Las reglas de la economía han cambiado

Un debate abierto sobre la economía actual

La ilegal modificación del convenio de acreedores de Pescanova

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Publicado por Yo mismo el 29 de abril de 2014

La última semana de abril comenzaba con el anuncio de que la banca acreedora de la compañía Pescanova había alcanzado un acuerdo para modificar el convenio de acreedores que estaba ya presentado y sometido a votación. El mundo lo decía clarito en un artículo que afirmaba la existencia del acuerdo que sólo estaba pendiente de la aceptación del juez:

La modificación del convenio de acreedores permitirá a los bancos recuperar los 1.000 millones de la deuda que pretendían frente a los 700 que contemplaba la propuesta inicial

La misma mañana del lunes 28 de abril, nos encontramos con la noticia en el economista, en la que nos cuentan que “la banca confía en que el juez autorice el convenio de Pescanova tras la renuncia de Damm”. Nos dicen que el mismo 28 de abril de 2014 se presentó el nuevo convenio y que habrá una reunión con el juez, en la que confían podrán cambiar el convenio.   Leer más

Etiquetas: convenio de acreedores · reforma concursal · Pescanova (PVA) · Banco Santander · popular · Banco Sabadell (SAB)

¿Por qué el mecanismo de mercado en la electricidad?

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Publicado por Yo mismo el 28 de abril de 2014

Una petición unánime de todos los medios y operadores financieros y eléctricos era introducir el sistema de mercado. Recordemos que además nos hemos encontrado con la carta y las declaraciones de que esto va a bajar el precio de la electricidad basándose en que el anterior trimestre el mercado ha marcado unos precios muy inferiores a los establecidos en el sistema de regulación anterior.

Teniendo en cuenta que el sistema de precios anterior se basaba en el sistema de subastas CESUR, tendremos que tener en cuenta que en realidad, lo que se pide no es el cambio de fijación de precios respecto al mercado, sino que se pide el cambio de mercado en el sistema de fijación de precios. Y nos queda preguntar las razones de estas peticiones.

Para entenderlo no hace falta más que pensar en clave de especulador. Me gustaría recordar que especulador es aquel que compra determinado activo con el único interés de venderlo posteriormente más caro con el objetivo de tener una plusvalía; (por supuesto si alguien no está de acuerdo con el término especulador, puede sustituir el razonamiento mediante la definición).   Leer más

Etiquetas: mercado eléctrico · especulación financiera · Sistema Financiero · commodities energéticas

El curioso análisis del financial times respecto a la actuación del BCE.

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Publicado por Yo mismo el 27 de abril de 2014

El economista recoge un análisis del financial times cuando menos curioso sobre los efectos de la intervención del BCE comprando determinados activos.  Se supone que puede ocurrir que la prima de riesgo suba, al revés de lo que marca la teoría y la historia y basándose en la psicología de los inversores.

En fin, hace unos días explicaba las que creo que son las razones por las que los precios de los bonos españoles han subido y por tanto que la rentabilidad de la deuda pública ha bajado, lo que afecta a la prima de riesgo, hasta el punto que la deuda pública Española llegue a puntos parecidos a los de USA. O sea, que directamente lo que está explicando el Financial Times es que ocurre lo contrario a lo que está ocurriendo, lo cual es de nota.

Una segunda lectura es un curioso razonamiento; toda la defensa a ultranza del mercado se basa en la eficiencia y la capacidad de raciocinio de los inversores; Pues asumamos el argumento completo y completemos la pregunta: en el caso de que los inversores actúen contra lógica y contra el mercado en base a cuestiones psicológicas, ¿Cómo seguimos defendiendo que la mejor forma de asignar los recursos es en base a estos análisis?. (Por supuesto, esto no quiere decir lo contrario; es decir: los inversores pueden actuar de acuerdo a criterios lógicos y esto no ser la mejor forma de asignar los recursos).   Leer más

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El cachondeo en forma de carta de las eléctricas

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Publicado por Yo mismo el 24 de abril de 2014

Con la factura de la electricidad me ha llegado una carta informativa según el modelo publicado en el BOE en el que nos plantificaron el cachondeo que se llama enésima reforma eléctrica.

Unos definirán la carta como marketing, otros como un ejercicio de pedagogía, y yo prefiero denominarla un engaño malicioso que roza el cachondeo.

