La crisis financiera se fraguó en los años 2006 y 2007, en 2008 los bancos centrales ya sabían de la que se les venía encima. La soluciones para minimizar los desmanes de bancos y cajas, fue distinta en función del tipo de banca de cada país, en USA, con menos tradición de banca tradicional, decidieron empaquetar los créditos tóxicos en productos financieros complejos, pudiendo tener la hipoteca de un señor de Texas, un japonés. En España, llamaron a estos paquetes preferentes, deuda subordina, o incluso estructurados. La emisión de estos productos durante 2008/2009 fue del 70% de lo que circulaba hasta 2012. La razón sencilla, ya la he comentado aquí, tipos bajos, barra libre de crédito, y sobre todo crédito hipotecario a largo plazo, con imposiciones a tipos por debajo del 1,5% y a no más de 3/5 años. La burbuja estalla, todas lo hacen, y comienza la parte 2 del plan maestro, pánico, quitas, quiebras......... Daños colaterales, los bancos con el consentimiento de los estados y bancos centrales, habían colocado una parte del "pastel" entre los ahorradores e inversores, sin contar con la forma de hacerlo indirectamente, con compra de dichos productos, por fondos y planes de pensiones.   Leer más

La persona que desea abandonar el lugar en donde vive, no es feliz. Bueno esta frase es de la novela de Kundera, que da título a este post. Esta frase podría definir el sentir de muchos españoles , sobre todo jóvenes españoles que buscan en otros países lo que aquí se les niega por sistema. La austeridad, ha sido siempre la excusa de unos pocos para en época de vacas flacas, vivir a costa de otros muchos, sin que su nivel de vida se vea afectado. La iglesia, los regímenes comunistas, y recientemente la UE, son ejemplos de una disciplina austera. Los católicos, ven en la austeridad una forma de vida, y la ven porque creen que han pecado, y como forma de arrepentimiento por ello. Alemania y los países del norte de europa, entienden que europa del sur ha pecado, como también entiende el FMI que Grecia o Chipre, o hace años Argentina o Chile lo habían hecho. Pecados capitales, la codicia y la pereza, de la que hemos hecho gala, frente a la ira y soberbia de Alemanes y FMI.   Leer más

"los tramposos", gran película protagonizada por el gran y admirado Toni Leblanc. Hace ya décadas de aquella película, y a día de hoy, en España, se ha repetido el estampitas pero de forma masiva, en aquel momento eran unas perrillas, ahora han sido cientos de millones. Directivos de cajas, Ex ministros, televisión, prensa, cnmv, bancos centrales europeos...... Todo hicieron su papel a la perfección, unos hicieron de Toni, otros de Ozores. Y si, que no mire para otro lado la prensa ahora crítica con estas emisiones, tildándolas de robo, ellos en grandes titulares decían aquello de con un 50% de descuento oiga. O sobre su valore real, descuentos de hasta el 70%. Todos tenían mucho a ganar y poco a perder, aunque esos todos no fueran más que el 6/7% de la población española.

En españa hay más de un billón de euros en depósitos (según fuente expansión). Eso son 1 millón de millones de euros. Representamos 1/3 de los depositantes en la UE, siendo el primer país con mucho , en número de depósitos por habitante.   Leer más

El debate entre los que defienden endeudarse y los que no, es el pan nuestro de cada día. El endeudamiento de las empresas, es lo que permitió que conozcamos el capitalismo tal como es. Toda la revolución de principios del siglo XX en USA, y posterior crisis , hizo que la deuda o crédito se democratizase. Permitió que muchos pudieran tener un coche, a crédito, crear empleo en fábricas y que nacieran los grandes bancos en USA . El crédito no es malo, el crédito permitió a compañías invertir en nueva maquinaria, que pudiera abastecer la demanda de algo que producido en serie, multiplicada por dos de forma anual los beneficios de las compañías. Por lo tanto demonizar el crédito como tal, simplemente me parece algo fuera de lugar.

