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Bankia y la Frágil Memoria de las OPVs

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Publicado por Jose i ros el 14 de julio de 2011

 

     Estoy realmente indignado con el asunto, pero trataré de serenarme y ser Objetivo. Varios amigos, familiares y conocidos me han pedido mi opinión sobre si Comprar o No Comprar Bankia y aunque algo tarde (en tres días se cierra el plazo), voy a exponer mis argumentos.

1) Desde el año 2005 ha habido 41 OPVs, de las cuales, en el caso de mantenerlas en cartera desde entonces, sólo 11 de las 41 dejan beneficios a día de hoy

2) Si nos limitamos a compañías de Capitalización "honrosa" o Compañías más o menos conocidas, nos quedamos con unas 20 OPVs desde el 2005. De estas 20 sólo 4 empresas dejan beneficios a día de hoy (en algunos casos grandes beneficios, sí, pero vaya puntería para elegir una de ellas...)

3) Si nos centramos en Grandes Compañías, Valores tipo IBEX o presumiblemente sólidas: Nos quedan 8 compañías, de ellas sólo 3 dejan beneficios.

4) Si nos limitamos al Sector Bancario, tenemos CaixaBank (Criteria) y Caja del Mediterráneo. Ambas con pérdidas.

Hablemos de Promoción, Publicidad y Promesas.

      Desgraciadamente hay un argumento que todos los que me han consultado coinciden: El señor de su banco se lo ha planteado, cuando mínimo, como una buena oportunidad (manda...), que si hablamos de un Gran Banco, que si detrás hay gente muy importante... e incluso, y sin decir nombres, con "Informaciones que no se pueden decir muy alto, de que en 1 o 2 años los beneficios van a ser importantes...". Sin comentarios...

 

     Veamos como han funcionado las OPVs que tenían detrás a Entidades Fuertes y que según los señores de nuestras sucursales eran una oportunidad y que el riesgo era... aceptablemente bajo... Compañías que salieron a bolsa planteando "inversiones de futuro", Proyectos a Largo Plazo, Entrar a formar parte de una Gran Compañía... En un Sector en Auge, bla, bla, bla. Para muestra 4 botones. Las 4 OPVs que más recuerdo publicitadas y empujadas desde las "sucursales" de grandes Bancos o con grandes entidades detrás...

    - REALIA, Caja Madrid hizo una fuerte campaña publicitaria y colocó entre sus clientes muchas, pero muchas acciones. Si pasabas cerca de una oficina de Cajamadrid, te tiraban para dentro y te hablaban de Realia... Bien, Realia debutó en Junio de 2007 al precio de 6.50€. Desde el día de su debut no ha dejado beneficios significativos (máximo histórico en 6,91€...), acumulando en la actualidad una pérdida de nada menos que del 77%.

     - Criteria (CaixaBank) Las oficinas de La Caixa parecían el Parqué de Wall Street: Compra!! Compra!! Sus vendedores, perdón, empleados de las oficinas colocaron las prometedoras acciones del Holding Criteria hablando de su diversificación en las principales compañías del IBEX. Un valor de futuro, con mucha proyección y con las más grandes compañías de españa detrás... Criteria debutó en octubre de 2007 al precio de 5,25€, precio que hasta la fecha parece ser la mayor resistencia conocida en un valor. Tras casi 4 años en bolsa, podemos decir que el 98% del tiempo ha cotizado por debajo de su precio de salida a bolsa, y la mayor parte del tiempo, muy por debajo. Como dato: en enero de 2011, tras una travesía por el desierto que dura ya 4 años, ha marcado su Máximo histórico: 5,66€ (su precio de salida fue 5,25, recordemos...) Evidentemente fue un espejismo. A día de hoy acumula cerca de un 18% de pérdidas.

- Iberdrola Renovables: Un sector de futuro... Obama potenciará las energías limpias... Las renovables son las energías del mañana... Entra a formar parte de la mayor empresa del sector... Valor del IBEX bajo la tutela de la Laureada Iberdrola... Campos verdes con aerogeneradores blancos que nos invitaban a pensar que esta vez sí... IBR sale a bolsa en diciembre de 2007 a un precio de 5,30. Tras unos días de dudas, comienza a subir: "A Iberdrola le impulsan los nuevos vientos" recuerdo el original titular. ¡Bueno, parece que esta vez sí!. IBR hizo máximos históricos en los 6,26€ más o menos 15 días después de su salida a bolsa. Algo más de un mes después de su salida, tocó los 4€ (estábamos en el crash de 2008, claro...) y se desangró hasta los 2€... donde el mercado en general, rebotó. IBR no consiguió superar desde entonces los 3,50€. Ya no existe. La matriz ha decidido hacer "mutis..." y la ha absorbido, según el Confidencial "provocando importantes pérdidas a cerca de 250 mil particulares y varias grandes fortunas...

