“Freakonomics” Steven Levitt Grupo Z Nuestra recomendación de hoy se titula “Freakonomics” que podríamos traducir como Economía de lo raro y está editada por Ediciones B de grupo Z en 2006. Sus autores son Steven Levitt y Stephen Dubner. Estamos ante un best-seller, una obra que ha maravillado al publico americano y de un autor al que el Wall Street Journal define como un economista políticamente incorrecto que explora el lado oculto de lo que nos afecta, y ¿qué es eso de la economía de lo raro? La economía de lo raro o freakonomics es un término que utiliza el autor para referirse al estudio de temas que consideramos raros desde la óptica de un profesor de economía, desde la óptica académica tradicional. Es uno de los libros más originales sobre economía de los últimos años y no sólo es de fácil lectura, sino que es muy riguroso en su análisis, por lo que tanto el lector iniciado en temas de economía como el lector experto encontrarán la obra imprescindible. La verdadera innovación de esta obra es hacernos reflexionar sobre temas cotidianos a los que nunca prestamos la suficiente atención. Según el autor, los diferentes agentes de la economía se mueven por incentivos, que clasifica en económicos, morales y sociales. En determinadas ocasiones lo que conocemos como sabiduría popular se trata de algo que determinada empresa nos intenta vender, como ejemplo de esto, todos estamos acostumbrados a ver como cada año los expertos en el cuidado de niños cambian sus recomendaciones, lo que un año es excelente para un niño al año que viene es un desastre. La obra se ha estructurado como un conjunto de preguntas raras a las el autor trata de dar explicación desde una óptica académica mediante los números y las estadísticas. Preguntas como las siguientes: ¿Por qué ha bajado la criminalidad en EE.UU? , ¿ En que se parece el Ku Klux Klan a un grupo de agentes inmobiliarios? o ¿por qué los traficantes de drogas continúan viviendo con sus madres? Todas las preguntas encuentran respuesta en la obra y con todo lujo de detalles y de razonamientos. El autor no entiende como los traficantes de drogas, que tienen una profesión con alto riesgo pero con alta recompensa financiera continúan viviendo con sus progenitores. Para llegar a contestar a esta pregunta el autor detalla el trabajo de otro economista que se infiltró en una banda de traficantes de crack durante más de cinco años descubriendo como la estructura era muy similar a la de una empresa convencional, un consejo de administración y unos directores de zona que administraban los sueldos de todos los subordinados a los que denominaban soldados y que tenían sueldos bajos, de ahí que vivieran con sus madres, ya que son ante todo mileuristas, cuya motivación es subir en el escalafón de la empresa. Dicha organización tenía hasta libros de contabilidad y pagaba indemnizaciones a las familias de los soldados abatidos en combate. Realmente increíble. También se puede descargar la información sobre el libro “Freaknomics” en formato MP3 desde el servidor de Rapidshare. Para ello debes elegir la opción "Free user".
Alexey De La Loma Jiménez
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 “Bolsa y estadística bursátil”
Benjamín Hernández
Díaz de Santos
El libro que hoy presentamos en este foro es una obra muy académica, casi un libro de texto, en el que han colaborado muchos profesionales de la Bolsa de Madrid y académicos. Se trata de una compilación de artículos, escrito por profesores universitarios, de diferentes universidades como la Complutense o la universidad de Alcalá, pasando por profesionales del mundo de la gestión, como Fonditel y acabando con profesionales del servicio de estudios de la Bolsa de Madrid. El director del proyecto es el catedrático de Estadística de la universidad complutense de Madrid, Benjamín Hernández. A pesar de ser un libro escrito por académicos es de muy fácil lectura y no se necesitan conocimientos previos. Es un libro muy completo y recomendable ya que aborda muchas metodologías de inversión, desde el análisis técnico, pasando por el fundamental y acabando en teorías de Caos y de Redes Neuronales. Esta obra nos muestra el fuerte vínculo que existe entre el mercado bursátil y la estadística. Por ejemplo, el análisis técnico se basa en la estadística para determinar los valores de los indicadores y osciladores, el análisis fundamental necesita procesar datos para determinar el valor objetivo de los valores. Existen muchas técnicas cuantitativas aplicadas a sistemas de trading que se aplican a los mercados financieros. La gestión del riesgo se basa en cálculos de rentabilidades medias y de desviaciones