Es curioso comprobar como en los libros de historia o en los de economía, se describen ciertos procesos económicos usando frases como “la aparición de la burguesía, propició el desarrollo de nuevas actividades y un proceso que se ha venido a llamar Revolución industrial”.

Por supuesto, todos tenemos en cuenta que la apertura en China y la relajación de las medidas de corte comunista, han generado una incipiente clase media que logra que este país acceda a una senda de crecimiento espectacular. Y olvidamos también que todas las medidas tomadas en relación a la que se ha venido en denominar teoría del bienestar en occidente tras la segunda guerra mundial han propiciado una época de brillantes avances y creación de riqueza.

Sin embargo, lo que nos encontramos hoy en día es un olvido general de todos estos aspectos, sentencias y afirmaciones. No importa ya la clase media, a la luz de todos los artículos, análisis e informes que aparecen vomitados por cualquier lugar un día sí y al siguiente también.   Leer más

De repente todo el mundo se ha vuelto loco haciendo análisis sobre el futuro de los mercados financieros, y en particular en España es normal hacerlo sobre el IBEX. La realidad es que muchos ahora buscan las razones para la caída. Por supuesto muchos entienden que la caída no responde a los fundamentales; este argumento es completamente cierto. Al final desde enero de 2010 los fundamentales han seguido frenando las caídas; por supuesto está lo del riesgo país, pero claro, no es que la situación haya empeorado sustancialmente desde diciembre.

Claro que el argumento de que la caída no está explicada por fundamentales, nos lleva a una curiosa pregunta: ¿Es que ha estado justificada la subida de los mercados financieros por los fundamentales?. Es curioso que tras nueve meses intentando explicar una subida desvinculando la evolución de los sistemas financieros de la situación de la economía real, ahora nos encontramos defendiendo que no pueden caer los mercados financieros porque la economía real ha dejado de desplomarse, (por ahora).

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Hace algún tiempo puse un post sobre la situación de Air Comet, (cuando aún no había quebrado, pero ya se intuía el final). Intentaba explicar que la caída del poder adquisitivo de los trabajadores, era un cocktail venenoso para las empresas, y en particular las más vulnerables son aquellas que se dedican a ofrecer productos y servicios elásticos, o aquellos sobre los que las personas tienen cierta capacidad de reacción. Difícilmente se puede entender que la gente viaje cuando con sueldos congelados, se incrementa el precio de todos los bienes básicos, (alimentación, energía, vivienda, costes financieros). Por tanto el mercado que queda para las empresas que se muevan en el campo del turismo es cada vez menor. En este sentido, aunque existiese una gestión adecuada, el desastre está servido.   Leer más

A lo largo de esta crisis, nos hemos encontrado con muy pocas reflexiones sobre las reformas financieras. Más allá de generalidades del tipo “irracionalidad”, “exhuberancia” o “irresponsabilidad” de los mercados, (ni tan siquiera de los inversores), la realidad es que el debate se ha centrado en los bonus, en el tamaño de las entidades y de forma muy tangencial en el funcionamiento de los reguladores o incluso de los mercados, (y en ambos casos procurando no entrar en demasiado detalle).

El caso es que de repente nos hemos encontrado con una discusión acerca de si lo importante es el tamaño o por el contrario es la complejidad o tipo de negocios, (que nadie intente hacer ningún análisis de tipo freudiano, por favor). Pero curiosamente en este debate nos hemos olvidado una pequeña pregunta.

Una pregunta para la que da igual que el problema sea el tamaño, o el tipo de activos, o las relaciones. Cuando nos toca decidir si salvamos o no a una determinada entidad o incluso a un conjunto de entidades, nos hemos lanzado a preguntarnos si es justo, o si tenían riesgo sistémico de alguna forma.   Leer más

Los acontecimientos se precipitan, y con ellos se suceden las declaraciones, propuestas, informes y justificaciones que rallan el absurdo. La defensa de determinadas opiniones, decisiones o recomendaciones en el pasado, al final adquieren un tinte tragicómico, que me lleva a preguntarme por donde está el límite de alguna gente.

Desde luego, estamos asistiendo a algo muy parecido a los últimos estertores de la fiera malherida. Sólo desde este símil se pueden entender las declaraciones que nos encontramos en todos los periódicos. El nivel del absurdo va in crescendo y desde luego daría para una esplendida comedia, sino fuese por que el drama lo va a pagar mucha gente con sus esperanzas.

De vez en cuando, me sale una vena irónica, porque hay días que no puedes tomarte más que a cachondeo las declaraciones de ciertos personajes; es simplemente absurdo leer día tras día, como el absurdo crece sin descontrol, y supongo que es por la desesperación de los que llevan unos cuantos años en el “sostenella y no enmendalla”.   Leer más

Ya ni sé como empezar este post, de surrealista que es la historia de las sucesivas gripes, que por cierto, no es demasiado distinta de unas cuantas historias que nos encontramos por el mundo adelante.

