¿Está todo decidido?- Comentario semanal

Comentario Semanal: ¿Está todo decidido?


Renta Variable

Parece que los mercados han decidido darse una tregua hasta el año que viene, algo que sugiere que el mercado necesita algo de descanso y que no será hasta el inicio de año donde podríamos asistir a una mejoría para las primeras semanas del año, algo que como venimos advirtiendo será pasajero y en la medida que nos acerquemos al mes de Marzo o mucho cambian las cosas o los argumentos para mantenerse en estos ratios son insostenibles. Lo único lógico para estos días es observar aquellos sectores o valores que sufran importantes desajustes por la falta de liquidez en los mercados y entrar en ellos de cara a los primeros días de Enero.

Por lo demás la lateralidad y los niveles siguen sin cambiar en el sp500 1085-1120.

Bonos

Destacar para esta semana las importantes subastas que hay en Estados Unidos, lo cual puede dar lugar a cierta presión vendedora como vimos la última vez tras la falta de demandas en las mismas. Seguimos pensando en el peligro de este activo como refugio y preferimos estar fuera, sobre todo de los tramos largos de la curva. He leído numerosos informes sobre el carry trade, solo destacar que el activo más apalancado actualmente es el de bonos del gobierno, algo que me recuerda un pasado no tan lejano.

Divisa

Prácticamente hemos llegado a nuestro primer nivel importante 1.4270 (EUR/USD). Esta zona debe de servir de cierto soporte a corto plazo. Este es uno de los activos que hay que vigilar de cara a principio de año para medir las fuerzas del mercado. Seguimos observando una mejora del USD/JPY y lo vemos más cercano al 94-96 que a la zona de mínimos. Aprovecharíamos cesiones para abrir posiciones largas.


Para todos los mercados, estos días se caracterizan por la falta de liquidez, lo cual provoca movimientos aleatorios y difíciles de predecir.