típicas, cuando hablamos de volatilidad nos referimos a una medida de dispersión estadística que se denomina desviación estándar, etc, etc… Me gustaría destacar dos capítulos introducen dos materias de las que se habla mucho y se relacionan con la bolsa y de las que es difícil encontrar bibliografía en español, hay un capítulo dedicado al caos en series bursátiles y otro dedicado a redes neuronales artificiales en finanzas, es un libro perfecto para entender ambos conceptos, ¿Quién no ha oído hablar del caos y del efecto alas de mariposa en la bolsa?. Esta es una obra perfecta para entender la aplicación de ambas materias al complejo mundo de la bolsa y la inversión. A pesar de lo que podría pensarse por lo que hemos dicho hasta, el libro se ha escrito con vocación universal, abierto a cualquier inversor, lo único que se necesita es ganas de aprender y tiempo por delante para la lectura. Nuestra recomendación de hoy: “Bolsa y Estadística bursátil”, un trabajo recopilatorio de diferentes autores (dirigido por Benjamín Hernández, Catedrático de Estadística de la UCM) y editado por Díaz de Santos. Alexey De La Loma Jiménez
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 “25 estrategias para ganar en bolsa”Selftrade Prentice Hall La obra que les presentamos hoy ha sido elaborada por los profesionales del broker Seltrade, entre otros Alicia Jiménez De La Riva, y nos ofrece un conjunto de estrategias para invertir en bolsa, estrategias de muy sencilla aplicación y comprensión por cualquier tipo de inversión, no necesitamos partir de un nivel de conocimientos sobre la inversión bursátil para entender las estrategias planteadas, editado por Pearson Prentice Hall en 2006, con formato de libro de bolsillo y con 198 páginas. Entre las ventajas de la obra destacaría la sencillez en la exposición y la cercanía de los autores con el mercado bursátil, al trabajar en un broker y estar en contacto directo con clientes y gestores. El libro incluye estrategias de análisis técnico, de análisis fundamental, de gestión alternativa y por último estrategias atípicas. Dentro de las estrategias basadas en análisis fundamental destacaríamos las reglas basadas en dividendo, y sobretodo las que relacionan el dividendo con la cotización de la acción o dividend yield, las de rotación sectorial, las basadas en el conocido ratio PER y las estrategias value versus estrategias growth o de crecimiento. Dentro del análisis técnico se centra en la utilización de soportes y resistencias, el uso de indicadores y osciladores, diferentes formaciones de precios y, en definitiva, reglas basadas en chartismo. Por último, se incluye un capítulo con reglas que los autores denominan atípicas y entre las que encontramos la inversión según el ciclo lunar o el trading según el ciclo electoral.
También se puede descargar la información sobre el libro “25 estrategias para ganar en bolsa” en formato MP3 desde el servidor de Rapidshare. Para ello debes elegir la opción "Free user". Alexey De La Loma Jiménez alexey@cursosbolsa.com www.cursosbolsa.com
“El análisis técnico bursátil”Josu Imanol Delgado Ugarte  Editorial Diaz de Santos En Lecturas de economía hoy les presentamos una obra que aborda, de forma bastante sencilla, todas las herramientas que utilizan los analistas técnicos para invertir en bolsa . Se titula “El análisis técnico bursátil: cómo ganar dinero en los mercados financieros” y está editada por Díaz de Santos en el año 1999. El autor de la obra es español, Josu Imanol Delgado Ugarte, por lo que no se trata de una traducción, como suele ser el caso cuando hablamos de análisis técnico . El análisis técnico es el estudio del precio, el volumen y el interés abierto con el objetivo de detectar las tendencias de las series temporales y de precios. Esta obra no es la más completa sobre la materia, para eso remito al lector al libro de John Murphy, sin embargo, es una obra muy buena para introducirse en la materia, ya que no presupone ningún conocimiento previo y es, relativamente corta, no pasa de las 200 páginas. Nos ofrece un recorrido por las diferentes figuras chartistas, los principales indicadores y osciladores y cómo utilizarlos. Si quiere hacer trading con futuros a corto plazo, aprender a invertir en bolsa con una perspectiva de medio plazo o analizar su cartera de valores en el largo plazo, el análisis técnico le será de gran ayuda ya que su aprendizaje y su uso es muy sencillo, lo único que necesitará es un manual como el que hoy presentamos un software como Visual Chart con el que graficar y hacer el análisis o, si queremos profesionalizar más nuestra operativa, programar la estrategia de trading