La carta es esta:

Lo primero que podemos ver es que nos da “información sobre el nuevo sistema de facturación de electricidad”; o por lo menos este es el título. Tras este título tenemos el primer recuadro donde nos dicen que hay un nuevo sistema y luego las ideas que quieren meternos en la cabeza: la primera es que no hay que cambiar absolutamente nada y todo seguirá igual; (permaneceré en la misma modalidad de contratación regulada, sin necesidad de realizar ninguna gestión, ni actuaciones o cambios en el contador). Es decir; tan sólo cambia el precio, (pequeño detalle sin importancia…).   Leer más

Etiquetas: Déficit tarifario · Reforma energética · electricidad · Unesa · Luz · pvpc · precio voluntario pequeño consumidor

El carácter reservado de los preconcursos de acreedores.

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Publicado por Yo mismo el 23 de abril de 2014

Ayer comentaba que la reforma concursal de marzo seguía incidiendo en el camino de otorgar un poder a la banca tan amplio que incluso los propios bancos estaban escogiendo las empresas que aún no son concursadas, pero que tienen viabilidad y bastante endeudamiento para diseñar entre ellas los protocolos de actuación.

Con ser una salvajada desde el punto de vista de lo que se supone que debe ser un procedimiento concursal, y desde luego desde el punto de vista de quien se supone que debe introducir las normas y procedimientos para resolver situaciones de tipo legal, (que por lo menos antes era el sector público), hay una novedad que ha llamado mucho la situación, ya que dinamita otra de las características básicas de los concursos de acreedores.

Este es un método en el que todos los acreedores y en general todas las personas o entidades que tengan negocios con los concursados tienen acceso a la información sobre la situación de la empresa. Sin embargo se introduce la novedad del carácter reservado del procedimiento.   Leer más

Etiquetas: reforma ley concursal · caracter reservado preconcurso · ley concursal

Nueva vuelta de tuerca en reforma comercial

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Publicado por Yo mismo el 22 de abril de 2014

La justificación última a cualquier proceso concursal es la de tratar de introducir un conjunto de normas jurídicas que tratan de arbitrar un procedimiento para resolver las situaciones de insolvencia evitando que los acreedores con más poder tomen que acaban perjudicando al conjunto de la sociedad y al resto de acreedores. Es así de simple. Se trata de buscar un procedimiento que beneficie al conjunto de los acreedores y de la sociedad.

Una vez teniendo claro este esquema y este fin último, se tendrán que diseñar las normas para conseguir este fin último; y por supuesto esta idea nos servirá para evaluar las normas en vigor. Es tan sencillo como entender que para evaluar cualquier política, decisión o normativa, tenemos que compararla con este sistema.

En este sentido todo el mundo, cuando hace análisis ex-post (a posteriori) de todas las reformas pasadas, se comprueba que muchas empresas acaban en liquidaciones, se destruyen puestos de trabajo y muchos acreedores quedan sin cobrar. Es decir, los sistemas concursales no están funcionando. Hay pocas discusiones sobre el respecto, aunque también es cierto que no hay una discusión correctamente planteada sobre los motivos de que no funcionen. Esto es debido a que fundamentalmente se busca actuar sobre los aspectos legales y se obvia el resto de los aspectos. Se trata, en definitiva, de retocar la normativa olvidando tanto el entorno económico como incluso para que sirven estos procesos.   Leer más

Etiquetas: reforma ley concursal · ayudas a la banca · cambios normativos

Las razones de la deflación

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Publicado por Yo mismo el 10 de abril de 2014

Hay muchas ocasiones donde nos encontramos con una situación cuando menos curiosa. Resulta que en las circunstancias del mercado, tenemos una situación en la que existe una sobreproducción de un bien o una cantidad fabricada o disponible de un bien que no se vende, mientras por otro lado no tenemos demanda de este bien, pero a su vez existe un problema grave porque es necesario.

Pensemos en el curioso caso de que existe en España un número elevadísimo de viviendas vacias, (lo que implicaría una oferta brutal que no encuentra compradores), mientras que a su vez existe un número elevadísimo de personas que necesitan vivienda pero que no pueden acceder a ellas.

