Posibilidad de arbitraje

El Popular anunció la pasada semana que tiene previsto absorver a varias de sus filiales.

Las filiales del POP cotizan en fixing así que es posible que haya cambios que marquen precios un poco alejados del canje. Se deberían aprovechar estos momentos para arbitrar con el precio del canje, en este caso solamente lo podremos hacer si la cotización de la filial es más baja, teniendo en cuenta el canje, que la acción del POP.

El riesgo de la operación es CERO completo y el diferencial será todo para nosotros. En principio sería posible apalancarse en la operación ya que se supone que la ineficiencia será puntual pero hay que tener en cuenta el riesgo del apalancamiento al lado corto del POP ya que puede ser posible que nos ejecuten por no tener garantías y en tal caso la operación pensada ya no sería lo que es.

La operación consistiria en estar atento a los cambios y ver si hay oportunidad de entrada en la filial con un descuento mayor al 5% por decir algo aunque no estaría de más que fuera algo mayor por si la operación en la filial en fixing se sube o algo parecido. Mucho ojo al operar en fixing que los hay vigilando hasta el último segundo! En el momento que se confirme la operación en fixing vender el número equivalente en títulos del banco popular según la ecuación de canje en cada uno de los valores.

Los cálculos de la operación, evidentemente, os los dejo a cada uno.

Estas operaciones entretienen en estos momentos tan bajistas y de dudas y además aseguran el capital con un buen rendimiento por que la operación no creo que se dilate demasiado y además es como tener un depósito y la pasta guardada para no caer en tentaciones del lado alcista mientras esto se va para abajo.

S2 y suerte!

PD: ALSTOM ha roto a la baja tremendamente, si hubiera pullback podría ser una buena opción, la rotura de hoy de la zona de techos la pone bajista para el largo plazo.

Faustina y Fortunata ...

...es mi propuesta para la versión española de Freddie y Fannie.



Simplemente me quedo sin palabras, después de lo visto en USA vamos a tomar ejemplo, si a ellos les ha salido mal seguro que a nosotros nos sale bien!



Como decía aquel..... buenas noches y buena suerte!

Restablecer la confianza

Que vivimos momentos convulsos en la economía mundial no hace falta que se lo explique a ninguno de los lectores. Lo que fue un costipado con las subprime pasó a ser una incipiente crisis bancaria con la caída de Bear Stearns, una tormenta con la de las gemelas Freddie y Fannie y amenaza con tornarse huracán con Lehman.

Mucho se ha debatido en todos los medios sobre el salvamento que se está realizando del sector bancario y criticado que se haya salido a su numantina defensa incluso pero si anteriormente ya se salió a la defensa de otros sectores mucho menos vitales para la economía como no se va a hacer en esta ocasión!

La confianza es la clave en los mercados, estas actuaciones van en la vía de intentar restablecer la confianza de los mercados y, sobre todo, la confianza en el sistema bancario que es absolutamente vital para la economía. Se tendrá que llegar tan lejos como la situación lo requiera pero más vale acabar de sanearlo todo de golpe y cortarlo de raiz, llegar donde haga falta cuanto antes por que si sigue el goteo de problemas sin dudas se alargará la crisis crediticia mucho más allá del nivel actual.

Esperemos que con estas actuaciones vuelva la cordura y la calma y aprendamos a mejor gestionar el riesgo y, sobre todo, el nivel de crédito. Fue una fiesta que duró demasiado y se llevó demasiado lejos, no intentemos continuar la fiesta y contengámonos un poco.

El dinero es miedoso y sigue escondido a la espera de la mejora de la situación. La crisis se está trasladando con toda su fuerza de la bolsa a la economía real... al fin y al cabo la bolsa no es más que un alumno aventajado (en unos meses o un año) a la economía real. Si siguen las caídas bursátiles seguiremos enfrentándonos a un ciclo bajista económico recrudecido.... esperemos que no se tarde demasiado en recuperar esa tan necesaria confianza.

S2 y suerte en el mercado!

Los sucesos de Almirall (ALM)

La bolsa es un mundo de lobos donde se buscan corderitos para desayunar, comer y cenar, el caso de Almirall (ALM) ha encendido hoy todas las alarmas.

