Las reglas de la economía han cambiado

Un debate abierto sobre la economía actual

Las operaciones entre El Corte Inglés y Banco Santander

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Publicado por Yo mismo el 10 de noviembre de 2013

Celebres han sido las palabras de Emilio Botín afirmando que España vive un momento extraordinario, porque llega dinero de todas partes. En línea con esto nos encontramos también con unas cuantas decisiones del grupo Santander en referencia a El Corte Inglés, que parecen indicar que está demostrando el optimismo de sus palabras con hechos.

En octubre, nos encontramos con que la entidad financiera, a través de la filial Santander Consumer adquiere el 51% de la filial de créditos al consumo del Corte Inglés, y ya en noviembre, nos encontramos el 5 de noviembre con el anuncio de una emisión de 600 millones de euros en bonos por parte de la financiera del Corte Inglés.

Curiosamente el 6 de noviembre nos encontramos con una noticia curiosa. Tanto Santander como Deutsche Bank deciden quedarse el total de la emisión planeada para el 7 de noviembre, pero que sin embargo se mantiene. Oficialmente, las entidades manifiestan tanta confianza en el grupo que deciden quedarse con la deuda, pero siguen con la emisión, cuyo resultado cuando escribo estas líneas no se conoce.   Leer más

Etiquetas: Santander · Banco Santander (SAN) · El Corte Inglés

La cocina del CIS al extremo

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Publicado por Yo mismo el 07 de noviembre de 2013

En estos días se han publicado los resultados de la encuesta del CIS, que según todos los medios han dado un resultado acerca de la estimación de voto que muestra una recuperación del PP que conseguiría un 34% de los votos, y toda una serie de resultados que han sido ampliamente reproducidos en todos los medios.

El problema es que aquí parece que nadie se entera de nada, y la encuesta del CIS no muestra en absoluto estos resultados. Estos datos salen de la combinación de la encuesta y de un proceso de cocina, que todo el mundo parece olvidar. En todo caso sería interesante que nos fuésemos a los resultados que están en la propia web del centro y leer la página 36 del informe:

 

La página 37 del informe, (la última), nos da la estimación de voto obtenida realmente en la encuesta y los resultados ofrecidos luego a la prensa, que los ha cogido tal cual:   Leer más

Etiquetas: barometro del cis · manipulacion estadistica · cocina estadística

El desenlace de Zinkia.

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Publicado por Yo mismo el 06 de noviembre de 2013

La semana pasada se ha confirmado la debacle de pocoyo, y lo curioso es la sensación que queda al analizar las noticias y opiniones que se han vertido desde “El economista”, que desde luego parece que ha hablado y abrazado al presidente de la compañía, y se ha olvidado de comprobar la realidad, para explicarnos una versión de la historia un poco sui generis.

A mediodía del 31 de octubre se confirma que Zinkia (Pocoyó) acude al preconcurso de acreedores y ya por la noche tenemos las razones explicadas “a su manera” en dicho periódico. Básicamente se recogían las declaraciones de Castillejos, que nos cuenta que todo es un problema de liquidez, ya que según él la empresa tiene unos fondos propios de más de 10 millones de euros, y por supuesto que tiene unos 14 millones de EBITDA fijados en las previsiones. Por supuesto, habla de las alternativas que es la conversión de los pagarés emitidos en 2010 en acciones, lo cual parece ser que supone un sacrificio a los accionistas iguales. No falta recordar el valor del grupo y el hecho de que se van a firmar contratos importantes que revertirán la situación.   Leer más

Etiquetas: Zinkia (ZNK) · pocoyó

El espionaje de la NSA

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Publicado por Yo mismo el 05 de noviembre de 2013

Bajo la excusa de la protección contra los atentados terroristas estamos asistiendo a un despiece masivo de todo lo que suenen a derechos civiles y además nos encontramos ahora con la interceptación de millones de llamadas que incluyen a los líderes de casi todos los países. Por supuesto, lo del terrorismo es el cuento básico para que aceptemos una serie de prácticas; y lo que me extraña es que se siga manteniendo, incluso con lo que ya se sabe o se supone.