- Caja Mediterraneo: Si nos va mal, salimos a bolsa... Conseguimos capital y... Me suena el argumento. Caja Mediterráneo también hizo su campaña y se estuvo hablando de ella largo y tendido. Es posible que se la viera con más recelo, estábamos muy irascibles en cuanto a Inversiones Bursátiles se refería, pero lo consiguió. Colocó bastante papel entre sus clientes. Debutó en Julio de 2008 a 5,84€ y aunque es la que menos sufrimiento ha traído a sus inversores, sus 5,83€ de salida han sido una férrea resistencia que sólo ha conseguido superar tras dos años. Claro que actualmente está en 4,60€...

Resumen:

    Bien, Según la Estadística presentada obtenemos las alternativas más probables extraídas de las experiencias de las anteriores OPVs: Si acudimos a la OPV tenemos una gran probabilidad de que no veamos beneficios significativos (mayores al menos del 5%, seamos amables...) ni a corto ni medio ni a largo plazo. ¿De qué depende de que esto no se cumpla? De las Condiciones de la Economía y del Mercado, que ahora hablaremos...Sólo encontramos algunas excepciones, valores puntuales, que no han cumplido esta norma (Grifols, Técnicas Reunidas, Amadeus y poco más...Y hablamos de 41 OPVs desde el 2005) La probabilidad de que Bankia sea una de estas excepciones es, cuando menos, remota. Ninguna de las OPV del sector financiero deje beneficios. Solo CAM, al cabo de 2 años, dejó beneficio para después desplomarse.

    Como hemos dicho, realmente sólo hace falta mirar un factor a la hora de decidir: El Mercado. Si el Mercado está fuerte y alcista, puedo salir a bolsa yo mismo que subiré. Pero si el mercado muestra síntomas claros de debilidad y clara tendencia bajista, me puedo llamar Caixa, Iberdrola o Bankia que tengo las de perder.

Bueno, ¡pues fijémonos en el Mercado!

- Problema de deuda periférica que no sólo afecta a las machacada Grecia y Portugal, a medio parchear que no arreglar. Debemos sumar España (sí, sí, España, no nos dejemos engañar por los que salen en la tele), Italia... y otros muchos que están de tapados. Sólo un dato: EEUU tiene unos niveles de Deuda históricas. Obama promete que se hará lo posible para evitar la... ¿Bancarrota?.

- Los Países Árabes... ahí siguen, ya no salen tanto en la tele, sólo cuando hay muertos, pero... ¿Algo ha cambiado? El barril se ha calmado, no bajado, ojo. Así lo dice el Oro en Máximos Históricos.

- En cuanto al IBEX: Nos hemos pasado más de un año tratando de superar los 11.000. Como el que pretende derribar un muro a cabezazos. ¿No ves que no puedes, hombre? Y lo que ocurre es que nos hemos machacado en balde. Por Narices no lo conseguiremos. Cuando arreglemos el Paro, cuando el gasto se reactive, cuando se ayude al pequeño empresario, cuando los políticos hagan políticas a largo plazo no hasta su reemplazo, igual conseguimos superar los 11.000, ¡¡incluso los 12.000!!

    Bien, en este panorama que yo, que soy algo exagerado y negativo, llámame realista, se me presenta como apocalíptico y extremadamente preocupante, ya me resulta una temeridad comprar (abrir posiciones alcistas, ponerme largo) en cualquier valor, mercado y plazo... Comprar, ponerme alcista, abrir posiciones Largas en un valor que en definitiva es "Un-mejunje-de-Cajas-que-se-iban-a-pique-y-que-se-han-unido-para-salvarse-y-salir-a-bolsa-pidiendo-dinero-a-sus-clientes" me parece una Locura para el que Accede a entrar y me parece una falta absoluta de responsabilidad digna de denunciarse por parte de los que "Anima e Invitan o Aconsejan" a sus clientes en base a una información y conocimientos que no tienen. Porque recordemos que el señor de mi banco no sabe de bolsa, no sabe de Análisis Técnico, no Sabe de Fundamentales y nunca ha hablado con el Señor Rato. Por lo tanto, eso de que es un valor Fuerte y Seguro (como Criteria, como Renovables), eso de que hay una gran compañía detrás... todos esos argumentos, pensemos un segundo, analicemos, son Argumentos Comerciales, sin más. Que es lo que son los señores del banco o Caja, no lo olvidemos: Comerciales.

