Inversiones Inteligentes

Visión profesional al minoritario sobre la situación a nivel fundamental de empresas

Hoy Fcc atraco al minoritario

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Publicado por Carlos Ladero Galvan el 11 de diciembre de 2014

Nuestros bancos siguen trabajando para sus clientes, léase el caso FCC en el día de hoy, penúltimo día de ampliación, donde los minoritarios que no han comunicado que quieren ir a dicha ampliación de capital ven como le venden sus derechos a mercado. Hoy en subasta millones de derechos de no “sabemos” quien que se vendían a mercado en apertura y los compraban otros señores que tampoco “sabemos” quienes son cayendo un 20%. Esta práctica habitual son jugadas concertadas de los bancos donde “roban” a sus clientes una vez más dando el servicio de su banco amigo, derechos que muchos ni saben que son, ni saben que tienen , ni saben como venderlos , ni por supuesto su banco le comunica con antelación que quiere hacer usted con los mismos. A río revuelto ganancia de pescadores, hoy compre unas miles de fcc entre 11 y 10.80 y las he vendido a 11,50, era relativamente fácil, esto mismo pasa en casi todas las ampliaciones de capital salvo scrip , en este caso y cosa curiosa, el banco si no comunicas nada , te suscribe directamente las acciones.   Leer más

Etiquetas: FCC (FCC)

No sabe , ni le interesa

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Publicado por Carlos Ladero Galvan el 10 de diciembre de 2014

Este fin de semana, aprovechando el puente y cenas de amigos, hice una pequeña encuesta entre ellos, la pregunta era sencilla: Que fondos tenéis y que planes de pensiones, y sobre todo que tipo de gestión hacen o quien la hace. Las respuestas fueron unánimes, todos tenían un apellido GARANTIZADO y sobre que tipo de gestión y quien, el nombre de la entidad y, ni idea, pero es garantizado. Ni tan siquiera dos de ellos, que tenían fondos mixtos sabían muy bien que eran, simplemente me dijeron no sé , me lo han dicho en la sucursal . Lo primero que pensé es vaya, tenemos que sacar en 2015 un fondo con apellido garantizado, lo segundo que poco apego al dinero deben tener cuando depositan el dinero en manos de un gestor y tipo de gestión que ni conocen.

La filosofía de una gestora como Invinco, pasa por luchar contra las grandes entidades, buscamos clientes con grandes capitales , pero sobre todo pequeños capitales que tengan apego a su dinero, y sobre todo quieran saber quién se lo gestiona, como, porque le cobran por ello más o menos y que cuando las cosas vayan bien o mal respondan a sus cuestiones, si es lo que piden a su mecánico, panadero o carnicero, porque no exigírselo a su gestor. El problema es que en las entidades españolas el gestor brilla por su ausencia , no es necesario para un garantizado, y la sucursal que les da seguridad está bajo la dirección de un equipo comercial, no gestor, que poco pueden decirle sobre cuestiones relativas a la gestión, su trabajo es vender lo que le digan.   Leer más

Cajas boom bancarrota

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Publicado por Carlos Ladero Galvan el 06 de diciembre de 2014

Los peritos del banco de España, han decidido sacar un informe donde confirman lo que todos sabían, las cuentas de bankia fueron manipuladas para salir a bolsa, y todos y cada uno de los que participaron en su salida a bolsa son cómplices de una OPV que nunca debió permitirse, tampoco lo debió hacer la de las cuotas de la CAM o Banca Cívica, espero que hagan sus deberes y emitan dos informes más como mínimo. Los cómplices necesarios son desde el banco de España , CNMV, auditores , gestores, institucionales, bróker….. Las consecuencias , a nivel contable no muchas, realmente los únicos que pueden demandar son los tenedores de dichas acciones(el resto lo tiene más dificil, aunque poder puede), ningún institucional salvo algún fondo despistado conserva los valores emitidos hace dos años, y como se indica en el informe, todos fueron a la misma por diferentes motivos, ninguno se creía dicha valoración, pero eran necesarios para dicha colocación .   Leer más

Etiquetas: CAM · Banca Cívica · OPV Bankia

Banquemos

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Publicado por Carlos Ladero Galvan el 29 de noviembre de 2014
Entre muchas de las propuestas o apuestas llámenlo X de Podemos, hay algunas coherentes, pocas , pero alguna tiene mucho sentido, y quizá cual pequeño Nicolás han precipitado este fin de semana la salida de decenas de economistas criticando las mismas. Partamos de la base que sí soy de la opinión que aplicar esas medidas nos llevarían a ser un mix Venezuela – Islandia – Grecia donde precisamente no cogeríamos lo mejor de cada casa  y si abrazaríamos a la rubia de antaño , la denostada peseta, pero como suelo fijarme en propuestas que sí creo buenas, y suelo obviar las que no tienen interés ni me aportan nada, me quedo con un concepto, BANCA PÚBLICA.

