Análisis de mercados financieros

Seguimiento de los distintos mercados financieros

Volatilidad a buen precio

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Publicado por Renta 4 Banco el 29 de junio de 2015

Si dejamos a un lado la Bolsa china y sus sorprendentes movimientos, las dos cosas que más inquietan a los inversores al finalizar el primer semestre del año son, por un lado, la complicada situación de Grecia, cuya solución ya no va a ser buena en ninguno de los escenarios, es decir, haya o no acuerdo al final, y por otro lado la posible subida de tipos por la Fed.

Las dos últimas semanas hemos dedicado nuestra sección al S&P y al Eurostoxx, y hemos visto como ambos se encuentran en una situación técnica interesante, ya que o rompen hacia arriba o corren serio riesgo de corregir con fuerza. En ambos casos nuestra recomendación ha sido la de comprar opciones put. En concreto, la semana pasada recomendábamos comprar opciones put sobre el Eurostoxx si volvía a alcanzar el nivel de los 3.600 puntos, nivel que efectivamente alcanzó en la sesión del pasado viernes.   Leer más

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El gráfico semanal: momento crítico del Eurostoxx 50

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Publicado por Renta 4 Banco el 23 de junio de 2015

Si el pasado lunes analizábamos el gráfico del S&P y veíamos como se enfrenta a la posibilidad de un techo prolongado o de una corrección significativa, esta semana, en medio de las negociaciones sobre el futuro de Grecia como miembro de la zona euro, debemos volver la vista hacia el índice bursátil que recoge a las 50 primeras empresas europeas cotizadas, el Eurostoxx 50. 

El Gráfico que adjuntamos muestra como el Eurostoxx tuvo una espectacular subida en enero, febrero y marzo, subida que se paró a mediados de abril, dando lugar, desde entonces, a una corrección que se sitúa ya en el entorno del diez por ciento desde los máximos anuales. El selectivo europeo ha perdido así la mitad de lo ganado en los tres primeros meses y, como se ve en el gráfico adjunto, amenaza con recortes mayores.   Leer más

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Junio 2015: Carteras modelo Selfbank

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Publicado por Selfbank el 22 de junio de 2015
Analizar las carteras de los distintos brokers para poder conocer las rentabilidades de las mismas, es algo que puede guiarnos a la hora de tomar decisiones de inversión. En el siguiente post, vamos a analizar las distintas carteras de Selfbank así como a qué tipo de perfil están diriguidas y los principales valores que las componen.
 

La cartera dinámica

Esta cartera recoge los valores del mejor cuartil del Ibex 35 atendiendo a los siguientes criterios:
  • Rating de consenso (1=venta agresiva; 5=compra agresiva)
  • Potencial de revalorización a 1 año de consenso.
  • PER estimado de consenso.
  • P/Ev publicado.

El cambio que ha experimentado la cartera es la entrada de Acerinox, a costa de la salida de Liquidez. A continuación os presento las rentabilidades de la cartera:   Leer más

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Cambio de accionariado en Self Bank

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Publicado por Selfbank el 19 de junio de 2015
En su apuesta por impulsar el desarrollo de Self Bank, nuestro accionista Boursorama, el banco digital del Grupo Société Générale, ha llegado a un acuerdo con CaixaBank para hacerse con la totalidad del accionariado de Self Bank.
 
El grupo Boursorama, filial del Grupo Société Générale, es un actor importante en la banca digital en Europa, con más de 750.000 clientes y con más de 15.000 millones de Euros en activos bajo gestión a mayo de 2015. Boursorama lidera en Francia el ranking de bancos digitales y su portal Boursorama.com es el portal financiero número 1 en aquel país. Boursorama está también presente en Alemania a través de su filial OnVista y en España a través de Self Bank.
Self Bank
 
Esta operación refuerza la apuesta del grupo Société Générale por España y permite a nuestra entidad beneficiarse de la solidez y experiencia internacional de uno de los grupos financieros líderes en Europa.
 
El cierre de la operación está sujeto a la obtención de las autorizaciones administrativas necesarias. 
 
Boursorama, máximo accionista hasta la fecha de Self Bank con un 51% de su capital, ha comprado el 49% restante que estaba en manos de CaixaBank. De esta manera Boursorama pasa a ser el único accionista de Self Bank. Esta operación refuerza la apuesta de Boursorama y el grupo Société Générale por España.
 