    Esa es la clave. Cuando una Compañía abre una OPV busca quién coloque sus acciones. El tramo Mayorista es el facilón. Se llegan a acuerdos, se estipulan precios, etc. Pero el tramo minorista, donde compran los mortales... Es labor Comercial. Y los Colocadores, en el caso de Compañías del sector Financiero, son, en su mayoría, los empleados de las sucursales. En la gran mayoría (no digo nombres ni diré que sea el caso de Bankia...) cada sucursal debe cubrir un cupo de acciones. Deben vender un cupo mínimo de acciones entre sus clientes. Y claro, de alcanzarse el cupo, hay bonificaciones. Se producen casos esperpénticos como por ejemplo decir que el mínimo son 6.000€ cuando en la tele dicen 1.000. O otros que "le han llegado informes" que en 1 o 2 años "se habla" de más de un 50% de rentabilidad... De que el Sr. Amancio Ortega va a entrar fuerte y si entra él... De que Warrent Buffet le ha puesto el ojo... Bueno, lo dejaremos ahí.

 

Pero tratemos de arrojar luz sobre el asunto:

¿Que pasará con Bankia? ¿Compro o no Compro? ¿Y si ya he comprado?

    Llevo mucho tiempo Analizando mercados, estudiando valores, gráficos, etc y me considero que tengo los conocimientos adecuados y soy lo suficientemente responsable para decir lo siguiente:

                    No tengo ni idea de lo que pasará con Bankia.

     Mi amigo el del banco, que no sabe lo que es el RSI y si le digo "split" me contesta "Jesús" parece ser que está más preparado que yo. Pero yo, con absoluta sinceridad lo digo: Ni Idea. Puede que suba, puede que baje. Puede que ganes un 10% el primer día, puede que lo pierdas. Pero sólo sé unas cosas tontas. Hemos visto que la estadística me cuenta que corro un gran riesgo acudiendo a una OPV. Eso es un dato. Ni promesa ni intuición. La estadística me dice que comprar a día de hoy acciones es un riesgo alto, ya sea OPV o no. Pero en caso de un valor existente, tengo al menos en mi mano la posibilidad de estudiar y analizar la historia del valor y sacar conclusiones Probables. Bankia no tiene Historia. Su Media vale Cero. Su RSI vale Cero. Su máximo, Mínimo, apertura y cierre es el mismo. En definitiva, no tengo a mi alcance la posibilidad de estudiar y analizar Bankia. Me tengo que fiar de lo que me dicen los expertos ya sean los que se han demostrado Infalibles como son los comerciales, digo empleados de mi sucursal o fiarme de los expertos que salen en los medios y que alguna vez se han confundido.

¿Pero compro o no? No contestaré a esa pregunta. Sólo diré que si yo tuviera un dinero que me sobra, que estuviera dispuesto a perder sin que me supusiera una tragedia... Compraría otra cosa. Sólo en el IBEX hay 35 valores que tienen historia, ¿por qué arriesgarse con uno que no la tiene? Si Bankia se demuestra como un buen valor, ya compraré, sin prisas ni promesas ni "ay madre mía donde me he metido".

¿Y si ya he comprado? Pues amigo... lo único que puedo es desearte suerte. Y si aceptas un consejo de alguien que ha visto a muchos inversores perdiendo mucho dinero: Coloca un Stop-Loss. Es decir, limita desde ya tus pérdidas. No tenemos referencias técnicas, así que bastará con que te hagas una pregunta: ¿Cuanto estoy dispuesto a perder? Y ahí coloca una Orden de Venta Condicionada (stop-loss), pero colócala, no hagas eso de "cuando toque, vendo" o "si veo que sigue bajando, vendo" porque entonces lo que pasará es que pensarás: "Bueno, a ver si mañana sube un poco y..." Que tu orden la ejecute un ordenador. Y recuerda que perder un 10% es mucho mejor que perder un 20% Y recuerda que vender perdiendo un 10% al cabo de un mes es mucho mejor que vender perdiendo un 10% al cabo de 1 año.

     Para concluir. Lo que me resulta indignante de todo esto no es la publicidad ni la campaña. Lo que me parece indignante es que señores con mucha responsabilidad, con muchos clientes que escuchan creyéndoles voces autorizadas, vendan promesas y no digan la verdad y nadie tome medidas al respecto.

Y la verdad es muy simple:

- Sr. Fulanito, ¿quiere comprar acciones de esta OPV impulsada por nosotros?

- Pues no lo sé Mengano, ¿Que riesgos hay? Cuéntame y me lo pienso.

