Análisis de mercados financieros

Seguimiento de los distintos mercados financieros

Perspectivas noviembre - diciembre 2014: Análisis de los mercados

1
Publicado por Selfbank el 12 de noviembre de 2014
Octubre ha estado marcado por la corrección que vivieron las bolsas a mediados de mes, provocada por una serie de datos macroeconómicos decepcionantes en la Eurozona y por el vértigo de los inversores a las cotizaciones en Estados Unidos, que se sitúan en máximos históricos. A esto se unieron una serie factores no puramente económicos como las intenciones secesionistas en algunos territorios europeos, el ébola, las protestas prodemocracia en Hong Kong o la ausencia de noticias sobre la resolución de la crisis en Ucrania.
 
Estas caídas, que han sido subsanadas parcialmente, han traído consigo a un viejo conocido de los mercados: la volatilidad. Las dudas sobre la recuperación económica en Europa y las incertidumbres sobre las políticas monetarias de los grandes bancos centrales a buen seguro provocarán nuevos vaivenes en las bolsas. Aun así, la tendencia principal en los mercados de acciones sigue siendo alcista.
 
Más allá de la renta variable, estamos viendo movimientos significativos en otros mercados. El más destacado está siendo el desplome de los precios del petróleo (el Brent se ha dejado más de un -25% desde mediados de junio) provocado por la ralentización de la demanda, y desde el punto de vista de la oferta por una guerra estratégica entre los productores de la OPEP y Estados Unidos, donde la tecnología de extracción de gas denominada fracking está revolucionando el mercado energético mundial.
 
 
En renta fija, las rentabilidades de la deuda pública en Europa parece que se encuentran en una zona estable. En el bono español a diez años se está iniciando una tendencia lateral, que sólo se vería afectada por un cambio drástico en la política del BCE o por un renovado debate sobre el alto endeudamiento de los países europeos.
 
Por su parte, el dólar se ha venido fortaleciendo respecto al euro, reflejando el desacoplamiento en las políticas monetarias de la Reserva Federal (ha finalizado los estímulos y tarde o temprano subirá tipos) y del BCE (acaba de poner en marcha su programa de compra de activos).
 
Los stress test publicados a finales de octubre se pueden considerar satisfactorios, aunque el efecto positivo en las bolsas ya se había descontado tiempo atrás. Los resultados demuestran la buena salud del sistema bancario europeo, que tiene un déficit de capital de 25.000 Mn€, una cifra que puede sonar abultada pero que es ínfima en relación al volumen total de activos. Además, confirma la brecha abierta entre España y el resto de países periféricos ya no sólo a nivel de crecimiento económico sino también en la solvencia de sus bancos.
 
En la reunión de noviembre del BCE Draghi no cambió demasiado el tono de su discurso, aunque afirmó que todos sus miembros están dispuestos de manera unánime a implementar nuevas medidas de estímulo si fuese necesario.
 
Con este comentario, quiso zanjar el debate que apunta a diferencias en seno del BCE, especialmente entre Draghi y los miembros alemanes del Consejo. Además, afirmó que ha encargado a un equipo de trabajo que estudie el impacto que tendría el lanzamiento de más medidas no convencionales, por lo que abre la puerta a una posible compra de deuda pública y corporativa en el futuro.
 
En clave empresarial, a lo largo de las próximas semanas conoceremos más publicaciones trimestrales, que hasta el momento están dejando buen sabor de boca especialmente en Estados Unidos.
 

Foto de las bolsas

Bolsas
 
Fuente: Self Bank; Bloomberg. Datos a 11 de noviembre. PER estimado: resulta de dividir la cotización actual entre el beneficio por acción estimado para los próximos 12 meses por el consenso de analistas de Bloomberg.
 

Por sectores

Sectores
 

España

 
El último dato de PIB publicado ha sido del +1,6% interanual en el 3T, desmarcándose así de otros países europeos. Supone el mayor crecimiento de nuestra economía desde el 2T de 2008. Sin embargo, preocupa y mucho de cara al futuro que la recuperación en nuestro país se vea frenada por el nulo crecimiento en la Eurozona.
 

Variación interanual PIB de España (%)

PIB España
 
También han mejorado, aunque a un ritmo lento, los datos del mercado laboral. En el 3T la tasa de paro se situó según la Encuesta de Población Activa en el 23,67%. El número de parados disminuyó en 195.200 personas, la mayor cuantía en la que se ha reducido el desempleo en un tercer trimestre de toda la serie histórica. Aunque es innegable que sigue siendo elevado, es el menor nivel desde 2011 y viene a confirmar una mejora de la ocupación.
 