y convertir las reglas de análisis técnico en un sistema de trading . Me gustaría destacar un tipo de indicadores, que el autor denomina esotéricos y que son diferentes al resto, ya que no se basan en el precio, sino en teorías con un cierto toque de extravagancia, hablamos de la teoría del dobladillo y del indicador de la superbowl. La primera relaciona el rendimiento de la bolsa con la altura de las faldas y el indicador de la superbowl intenta predecir el rendimiento de la bolsa norteamericana con el ganador del evento deportivo más importante de los norteamericanos. Teoría del dobladillo Super Bowl Indicador Escuchar intervención en Radio Intereconomía sobre el libro "El análisis técnico bursátil":
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 Hedge funds, mitos y límitesFrançois-Serge Lhabitant Editorial Gestión 2000 Les presentamos una obra sobre un tema de actualidad, es uno de los mejores libros sobre gestión alternativa o fondos de inversión libre traducidos al castellano. Su título Hedge Funds. Mitos y límites, su autor François-Serge Lhabitant y le debemos la traducción a la editorial Gestión 2000. Si ha oído hablar de la gestión alternativa, de los hedge funds, de las estrategias riesgo neutral o de los fondos global macro, esta es la obra que estaba buscando. Los hedge funds son uno de los sectores de crecimiento más rápido en la gestión de activos. El sector ha pasado de estar formado por un pequeño número de empresas con grandes nombres como George Soros y Julian Robertson a ser un gran mercado en el que actúan miles de empresas. A fecha de edición del original más de 6.000 hedge funds. En la fecha actual, muchos más. En España, tarde como de costumbre, están entrando y dentro de poco será tan normal invertir en un fondo de inversión libre como invertir en bolsa en un fondo de gestión tradicional ¿qué diferencia a la gestión tradicional de la gestión alternativa? Entre las principales diferencias vamos a destacar los activos en los que invierten, la gestión tradicional se basa en bonos y acciones y la inversión libre, es libre para invertir en cualquier activo, añadiendo a las acciones y bonos, los futuros , las opciones, los forward y en definitiva, cualquier tipo de producto derivado. Otra de las grandes diferencias está en los objetivos de retorno, la gestión tradicional busca retornos indiciados y la gestión alternativa no tiene ningún objetivo de benchmark, su objetivo es lo que se denomina retorno absoluto. También es importante destacar la diferencia en sus costes para el partícipe, mucho más eficiente para el caso de la gestión alternativa, ya que pondera más las comisiones de éxito que las comisiones de gestión y, por último, el apalancamiento, que en España está limitado para los fondos tradicionales y ampliado hasta el ratio 5:1 para los fondos libres o hedge funds. Visto desde la perspectiva de un inversor, se analiza cómo funcionan los hedge funds, sus usos, riesgos y rendimientos potenciales. No es necesario ser un experto o tener un conocimiento previo porque el libro cuenta con ejemplos y estudios de casos para ilustrar sus explicaciones. ¿Qué tipos de estrategias utilizan los nuevos fondos de inversión libres? Respecto a las estrategias son mucho más sofisticadas que la gestión tradicional. Además del análisis técnico y el fundamental, el abanico de opciones se amplía a todo tipo de relativos o spreads, estrategias de volatilidad, reversión a la media, estrategias de event driven y muchas más, que encontrará con todo detalle en esta obra. Escuchar intervención en Radio Intereconomía sobre el libro "Hedge funds, mitos y límites"
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Alexey De La Loma Jiménez
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 Cómo ganar un millón de euros en bolsa automáticamenteRobert Lichello Editorial Open Project Hoy hablamos de una obra que, a pesar de contar con un título lamentable, “Cómo ganar un millón de euros en bolsa , automáticamente”, ha vendido más de un millón de copias en Estados Unidos y su lectura merece la pena. Lógicamente, no para ganar un millón de euros, sino para aprender el algoritmo de gestión monetaria sobre acciones de su autor. Si alguien espera que un libro le haga millonario, es mejor que se gaste el dinero en lotería y no en libros. En esta ocasión el título no refleja el contenido de la obra. ¿Ganaremos un millón de euros al aplicar el libro? Pues eso dependerá del dinero con el que comencemos, el inversor debe guiarse siempre por porcentajes y nunca por importes nominales. Un algoritmo de gestión monetaria es una regla que determina el número de contratos o