- Mira Fulanito, hablamos de Bolsa y la Bolsa es Riesgo, no te quiero engañar. Puede que ganes el primer día mucho o puede que pierdas. Puede que a largo plazo ganes o puede que no. Sólo te digo que hay un buen proyecto y que se intentará estar a la cabeza del sector. Si quieres te paso con Un Experto Que Te Informe Mejor Que Yo.

Ojala Bankia debute con buen pié. Lo digo de verdad. Y no lo digo por la entidad en sí, lo digo por sus empleados y por sus accionistas. Así, es probable que dentro de un año, cuando Fulanito entre en la sucursal Mengano no tenga que agachar su cabeza porque su cliente pierde un 50% gracias a sus infalibles informes.

Con lo fácil que es decir la verdad... Igual se tarda algo más, pero es fácil...

 

Jose I Ros - jros@ibolution.net

http//ibolution.blogspot.com

Etiquetas: Oferta Pública de Venta (OPV) · Bankia · bolsa · acciones · inversión · ibolution · ros · Manual



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Comentarios
1 Franz
14 de julio de 2011 (19:18)

Se dice que es una buena compañía y debería salir con éxito y aseguran que posiblemente entre en el Ibex35, una buena política que está identificando con los inversores y el público en general con mucho ruido y pocas ...
Un saludo

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2 Art_madd
14 de julio de 2011 (21:32)

La OPV puede funcionar porque se están pidiendo muchos favores a los institucionales (a todo el sector financiero le conviene que vaya bien) y se está vendiendo agresivamente a los particulares.
Se te ha olvidado mencionar el "dividendo fantasma" del 6-7% que se ha dejado caer informalmente (por supuesto, no a la CNMV). En Rankia ha habido mensajes de gente preguntando si la OPV era interesante y comentando que le habían dicho ese dividendo, al mismo tiempo que Bankia negaba categóricamente en un comunicado a la CNMV que estuviera ofreciendo ningún tipo de rentabilidad. Y, por cierto, las cuentas no salen para un dividendo así, por lo menos este año.
Un saludo

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3 Raul618
15 de julio de 2011 (17:01)

Las dudas sobre si invertir o no, es normal que no se disipen con facilidad. Lo único que puedo decir en este sentido es que la información es poder, así que lo mejor es buscar fuentes que más que ofrecer una opinion, te ofrezcan datos tangibles, con números sobre la mesa. Personalmente investigue algo, aunque no mucho porque decididí no invertir, por lo que mis investigaciones financieras no han ido muy lejos al respecto. Pero aun asi te puedo recomendar leer un articulo que te despejara varias dudas en este sentido se llama: ¿Invertir en Bankia? y puedes encontrarlo en la web de "Bolsalibre". Yo ya digo... he optado por no invertir, porque exigo más tramparencia a las empresas de la que ofrece Bankia. Pero claro... es mi decision personal. Cada uno debe ser consecuente con sus propias decisiones. Espero que este articulo te ayude a decidirte.

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4 Deferrer
15 de julio de 2011 (17:27)

El análisis está bien, pero me gustaría ver como se comportan las opvs no contando periodos de recesión.

Es decir, ¿como se comportaron las opvs desde 2005 hasta mitad de 2007?

no creo que sea justo mirar la evolución sin atender a las circunstancias.

Tambien se puede decir que practicament todas las acciones que ya cotizaban en 2005 estan hoy a niveles inferiores.

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5 Fernan2
15 de julio de 2011 (19:52)

Al que haya dado orden de acudir, no hace falta desearle suerte; todavía está tiempo de revocarla...

s2

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6 Frann
15 de julio de 2011 (20:33)

yo creo que si la salida a bolsa les va mal, se pueden encontrar con una sangria de clientes corriendo a toda prisa a la competencia, principalmente por 2 motivos

1 seguro que han liao a muchuisimos pardi... clientes de toda la vida de estos que no conocen nada mas que los IPF, y que pueden sentirse estafados

2 mas tarde o mas temprano se producira una criba de oficinas, los pard.. clientes de toda la vida, despues de sentirse engañados, no creo que tengan mucho entusiasmo en ir a una oficina que les cae lejos, o incluso en otra localidad ha realizar tramites basicos (pension..etc)

A mi tambien me comieron el coco con el dividendo del 6%, al final no entre, de todas formas espero que les salga bien la cosa.

otra cosa mas las cajas que van a formar bankia van a realizar los test? y la propia bankia? como no ha salido a bolsa se los van a saltar?

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7 Deinol
Deinol  en respuesta a  Frann
16 de julio de 2011 (01:11)

Si le digo "split" me contesta "jesús" jajaja Yo no tengo ni papa de bolsa pero si en el super hay oferta de yogures lo primero que hago es mirarles la caducidad.

