Blog Análisis de mercados financieros

Los índices bursátiles de Alemania e Italia, el DAX y el MIB, han disfrutado de una semana muy alcista, con una subida semanal del DAX del 3,6% y mayor aun para el MIB, del 4,45%. ¿A qué se deben estas “celebraciones” de noticias tan malas?

En nuestro Gráfico semanal del 7 de mayo de 2018, cuando el dólar estaba a 1,20 con el euro, apostábamos por un dólar más fuerte en los próximos meses, apuesta que se ha mostrado muy acertada, y decíamos que había que aprovechar los niveles por encima de 1,20 para ir tomando posiciones en el dólar.

El Nasdaq, al que dedicábamos nuestro anterior Gráfico semanal, ha contribuido, con su subida del 1,4% en las últimas cinco sesiones, al buen comportamiento de las Bolsas americanas al finalizar enero.

Netflix es uno de los valores “estrella” del Nasdaq, la Bolsa tecnológica por excelencia, que a lo largo de los últimos años ha liderado de forma muy espectacular las impresionantes subidas de las Bolsas americanas.

Pese al rotundo rechazo del Parlamento inglés a la propuesta de acuerdo que Theresa May había negociado con Bruselas, la libra se ha seguido apreciando esta última semana, bien es verdad que ligerísimamente, frente al dólar, y cerró el viernes a 1,2912 dólares por cada libra.

El Gráfico que adjuntamos muestra la evolución de la libra frente al dólar en los últimos cinco años. En él se ve cómo en junio de 2016, tras el resultado del referéndum favorable al Brexit, la libra cayó hasta niveles inferiores a 1,25 dólares por cada libra para luego remontar.

Todo indica que los mercados financieros van a vivir tiempos algo más complejos en 2019 y, en esos periodos, Goldman ha demostrado siempre una gran capacidad para “surfear” las dificultades y ganar dinero, haciendo honor a su fama de ser una de las máquinas de generar beneficios más perfectas.

Pero, ¿qué ha pasado esta semana? ¿Por qué esos bruscos movimientos de los índices americanos que se ven de forma muy clara en el Gráfico adjunto de los futuros del S&P? ¿Hay alguna lógica detrás de esa especie de montaña rusa bursátil?

Nike, igual que Inditex, es una compañía bien gestionada, con mercado global y que ha sabido manejar de forma eficiente tanto la disrupción digital como la enorme ampliación de mercados que crean las clases medias emergentes.

Nos gusta Inditex, pero seguimos creyendo que es mejor esperar, con calma, a niveles inferiores a 24 euros por acción (el viernes cerró en 24,55 euros por acción) para empezar a invertir en Inditex.

Seguimos pensando que para entrar en el Dax es mejor esperar a las cercanías de los 10.000 puntos, pero a corto plazo es probable que el Dax se estabilice en la banda 10.500/11.000 en este este tramo final del año, dada la prórroga acordada entre Trump y Xi Jinping en Buenos Aires.

Las acciones de las grandes cadenas de distribución minorista americanas, a las que nos referíamos la semana pasada, han tenido un fuerte rebote esta semana tras las palabras de Jerome Powell sugiriendo que quizás las subidas de los intereses no sean el año que viene tan agresivas como se pensaba.

La debilidad bursátil de Target es compartida por otras minoristas como Best Buy, JC Penney, Kohl o la propia Walmart,pero la novedad en esta ocasión es que a diferencia de lo que pasaba hasta septiembre, ahora también cae con fuerza Amazon, el gran competidor online de todas las cadenas minoristas.

El pasado martes por la tarde se anunciaba un acuerdo entre Inglaterra y la Unión Europea para un Brexit negociado, evitando por tanto el caos que provocaría un Brexit “duro” y desordenado.

Pero tal vez una de las noticias más interesantes de la semana pasada se ha producido no en las Bolsas de acciones sino en el petróleo, cuyos futuros han encadenado diez sesiones consecutivas de caídas, la racha más larga desde 1984.