Las reglas de la economía han cambiado

Un debate abierto sobre la economía actual

La manipulación del euribor según Rallo

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Publicado por Yo mismo el 11 de diciembre de 2013

Ayer trataba de explicar lo que ha ocurrido con la manipulación del euribor y del libor y anunciaba que  nos encontramos con unas cuantas reacciones de distintos personajes que han pasado por este blog,(y la verdad es que hay personas con las que no puedo).  Pocas veces ha existido una manipulación tan grande, (en esto creo que ya estamos todos de acuerdo), pero pocas veces resulta que se ha intentado en tantas ocasiones manipular con la manipulación.

Una de ellas es Juan Ramón Rallo; como todos sabemos esta persona tiene una peculiar alergia a todo lo que suene a estado, y en virtud de tal circunstancia, es lógico concluir que la culpa de todo es del Banco Central Europeo; pues eso. Sencillo.

El argumento de su post es simple; recopila los hechos, manifestando que el euribor es el tipo del mercado interbancario, que  “Son esos persistentes créditos entre bancos (desde aquellos con saldos acreedores netos a aquellos con saldos deudores netos) lo que engendra una serie de tipos de interés medios a muy distintos plazos que se conocen como Euribor. De ahí que muchos bancos cubran el riesgo de interés de sus créditos hipotecarios referenciándolos al Euribor: así se aseguran de que el hipotecado abonará en todo momento el tipo de interés que a ellos les cueste como media refinanciarse.”; que además no entiende la monstruosidad de que haya entidades que se endeuden a corto plazo para luego prestar a largo…   Leer más

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Las razones de la manipulación del euribor y libor

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Publicado por Yo mismo el 10 de diciembre de 2013

Una vez confirmadas, (no sin tiempo), las manipulaciones de euribor y libor, nos encontramos con las siguientes manipulaciones, que vienen a ser lo que todas las manipulaciones son: una recreación histórica de los acontecimientos adecuada a los intereses de quien lo cuenta. Lo cierto es que es muy simpático, lo que está ocurriendo al respecto.

En general, la idea que se está instalando en todos lados es que determinadas entidades manipularon los índices para que las hipotecas y los préstamos referenciados a los distintos tipos del euribor sufriesen pérdidas a cuentas de los bancos. Para entendernos, resulta que todo el mundo explica que la manipulación fue para que los hipotecados pagásemos más.

Pues lo lamento; esta realidad no es del todo exacta, y es sencillo entender las razones por las que esto no es así.  Si nos damos cuenta, las entidades multadas (Deutsche Bank, Royal Bank of Scotland, Société Général, JPMorgan, Citigroup y el broker RP Martin) no son precisamente las típicas que dan hipotecas; (aunque en determinados países algunos si operan). Los bancos señalados obtienen fundamentalmente sus beneficios de la rama de banca de inversión. ¿Por qué se iban a meter a manipular un apartado de banca minorista?. Se podrá explicar diciendo que un pico sacarían por todos lados.   Leer más

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Explicación de la conversión de los créditos fiscales en exigibles.

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Publicado por Yo mismo el 09 de diciembre de 2013

El 30 de noviembre de 2013, sale publicado en el boe la reforma relativa a los créditos fiscales a la banca. El día anterior, en la rueda de prensa del consejo de ministros, se nos dice que realmente no estamos hablando de nada. Es decir; que se trata de un ajuste contable, que no va a tener coste para los contribuyentes, que no significa que le prestemos dinero a los bancos… En fin, nos sueltan lo de siempre.

Supongo que la primera cuestión es obvia, y en parte ya la he contestado; Por mucho que Guindos nos haya contado lo que no es, se ha olvidado de comentar lo que sí es, y sobre todo la ayuda que esto supone a las entidades financieras. Respecto a los costes para nosotros, (por aclarar, resto de agentes económicos que no seamos bancos), pues tendría que señalar que va a pasar lo mismo que siempre; las ayudas a la banca no nos van a costar, pero luego de alguna forma acabamos arruinados. En fin, supongo que lo  primero que nos debe hacer sospechar es que se apruebe un Real Decreto Ley de medidas urgentes…. (en este caso el 14/2013). La pregunta debe ser obvia: ¿Tiene sentido aprobar medidas urgentes para nada?. Como la respuesta lógica es que no, lo más normal será que entendamos que en realidad no se nos ha contado demasiado bien lo que se aprobó y lo que significa; y no se me ocurre una razón mejor para tratar de interesarme por un tema, que cuando nos niegan los costes, los beneficios a la banca, el regalo y le ponen la etiqueta de urgente.  Por otra parte, resulta que aunque se nos diga que estamos ante un cambio de criterios contables, no se modifica ninguna norma relativa a esto; lo que nos lleva a concluir que no se cambia la normativa contable, sino que lo que cambia es la realidad de las entidades, (lo que a su vez, y dado que supuestamente se contabiliza la realidad, afecta a las cuentas).   Leer más

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Desde mi punto de vista...