Ayer una radio de cierto renombre en el mundo económico se hacía eco de rumores de mercado que algún interesado quería tomar una participación importante en la farmacéutica. El valor salía con un bonito GAP de apertura y cerraba más o menos al mismo precio, dando un interesante tirón.

Hoy la empresa se descuelga con que su fármaco estrella ha obtenido unos resultados más pobres de lo esperado en la fase III del desarrollo y la cotización lo recoge cayendo un 30% y poniendola en mínimos históricos.

Me parece sorprendente la poca distancia entre ambos hechos y sobre todo la facilidad con que las noticias, rumores, etc nos hacen caer a los minoritarios.

Vuelvo a insistir una vez más en no creer ningún rumor del mercado y mucho más en los mercados bajistas. Cuando hay una operación corportativa, repito una vez más, SIEMPRE seremos los últimos en enterarnos, nunca correrá un rumor previo ni nada parecido.... veremos la cotización subir el día o dos días anteriores sin ninguna explicación, los analistas que pululan por los medios nos dirán que no se lo explican o darán extrañas explicaciones pero no habrá un motivo aparente.

NUNCA hay que hacer caso de rumores al invertir y cada vez se demuestra un poquito más.

El mercado está en un plan 'salvaje' total como corresponde a las épocas bajistas y aunque quizá el ciclo presidencial USA haga que se templen un poco los ánimos nuevamente parece ser que se preparará una trampa de mercado para que los peques caigamos. Sigo en mis trece de recomendar alejarse de la bolsa en estos momentos y resguardar el capital para las oportunidades que van viniendo y que han de venir, es importante tener el dinero cuando el mercado haga suelo por que si no podremos verlo, intuirlo o pensar que es así pero no podremos actuar en consecuencia.

s2 y mucha suerte en el mercado!

Nos quedamos sin canción del verano

Parece ser que este año no hay canción del verano y seguro que más de uno agradece no ser agredido en todas partes por la pegadiza canción. A que se deberá?

Así mismo el verano no es que haya sido muy bueno en los mercados. Seguimos con la tónica habitual de bajadas aunque ahora quizá ya se están cebando más en los grandes valores que no en los pequeños y medianos que ya están muy perjudicados.

Dado el estado del mercado como acertar el valor que sube tiene escasas probabilidades lo mejor es mantenerse a la espera o tomar posiciones bajistas, cosa que es un rato dificil.

Supongo que no faltará demasiado para ver algunos rebotes en el mercado... esperemos que los que están de vacaciones vengan con las pilas cargadas y no con ganas de soltar el papel... de todos modos de momento hay que tomárselo todo con mucha calma.

Esperemos que algo cambie.

A nivel noticias está saliendo de todo y parece que hay un gran consenso en que la economía va para abajo pero esto no tiene por que reflejarse a nivel bursátil. Es curioso que el pinchazo inmobiliario coincida con el pinchazo bursátil, parece ser que todo confluye en el nivel de apalancamiento en general, tanto de particulares como de empresas.

Ahora todo el mundo se quiere desapalancar de golpe, reducir deuda y eso que tenemos aún unos tipos de interés neutros en Europa, en USA deben estar ya pensando en que a ver si vienen las elecciones por que bajarlos de momento no ha servido de nada por que el grifo crediticio se estrecha dado que la mora hace mella. Aquí en nuestro país ya se empiezan a oir historias para no dormir referentes a la morosidad que de hecho avanza rápidamente. Aún falta un poco pienso yo para que lleguemos al nivel de los USA pero también habrá algún problemilla que los gobiernos deberán salir a solventar como está pasando en otros paises pero incluso quizá se haga de 'tapadillo'.

Así pues parece que siguen siendo momentos de esperar que es lo que nos dice todo tipo de análisis que hagamos y a largo plazo parece lo más razonable, conservar una parte importante de la cartera en liquidez por que los saldos de hoy quizá sean caros mañana.

Creo que un filón por explotar será ir siguiendo bastante las ampliaciones de capital que se están comportando bien y se ofrecen con buenas primas por la dificultad de conseguir dinero del mercado. Quizá también aprovechar OPAs pero que estén confirmadas (no nos pase como las IBLA).

Un saludo!