha conseguido sorprenderme cuando esperaba de todo.

Hablaba de que podía tratar de usar políticas monetarias restrictivas o podía usar políticas monetarias expansivas, o podía hacer una mezcla. Pues lo que nos encontramos es que a fecha de hoy, no está nada claro lo que ha hecho, pero en mi opinión, lo que ha hecho es lanzar un claro mensaje para subir el valor del euro, y ha lanzado el mensaje de que no habrá QE, (habla de que sigue con la esterilización monetaria), de forma que al final lo que busca es revalorizar el euro.

Por supuesto, para frenar la sangría tenía que inyectar dinero en cantidades industriales, lo cual llevaría a la caída del euro. O sea que estaba en un problema.   Leer más

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Hay días que acaban con la esperanza

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Publicado por Yo mismo el 01 de diciembre de 2010

 

Hoy tenemos uno de estos días grandes en lo que es mejor no escribir absolutamente nada, por lo que casi mejor pongo unas líneas que sirvan de introducción al post que estaba planeado.

El día comenzó con compras de deuda periférica al por mayor del BCE para salvar a los que al final han sido salvados. O sea, que España y los demás siguen igual pero los dos grandes bancos españoles han subido un 7%. Supongo que queda claro quién es el salvado.

Por supuesto, ha habido hoy otros grandes beneficiados que son los que van a ser premiados con dos monopolios financiados y construidos por los españoles que les van a ser servidos en bandeja. Todo ello, bajo la premisa de que se van a tomar medidas liberalizadoras, (de tal forma que seguimos confundiendo liberalizar con privatizar, como expuse en un post de hace tiempo sobre los planes de privatización de Aena). En fin, ahora que sabemos los detalles, (más o menos), tengo claro que esto primero es un robo, luego un monopolio, para acabar siendo un expolio, y todo ello bajo la premisa de liberalismo y el mercado, por parte de unos señores que no salen de los despachos públicos para pedir esfuerzo a los demás.   Leer más

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Ahora le toca el marron a Trichet

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Publicado por Yo mismo el 01 de diciembre de 2010

 

Hace un año, trataba de contestarme a una pregunta: ¿Qué va a hacer Trichet?. Pues un año después seguimos en la misma y si alguien me pidiese mi opinión sobre lo que va a hacer mañana el señor francés, tendría que reconocer que no tengo ni la más remota idea. Lo único positivo es que a medida que se van deteriorando las condiciones, lo que haga o deje de hacer importa más bien poco, (por mucho que los “mercados” no se quieran enterar).

Ejerciendo de gallego, Trichet mañana puede hacer una cosa, hacer la contraria o bien no hacer nada. Son las tres opciones que tiene, y podemos analizar qué es lo que ocurrirá en cada una de las casuísticas y llevarnos una sorpresa.

Para resumir las tres opciones que tiene son tomar una decisión que  lleve hacía una política monetaria expansiva; En este caso nos encontraríamos la compra de deuda pública, las bajadas de tipos o cualquier aspecto que se le ocurra que lleve a que existan más euros en el mercado. Por otro lado puede tomar cualquier decisión en el sentido contrario, (seguir con la retirada de liquidez, o incluso subir o anticipar subidas de tipos). Por último puede no hacer absolutamente nada o una de cal y otra de arena.   Leer más

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Wikileaks mostrando las miserias y el fascismo

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Publicado por Yo mismo el 01 de diciembre de 2010

 

Ahora tenemos aquí todo un personaje y una página que está montando ciertos líos publicando filtraciones al por mayor. Lo curioso es que de todas las filtraciones que hemos visto, y todos los documentos, imágenes, informes y cables que nos han mostrado, no recuerdo absolutamente nada que me haya sorprendido.

Por supuesto, aunque realmente no estén sacando absolutamente nada que no supiésemos, lo que es cierto es que en ningún momento determinadas actuaciones nada recomendables de los gobiernos de medio mundo debían ser puestas en claro y con documentos.

Ahora mismo, estamos descubriendo las revelaciones de los documentos de la diplomacia USA, en la que básicamente, nos encontramos con las distintas presiones que USA y otros países se hacen entre sí, además de las calificaciones de determinadas personalidades, los intentos de influir en otros países y el hecho de que los diplomáticos realizan tareas de espionaje. ¿Algo que no tuviese todo el mundo claro?.   Leer más

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Yo mismo

Yo mismo

Mi nombre es Tomás Iglesias, y como todo el mundo sabe, no es fácil describirse a uno mismo. En mi caso es muy sencillo. Soy una persona que ha tenido la oportunidad y la suerte de estudiar Económicas y acabar apasionandome por una disciplina que entiendo como algo que ha de servir para que mejoremos todos.




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