Inversiones Inteligentes

Visión profesional al minoritario sobre la situación a nivel fundamental de empresas

Justificando que es gerundio

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Publicado por Carlos Ladero Galvan el 28 de agosto de 2015

Por una extraña razón tendemos a justificar todo para justificarnos nosotros, en un sector como el financiero nadie parece equivocarse y el 90% del tiempo y recursos se invierten en justificar errores y potenciar aciertos mientras que un 10% se dedica a aprender de los errores, aceptarlos y buscar no volver a cometerlos. Tenemos miedo al “me he equivocado” y sobre todo y es el caso de muchas entidades y trabajadores al “porque me he equivocado”, realmente el sector financiero invierte en vender un 80% de sus recursos y gestionar un 20%, por tanto la mayoría de los comercializadores no saben porque y por lo tanto su único argumento es justificar el error culpando a un tercero, un cuarto y hasta un quinto si procede. Este momento filosófico viene motivado por los vaivenes de estos días y por la forma que profesionales, comerciales y banqueros han tratado de justificar la misma, y es que desde el más bajista al más alcista han justificado este movimiento, desde el periodista becario al nobel de economía, desde el camarero de la cafetería de la esquina hasta el catedrático de derecho que tomaba café……   Leer más

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Ansiedad

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Publicado por Carlos Ladero Galvan el 23 de julio de 2015

Ansiedad, el mercado esta diseñado para generar ansiedad que es la forma de conseguir que tu contrincante te genere debilidad y por tanto te fuerce a cometer un error.  La ansiedad se genera en todos los estamentos de actores del sistema financiero, desde el ahorrador al gestor, desde el trader que empieza al que cuenta con experiencia. Los sistemas acaban perdiendo por ansiedad, el trabajo acaba por ser perdedor por ansiedad, la ansiedad es el gran seto que nunca nos deja ver el bosque, en resumen la ansiedad es aquello que diferencia a un buen gestor de uno malo, no tanto la ansiedad que es un estado natural, como su gestión.

El mercado lleva dos años generando grandes dosis de ansiedad, ansiedad en gestores que saben que el sistema tal como funciona es insostenible y genera prudencia, ansiedad en el que esta comprado y busca como amiga a la tendencia, ansiedad al ahorrador que ve como su deposito ya no vale nada y busca rentabilidad en productos que ni entiende ni conoce, ansiedad por ser mejor que el resto ante la oferta que hay en el mercado……… La gestión de la ansiedad es una forma de éxito a largo plazo, si queremos ser siempre los mejores el día que no lo seamos por asumir exceso de riesgo nos invadirá y nos convertirá en perdedores y nos llevará al olvido por parte del cliente, nos llevará a cerrar todas las cuentas, a quemar manuales, sistemas, nos llevará a cambiar nuestro chip de ganador por otro de perdedor nato, de perdedor penitente.   Leer más

Mi solución a las pensiones

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Publicado por Carlos Ladero Galvan el 26 de junio de 2015

Este jueves participé en una charla en Cuenca sobre el futuro de los planes de pensiones en el IEB. Las conclusiones fueron las de siempre, lo insostenible del sistema en base a la pirámide de crecimiento poblacional y la búsqueda de soluciones para fomentar el tener planes de pensiones mixtos de ahorro para garantizar una vejez “digna”. Se pusieron sobre la mesa los distintos sistemas de pensiones en el mundo, y tratamos de buscar cual sería el sistema ideal para fomentar dicho ahorro con una reforma de fiscalidad y tratamiento de ese ahorro.

Yo como saben disto mucho de ser un teórico docente, pero si soy práctico ya que de esa practicidad depende que mi empresa consiga elaborar al cliente un producto que consiga ser mejor que la competencia y realmente fomente ese ahorro. La pregunta que muchos se hacen es que sistema adoptar, el alemán, el ingles, el americano el mexicano…… En ese mismo debate di una vuelta a la pregunta y plantee empezar desde el origen, el cliente final. Es igual un español que un alemán que un americano o mexicano, la respuesta fue tajante NO.   Leer más

Así no se revoluciona la banca

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Publicado por Carlos Ladero Galvan el 22 de junio de 2015

La industria 2.0 esta cambiando la forma de hacer negocios en el mundo, uno de los más tradicionales y que mueve más millones en el mundo es el financiero, como buen dinosaurio tarda en moverse, pero cada paso es o bien una oportunidad o bien si te quedas fuera estar más cerca que nunca de la desaparición.

