La idea de nuestro anterior Grafico semanal, de comprar Unicredit y vender Nokia, jugando a así a la evolución diferencial de los dos valores, ha sido plenamente acertada, ya que las acciones de Unicredit han subido un 11,2% en la semana, en tanto que las de Nokia han bajado un 1,6%.

Hoy vamos a fijarnos de nuevo en dos índices cuya evolución en 2011 ha sido muy diferente, en concreto el S&P y el Eurostoxx. El selectivo europeo, azotado por los nubarrones que amenazan a la zona y muy castigado por los valores bancarios que tienen fuerte peso en su composición, ha perdido en los últimos doce meses un 20% de su valor. El S&P sin embargo, ha subido en esos doce meses, si bien, como se ve en el Gráfico, muy ligeramente.

Las Bolsas están en un momento de indefinición. La intervención del BCE ha puesto un suelo a la caída de las plazas europeas, pero no basta para provocar un rally. A la vez en Estados Unidos los buenos datos se mezclan con otros no tan buenos y el resultado es que el dinero no entra con fuerza en la renta variable. Tal vez la forma de atacar esta situación sea, de nuevo, jugar a las diferencias.   Leer más

Unicredito y Nokia han sido, respectivamente, el peor y el mejor valor del Eurostoxx en la primera semana del año. Una semana en la que nuestra apuesta de hace dos semanas, Arcelor (ver Grafico semanal de 27 de diciembre de 2011), ha funcionado extremadamente bien, con una subida del 4,3%.

Unicredito ha concentrado todos los males del sector al anunciar que las nuevas acciones para la ampliación de capitalacordada en diciembre se emitirán con un descuento del 43%. La consecuencia ha sido una caída del valor de 37% en tres sesiones.

Por el contrario, la vapuleada acción de Nokia, que en el 2011 fue uno de los peores valores del Eurostoxx, ha subido fuertemente esta primera semana, más de un 10%, impulsada por el buen tono del sector tecnológico y por la siempre esperada operación corporativa que la ponga en valor.   Leer más

Nuestra apuesta vendedora de la semana pasada sobre los futuros del petróleo ha funcionado, al cerrar dichos futuros por debajo de los 100 dólares, pese al repunte en la sesión del viernes.

Esta semana vamos a comparar la cotización de Commerzbank y de Société Générale el último año. Tal y como se ve en el Gráfico los dos Bancos europeos, y en general el sector bancario, han sufrido mucho a partir de agosto, pero de octubre a diciembre Société recupera claramente y, sin embargo, Commerzbank sigue cayendo.

La causa concreta de esa caída ha sido, la semana pasada, la publicación por la Autoridad Bancaria Europea (EBA), el jueves, de las necesidades definitivas de capital que estima para los Bancos de la eurozona. La EBA ha subido notablemente la cifra de nuevo capital que necesitan los Bancos alemanes y, sobre todo, el Commerzbank, situándola en 5.300 millones de euros.   Leer más

Nuestra apuesta de la semana pasada por los futuros del Nikkei ha resultado muy rentable, en una semana de fuertes subidas en todos los índices mundiales.

 Esas subidas de las Bolsas han relegado a un segundo plano la escalada del petróleo, cuyos futuros sobre el “light sweet crude” superaban esta semana los 100 dólares barril. El gráfico de los últimos cinco años muestra cómo tras la espectacular escalada en la primera mitad de 2008, que terminó en agosto cuando el precio del crudo alcanzó los 150 dólares, vino una rápida corrección hasta los 35 dólares a los que llegó a principios de 2009.

 A partir de ahí y una vez superados los temores de una Gran Depresión gracias a las medidas de choque puestas en marcha en abril de 2009, el petróleo subió hasta los 110 dólares barril que alcanzó en abril de este año, momento en el que inició una corrección que le llevó a principios de octubre a menos de 80 dólares. En octubre y noviembre el petróleo ha tenido una remontada espectacular que le ha llevado a superar, como decíamos, los 100 dólares la pasada semana.   Leer más

Tras haber dedicado nuestra sección las dos últimas semanas al futuro del euro dólar, donde recomendábamos acertadamente vender euros a niveles de 1,41, y al futuro del Eurostoxx, donde preveíamos una banda entre 2.200 y 2.500 de aquí a  fin de año, esta semana vamos a  analizar el bund, el todopoderosos bono alemán a diez años, que se ha convertido en el indicador adelantado más fiable de la evolución de la difícil encrucijada de la zona euro.

Tal y como se ve en el Grafico de los últimos seis meses, el futuro del bund, que a mediados de abril estaba en niveles inferiores a 120,  se disparó desde mediados de julio, anticipándose al inicio de la gran turbulencia de agosto en la zona euro. La subida ha sido espectacular, llegando el pasado miércoles a niveles máximos anuales de 139,5, niveles que a la vez son los máximos de las últimas décadas. Tras ese máximo, el futuro del bund recortó en las sesiones del jueves y el viernes para cerrar la semana en 137,27.   Leer más

Nuestra recomendación de la semana pasada de vender euros ha dado sus frutos al bajar el futuro del euro dólar desde los 1,4137 dólares por euro del viernes 28 de octubre hasta los 1,3777 a los que cerró el viernes pasado.

