Las reglas de la economía han cambiado

Un debate abierto sobre la economía actual

La salida a bolsa de amadeus II

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Publicado por Yo mismo el 04 de diciembre de 2010

 

Ya hemos comentado que Amadeus IT Holding, S.A. (antes WAM Acquistion, S.A.) está en causa de disolución, al tener fondos propios negativos; No se ha procedido a la disolución por la existencia de un préstamo participativo de 910 millones y acciones preferentes al 13,75% por valor de 256 millones. El préstamo va a ser cancelado con parte de los fondos obtenidos de la ampliación de capital, y las acciones van a ser amortizadas, sin que en principio tenga nada que ver tal circunstancia con la ampliación de capital, (aunque esté condicionada a la liquidación de la operación planteada). Por tanto, supongo que debemos dedicar un tiempo a analizar estas operaciones y que se pretende.

Para simplificar, lo primero es aclarar que a partir de ahora me referiré a Amadeus IT Holding, S.A., como Amadeus.   Leer más

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La salida a bolsa de amadeus I

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Publicado por Yo mismo el 04 de diciembre de 2010

En la primavera, salió a Bolsa Amadeus y yo publiqué en Cotizalía una serie de post sobre la autentica burrada de las valoraciones de tal empresa, y el expolio que se nos avecinaba, (consumado a fecha de hoy). En Cotizalia estos post han desaparecido y realmente iba a actualizar los datos, pero para la serie de post que estoy preparando ahora, me viene muy bien "citarme", y por tanto voy a colgar los cuatro post acerca de la salida a Bolsa. Evidentemente los datos están desactualizados, y por razones de tiempo, no creo que ahora sea una prioridad conocer los nuevos datos, (tiempo habrá).

 

los cuelgo sin más:

 

 

Tenemos encima de la mesa una oferta pública de suscripción (OPS) y a la vez una oferta pública de venta, (OPV), que se traducen en la emisión de un número de acciones indeterminado de acciones, para alcanzar los 910 millones de euros, y adicionalmente vender 36.957.382 acciones ya emitidas de Amadeus IT Holding, S.A., (que en adelante llamaremos Amadeus), destinada exclusivamente a inversores cualificados. Supongo que la mayoría de los lectores conocen la empresa que ya cotizó en el pasado en el parqué, hasta que en 2005, se lanzó una OPA que la retiró del mercado.   Leer más

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Los controladores; ¿Cortina de humo para el atraco del siglo?

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Publicado por Yo mismo el 04 de diciembre de 2010

 

Estaba preparando la serie de post acerca del robo del siglo que nos está preparando el estado cuando creo que todos nos hemos visto sobrepasados por los acontecimientos del día.

Lo primero es la retirada de los 420 euros, de la que ya hablé ayer; pero es que lo incomprensible es que esta medida coincida en el tiempo con un informe del banco de España, en el que nos cuenta que el 8% de la población activa no cuenta con ningún tipo de ingresos y que el 40% de los parados, viven en familias en las que no hay ningún ingreso. Estos datos que nos muestra el Banco de España, son lo suficientemente elocuentes como para expresar el atentado que supone la decisión del gobierno. Por otra parte, sorprende también el hecho de que ayer mismo, salía un informe en Estados Unidos en el que se nos cuenta que USA perderá 600.000 empleos y el 0,6% del PIB si no prorroga el subsidio de desempleo.   Leer más

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¿Que demonios ha hecho el BCE el 2 de diciembre?

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Publicado por Yo mismo el 02 de diciembre de 2010

 

Ayer comentaba un post sobre el turno de Trichet, en el que reconocía que no me veía capaz de anticipar lo que iba a hacer el tal Trichet hoy.  Y hay que reconocer que lo que ha hecho tiene un merito increíble. Ha conseguido sorprenderme cuando esperaba de todo.

Hablaba de que podía tratar de usar políticas monetarias restrictivas o podía usar políticas monetarias expansivas, o podía hacer una mezcla. Pues lo que nos encontramos es que a fecha de hoy, no está nada claro lo que ha hecho, pero en mi opinión, lo que ha hecho es lanzar un claro mensaje para subir el valor del euro, y ha lanzado el mensaje de que no habrá QE, (habla de que sigue con la esterilización monetaria), de forma que al final lo que busca es revalorizar el euro.

Por supuesto, para frenar la sangría tenía que inyectar dinero en cantidades industriales, lo cual llevaría a la caída del euro. O sea que estaba en un problema.   Leer más

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Hay días que acaban con la esperanza

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Publicado por Yo mismo el 01 de diciembre de 2010

 

Hoy tenemos uno de estos días grandes en lo que es mejor no escribir absolutamente nada, por lo que casi mejor pongo unas líneas que sirvan de introducción al post que estaba planeado.

El día comenzó con compras de deuda periférica al por mayor del BCE para salvar a los que al final han sido salvados. O sea, que España y los demás siguen igual pero los dos grandes bancos españoles han subido un 7%. Supongo que queda claro quién es el salvado.

Por supuesto, ha habido hoy otros grandes beneficiados que son los que van a ser premiados con dos monopolios financiados y construidos por los españoles que les van a ser servidos en bandeja. Todo ello, bajo la premisa de que se van a tomar medidas liberalizadoras, (de tal forma que seguimos confundiendo liberalizar con privatizar, como expuse en un post de hace tiempo sobre los planes de privatización de Aena). En fin, ahora que sabemos los detalles, (más o menos), tengo claro que esto primero es un robo, luego un monopolio, para acabar siendo un expolio, y todo ello bajo la premisa de liberalismo y el mercado, por parte de unos señores que no salen de los despachos públicos para pedir esfuerzo a los demás.   Leer más

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Ahora le toca el marron a Trichet

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Publicado por Yo mismo el 01 de diciembre de 2010

 

Hace un año, trataba de contestarme a una pregunta: ¿Qué va a hacer Trichet?. Pues un año después seguimos en la misma y si alguien me pidiese mi opinión sobre lo que va a hacer mañana el señor francés, tendría que reconocer que no tengo ni la más remota idea. Lo único positivo es que a medida que se van deteriorando las condiciones, lo que haga o deje de hacer importa más bien poco, (por mucho que los “mercados” no se quieran enterar).