Los bancos basan su futuro modelo de negocio en saber que quieren los clientes, el problema es que los clientes ya no quieren hablar con entidades, quieren hablar con personas, y ahí puede estar esa oportunidad ,en distinguir productos o hacer productos a personas.

Me explico, en USA desde hace años las gestoras son importantes, pero lo son mucho más sus gestores, las personas. Un americano quiere ver una persona detrás de una compañía y empatizar con él, Jobs, Buffet, Jim Crammer ……. Detrás de los mayores fondos, de las mayores entidades siempre hay personas, cosa que en España la banca no acaban de entender.   Leer más

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Big Bang Teoria

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Publicado por Carlos Ladero Galvan el 01 de junio de 2015

Como decía el desconocido Jack El destripador, vayamos por partes. Que Grecia es un problema recurrente y de imagen para el BCE todo el que me lee lo tiene claro, Grecia es como muchas inmobiliarias y bancos, mintieron, hicieron mal su trabajo, lo siguen haciendo, no pagaran jamás y seguirán perpetuándose por los siglos de los siglos para que personajes políticos y empresariales puedan seguir en un estado de bienestar continuo.

La gente me comenta aquello de, hombre parece que la cosa mejora, realmente el 99% no son conscientes de que en los últimos 5 años los bancos centrales han impreso billetes para llenar 3 estadios de futbol, y que no hay mal que cien años dure, en el fondo todo es cíclico y los papeles están dentro del circulo vicioso banco central-estados-bancos, como si de una maquina de hacer palomitas se tratase, es obvio que ese dinero rebosa, y por tanto algo cae. La deuda es quizá la mayor pandemia del siglo XXI para países civilizados, pedir prestado esta de moda y prestar también, las empresas acumulan caja y piden prestado dinero, es más barato que nunca hacerlo, porque no hacerlo, aumentamos la base monetaria en base a deuda, incrementamos ingresos en base a deuda por mayores inversiones en operaciones corporativas, más tamaño, más ingresos, más deuda…… Este bucle en el caso de estados como el Español es lo más parecido a echar comida a los peces, no solo se la comen toda, piden más. El estado español es un pez que pide y pide más deuda, porque obviamente es gratis, oiga pida y se le dará, es gratis, no mejor dicho no solo es gratis, nos pagan por ella. Y eso debe ser porque somos muy solventes, tan solventes que debemos el doble e ingresamos lo mismo, pero claro el estado español hoy, es la pareja de 2007 que compraba casa, coche, viaje y muebles en una macro hipoteca con la garantía de un piso y su sueldo de contrato temporal en una pollería. Y si España va mejor, si no fuera empezaríamos a pensar aquello de que Africa empieza de nuevo en los pirineos, pero va mejor por inercia, no porque se estén solucionando problemas, es más no se ha solucionado ninguno a nivel estado, se han incrementado y lo mejor o peor de todo es que nos da igual al parecer, nos creemos lo que dice nuestro presidente, pero si nos creemos hasta lo que dice Pablo Iglesias, somos un país de crédulos.   Leer más

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Crédito Epidemia

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Publicado por Carlos Ladero Galvan el 11 de mayo de 2015

El crédito mato el sistema financiero, podría ser un titular, también el crédito  fue la forma de vender el alma de muchos al diablo con forma de banco. El crédito o como lo llaman algunos, el apalancamiento fue el motor de la revolución industrial, del despegue de la industria del automóvil, el crédito permitió que alguien tuviera en el momento algo que deseaba y que años atrás habría tenido que esperar a tenerlo cuando hubiera tenido el dinero suficiente para comprarlo. El crédito ha sido la medida más inflacionista del último siglo, el crédito acabo con el patrón oro, y el crédito acabará con un sistema capitalista donde se vende humo y no tomates.

Parece radical, pero piensen, creen que habríamos tenido burbuja inmobiliaria sin crédito?. Creen que muchas empresas se habrían creado y crecido sin crédito, existiría el corte ingles tal como lo conocemos sin crédito…. Realmente la crisis de 2008 fue causada por el crédito sin garantías a tipos bajos, si no hubiera crédito las crisis vividas habrían sido mínimas, no habría burbujas, pero señores que tenemos ahora, una burbuja de crédito, de crédito a países, ya no a empresas o particulares que son de las tres patas la inflacionista, a estados, el crédito a estados sin garantías a tipos 0, que mayor pecado que prestar a quien tiene un riesgo 5 como si fuera un riesgo 1 porque alguien pagará en su lugar….   Leer más

