El dato de ventas al menor publicado ayer en USA sorprendió nuevamente, cayendo por segundo mes consecutivo, se produjo la mayor caída en dos años y también revisaron a la baja la cifra de abril.
Por otra parte, el Índice de Precios a la Producción descendió un 1% en mayo frente al 0.6% esperado y hoy se hará público el dato de precios al consumo –IPC- para el que se estima también una caída del 0.2%.
Una de las principales preocupaciones de la FED es evitar un proceso de deflación. La tendencia actual se define aún como desinflación pero Evans, de la FED ya anticipó que niveles de precio cayendo por debajo del objetivo de inflación del organismo, del 2%, podrían incitar a tomar medidas.
La evolución del empleo también está defraudando y USA está creando menos de la mitad de puestos de lo necesario, con un crecimiento del PIB por debajo del 2% y cayendo, perdiendo momentum.
Los salarios están estancados, remota amenaza de inflación, y los consumidores presentan una situación comprometida de sus finanzas. Según un estudio de la FED, la crisis ha evaporado 18 años de riqueza del consumidor medio, con caídas del 39% en el precio de la vivienda desde 2007 y descenso de la riqueza financiera.
Así, el consumidor americano se ha visto obligado a consumir también sus ahorros para costear sus gastos hasta reducir la tasa a niveles inferiores al 4%, vean gráfica:
Esta tendencia es peligrosa y la FED tiene los ingredientes necesarios para actuar, desinflación y falta de catalizadores inflacionistas combinado con un mercado de trabajo estancado y el conjunto de la economía perdiendo lustre.
La finalización de la Operación Twist es otro factor que obligará a la FED a utilizar la imaginación, en vista de que los títulos de 3 a 5 años que tiene en cartera son cada día más escasos y podrían dar margen para prolongar la operación twist durante sólo 4 ó 5 meses. La próxima intervención sería entonces vía QE-3, y probablemente centrada en la compra de MBS u operación detox.
El consenso es muy unánime en cuanto a la futura actuación de la FED pero no tanto en cuanto al momento de hacerlo aunque se pone como límite el mes de julio. La semana próxima es la reunión del FOMC y la expectación será máxima.
Las bolsas USA continúan consolidando niveles, dentro de una zona estrecha de cotización delimitada en el más corto plazo por niveles de SP500 1.335 y 1306 respectivamente, disfrutando del sesgo o maquillaje de esta semana de vencimiento y desplegando una pauta técnica que confirmada tiene implicaciones alcistas.
En plazos superiores, el SP500 se mueve entre sus respectivas medias de 50 y 200 sesiones –trazos discontinuos-.
En cualquier caso, prudencia y atención máxima a los soportes de más corto plazo.