Los estados también se endeudan, en este caso la deuda es para financiar que ;pues depende como en las empresas . Si el estado busca crédito para financiar mejoras en hospitales, educación e infraestructura, todo esa inversión revierte en el ciudadano, y como no, en sus empresas. Al final, esa mejora, les permite vivir mejor, producir más y por tanto generar impuestos, que permitan pagar esa deuda. A diferencia de una empresa, el estado no tiene porque tener superávit, es más no lo busca, pero tampoco déficit y menos aún si es sistémico.   Leer más

El mercado caerá cuando entren las manos débiles en el mercado. La caída de los mercados en 2008, fue provocada por la venta masiva de manos débiles. Estas afirmaciones me han parecido , cuanto menos curiosas. Más aún esperar ahora que esas manos sean las que presa del pánico vendan y ahora esté o comprando o a la espera. Realmente las manos débiles, si a manos débiles nos referimos con los inversores pequeños, es decir, lo que podríamos ser usted o yo, son las manos fuertes del mercado. Fondos, planes de pensiones, todos son capitalizados por esas manos débiles, y son sus gestores, los que ante reembolsos masivos como sucedió en 2008 y 2009, tienen que liquidar sus posiciones, haciendo que el mercado caiga. Podría aceptar que en periodos donde los activos inmobiliarios están sobre valorados , el crédito es accesible y barato, y por tanto el "easy money" esta en manos de retails, estos participen de forma más activa en renta variable, por una falsa sensación de riqueza. Pero de ahi a ser el objetivo de las manos fuertes del mercado. Realmente somos las manos fuertes, las manos más fuertes del mercado de RV a nivel mundial, son los planes de pensiones, tanto privados como soberanos.   Leer más

Abril de 2011, el dax cotizaba a 5000 puntos. Mayo 2013 el dax cotiza a 8126,8 (futuro). Eso quiere decir que el índice ha subido un  62% en 24 meses. Razones ?.  Como esto es un pseudo articulo de opinión, no llenaré el mismo con datos. Le dejo un pdf que creo les ayudará a como en mi caso no entender nada.

http://ec.europa.eu/economy_finance/db_indicators/key_indicators/documents/key_indicators_en.pdf

Bueno viendo esos datos, puedo estar tranquilo, y armarme de paciencia. Hace poco hablaba con un par de amigos, del gremio. Uno más cerca de la jubilación y con más tiempo y menos compromisos me comento: El error es considerar toda la economía una sola y aplicar sobre ella las mismas variables. Esto traducido era, bien hay mas billetes que nunca, pero es dinero financiero y por tanto riqueza ficticia. Luego hay otra economía, la de los datos reales, consumo , riqueza, inflación.... Esa es la que nos toca, pero hemos llegado a un punto, donde ambas realidades no son una. No son consecuencia de, es un negocio aparte, el de las finanzas, que hace años no refleja la realidad de la economía. Curioso, nunca me lo había planteado así. Siguiendo con su discurso, el defendía que las bolsas están en estos niveles, porque el dolar financiero tiene una inflación de dos dígitos. Las materias primas, sobre todo oro , ya no refleja nada, porque no es respaldado por nada, por lo tanto el 92% del oro que se negocia es ficticio. También algunas materias primas, recuerda los precios del trigo y cebada disparados, cuando los graneros del este de europa rebosaban. Yo lo definí , como magia, y es que han conseguido crear un mundo de oz, donde todo es como dije hace un par de semanas cuestión de fe.   Leer más

La fe mueve montañas. En un apogeo de pérdida de fe en lo religioso, cristianos, musulmanes o budistas, consciente y en muchos casos inconscientemente, están haciendo el mayor acto de fe de la historia. Y es creer en las divisas con las que pagan y cobran sus sueldos, facturas.....