Pensemos que en España existe una capacidad de generación de electricidad que obliga a paradas continuas de determinadas tecnologías y plantas, mientras existe un creciente fenómeno de pobreza energética. O quizás las famosas infraestructuras en quiebra por falta de usuarios, mientras que los problemas en las carreteras son evidentes.   Leer más

Etiquetas: Deflación · Crisis · politicas monetarias · defensas de consumidores · congelación salarial · desequilibrio económico

¿Por qué el bono español renta menos que el bono USA?

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Publicado por Yo mismo el 09 de abril de 2014

En estos días estamos asistiendo a un fenómeno extraño. El bono a cinco años de Estados Unidos tiene una rentabilidad menor que el español en determinados momentos. Esto viene a decir que se exige pagar un interés mayor a Estados Unidos que a España, lo cual no tiene demasiado sentido.

Tras unos cuantos años hablando de primas de riesgo, lo cierto es que en el colectivo de todo el mundo nos encontramos con la explicación de las diferencias entre las rentabilidades en aquello que llamamos prima de riesgo. Por tanto, si usamos el análisis repetido en todos lados, estaríamos asumiendo que el riesgo de USA es mayor que el riesgo Español, lo cual no encaja sobre todo teniendo en cuenta que Estados Unidos dispone de control de la política monetaria, lo que significa que en cualquier momento y ante cualquier riesgo, simplemente podría imprimir más dólares para cubrir los vencimientos de deuda pública. O sea que el riesgo de un default por parte de Estados Unidos siempre será menor, (incluso con las disquisiciones acerca de recuperación sí o recuperación no).   Leer más

Etiquetas: Deuda pública · intevervenciones bancos centrales · BCE · Reserva Federal (FED) · bono español

Lo que se pide al BCE no va a funcionar

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Publicado por Yo mismo el 08 de abril de 2014

Ayer recopilaba algunos post del pasado sobre los efectos de la deflación y dejaba en el aire una cuestión; decía que al Banco Central Europeo se le está pidiendo “públicamente” que actúe para evitar la deflación y que las actuaciones del banco central europeo no lograrán nada para evitarla; Para intervenir se están usando varios nombres para la propuesta. Sin embargo en realidad todo el mundo sabe que esto no va a funcionar para evitar la deflación, entre otras cosas porque lo que se pide no son medidas para evitar la deflación, sino para evitar los efectos de la deflación sobre el sector financiero.

Es decir, lo que se pide es crear dinero para comprar activos financieros. ¿Qué se busca?. Pues la realidad es que es sencillísimo: Crear dinero para comprar activos financieros. Si se crea dinero para comprar lechugas al por mayor, todo el mundo entenderá sin problemas ningunos que estaremos proponiendo una medida para mejorar el producto que tienen los agricultores, de tal forma que se está introduciendo una demanda desmedida para tal producto. Pues aparte de la presencia de argumentos más o menos esotéricos, el análisis es el mismo.   Leer más

Etiquetas: BCE · expansion cuantitativa · helicoptero · politicas monetarias expansivas

Rememorando y repasando un post sobre los efectos de la deflación.

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Publicado por Yo mismo el 07 de abril de 2014

En los últimos días estamos asistiendo a toda una suerte de declaraciones de todos lados pidiendo al Banco Central Europeo que actúe contra la deflación, contra el riesgo de deflación o contra el riesgo de inflación baja, (cada cual dice lo que le da la gana).

También he escuchado a algunos economistas defendiendo que la deflación, (y sus sucedáneos), no son problema en el caso de un entorno de crecimiento o recuperación, (que sólo ellos ven).

Con estas dos cosas, lo primero es aclarar, (y quedará pendiente), que lo que se pide al banco central europeo no sirve para evitar la deflación. Lo segundo es tratar de recuperar un post del 2010 en el que trataba de explicar los efectos que tendríamos en la situación de deflación, (en la que defendía y defiendo), ya estábamos en ese momento.   Leer más

Etiquetas: Deflación · efectos de la deflación · consecuencias de deflación · explicación de la deflación · IPC
Yo mismo

Yo mismo

Mi nombre es Tomás Iglesias, y como todo el mundo sabe, no es fácil describirse a uno mismo. En mi caso es muy sencillo. Soy una persona que ha tenido la oportunidad y la suerte de estudiar Económicas y acabar apasionandome por una disciplina que entiendo como algo que ha de servir para que mejoremos todos.




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