Macro España

 
Macro España
 
Desde el punto de vista meramente bursátil, vemos al Ibex cotizando a niveles de PER estimado superiores a otros índices europeos, debido principalmente al peso del sector bancario en el mismo. Según el consenso de analistas de Bloomberg, en términos generales los bancos ya han cubierto su potencial de revalorización.
 
A nivel político, la irrupción del partido Podemos como primera fuerza política en intención de voto según la encuesta del CIS ha cambiado el panorama y cada vez son más las casas de análisis a nivel internacional que están alertando de las consecuencias que tendría en el mercado su hipotética elección en las elecciones de 2015.
 
 

Nuestra cartera defensiva

 
Cartera Defensiva
Fuente: Self Bank; Bloomberg. Datos a 11 de noviembre de 2014 PER estimado: resulta de dividir la cotización actual entre el beneficio por acción estimado para los próximos 12 meses por el consenso de analistas.
 
 
 

Eurozona

    Leer más

Etiquetas: análisis macroeconómico · Self Bank · bolsa · Tipos de interés · Gestión de carteras · gestión de riesgos · PIB

¿Posibilidad de inversión en Rusia?

1
Publicado por Renta 4 el 10 de noviembre de 2014

La idea de la semana pasada de tomar una posición cautelosa e incluso bajista sobre los futuros del Nikkei y sobre los del Dax no ha sido mala, ya que en la semana ambos han experimentado recortes, si bien suaves. Seguiríamos manteniendo esa posición de cautela en ambos índices.

Esta semana podríamos haber optado por varios temas, como la divergencia entre las Bolsas americanas y europeas, o el oro, que se ha hundido en las últimas semanas pero rebotó con enorme fuerza el viernes, o el dólar, que sigue subiendo frente al euro, o la debilidad del petróleo, o algunos valores cuyo comportamiento ha sido muy singular. Pero hemos optado por Rusia, cuyo Banco Central se ha visto forzado a subir los tipos de interés para evitar un mayor desplome del rublo, y cuya Bolsa ha caído un 6,95% en la semana, en moneda local, y un 13,3% en dólares USA, acumulando así una caída en lo que va de año del 30% en rublos y del 50% en dólares USA.   Leer más

Etiquetas: Renta 4 Broker · Futuros · Nikkei 225 · DAX 30 · ETF · Rusia · CFD

¿Tienen los Bonos del Tesoro recorrido? Mario tiene la palabra

1
Publicado por Eurodeal el 06 de noviembre de 2014
En un rato, tras la publicación del tipo de intervención, que confiamos ECB no modificará, el Sr. Draghi nos hablará de cómo van las medidas aplicadas en su controvertido QE y, esperemos, hablará de la medidas a tomar, perfilando aun más el programa de compra de ABS y de Bonos del Tesoro (no solo los españoles), una medida que está en el aire y que muchos confían entre en acción más pronto que tarde…
 
Varios analistas cifran el diferencial de España con Alemania en torno a los 100pb, incluso por debajo, hoy ronda los 130 después de haber rozado los 110 el mes de septiembre. Así mismo otro número importante de analistas ven como tipo de interés a 10 años del Bono Alemán en torno a 0.75%, hoy cotiza algo por encima de 0.80%, habiendo cotizado a 0.75% el mes pasado. No hay que olvidar que además de las variables macro que contemplan escenarios deflacionistas y de crecimientos cercanos al cero, el Bono Alemán es un valor refugio y sus fluctuaciones muchas veces obedecen a situaciones geopolíticas adversas. 
 
Teniendo en cuenta estos factores, solo habría que sumar, el Alemán en 0.75% más un diferencial de aprox. 100pb  estaríamos hablando de una rentabilidad en torno al 1.75% para el bono a 10 años Español. Hoy el Tesoro ha subastado su bono a 10 años, el resultado, un 2.12%, nivel mínimo de subasta.
 
Otra operación aritmética, 2.12%– 1.75%…
 
Estos son los números que algunos gestores americanos, que llevan comprando bonos españoles, no solo del Tesoro, si no también de Comunidades  Autónomas y Multicédulas, llevan  haciendo hace tiempo. El mercado les ha acompañado y es posible que el Sr. Draghi les de el último empujoncito.
 