Más allá de los millones de conversaciones interceptadas, (que desde luego no pueden haber sido generada por terroristas o grupos de apoyo a estos), está claro que personas como Merkel no entran en la definición de terrorismo que entendemos cuando habla la NSA; dicho de una forma más vulgar: La grabación a Merkel difícilmente tendría un encaje en el argumento de Homeland.   Leer más

Etiquetas: espionaje · nsa · chantajes; reformas económicas

¿Hemos tocado fondo?

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Publicado por Yo mismo el 04 de noviembre de 2013

El consenso nos dice que se ha tocado fondo, y que gracias a los recortes hemos conseguido tener unos fundamentos buenos. Sin embargo, nos advierten que serán necesarias más reformas y ajustes para seguir con el camino.

Si nos fijamos en el timing de las circunstancias, y además lo tenemos en cuenta para todos y cada uno de los países, nos encontramos con unas curiosas coincidencias temporales. Lo primero que tenemos es siempre una caída en los mercados financieros; Esta caída de los mercados financieros, acaba activando la necesidad imperiosa de hacer algo. Este algo normalmente consiste en una serie de reformas que vienen bien a estos mercados, acompañados de alguna medida que viene bien a estos mercados y por supuesto de inyecciones de fondos y moral a estos mercados.

Tras esto, nos encontramos con cierta estabilización en los mercados financieros, o mejor dicho un rally; y nos encontramos con una debacle económica. Vale que por un lado se dice que los mercados financieros anticipan la situación económica, (por los mismos que dicen que no tiene nada que ver), pero no deja de ser curioso que nadie se pregunte por una relación causa-efecto entre unas reformas que hacen empeorar a todo el mundo y el deterioro económico posterior.   Leer más

Etiquetas: recuperación económica · crisis economica

Tipos de interés bajos para años

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Publicado por Yo mismo el 03 de noviembre de 2013

El otro día leía en un análisis de cotizalia sobre las decisiones de la fed un curioso argumento:

Entre el comunicado de septiembre y el de octubre sólo existió una diferencia. Notable, eso sí. Si hace un mes la Fed mostró en dos pasajes diferentes supreocupación por el repunte de los intereses hipotecarios y el impacto que podría tener en la economía, ayer omitió las alusiones por completo. ¿A qué se debe este cambio? Posiblemente, a la moderación de esas tensiones, puesto que en las seis últimas semanas el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años ha bajado del 2,85 al 2,53% y el de las obligaciones a 30 años, del 3,85 al 3,63%. Como estas rentabilidades son la referencia para los productos hipotecarios, su descenso relaja también los intereses de las hipotecas.   Leer más

Etiquetas: tipos de interes · políticas monetarias acomodaticias · mercado hipotecario · deuda publica · deflación · carry trade

¿Recuperarnos con un plan imposible?

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Publicado por Yo mismo el 24 de octubre de 2013

Anteayer hablaba de si el dinero este que se presume que llega, iba a alcanzar a la economía real, entendida esta como la mayoría de las personas. Al final el resumen es que el dinero llega de varias formas, y salvo el endeudamiento, las otras dos pasan por una forma de recuperación de dichas personas. Es decir, o bien se recuperan los ingresos de las economías domésticas o bien se recuperan los activos que tienen las economías domésticas. Si nos damos cuenta, ambas cosas están relacionadas, e incluso con la tercera. Las economías domésticas se podrán endeudar si o bien se incrementan sus rentas disponibles o bien el valor de sus activos.

