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Por qué saldrá un SÍ en el Referendum

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Publicado por Sergio Nozal el 01 de julio de 2015

El domingo 5 de Julio tenemos Referendum. Los griegos tienen que decidir por su futuro.

 

La pregunta del Referendum: ¿Debería Grecia aceptar mayores medidas de austeridad?

 

 

Si los griegos votan "SI"

Si los griegos deciden aceptar mayores medidas de austeridad, es decir, hacer algún agujero más a su cinturón, es probable que el gobierno actual, que está por el "NO", tenga que disolverse y un nuego gobierno más sumiso con la troika tome el mando, con el fin de encauzar otra vez el proceso de restructuración de deuda.

 

Si los griegos votan "NO"

Si los helenos dicen que no aguantan más, entonces estaríamos en la antesala de la salida de Grecia del Euro.

Si esto ocurre, es probable que la troika corte el grifo de liquidez, lo que desembocaría en el "default" del país, continuación de controles de salidas de capital mediante "corralito" indefinido y posterior colapso económico.   Leer más

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Barómetro de Mercado - ¿Habrá GrExit?

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Publicado por Sergio Nozal el 29 de junio de 2015

Semana neutral en los mercados americanos, donde el S&P500 cerraba con un -0.4%

En Estados Unidos, el evento más destacable fue el dato del GPD, siendo la tercera estimación del Q1 del -0.2%, que siendo negativo, fue mejor de lo esperado.

Se especula con que el mal dato sea "ruido estadístico". Estudios de la Reserva Federal de San Francisco muestran que hay un factor estacional en el dato del GDP, siendo el dato del Q1 bastante peor al de resto de trimestres.

 

Todo el protagonismo lo ha tenido Europa y su particular función cómica con el caso Grecia. A pesar de todo el "sinsentido" del caso, datos de producción en la Eurozona (Manufacturing PMI) muestran una mejora económica de la zona.

 

 

La semana próxima será una semana importante y quizá muy volátil.   Leer más

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Lecciones Históricas de las Subidas de Tipos de Interés (I)

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Publicado por Sergio Nozal el 24 de junio de 2015

Voy a realizar una serie de artículos con datos históricos sobre los últimos seis ciclos de subida de tipos por parte de la FED, desde 1983.

El objetivo es que veamos qué ha ocurrido en el pasado, lo que nos puede dar una idea de lo que nos espera para el futuro. Aunque cada ciclo tiene su particularidad y su propio ambiente macroeconómico, todos tienen algunas características en común, por lo que podremos extraer algunas conclusiones.

La duración media de cada ciclo ha sido de unos 14 meses, y el incremento medio de los tipos ha sido de 281 puntos básicos.

En la siguiente imagen observamos de forma gráfica esta información:

 

¿Qué provocó la subida de tipos?

Un factor común en todos los ciclos fue la mejora de la situación macroeconómica.

El mercado laboral ha estado en una mejora constante, reflejando un descenso en la tasa de desempleo y un fuerte aumento en las contrataciones.   Leer más

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Barómetro de Mercado - Semana del 22 de Junio

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Publicado por Sergio Nozal el 22 de junio de 2015

Semana ligeramente alcista en los mercados americanos, con el S&P500 cerrando en el +0.8%

Lo más destacable de la semana ha sido la FOMC Meeting, en la que nuevamente se mira hacia Septiembre para la subida de tipos, a espera también de ver una mejora en los datos de inflación y empleo.

(ver "Probabilidades de Subida de Tipos de Interés)

A nivel de eventos económicos, veíamos datos de Producción Industrial, en línea a lo esperado, y los "Leading Indicators", mejor de lo esperado y marcando expansión:

 

Para la semana próxima, destacamos como eventos a seguir la tercera estimación del PIB (GDP) y Sentimiento de Michigan.

La situación técnica a corto plazo ha mejorado durante la semana. Los indicadores de amplitud muestran un punto de inflexión y creemos que podríamos estar en el inicio de un nuevo impulso alcista.   Leer más

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Barómetro de Mercado - Semana del 15 de Junio

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Publicado por Sergio Nozal el 15 de junio de 2015

Entramos en la tercera semana del mes de Junio, estacionalmente alcista (ver Estacionalidad S&P500 - Junio)

En Estados Unidos, tenemos una semana interesante a nivel de eventos económicos. Destacamos: Producción Industrial, Capacidad de Uso, FOMC Rate Decision, Inflación (CPI) e Indicadores Líderes (Leading Indicators).