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Publicado por Yo mismo el 08 de diciembre de 2013

Hoy me he levantado por la mañana; he encendido la luz y me he metido en la ducha, para después tomar un café. Se me ha dado por pensar y resulta que el café tenía un precio determinado en el supermercado; por tantos gramos, tantos euros.  Los del agua, los de la electricidad y los del agua, resulta que también me cobran exactamente (en el mejor de los casos), por lo que consumo. Es más, por mucho que he tenido pataletas y cabreos, resulta que además en ambos recibos pago cosas rarísimas que no acabo de entender.

En fin, he cogido el coche, y me he pasado por la gasolinera. He sentido la tentación de que después de echarle 50 euros, que me pusiesen “un poquito más”; ¿no podrían echarme un poquito más en aras a un sacrificio para levantar España?. El caso es que me ha salido fatal y resulta que me han cobrado exactamente la gasolina que me pusieron, y desde luego resulta que el precio de esta tampoco es que haya seguido fielmente la evolución de mi sueldo, (o mejor dicho, mi sueldo no ha seguido la evolución de la gasolina…).   Leer más

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Otros dos libros para el puente

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Publicado por Yo mismo el 05 de diciembre de 2013

Hace cuatro años, para el puente de la constitución recomendaba dos lecturas.  En clave de ficción recomendaba leer la constitución española y para entender la realidad recomendaba 1984. Hoy, lo cierto es que tengo que cambiar el libro de ficción. No puedo recomendar la lectura de la constitución española  ya que, como todo el mundo sabe, para que un libro de ciencia ficción tenga un mínimo de calidad, ha de tener ciertos visos de verosimilitud o de que se pueda convertir en realidad en algún momento.

Pero, dado que nos vamos de puente, me gustaría recomendar este año dos libros, que son dos auténticas frikadas; por un lado, nos encontramos “Casate y sé sumiso”escrito por José Luis Rodríguez Zapatero, y por otro lado “El dilema” escrito por una tal Constanza Miriano. Tengo que reconocer que no he leído ninguno de los dos, por lo que a lo mejor me lio un poco.   Leer más

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Las ¿dos? opciones ante la crisis

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Publicado por Yo mismo el 04 de diciembre de 2013

Curiosamente parece que sólo hay dos salidas en las crisis; por un lado desregular todo y desde luego realizar políticas de oferta para crear producción, que generará la demanda que existe, (la más pura de la ley de Say), frente a lo que nos encontramos ciertas tesis identificadas con Keynes y ahora representadas en Krugman, que basan en que el estado asuma la demanda que falta invirtiendo para que se mantenga la actividad.

Una es gastar más y la otra gastar menos; pero independientemente de la discusión parece que no hay otra opción que las dos. Y que nadie diga que no sorprende, porque siempre que asistimos a una discusión, deberíamos tener en cuenta que las dos posiciones no siempre son las únicas posibles.

Es más, invariablemente en las discusiones, siempre aparecerá el new deal, entendido como un conjunto de  impulsada por Keynes, que para unos sirvió para salir de la gran recesión, mientras que para otro resulta que la retrasó. Si nos damos cuenta, estamos ante una gran mentira mil veces repetida, que se traduce en dos cosas.   Leer más

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Estupidez supina vendida como informe de BBVA

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Publicado por Yo mismo el 03 de diciembre de 2013

El otro día hablaba en un post de los artículos y declaraciones que había publicado Rafael Domenech, (jefe de estudios de BBVA Researchs) en el pasado a cuenta de un informe disparatado y absurdo que ha publicado, con unas recomendaciones en la línea y unos resultados en caso de que se lleve a cabo dramáticas. Es importante analizar las recomendaciones en el pasado y sus diagnósticos para que entendamos perfectamente la definición de experto que parece que se estila en España.

Esto venía a cuenta del informe publicado en el que afirma que para crear empleo resulta que lo mejor es una bajada de los sueldos reales del 7%.  Y este informe es el motivo de este post, porque en mi vida he visto tanta sinvergüencería y tanta incompetencia junta.

Lo primero que aparece en el post es la pura introducción. Resulta que son conscientes de que las bajadas de sueldos parece que son contestadas por la opinión pública, las organizaciones sociales y ciertos economistas. Sinceramente se olvida de la realidad, (que tampoco es que haya ayudado a mostrar unos resultados específicos), pero da un argumento para todo el mundo: ¡que tenemos una visión parcial de la economía!. Esto lo dice un empleado de un banco, que ha fallado todas las previsiones. En fin; doy casi por aclarado el otro día lo de las visiones parciales y me voy a sus recomendaciones:   Leer más

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NCG: ¿A quien se rescatará?