Hoy vamos a volver, una vez más, sobre los futuros del Eurostoxx. Los importantísimos acontecimientos de las dos últimas semanas y la nueva fase de inestabilidad abierta por la propuesta griega de referéndum y por la delicada situación política italiana hacen casi obligatorio hacer una revisión del selectivo de las grandes empresas europeas.

Los futuros del Eurostoxx cerraron el pasado viernes en 2.288 puntos, tras una notable recuperación desde el doble mínimo de septiembre, que llevó a los futuros ligeramente por debajo de los 2.000 puntos. Tal y como se ve en el Gráfico, la recuperación en octubre desde los mínimos fue espectacular, alimentada por la expectativa de un Gran Plan, con mayúsculas, que finalmente pudiese sacar a al zona euro de su atolladero.   Leer más

Nuestra recomendación de la semana pasada de comprar futuros del Eurostoxx Banks ha sido plenamente acertada, dada la fuerte subida de los Bancos europeos en la semana.

Hay vamos a centrarnos en otro de los grandes movimientos semanales, la subida del euro frente al dólar. Al calor del acuerdo europeo sobre la recapitalización bancaria y sobre la posible ampliación del EFSF, el euro ha tenido una subida semanal frente al dólar del entorno del 5% cerrando el pasado viernes en el nivel de los 1,4137 dólares por euro.

Sin embargo, más allá de las primeras lecturas del acuerdo, que efectivamente suponen un claro espaldarazo a la divisa europea, en la medida en la que despejan las fuertes dudas que el pasado verano se extendieron en torno a su supervivencia, lo cierto es que tanto la liquidez extra suministrada el miércoles por el BCE a los Bancos de la eurozona a través de la subasta a un año como el evidente peaje al crecimiento que las renovadas políticas de austeridad como el menor crédito disponible van a suponer no nos permiten ser muy positivos respecto a la evolución a medio plazo de la cotización del euro.   Leer más

Nuestra apuesta de la semana pasada por Citi ha sido básicamente acertada en una semana, por lo demás, negativa para otros Bancos europeos y americanos

Hoy, a las puertas de la cumbre europea sobre la recapitalización bancaria, vamos a fijarnos en los Bancos europeos a través de los futuros sobre el índice que refleja la evolución de los principales Bancos europeos, el Eurostoxx Banks.

Tal y como se observa en el gráfico, el futuro del Eurostoxx Banks marcó un doble mínimo el pasado mes de septiembre, rompiendo a la baja el nivel de los 100 puntos. El pasado viernes el futuro del Eurostoxx Banks cerró en 105,5 puntos.

En nuestro Gráfico semanal de 18 de mayo de 2009, cuando el Eurostoxx Banks estaba en niveles de 160 puntos, recomendábamos no comprar e incluso vender en corto, ya que, decíamos entonces, “seríamosmás bien cautelosos y esperaríamos, para volver a tomar posiciones compradoras en este futuro a que su cotización corrija”.   Leer más

La semana pasada dedicábamos nuestra sección a uno de los grandes Bancos europeos, Deutsche Bank, y esta semana vamos a hablar de dos de los grandes gigantes bancarios americanos: JP Morgan que presentó sus resultados el pasado jueves y Citigroup, que lo hará este lunes.

Los resultados de JP Morgan no gustaron a los inversores, pese a que es un Banco cuya gestión, con James Dimon a la cabeza, es muy admirada en Wall Street, y pese a que hasta ahora es probablemente el que mejor ha sorteado las sucesivas dificultades de esta difícil crisis. A pesar de que los beneficios por acción subieron un centavo respecto al pasado año, por la reducción del número de acciones en circulación, la cifra absoluta de beneficios tuvo un recorte del 4%, en gran parte debido al impacto de las turbulencias veraniegas de las Bolsas. Citi reporta el lunes y será, sin duda, otro de los Bancos que marcará tendencia en la Bolsa americana. Tal y como se ve en el Gráfico, la cotización de Citi se ha comportado peor que la de JP Morgan el último año. Aunque las dos han caído en estos doce meses, la de Citi ha caído el doble (el 30%) que la de JP Morgan (el 15%).   Leer más

Decíamos en nuestro anterior comentario que las acciones de Kodak cotizaban a precios de auténtico derribo tras el desplome sufrido en la ultima sesión de septiembre y, efectivamente, la cotización de Kodak se ha disparado esta primera semana de octubre desde los niveles inferiores a un dólar a los que cotizó el viernes 30 de septiembre hasta los 1,39 dólares por acción a los que cerró el viernes 7 de octubre.

Hoy vamos a centrar nuestra atención en el sector bancario europeo, que esta semana pasada ha sido protagonista por varios motivos, entre ellos la problemática situación de Dexia y la ya decidida voluntad de los Gobiernos alemán y francés de abordar el proceso de recapitalización de sus entidades.

Uno de los Bancos que ha sido noticia esta semana es el alemán Deutsche Bank. Su Consejero Delegado, Joseph Ackermann, dijo el martes que el Banco no va a alcanzar su anterior objetivo de un beneficio antes de impuestos de 10.000 millones de euros en sus negocios operativos este año, debido sobre todo al negocio de banca de inversión.   Leer más