Ejerciendo de gallego, Trichet mañana puede hacer una cosa, hacer la contraria o bien no hacer nada. Son las tres opciones que tiene, y podemos analizar qué es lo que ocurrirá en cada una de las casuísticas y llevarnos una sorpresa.

Para resumir las tres opciones que tiene son tomar una decisión que  lleve hacía una política monetaria expansiva; En este caso nos encontraríamos la compra de deuda pública, las bajadas de tipos o cualquier aspecto que se le ocurra que lleve a que existan más euros en el mercado. Por otro lado puede tomar cualquier decisión en el sentido contrario, (seguir con la retirada de liquidez, o incluso subir o anticipar subidas de tipos). Por último puede no hacer absolutamente nada o una de cal y otra de arena.   Leer más

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Wikileaks mostrando las miserias y el fascismo

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Publicado por Yo mismo el 01 de diciembre de 2010

 

Ahora tenemos aquí todo un personaje y una página que está montando ciertos líos publicando filtraciones al por mayor. Lo curioso es que de todas las filtraciones que hemos visto, y todos los documentos, imágenes, informes y cables que nos han mostrado, no recuerdo absolutamente nada que me haya sorprendido.

Por supuesto, aunque realmente no estén sacando absolutamente nada que no supiésemos, lo que es cierto es que en ningún momento determinadas actuaciones nada recomendables de los gobiernos de medio mundo debían ser puestas en claro y con documentos.

Ahora mismo, estamos descubriendo las revelaciones de los documentos de la diplomacia USA, en la que básicamente, nos encontramos con las distintas presiones que USA y otros países se hacen entre sí, además de las calificaciones de determinadas personalidades, los intentos de influir en otros países y el hecho de que los diplomáticos realizan tareas de espionaje. ¿Algo que no tuviese todo el mundo claro?.   Leer más

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Evolución de los fondos propios de Banco Santander

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Publicado por Yo mismo el 30 de noviembre de 2010

 

En el artículo sobre la calidad del balance del Santander he comentado que la mejora en los ratios de solvencia de la entidad venían derivados, al menos en parte, derivados de un cambio en las técnicas de medición de los riesgos. Es por tanto necesario entender las evoluciones y determinados datos que usa la entidad para valorar los riesgos reales de la entidad, con el fin de compararlos con los declarados y en consecuencia poder tratar de inferir la situación de la entidad.

Por lo que respecta a la evolución de los recursos propios computables ascendían en 2006, a un importe de 59.776 millones de euros, (según informe del segundo semestre), que se han convertido en 65.225 millones de euros al  finalizar el ejercicio 2007. Como se puede comprobar, los fondos propios computables se incrementan por tanto en un poco menos de 5.450 millones de euros.   Leer más

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Los test de stress y el mercado inmobiliario como cortina de humo

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Publicado por Yo mismo el 30 de noviembre de 2010

 

Una vez constatada la inutilidad de las pruebas de stress de los bancos, (por lo menos para conocer los riesgos de las entidades financieras), ahora se plantean volver a hacerlos otra vez. No deja de ser curioso que al final estas cosas coincidan cuando los mercados financieros se derrumban; tanto que creo que todo el mundo sabe que se están utilizando estas pruebas para dar confianza en lugar de para informar. El problema es que cuando nos dicen lo que queremos oir en lugar de la verdad, el resultado tiene patas muy cortas.

Por otra parte, el Banco de España, ha decidido que las entidades han de informar más profundamente sobre la situación de su cartera inmobiliaria y sobre la situación de sus activos hipotecarios. Nos han soltado que se van a incrementar las obligaciones de información y ahora se van a incluir anglicismos como el loan to value; que viene a saber que las entidades valoren la situación de las hipotecas y los activos que las respaldan.   Leer más

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Acción contra los bancos y primer sorteo para gasolineras; ¡Evitar CEPSA!

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Publicado por Yo mismo el 28 de noviembre de 2010

 

Estos días he estado desconectado del mundo, pero echando un vistazo a los comentarios, me han preguntado sobre la oportunidad de la acción de protesta planteada para el 7 de diciembre, que consiste en retirar el dinero de las entidades financieras.

En principio, lo que tengo que decir es que cualquier medida pacífica de protesta me parece algo positivo y muy necesario. Desde este punto de vista, esta acción cumple las dos premisas que pido, y por tanto, entiendo que va en el correcto sentido.

Ahora bien, dudo bastante de la efectividad, porque tiene varios fallos en el diseño. Para analizarlos, vamos a tratar de suponer en primer lugar que la convocatoria va a tener éxito. En el supuesto de que todo el mundo sacase la totalidad de los saldos a la vista de las entidades financieras, ¿les estaríamos metiendo en problemas?. La respuesta es claramente que el impacto sería muy limitado.   Leer más

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Yo mismo

Yo mismo

Mi nombre es Tomás Iglesias, y como todo el mundo sabe, no es fácil describirse a uno mismo. En mi caso es muy sencillo. Soy una persona que ha tenido la oportunidad y la suerte de estudiar Económicas y acabar apasionandome por una disciplina que entiendo como algo que ha de servir para que mejoremos todos.




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