Eurodeal Mercado Financiero
 
Etiquetas: mercados financieros · Eurodeal · bolsa · análisis macroeconómico

¿Caídas en el Nikkei?

0
Publicado por Renta 4 el 03 de noviembre de 2014

Nuestra apuesta “contraria” de hace una semana a favor de Amazon frente a Apple ha sido correcta ya que en las últimas cinco sesiones el gran “retailer” de Seattle ha sacado casi cinco puntos porcentuales de ventaja a la compañía de Cupertino. Pero no se trataba de una apuesta a tan corto plazo, sino a medio, como lo fue la apuesta a favor del dólar frente al euro que hicimos en nuestro Gráfico semanal del 8 de septiembre de 2014, entre otros.

¿Cortos en Japón?

Sin duda la imagen de la pasada semana ha sido la de Haruhiko Kuroda anunciando, simultáneamente, el fracaso, hasta el momento, de las políticas monetarias ultra agresivas que puso en marcha el Bank of Japan el 4 de abril de 2013, y, a la vez, la intensificación de esas mismas políticas, añadiendo nuevas dosis monetarias a las inyecciones mensuales.   Leer más

Etiquetas: Nikkei 225 · opciones · Futuros · Trading · Renta 4 Broker

Apple vs Amazon

1
Publicado por Renta 4 el 28 de octubre de 2014

En una semana en la que los resultados empresariales han marcado la diferencia entre la evolución de las Bolsas americanas y la de las europeas, con ventaja para las americanas, al calor de los buenos números presentados por sus compañías, vamos a comparar dos grandes empresas estadounidenses, que son a la vez dos gigantes tecnológicos globales, Apple y Amazon.

Los dos gigantes: Amazon y Apple

Se trata sin duda de dos compañías que han trasformado o, mejor dicho, están transformando el mundo y cambiando nuestros hábitos de vida, haciendo realidad la llamada “sociedad digital”. Ambas han presentado sus números la semana pasada, recibiendo en un caso el aplauso de los mercados y en el otro la crítica de los inversores.

Apple anunció el lunes pasado que su beneficio creció un 13% en el cuarto trimestre fiscal gracias a la sólida demanda de sus nuevos iPhones que comenzaron a comercializarse en septiembre. Los ingresos crecieron un 12% y el margen bruto fue del 38% en el trimestre, en la parte alta del rango estimado por los analistas.   Leer más

Etiquetas: Renta 4 Broker · Apple (AAPL) · Amazon (AMZN) · Nasdaq

Bund vs bonos periféricos

3
Publicado por Renta 4 el 21 de octubre de 2014

En una nueva semana bajista para las Bolsas, el VIX ha seguido subiendo tal y como apostábamos hace dos semanas (Gráfico semanal de 29/09/2014) a la vez que el rango 1.850/1.950 que planteábamos para el S&P en nuestro Gráfico de hace una semana se ha visto transitoriamente roto por la parte de abajo, si bien al cierre del viernes el futuro del S&P volvía a situarse dentro de la banda, en concreto en los 1.880 puntos. La brusca ruptura a la baja del S&P que hemos visto esta pasada semana nos hace ser más vigilantes con la parte inferior del rango, y no descartaríamos una nueva recaída hasta niveles de 1.800 puntos que son los que marcan un recorte del 10% desde los máximos del año en los dos mil puntos. En esta misma línea, seguimos pensando, como lo hacíamos la semana pasada, que es muy arriesgado comprar futuros a la espera de un rebote, dada la extrema fragilidad que está mostrando el S&P.   Leer más

Etiquetas: VIX · bolsa · SP500 · Bonos · bonos soberanos · T-Bond · bund · Deflación

Volatilidad, opciones y S&P 500

0
Publicado por Renta 4 el 14 de octubre de 2014

La apuesta por un repunte del VIX este otoño que hacíamos hace dos semanas (Gráfico semanal de 20/09/2014) ha resultado acertada al cerrar casi en el nivel de 20 puntos el VIX el pasado viernes, e igualmente ha sido rentable la idea que proponíamos el pasado lunes de comprar opciones put sobre el Eurostoxx con vencimiento diciembre y precio de ejercicio 3.150 y vender opciones put del mismo vencimiento y precio de ejercicio 3.000, ya que esta semana pasada el Eurostoxx 50 ha recortado un 4,5%, cerrando el pasado viernes en los 2.991 puntos.