Pero lo importante es que he mencionado demasiadas veces la palabra “recuperan”, como para que pase desapercibido. Al final el dinero llegará si se recupera lo que venimos a llamar clase media, y curiosamente es lo que al final hará recuperar la economía. Es tan sencillo como entender que economía, desarrollo y clase media son conceptos que siempre han ido de la mano. Mediante determinadas medidas podemos romper una ecuación innegable durante un tiempo, o incluso podemos conseguir que el deterioro económico no afecte al sector financiero. Y por supuesto podemos encontrarnos con un número creciente de millonarios en el supuesto de países en los que no existe la clase media. Pero no podemos romper la ecuación, por mucho que nos empeñemos en malinterpretar los datos.   Leer más

Etiquetas: recuperación económica · brotes verdes · signos esperanzadores · economía preparada para crecer

El Copago Hospitalario.

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Publicado por Yo mismo el 23 de octubre de 2013

Una de las medidas y sus justificaciones más curiosas ha sido la introducción del copago hospitalario o lo que es lo mismo, introducir el copago también en los medicamentos recetados y administrados en los hospitales.  Supongo que por costumbre, se ha tratado de decir en estos momentos que obedecía a criterios disuasorios. El problema es que si estamos hablando de razones disuasorias para introducir cualquier pago, tendríamos que estar hablando de productos de consumo banal, no efectivo o incluso de evitar el abastecimiento o de que pensionistas cojan las medicinas para familiares activos. Incluso estando de acuerdo en que los problemas anteriores sean tan relevantes como para asumir unas medidas que tendrán unos efectos secundarios graves, tendremos que tener en cuenta que en el caso de los medicamentos de dispensación y administración hospitalaria directamente no existen.   Leer más

Etiquetas: copago sanitario; reforma sanitaria · copago hospitalario

¿Llegará el dinero a la economía?.

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Publicado por Yo mismo el 22 de octubre de 2013

Asumiendo que los bancos centrales han inundado el mercado de dinero y que este está llegando a todos lados; la pregunta es ¿llegará el dinero a la economía?. Pues esta pregunta es tan obvia que ya la he contestado unas cuantas veces. En realidad todo el mundo lo sabe.

Pero vamos a probar otra vez, analizando el “como”. Para saber si el dinero va a llegar a la calle, no hay más que salir a la calle y pensar: ¿Cómo le llega el dinero a cualquier persona que nos encontremos?. Pues en realidad hay tres formas de que a esa persona le llegue el dinero; o bien le llegará vía rentas, o bien vía endeudamiento o bien vía incremento de precio de los activos de los que dispone, (efecto riqueza). Quede claro que las tres posibilidades no son iguales, sino que son las tres únicas posibilidades de que cada una persona disponga de mayor dinero.   Leer más

Etiquetas: inyecciones monetarias · brotes verdes · elocuentes mejoras · mejoría economía · clase media

La teoría de la opinión contraria en el optimismo

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Publicado por Yo mismo el 21 de octubre de 2013

Tiempo atrás escribía sobre la teoría de la opinión contraria en el caso de momentos de pánico. Nos viene a decir que cuando el pesimismo es extremo, surgen momentos de subidas espectaculares de los mercados financieros. La evidencia de que esto ocurre nos lleva a contradecir el indudable hecho de que cuando el pesimismo es extremo, nadie quiere comprar por lo que difícilmente pueden entenderse subidas espectaculares de precios; (tampoco puede explicar que cuando el optimismo es máximo, no se puede entender que todo el mundo se lance a vender). Sin embargo, si tenemos en cuenta hechos que son ajenos a los mercados financieros, (que importan por mucho que sean reiteradamente ignorados) es perfectamente lógico si tenemos en cuenta las intervenciones que se producen precisamente en estos momentos.   Leer más

Etiquetas: teoria de la opinion contraria · crash · optimismo extremo · mercados financieros · medios económicos
Yo mismo

Yo mismo

Mi nombre es Tomás Iglesias, y como todo el mundo sabe, no es fácil describirse a uno mismo. En mi caso es muy sencillo. Soy una persona que ha tenido la oportunidad y la suerte de estudiar Económicas y acabar apasionandome por una disciplina que entiendo como algo que ha de servir para que mejoremos todos.




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