El cierre de la operación está sujeta a la obtención de las autorizaciones administrativas necesarias.
 

¿Va a tener algún impacto en los clienes?

 
 
La operación no tiene ningún impacto para los clientes.
Self Bank continua siendo un banco español cuyos fondos están garantizados por el Fondo de Garantía de Depósitos. Los clientes pueden seguir utilizando sus tarjetas de débito y crédito y hacer uso de la mayor red de cajeros del país sin ningún coste.
 
 

¿Quiénes son Boursorama y Société Générale?

 
Société Générale es uno de los mayores grupos financieros de Europa. Basado en un modelo de banca universal diversificado, el grupo combina la solidez financiera con una estrategia de crecimiento sostenible, persiguiendo ser referente en banca relacional, reconocida en aquellos mercados en los que opera, cercana a sus clientes y distinguida por la calidad y compromiso de sus equipos.
 
Société Générale ha desarrollado un papel fundamental en la economía mundial durante los últimos 150 años.

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¿Te has preguntado cuáles son las consecuencias del aumento de la rentabilidad de la deuda americana?

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Publicado por Selfbank el 19 de junio de 2015
Últimamente, la renta fija americana está experimentando un incremento en su rentabilidad, incremento, que está llevando a una leve preocupación en los mercados financieros. A continuación Selfbank nos cuenta la situación actual en los mercados, además de contarnos por qué ha experimentado ese incremento la rentabilidad fija alemana y cómo puede afectar a los inversores.
 
EEUU
 
Llegado a este punto, cualquiera podría pensar lo positivo que es que se incremente la rentabilidad de los bonos, ya que solemos interpretar la palabra ‘incremento’ con algo bueno. ¿Pero es así en realidad? ¿A quién beneficia y a quién perjudica esta situación?
 
Antes de nada, expliquemos la relación inversa que existe entre el precio de un bono y su rentabilidad:balance
  • Pongamos como ejemplo al inversor A, que compró en su momento un bono de Telefónica que le ofrecía un cupón del 5% anual.  

Si hoy Telefónica emite un bono muy similar (mismas garantías, mismo vencimiento, etc…) con un cupón del 8%, el precio del bono del inversor A descenderá.     Leer más

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Bolsas americanas ¿Techo o corrección?

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Publicado por Renta 4 Banco el 16 de junio de 2015

El pasado lunes reiterábamos nuestra opinión de que el euro está en una tendencia principal bajista frente al dólar y de que es altamente probable que en algún momento de los próximos meses veamos la paridad euro/dólar. De momento, durante la semana pasada no hemos visto esa paridad, más bien el euro ha recortado muy ligeramente y finalmente cerró el viernes pasado en 1,128 dólares por euro con algunos síntomas de debilidad. Seguiríamos trabajando sobre la hipótesis de la paridad a medio plazo, por las razones expuestas en nuestro comentario de hace siete días.

Las idas y venidas de la negociación con Grecia han tenido mucho que ver, sin duda, en los movimientos del euro, pero también han influido, como es lógico, las expectativas sobre una posible subida de tipos de interés por la Fed en algún momento del 2015. El buen dato de ventas minoristas de mayo en EE.UU. hizo pensar a muchos que esa subida está más cerca de lo que muchos piensan, impulsando al dólar.   Leer más

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Volatilidad del Euro ¿Llegará a la paridad?

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Publicado por Renta 4 Banco el 08 de junio de 2015

Pasadas ya dos semanas tras las elecciones del 24 de mayo, las Bolsas y los bonos españoles siguen aguantando relativamente bien, pese a que las alianzas post electorales se complican a medida que pasan los días. Es verdad que el Ibex y los bonos españoles han caído estas dos últimas semanas pero lo han hecho en igual o menor medida que los de otros países europeos, luego no ha habido penalización por las elecciones. Seguimos pensando, como decíamos la semana pasada, que si la lectura final de los mercados es que no van a proseguir las reformas estructurales de nuestra economía, nuestros bonos y nuestra Bolsa se verán penalizados respecto a los de otros países de nuestro entorno. En consecuencia mantendríamos la posición diferencial favorable al Eurostoxx frente al Ibex que proponíamos hace una semana.   Leer más

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Shanghai/Honkong ¿Bolsa o casino?