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Publicado por Yo mismo el 02 de diciembre de 2013

Me parece totalmente inconcebible que a fecha de hoy sigamos con el esquema de funcionamiento de “los bancos muy bien, las cajas muy mal”, “hemos rescatado cajas y no bancos”, o el mejor de “la banca sana”.

Si recordamos, hace unos añitos, se han cambiado todas las reglas del juego porque la banca de inversión USA y gran parte de los bancos Europeos estaban quebrados. A partir de este momento, todo han sido patadas para adelante. Esto es lo primero que debemos tener en cuenta. Que dentro de las cajas haya habido animaladas, (que por supuesto que las ha habido), no puede llevarnos a inferir que en los bancos no han existido, y tampoco que no hayan sido posteriores.

Pero aún si supusiésemos que esta crisis viene derivada absolutamente, única y en exclusiva por las cajas, tendríamos que volver a entender que en ningún momento se han rescatado cajas. En febrero de 2011, colocaba un post en el que ya exponía que claramente lo que estaba ocurriendo es que se estaban desmembrando las cajas, de tal forma que los bancos se quedaban con lo bueno de sus balances, (lo malo pasaba al estado) y se eliminaba su competencia, (además de las propias cajas). Esto puede ser llamado de dos formas; claramente es un pelotazo a los bancos, y además es un rescate debido a que sin estos pelotazos no hubiesen llegado hasta aquí.   Leer más

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Evolución en los criterios para los créditos fiscales

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Publicado por Yo mismo el 01 de diciembre de 2013

El otro día exponía los activos fiscales de cada uno de los bancos relevantes de este país en un post  y el dato general en otro post. En el mismo sentido, el viernes se aprueba por el gobierno una modificación que los avala que en realidad parece que es el regalo. Sin embargo, yo comentaba que el regalo principal no es el aval de esos créditos fiscales, sino que lo realmente increíble es que se le reconozca validez. Las entidades tienen un número en el activo del balance, que hace incrementar su valoración, y tienen un número en el pasivo del balance que se corresponde con los beneficios fiscales generados para el futuro, que ahora son fondos propios.

El problema es que esos números hasta ahora eran tan sólo eso, y además en muchos casos contradicen flagrantemente la normativa. Es decir, las entidades financieras tienen contabilizado un activo que nunca deberían tener y tienen contabilizados unos beneficios que nunca deberían tener.  Para entender esto, tenemos que irnos a lo que dicen las normas de valoración, que en referencia a los créditos fiscales dicen: “De acuerdo con el principio de prudencia solo se reconocerán activos por impuesto diferido en la medida en que resulte probable que la empresa disponga de ganancias fiscales futuras que permitan la aplicación de estos activos”.   Leer más

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Para recordar antecedentes de Rafael Domenech

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Publicado por Yo mismo el 29 de noviembre de 2013

Normalmente, cuando hablo de algún analista de estos que andan por aquí, y en especial de aquellos que hace tiempo que han perdido completamente el norte, (como mi querido Rallo), tengo la duda de si tienen un severo problema de capacidades o conocimientos; o si por el caso contrario, lo que tienen es que se han vendido más allá de lo razonable a justificar lo que sea a cambio de unos beneficios directos.  En muchísimos casos no queda otra explicación que estas dos, pero normalmente no me suelo mojar demasiado.

Sin embargo, hoy sí que lo voy a hacer porque voy a hablar de Rafael Domenech, jefe de estudios de BBVA Researchs, (o del centro de estudios de BBVA en castellano), o antiguo catedrático de la universidad de Valencia donde parece que le han quedado amigos. Por razón de su cargo, evidentemente tengo que decir que estamos ante una persona que ha dicho y justificado todo tipo de burradas con tal de beneficiar a las entidades financieras y sobre todo a la entidad en la que trabaja. De hecho, esta persona ya salió en este blog cuando participó como experto, (tiene bemoles la cosa como se verá), en la reforma de la seguridad social, en la que según parece para salvar un sistema que garantice ingresos y de seguridad a las personas cuando no pueden trabajar, se salva bajando los ingresos que a su vez serán completamente impredecibles, todo ello para que su entidad venda planes de pensiones invendibles.   Leer más

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Yo mismo

Yo mismo

Mi nombre es Tomás Iglesias, y como todo el mundo sabe, no es fácil describirse a uno mismo. En mi caso es muy sencillo. Soy una persona que ha tenido la oportunidad y la suerte de estudiar Económicas y acabar apasionandome por una disciplina que entiendo como algo que ha de servir para que mejoremos todos.




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