Los billetes con los que hoy pagaremos, prensa, pan, tabaco o cines, y sobre todo el valor de los mismos, es simplemente un acto de fe, creer que ese billete tiene valor, y el que lo firma puede respaldar el valor del mismo, es básicamente eso. Que respalda un euro, un yen o un dolar. Cual es el patrón de cambio de esos billetes. Es decir, que hay detrás de cada billete que imprime alegremente por ejemplo la FED. Realmente y desde hace décadas, nada. Y es que en los 80, la FED tuvo claro, que no podría mantener el ritmo de impresión, teniendo que respaldar cada emisión con reservas de oro.   Leer más

Desde aquí he pedido insumisión bancaria, obviamente el resultado es el mismo que si pidiera 10 euros a todos para comprarme un coche nuevo, mismo efecto. Hemos llegado a un punto, donde se han traspasado todos los límites a nivel social y financiero, por parte de la que desde hace un par de artículos denomino casta.

Quien crea que lo de Chipre es como dicen un caso puntual, lo llevan claro, hay que mantener una infraestructura política a nivel mundial, el estado del bienestar, pero el de la casta, no el de los ciudadanos, en la pre revolución francesa, los monarcas y aristocracia , fiestas diarias en el palacio de versalles, mientras el pueblo se moría de hambre. Obviamente en ese caso, la burguesía dijo basta, era quien ponía el dinero para esas orgías de la casta. Por lo tanto, de donde sea, Europa buscará dinero de los países débiles, de aquellos donde sus políticos, saben que venderían a su madre, por mantener su statu social, son corruptos, incultos y con reminiscencias de la posguerra. Caldo de cultivo ideal, para ser los que financien los excesos del resto de países de Europa. Por lo tanto, no duden, que si hace falta, sus depósitos (ya lo ha dicho el comisario belga de nombre impronunciable y que haría carrera en la política de nuestro querido país, por incompetente), serán parte de la financiación del sistema. Y el pueblo, seguirá como hasta ahora, esperando que sea la casa del vecino y no la suya, la que acabe pasto de una ley hipotecaria, propia de un país con una dictadura al frente, que de uno democrático.   Leer más

Portugal, o mejor dicho su tribunal, ha dado un primer paso, ha fallado contra la decisión de supresión de pagas extras a los funcionarios. Se ha encendido la chispa que podría correr como la pólvora por todo el sur de europa. O quedará en nada. Si la justicia empezara a hacer honor a su nombre, el caos podría empezar a sembrarse en toda la costa mediterránea, podría seguir con declarar inconstitucional la quita a los depósitos chipriotas (que lo es, y así lo confirman muchos abogados por saltarse el orden de prelación de liquidación de sociedades), quitas sobre preferentes sin contemplar el derecho de equidad en muchos casos, donde el acreedor era deudor de la misma entidad, la ley concursal, la ley hipotecaria..... Sobre la base de la constitución española, el 90% de las medidas, quitas y resoluciones de arbitraje, deberían ser inconstitucionales. Los contratos el 85% de los que firmamos con una entidad bancaria, lo son también.   Leer más

Todos sabemos como empezó esta crisis, dinero barato, créditos sin garantías y por tanto salto de los famosos "call margin" de todas las entidades financieras del mundo. El porque se dio este acontecimiento, no ha sido objeto de debate, lo cierto es que fue por una razón muy simple, el papel moneda no tiene ningún respaldo físico desde hace décadas, por lo tanto imprimirlo es sencillo, y por lo tanto evaluar los daños de no cuantificar los riesgos de prestarlos, y sobre todo del activo que los respalda, no era una prioridad. Tendría algún problema en prestarme billetes que pudiera imprimir en casa con su impresora?. Lo cierto es que no. Los estados son elefantes, se acomodan a un nivel de ingresos, se benefician de esa burbuja de crédito fácil, crece su recaudación por impuestos, pero la vuelta es lenta y sobre todo dura. Es el proceso actual, el estado debe acudir a cubrir ese déficit y error de cuantificación de riesgos, haciendo que, lo mismo imprimir más billetes, sin mayor respaldo que el del aire o garantía del estado que los emite. Esa y no otra es la razón que de estas crisis, el primero que entra sea USA y también el primero que sale, sus papeles valen más que el resto.   Leer más