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Publicado por Renta 4 Banco el 26 de mayo de 2015

Fue acertado el pronóstico que hacíamos en nuestro comentario del pasado lunes de que el BCE actuaría para calmar a los mercados de bonos soberanos europeos y evitar una subida adicional de los tipos de interés de dichos bonos. No tardó mucho el BCE en hacerlo, ya que el mismo lunes pasado por la tarde Benoît Coeuré, miembro del Consejo del BCE, afirmaba en Londres que el BCE va a acelerar en las próximas semanas su programa de compra de bonos, ante las subidas de tipos de abril y mayo. 

Sobra decir que el resultado de esas palabras fue una brusca caída de los tipos de interés del bund y de otros bonos soberanos de la zona euro, y una paralela subida de las Bolsas. La reacción, sin embargo, ha sido mayor en las Bolsas que en los bonos, cuyos tipos de interés siguen todavía muy por encima de los bajísimos niveles alcanzados a principios de abril. Así, el bund cerró el viernes a un tipo de interés del 0,6%, y sus futuros cerraron a 153,9, es decir, lejos aún del nivel de los 157 puntos que proponíamos para volver  a vender futuros del bund o comprar opciones put. Seguiremos esperando, ya que en nuestra opinión el BCE va a estar obligado a intensificar una y otra vez su programa de compras.   Leer más

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Bonos soberanos europeos ¿Cambio de ciclo?

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Publicado por Renta 4 Banco el 19 de mayo de 2015

Nuestra apuesta de la semana pasada en favor de la libra ha resultado bien, ya que cerró el pasado viernes a 1,57 dólares por libra, frente a los 1,54 de la semana previa. En relación con el euro, en una semana en la que la divisa europea ha estado especialmente fuerte, la libra tan solo ha conseguido mantenerse en el nivel de la semana anterior de 1,37 euros por libra. Una vez pasado el efecto del rotundo triunfo conservador en las elecciones inglesas es posible que la libra se estabilice respecto al dólar, sobre todo teniendo en cuenta que el Banco de Inglaterra ha anunciado ya que dejará para el 2016 la subida de tipos de interés. Pero seguiríamos pensando que la libra tiene recorrido para una subida adicional frente al euro.

La fortaleza del euro en los mercados de divisas en las últimas semanas ha estado muy correlacionado al repunte de los tipos de interés de los bonos soberanos de la zona euro. El Gráfico de los futuros del bund que adjuntamos muestra la otra cara de ese repunte de los tipos, que es la caída de la cotización del bund, de forma casi vertical, desde los niveles superiores a 162 de hace un mes hasta el nivel de 153,5 al que cerró el pasado viernes. La pregunta es si estamos solo ante una corrección técnica de la enorme sobrecompra anterior o si, más bien, estamos viendo el inicio de un cambio de ciclo en los bonos soberanos europeos, es decir, la primera etapa de una gran subida de los tipos. Para responder a esa pregunta conviene revisar algunas cifras.   Leer más

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La libra gana las elecciones

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Publicado por Renta 4 Banco el 11 de mayo de 2015

La semana pasada apostábamos por comprar futuros del VIX y vender futuros del VSTOXX, es decir, comprar volatilidad americana y vender volatilidad europea, pensando que en algún momento deberá cerrarse el hueco abierto entre ambos indicadores de volatilidad, que ha hecho que la volatilidad se pague bastante más cara en el Eurostoxx que en el S&P. Una apuesta que ha funcionado bien en la semana, ya que ha bajado más el VSTOXX que el VIX, y que mantendríamos porque pensamos que la normalización de la política monetaria por la Fed va a generar niveles crecientes de volatilidad en las Bolsas americanas, en tanto que la volatilidad del Eurostoxx podría bajar si finalmente se llega a un acuerdo "in extremis" con Grecia. Acuerdo que si no conlleva las necesarias garantías, y es difícil que las conlleve, no es bueno en sí mismo, pero que las Bolsas europeas recibirían, sin duda, con alivio. También han seguido funcionando bien las opciones put sobre el bund cuya compra propusimos hace dos semanas.   Leer más

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