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La madre de todas las Burbujas

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Publicado por Carlos Ladero Galvan el 06 de mayo de 2015

La temporada de resultados prosigue y más de la mitad de las big company a nivel mundial han presentado resultados, a destacar sobre todo la reducción de costes financieros y sobre todo provisiones. Facturación e ingresos netos de explotación crecen a niveles de media inferiores al 5%, y es vía las partidas comentadas anteriormente las que permiten que estos resultados mejoren con creces en muchos casos los del trimestre anterior.  Tipos 0 y materias primas en mínimos permiten a industriales aumentar márgenes, y a empresas de sector servicio aprovecharse de una inercia de economía a nivel mundial positivo, el número de operaciones corporativas esta en su nivel más alto de 7 años y parece que sobre el papel, todo apunta a una recuperación más que sostenida. Pero yo no compro, y no lo hago por valoración y siendo consecuente con el escenario que dibujamos a principios de año y que realmente lejos de mejorar en nuestra opinión ha empeorado considerablemente.   Leer más

Espiral de valor y precio

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Publicado por Carlos Ladero Galvan el 25 de abril de 2015

El mercado esta caro o esta barato, al fin y al cabo todo consiste en eso, saber si algo esta caro o barato y comprarlo, que es estar caro o estar barato, quizá esta sea la pregunta más difícil de resolver y donde muchos debieran empezar a distinguir entre algo que todos conocen pero pocos distinguen, precio y valor. El precio de algo es lo que alguien está dispuesto a  pagar por algo, y puede ser infinito o 0, no tiene nada que ver con que valor tiene algo, el valor por el contrario es algo subjetivo y depende de lo que alguien considere que vale algo, sea cual sea el precio que se paga por ello. Podemos tener algo que para nosotros tenga un valor incalculable y para otros no valga nada, pero en este caso y hablando de acciones, empresas o materias primas  lo cierto es que todo tiene un valor, y la clave como si de una espiral se tratase consiste en identificar cuando alguien no pagará más por algo y cuando si lo hará.   Leer más

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Guerra la solución

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Publicado por Carlos Ladero Galvan el 20 de abril de 2015

Y si organizamos una guerra…….. este comentario surgió hace unos días en una pequeña reunión, obviamente como broma, al buscar soluciones a la situación actual financiera. Broma o no, la verdad es que una guerra mundial fue tras la crisis del 29 la solución al problema y cambio de reglas en el sistema financiero mundial.

Destruir para construir, pero seguir construyendo sobre cimientos de baja o nula calidad como los de europa, complicado. Realmente quizá la “guerra” podría ser simplemente destruir la UE, si el euro desapareciera realmente los efectos serían similares a los de una guerra mundial, se drenaría todo el dinero sobrante, se adecuarían países a su situación real (deuda/riesgo) y obligaría a muchos a tomar decisiones para solucionar sus problemas internos y no depender de el grado de presión hecho a la UE.  Que la unión europea y el euro, son un autentico fracaso no hace falta que nadie lo confirma o desmienta, a las  pruebas me remito, o somos unión o independientes, pero como en España las comunidades autónomas, duplicar y no armonizar es motivo siempre de fracaso.   Leer más

El milagro de los billetes y los papeles

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Publicado por Carlos Ladero Galvan el 05 de abril de 2015

Un gestor puede comprar acciones en función del capital que tenga bajo gestión, si más inversores compran su fondo, este tendrá más liquidez y por tanto podrá comprar más acciones, sencillo no?. También caso contrario, si un fondo sufre reembolsos los gestores de fondos tendrán que vender acciones para hacer frente a los reembolsos. Primera idea que debemos tener clara, en ocasiones hay que vender o comprar no porque el mercado este caro o barato, hay que hacerlo porque tienes más o menos capital bajo gestión.

Por otro lado, he repetido en múltiples ocasiones que si algo hay ahora infinito es el dinero, pero el papel sigue siendo finito, al menos las acciones pese a que algunos bancos y empresas se empeñen en demostrar lo contrario como banco Santander cuyas acciones en circulación desde 2009 se han incrementado en más de un 20%, desafortunadamente en RF si parece que papel y dinero converjan, pero hoy no toca hablar de RF.   Leer más

Carlos Ladero Galvan

Carlos Ladero Galvan

Gestora registrada en CNMV con el NUMERO 3703 , BAFIN , AFM, FSMA




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