Con el S&P500 en máximos hay dudas sobre si la tendencia continuará o llegará el momento de la corrección.
Si echamos un vistazo a los fundamentales macroeconómicos, en USA la situación sigue siendo de crecimiento moderado. De hecho, se espera una reducción del consumo, lo que empeorará las cifras esperadas del 2% del GDP.
En el siguiente video tenemos un resumen de la situación macro actual. Europa seguirá siendo clave...
La temporada de earnings ha sido positiva y aunque las expectativas futuras se han revisado ligeramente a la baja, aún se espera que las empresas sigan creciendo durante el 2013:
A nivel técnico, la tendencia de Largo Plazo es Alcista:
Sin embargo, en el corto plazo la situación es más compleja. Estamos en niveles de resistencia y próximos a sobrecompra. Además, estacionalmente nos encontramos en la antesala de 2 meses complicados (Septiembre y Octubre), por lo que una corrección de toda la subida desde Junio es algo factible (objetivo EMA200: 1340 = 5% corrección).
El gráfico de predicción de SmartMoney Flow también anticipa caídas para el resto del año. Y también esta semana hemos visto la divergencia de máximos que se ha producido entre el S&P500 y el Dólar Australiano, lo que supone estadísticamente una corrección media de casi el 2% en el próximo mes (ver detalle aquí).
Resumiendo, la tendencia de mercado es alcista pero los niveles actuales de precios (en el índice) no invitan a entrar (si no es con cortos). Lo más conveniente, para mejorar el timing de entrada, sería esperar una corrección y ver un incremento de volatilidad antes de volver a posicionarnos alcistas. Quizá a finales de año tengamos mejores oportunidades.
A nivel particular de empresas, hay valores con muy buena valoración y bastante castigados, como JOY o COH.
Que tengan buen fin de semana.
Sergio Nozal