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8 Lokete8
17 de julio de 2011 (16:26)

La verdad es que he tenido que pensar y repensar durante varios dias, ya que es SUMAMENTE DIFICIL rebatir lo mas sensato que haya escuchado jamas en un post

Ante todo JOSE I ROS agrdecer el mismo y de paso el que ilustres a este Analfabeto

NO OBSTANTE, y con la venia de sus Señorias, me atrevo a exponer las siguientes premisas, no con el fin de rebatir, sino mas bien con el de aprender. Hay va pues

Es viable, aplicar un sentido logico, un analisis tecnico, años, un estudio de la progresion de un valor, a algo que es ILOGICO "per natura"?. Me refiero en LINEAS GENERALES (abandonemos chicharros y acciones tipo Tele., Iberdr. Santan. etc).

Yo pienso que si y que asi debe ser. Entonces si sus Señorias me lo permiten, POR QUE NO SON TODOS RICOS YA? (en el caso de serlo y no haberlo dicho disculpenme, obviamente no lo podia adivinar)

Si yo apuesto siempre por los mismos valores y todos hacemos lo mismo QUE EMPRESA SERA LA CAPACITADA PARA ACCEDER A LA BOLSA POR PRIMERA VEZ?

Si yo le pido experiencia a un activo, como voy a contratar "activos" nuevos? CERREMOS LAS FACULTADES O LOS INSTITUTOS DE FP, (solo titulados o profesionales con experiancia? ruego me perdones esta comparacion, ya se que todas son odiosas)

Todo activo, necesita de red comercial, sino mal asunto. Estudios demuestran que en segun que productos, es mucho mejor que el comercial quede siempre por "debajo" del comprador en cuanto a conocimientos. Eso las Empresas lo saben y vaya que si lo aplican. Todo comercial obviamente, tiene un plus por vender, no hay nada nuevo bajo el sol en esto

En cuanto al Stop-Loss, siempre he pensado de el y mas en este caso que puede ser un arma de doble filo. Te limita perdidas, si, PERO TAMBIEN PUEDE LIMITARTE BENEFICIOS, o no?

En cuanto al activo que nos atañe se sabe algo mas y es que LO ESTAN INTENTANDO

Personalmente, jamas habia salido de renta fija y hubiera jurado y perjurado que jamas lo hubiera hecho

Personalmente, he invertido (no gran cosa, pero hay va). Sera la 1ª y posiblemente la ultima ya que estos activos la verdad, son para TIOS DUROS

Personalmente, puedo perder? LO MAS SEGURO, de hecho nada mas aterrizar seguro que nos pasa como a DIA........Dividendos? ni ellos se lo creen lo del 7%, mas cuando ni tan siquiera han sido capaces de establecer nada por escrito, aunque tambien hay una cosa cierta NI ELLOS SABIAN COMO LES IBA A SALIR ESTO. Puedo GANAR? ni idea, como mucho si funciona la cosa un 20%? El 50%?, pues mire Vd., como que no

Personalmente, porque lo he hecho?

1) El Proyecto a GROSSO MODO, es conocido por todos (refundir=abaratar costos)
2) Parte del ladrillo se lo comeran, pero otra parte ESTOS aun lo sacan, sino esperen y vean
3) Apoyos jamas vistos a esta Empresa ya que lidera o colidera la modificación del Sistema Bancario Español y cara a la galeria pues hay que hacerlo bien sino el inversor, YA SE SABE
4) Porque HE QUERIDO COMPRAR YO, nada de comerciales

No obstante; ME PUEDE SALIR MAL? Pues claro que si, LO MAS SEGURO, mas teniendo en cuenta como anda el patio, pero es que Señores, a lo mejor sale bien, SOLO A LO MEJOR eh? no vayamos haciendonos ilusiones

Al fin y al cabo NO ES ESTO LA BOLSA?

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10 Lokete8
18 de julio de 2011 (12:07)

En cuanto a CRITERIA te puedo contar algo que probablemente ya sabras

Se ejecuto una Green Shoe

pero no para estabilizar la cotizacion
tampoco para ganar plusvalias, querian mas

HUNDIERON SU SALIDA y nunca mas levanto cabeza

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Jose i ros

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Porque para invertir en Bolsa de manera eficiente no basta con la intuición. Porque para inclinar la balanza del éxito a nuestro lado es necesario sólo dos cosas: Información y Formación. Y Porque la Bolsa no debe ser una Incertidumbre sino una Oportunidad: IBolutión: Inversiones, Bolsa y Soluciones




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