He leído a algún economista que una banca pública sería poco menos que una aberración al libre mercado y una vuelta a modelos bolivarianos , parece que estos economistas olvidan que en España hemos tenido cajas décadas , que eran al fin y al cabo una banca pública al servicio de sus consejeros (todos cargos políticos) partidos y amigos del poder regional, me sorprende que proponer una banca pública que complemente a la privada y sus múltiples carencias , “asuste” , antes había más de una caja por autonomía , por tanto el poder y control estaba repartido , pero éramos bolivarianos hace unos años ¿. No vi a ninguno de los economistas que ahora se escandalizan ante la propuesta de una banca pública, escandalizarse cuando todos sabíamos que las cajas eran una forma de banca publica al servicio de ayuntamientos, comunidades y sobre todo políticos .   Leer más

Etiquetas: Podemos

Suenan las campanas del reloj de la puerta del sol

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Publicado por Carlos Ladero Galvan el 22 de noviembre de 2014

Llegamos a final de año, lo cierto es que siendo un año duro, y con un final no esperado, una adecuada gestión del riesgo nos permite situarnos a fecha de hoy con una rentabilidad del 15,97% , la operación realia nos ha restado un 1,5% de momento de rentabilidad  y la caída de bbva al que ponderamos sobre Santander . En cualquier un buen resultado , cerca de la rentabilidad de los índices americanos y por encima del IBEX , nuestro índice de referencia.

Cuando tenemos situaciones anómalas en valores, toma importancia la gestión de riesgo y diversificación de una cartera, por clara que tengas una operación, meditada y estructurada en tu cartera, nunca debe superar el 20% del total de tu cartera, de hacerlo el riesgo que se asume , véase un ejemplo como realia, puede destrozar el trabajo de un año y sobre todo aumentar la volatilidad de su cartera.   Leer más

Etiquetas: IBEX 35 · SP500

El far west, realia enésima parte

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Publicado por Carlos Ladero Galvan el 20 de noviembre de 2014

El far west bursátil, realia capítulo enésimo .

Hace horas publicaba un artículo bastante sencillo  de entender tras la publicación de una supuesta opa por fortress y King y otra cuyo hecho relevante acabamos de conocer, de Hispania. Bien, de la primera ni una sola referencia por parte de realia, de la segunda tampoco por parte de la compañía, ni falta que hace.

Hispania es una empresa donde Soros y Paulson tienen invertidos unos 190 millones de euros, junto con Moore capital y cohen , el 50% de la misma. , unos 250 millones de euros. Todos sabemos que Soros se ha comprometido con la sociedad patrimonial de Koplovich a comprarle el 100% de los derechos que tiene en FCC , es decir el 50%, FCC a su vez tiene más de un 35% de realia. Esta mañana desayunamos con la noticia “lógica” que serán los tenedores de la deuda de realia, los que open la compañía, opción lógica por las razones que he comentado en innumerables ocasiones, pero sorprendentemente realia pasa a ser suspendida por una oferta de Hispania, oferta que incluye los siguientes puntos :   Leer más

Etiquetas: Realia (RLIA) · FCC (FCC)

Van un BCE un BOJ y la FED y dicen.....

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Publicado por Carlos Ladero Galvan el 18 de noviembre de 2014

Si nos inventáramos una conversación entre BCE BOJ y FED, veríamos a tres personas con cara de preocupación preguntándose : Que hemos hecho? . Tras la crisis de 2009 , financiera no lo olviden por quiebra de facto de todo el sistema financiero por no haber sabido controlar sus riesgos y activos que respaldaban los mismos, y haber replicado los felices años 20 a la perfección , los bancos centrales y gobiernos tuvieron que ceder al chantaje del lobby financiero, esto que podría escandalizar a alguno, la mayoría sabemos que es cierto, en el mundo hay dos lobby que controlan el mundo, el energético y el de las finanzas. La caída de Lehman fue ese castigo que acaba en tomadura de pelo , los bancos centrales del mundo cedieron al chantaje y presión de la banca, y todos y cada uno fueron rescatados con dinero público. En 2013, el trabajo estaba hecho, tipos 0 , inflación 0 , balances “saneados” en la mayoría de la banca de inversión y consumo, como contrapartida al ciudadano , subida de  impuestos, crédito 0 para evitar la banca deuda problemática y recorte de beneficios sociales, y no hablo de España , este fenómeno ha sido a nivel mundial.   Leer más

Etiquetas: BCE · Banco de Japón (BoJ) · Reserva Federal (FED)

Cercanía

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Publicado por Carlos Ladero Galvan el 15 de noviembre de 2014

Entender el trabajo de un gestor de un fondo de autor, es cuanto menos complicado, como en todo hay mucha leyenda en torno a la figura de el gestor o equipo gestor de banca de inversión. Realmente conozco gestores de entidades financieras que tienen un buen sueldo, equipos de análisis, matemáticos que elaboran sistemas de predicción y sistemas algorítmicos que permitan optimizar carteras…..  La evolución de este trabajo en los últimos años ha sido mucha, pero ha sido eficaz ¿.