acciones que debe introducir en la siguiente operación y depende del nivel de mi cuenta de resultados o Equity line. Se trata de determinar el tamaño de la posición. El algoritmo de Lichello comienza con un 50% de la cartera en liquidez y el otro 50% invertido en acciones, a medida que la bolsa sube vendemos acciones y pasamos a liquidez y viceversa. Se trata, por lo tanto, de un algoritmo martingala. La obra se centra en el inversor de contado que cuente ya con un sistema de trading o con cualquier tipo de reglas, basadas en análisis técnico o fundamental. Es importante destacar que no nos servirá de nada el algoritmo de Lichello si no tenemos unas reglas de entrada y salida ya definidas. Está pensado para inversores que no tienen mucho tiempo, con unos pocos minutos al día tendremos suficiente, nada de daytrading . Lo único que necesitaremos es una cartera de contado y una hoja Excel para hacer el seguimiento de la posición y hacer los ajustes según el comportamiento mostrado por dicha posición. El éxito que ha tenido esta obra en ventas, se debe a la sencillez en la explicación de su algoritmo y a que se centra en el mercado más utilizado por se puede utilizar por cualquier inversor que opere en acciones. Se trata de un algoritmo martingala que se muestra mediante un gran número de ejemplos que hacen su comprensión muy sencilla y todavía más sencilla su aplicación práctica. Escuchar intervención en Radio Intereconomía sobre el libro "Cómo ganar un millón de euros en bolsa automáticamente"
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Alexey De La Loma Jiménez
 Comenzamos el blog dedicado a lecturas relacionadas con la economía y las finanzas, con un relato autobiográfico que narra cómo transcurre el día a día de un analista financiero, víctima de la “contabilidad creativa”, eufemismo utilizado por algunos para encubrir prácticas fraudulentas (pregunten a los accionistas de la fallecida Enron por la contabilidad creativa). La obra se titula “ Analista, en el centro de la locura financiera” y está publicado por Millennium Capital, la editorial de José Luis Cárpatos. Esta obra describe muy bien la locura de los mercados financieros desde una perspectiva institucional, el protagonista es un analista financiero de Credit Lyonnais que se confiesa. Nos cuenta cómo trabajan, como analizan las empresas. Es un libro orientado al análisis fundamental que saca los trapos sucios de la industria de la inversión profesional. Si quiere ampliar su formación financiera con las experiencias de un analista institucional, ésta obra le resultará de gran ayuda. Es un libro imprescindible para el inversor ya que nos habla de conceptos básicos sobre los que leemos en la prensa especializada o sobre los que hablan los especialistas en medios financieros: ¿cuál es la diferencia entre el buy-side y el sell-side?, ¿Cómo transcurre el día a día de un analista financiero?, ¿Cómo ganan dinero las casas de inversión?, ¿Qué conflictos de intereses nos encontramos en la industria financiera?, ¿Qué diferencia hay entre la bolsa que ve el inversor de la calle y la que nos venden las grandes firmas de análisis? Uno de los grandes atractivos de la obra está en la extracción de los trapos sucios de la industria financiera y estos trapos sucios suponen un verdadero problema para nuestro protagonista, que intenta poner su honestidad por encima de todo y fracasa en el intento, de hecho, ahora se dedica a otra actividad (una empresa de consultoría de estrategia y comunicación). En la industria financiera el broker quiere operaciones, el analista que trabaja para el broker se dedica a generar informes con el objetivo de inducir las compras de los clientes. También queda bastante claro con ésta obra que los brokers y dealers institucionales utilizan más el análisis fundamental que el análisis técnico, entre otras cosas por la mayor facilidad para venderle al cliente las recomendaciones basadas, si éstas se basan en los fundamentales de las acciones. El autor de esta obra destaca las astronómicas cifras de ingresos por comisiones por gestión de fondos, comisiones que Tétreau reconoce como inmerecidas ya que en su gran mayoría se deben a la indexación, esto es, a seguir el rendimiento de un determinado índice como el EuroStoxx50 o el Ibex35. También destaca en esta obra la importancia del comportamiento gregario o de manada que existe entre los gestores de fondos de inversión, en palabras del propio autor “la razón nunca la tiene uno solo. Conviene equivocarse junto con los demás”.
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Alexey de la Loma
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