S&P500

Pero el pasado jueves, de repente, el foco de las preocupaciones económicas pasó, de pronto, desde la zona euro a EE.UU., y por ello hoy debemos volver al S&P, que sin duda es el indicador global por excelencia, y cuyos movimientos condicionan y guían a todos los demás índices bursátiles. La caída vertical del pasado jueves y viernes que muestra el Gráfico que adjuntamos no solo ha eliminado por completo la espectacular remontada de agosto, a la que nos referimos en nuestro Gráfico semanal de 1 de septiembre de 2014 sino que, además, sitúa al principal índice del mundo en una situación técnica delicada.   Leer más

Etiquetas: SP500 · Futuros · opciones · Eurostoxx 50 · Volatilidad

Futuros del Eurostoxx

0
Publicado por Renta 4 el 07 de octubre de 2014

Estos últimos días ha seguido funcionando bien nuestra apuesta a favor del dólar de hace cuatro semanas, ya que cerraba el pasado viernes cerca de 1,25 dólares / euro, marcando nuevos máximos anuales respecto a la divisa europea. Igualmente el índice VIX de volatilidad, al que dedicábamos nuestra sección el pasado lunes, repuntó hasta niveles de 18 el jueves, tal y como habíamos pensado, si bien en la sesión de cierre semanal del viernes volvió a caer, al calor del buen dato de empleo americano, para cerrar la semana a 15,5. Seguimos pensando que la volatilidad irá a más en este último trimestre del año.

No cabe duda de que el protagonista absoluto de los primeros días de octubre ha sido Draghi, cuya comparecencia del pasado jueves había generado una expectativa solo comparable a la decepción que provocaron sus palabras.   Leer más

Etiquetas: Renta 4 Broker · VIX · Mario Draghi · Eurostoxx 50

Futuros de la volatilidad (VIX)

1
Publicado por Renta 4 el 30 de septiembre de 2014

Algunas de las apuestas que hemos hecho estas últimas semanas están funcionando muy bien, como la que hicimos hace tres semanas a favor del dólar, que ha vuelto a marcar máximos anuales respecto al euro esta última semana.

Pero sin duda una de las imágenes que nos deja la última semana completa de septiembre es la inesperada subida de la volatilidad que tuvo lugar el jueves, cuando el S&P pasó en pocos minutos de estar subiendo con cierta fuerza a tener la mayor caída diaria desde el mes de julio y la quinta mayor en lo que va de año 2014.

La Volatilidad

El VIX experimentó una fuerte subida desde niveles de 14  a niveles cercanos a 16,5 ,es decir, más de un 10%, si bien en la sesión del viernes las aguas volvieron a su cauce y el VIX bajó un 6%, acabando la semana ligeramente por debajo de 15.   Leer más

Etiquetas: Renta 4 Broker · VIX · Volatilidad · LTRO · QE · Reserva Federal (FED)

Anheuser-Busch Vs. Adidas

0
Publicado por Renta 4 el 22 de septiembre de 2014

Los futuros del crude oil, a los que dedicábamos nuestro último Gráfico, cerraron el viernes a  91,75 dólares, ligeramente por debajo del cierre del anterior viernes. Seguimos pensando que es una buena idea tomar posiciones a 90 dólares o por debajo.

Esta semana vamos a comparar la evolución bursátil del último año de la mayor cervecera del mundo por valor bursátil, Anheuser-Busch, que, con una capitalización que supera los ciento cuarenta y tres mil millones de euros, forma parte del Eurostoxx 50 y que ha estado en el foco de la atención estos días con motivo del baile de ofertas anunciadas en el sector, con la de la alemana Adidas, fabricante de ropa deportiva.

Anheuser-Busch

Tal y como se ve en los Gráficos que adjuntamos A-B ha subido muchísimo, acumulando una ganancia en Bolsa del 15,3% desde enero, en tanto que Adidas acumula, por el contrario, una caída del 33% desde que empezó el año.    Leer más

Etiquetas: crude oil · Anheuser-Busch InBev (ABI) · Adidas (ADS)

Autores

Selfbank
Eurodeal
Rankia

Rankia

Portavoz oficial de la empresa editora de este sitio web Rankia.com.

Interdin
Renta 4
Gvc Gaesco












Este sitio web usa cookies propias o de terceros para analizar la navegación del usuario. En caso de seguir navegando se entiende que acepta la política de cookies.
Aceptar