Realmente sigo teniendo mis dudas, y sigo viendo en el TOP a 5 años muchos fondos de autor que no usan las herramientas y equipos tan de moda en la banca de inversión. Por lo tanto vamos a centrarnos en el gestor o equipo gestor tradicional,  no todo es tan bonito como lo pintan y esto es un trabajo duro,más cuando empiezas .  Imaginemos que hemos conseguido “levantar” 4 millones de euros para un fondo o sicav, y pasas a ser el gestor de la misma, definimos comisiones de gestión y éxito , 1,5% de gestión y 10% de éxito, de momento los costes fijos están en torno a un 0,5%/0,7% , por lo que nuestro fijo es de 40.000 euros anuales brutos, y el variable es en función de la rentabilidad del programa que gestionemos, si nos ponemos en un objetivo medio a 5 años de 8% de rentabilidad serían 32.000 euros brutos a añadir a esta cifra , por lo que la rentabilidad bruta estimada para un gestor de una sicav sería de unos 72.000 euros brutos anuales, tras impuestos serían unos 50.000 netos. A esto hay que restar los costes de comercialización si queremos crecer, en la mayoría de los casos(por no decir todos), la gestora no comercializa ni potencia los productos que tiene bajo co gestión, lo cual hace muy difícil el conseguir llegar a futuros clientes, salvo que tengas un mínimo de 10 millones (realmente más de 100 es lo ideal), no podrás ofrecer tu producto a institucionales, en resumen parece  que la imagen idílica del gestor de traje , tirantes, gomina y porsche en la puerta en muchos casos difiere de la realidad , y contemplo los afortunados que han logrado al menos 4 millones para constituir su sociedad de inversión.   Leer más

Etiquetas: fondos de inversion

Creando un fondo

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Publicado por Carlos Ladero Galvan el 08 de noviembre de 2014
Buscando valor en la gestión, el 90% de los productos que nos ofrecen en nuestro banco o caja son muy sencillos de confeccionar, como hemos comentado ahorrarse los costes de comisiones de gestión y éxito en muchos casos sería sencillo, por lo que son susceptibles de mejora, de ahorro para el cliente y por tanto la competencia debería ser sencilla en cuanto a ejecución del programa , no tanto a nivel comercialización donde ya comentamos nos ganan por goleada, hasta ahora.

 

Uno de los proyectos que vamos a lanzar es crear una sociedad de inversión (fondo ) donde buscaremos más de 100 participes, y convertiremos en una gestión conservadora con visión largoplacista y ajeno al ciclo .  Vamos a aprovechar este proyecto para explicar brevemente el proyecto de creación de un fondo y su gestión y costes .   Leer más

Etiquetas: fondos de inversion

Talento y momento, gestión patrimonial

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Publicado por Carlos Ladero Galvan el 01 de noviembre de 2014

Ahora que con los movimientos entre gestoras de los pocos gestores conocidos por una minoría en España, sabemos que detrás de cada fondo hay un gestor, y como en el caso de bestinver (rara avis) , es más importante de lo que parece, surgen artículos y referencias a los famosos y escasos fondos de autor que tenemos en España. El coto privado de banca privada y de inversión de las sucursales bancarias en España, ha hecho que estos fondos o sicav sean simplemente vehículos para gente asesorada por terceros o personas con gran interés en prensa financiera. En cualquier caso, son pocos los elegidos, y todo pasa por al menos tener 2,5 millones para conseguir reflejar ese talento en un producto comercializable , en cualquier caso, si lo que queremos es que nuestro fondo lo capitalicen institucionales, esos 2,5 millones, deberán multiplicarse por 10, para poder alcanzar esos mínimos. Este sector, es demasiado selectivo, o tienes la suerte de haber empezado a trabajar en banca privada desde un principio y crecer en el organigrama de un banco de inversión, o realmente si tu capacidad de gestión es tardía ( mi caso), las posibilidades de trabajar en este monopolio son nulas. La banca de inversión no demanda talento en gestión, demanda cartera de clientes, por lo tanto olvídense de trabajar en JPM, salvo que tenga una cartera de clientes de 200 millones de euros. Círculo vicioso, difícil de romper pese a haber talento en la gestión en España.   Leer más

Etiquetas: gestion de patrimonio · fondos de inversion
Carlos Ladero Galvan

Carlos Ladero Galvan

Gestora registrada en CNMV con el NUMERO 3703 , BAFIN , AFM, FSMA




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