El resumen lo conocemos todos, se cambia la definición de pandemia, de tal forma que la gravedad de la enfermedad pasa a no ser algo clave para la calificación, (modificación de la cual la gente se empieza a hablar ahora), se lanzan unos informes demoledores sobre el Apocalipsis, se inunda el mundo entero de dosificadores, análisis y recomendaciones sobre como sobrevivir a la hecatombe y se vende una cantidad increíble de vacunas a los gobiernos, lo cual genera unos beneficios increíbles a los laboratorios, déficit a los gobiernos y supongo que un problema de espacio, porque no tengo claro donde demonios están guardadas.   Leer más

En medio de tanta mala noticia, nos encontramos con el análisis de INVERCO, sobre la situación del ahorro en España. Por supuesto, parece ser que el ahorro se ha incrementado en España. El titular en el economista es claro: “El ahorro de las familias españolas alcanzó el 167% del PIB en 2009”.

Bien, por fin una buena noticia, desde el ámbito de las estadísticas; pero quizás debamos analizar un poco más los datos, porque, como ya he repetido, las estadísticas son como un lenguaje: sirven para comunicar o para esconder. Quizás para acertar y quizás para errar.

Claro que hace pocos días el mismo periódico se hacía eco de las dificultades de las familias españolas con el no poco esclarecedor dato de que el 56% de las familias atraviesa dificultades financieras.

Lo cierto es que no estamos demasiado acostumbrados a que los periódicos analicen demasiado y tampoco que traten de explicar, pero desde luego lo que empieza a ser delirante es que desde el mismo medio se diga el 10 de enero de 2010 que las familias españolas están en la quiebra, y apenas tres semanas después, se nos diga que el ahorro de las familias está creciendo de forma espectacular. El caso es que las dos noticias son verdad, lo cual nos llevaría a un tercer problema.   Leer más

En el post de “Economía y Sector Financiero”, traté de hacer un primera aproximación a la relación que existe entre los dos ámbitos, desde una perspectiva global. Está claro que al final la relación entre el sector financiero se puede resumir en que la función del sector financiero es la de captar los fondos necesarios para financiar las actividades de la economía real que son las que crearan el valor que se repartirá entre los agentes que han creado el valor y entre el sector financiero, en concepto de pago por los fondos obtenidos.

Como ya había comentado pueden surgir desequilibrios en el momento en que la economía no genera la riqueza suficiente, de tal forma que llegado un momento, el sector financiero, lejos de financiar la actividad, detrae los recursos productivos. Desde luego, es normal que se haya llegado a calificar el sistema financiero mundial como un gigantesco sistema ponzi.   Leer más

A lo largo de 2009, Buffet y Soros, entre otros, califican a los CDS (Credit default Swaps), como armas de destrucción masiva. La expresión desde luego no puede ser más clara, contundente y desde luego apropiada. El caso es que en julio de 2009, se conoce que el departamento de justicia investiga el mercado de los dichosos CDS, y desde luego la investigación debe ser complicada, ya que realmente 7 meses después no se conoce ningún resultado de la citada investigación.

Los Credit Default Swaps, en la pura teoría son seguros frente a impago de las obligaciones de determinado emisor. Por poner un ejemplo para que todos nos centremos imaginemos los seguros de impago de los alquileres de los pisos. Un propietario de un piso, pretende alquilarlo, y entre otras cosas que le interesa asegurar es el cobro de la renta; en consecuencia puede formalizar un contrato de seguro, de tal forma que si el inquilino no paga la renta, sea el asegurador el que se haga cargo de esa factura.   Leer más

Hoy hemos conocido la reforma de la seguridad social, se supone que en base a la difícil sostenibilidad del sistema. En fin, lo cierto es que en el post del futuro del sistema de seguridad social, ya dije claramente lo que pensaba y que es lo que está pasando con este tema. Y lo completé en el post sobre los riesgos de los sistemas de pensiones privados.

El caso es que el gobierno nos viene ahora con una reforma de la seguridad social, que es de lo poco que tiene superávit en estos momentos, con el fin de ¡sabe dios que!.

Desde luego, todos tenemos clara la coartada que no es otra que los estudios, informes y previsiones conforme dentro de 15 años el sistema de seguridad social no será sostenible porque resulta que alguien muy inteligente ha llegado a la conclusión de que va a haber menos de 10.000.000 de trabajadores y más bocas que alimentar. Pues sinceramente, con la capacidad predictiva que tenemos, incluida la recurrente sobre este tema, lo cierto es que parece increíble que se la crean, (salvo que interese creérsela, lo que ocurre en este caso).   Leer más