A nivel técnico, los índices mantienen su movimiento lateral, consumiendo tiempo en esta corrección. Nuestros indicadores de amplitud muestran aún un proceso de corrección, que creemos está en su parte final.

Desde un punto de vista de riesgo, mantenemos un escenario RISK ON, con exposición al 100% en acciones. No hay cambios con respecto a la semana anterior (Net Inflow = Presión Alcista, del 47%).

 

(hacer click en la imagen para agrandar)

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Probabilidades de Subida de Tipos durante el 2015

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Publicado por Sergio Nozal el 10 de junio de 2015

De acuerdo a la última encuesta en Mayo de los Fondos Fed (Fed Funds), las probabilidades de una subida de tipos en Septiembre 2015 es de sólo el 29%.

Prácticamente nadie apuesta por la subida de tipos en Junio (sólo un 3.9%), mientras que la mayoría espera una subida de tipos antes de final de año (89% de probabilidades).

Estos datos son actuales, y se volverán más volátiles según nos aproximemos al momento de la subida.

En la siguiente imagen podemos observar las probabilidades de subida de tipos para el resto del año. Observamos cómo dichas probabilidades aumentan según nos acercamos al año 2016 (barra azul para subida de 0.25 puntos y barra marón para una subida de 50 ptos).

 

¿Cómo fue la subida inicial en el pasado?

En Marzo del 2004, tres meses antes de la primera subida de tipos, el mercado sólo estimó en un 4% de probabilidades una subida de tipos para Junio. La mayoría esperaba que fuera en Septiembre (44% de probabilidades).   Leer más

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Gestión de Riesgo mediante Flujos Institucionales

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Publicado por Sergio Nozal el 08 de junio de 2015

Vamos a inaugurar una nueva sección en el blog con el objetivo de ir manteniendo informados, tanto a los inversores como a los lectores habituales, de la situación general de mercado desde un punto de vista de riesgo (RISK ON - RISK OFF).

Mediante herramientas propias, analizamos los volúmenes de compra y venta institucionales, lo que nos determina unos flujos de entradas y salidas de capital sobre una serie de activos. El seguimiento diario de dicha información nos define la tendencia del mercado, desde un punto de vista de flujo neto institucional.

En la siguiente imagen observamos la situación actual del mercado, y después la explicación de cómo leer dicha información:

 

 

"Presión Alcista" corresponde al Flujo Neto de Compras Institucionales

"Presión Bajista" es el Flujo Neto de Ventas Institucionales   Leer más

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Estacionalidad S&P500 - Junio

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Publicado por Sergio Nozal el 03 de junio de 2015

En este post hago un resumen de la situación estacional del año, así como del mes que nos depara.

 

Empezamos con la estacionalidad a largo plazo.

2015 es el año 3 del ciclo presidencial, estacionalmente un año muy alcista, con retornos medios del 13.82% al cierre de año.

La característica de este año es una parte inicial muy alcista, con máximos medios del 15.20%, desde Enero hasta Septiembre.

Y una segunda parte, de Septiembre a Diciembre, muy Lateral.

 

 

Estacionalidad de Junio

Junio es un mes estacionalmente alcista, con rendimientos medios del 1.08%

En los años 3 del ciclo, esa pauta alcista es más fuerte, con rendimientos medios del 1.74%

 

 

@sergionozal

www.protectuswealth.com

 
Etiquetas: SP500 · spx · Estacionalidad · ciclos

Análisis Mercado USA - Semana del 01 de Junio

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Publicado por Sergio Nozal el 01 de junio de 2015

En el siguiente video hacemos un repaso a la situación del mercado americano para la semana próxima.

- Semana estacionalmente Alcista (+0.56/+0.62%)

- Rango más probable de movimiento para el S&P500: 2123-2095

- Eventos económicos destacables: ISM Index, Datos de Desempleo

- Portfolio: 100% LONG

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El Crash de Octubre del 2015

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Publicado por Sergio Nozal el 28 de mayo de 2015

Teniendo en cuenta que el futuro es impredecible, admito que el título es engreído.

Bromas aparte, expongo un gráfico curioso. Se trata del movimiento medio histórico del S&P500 desde el año 1930, en diferentes escenarios.

En línea azul observamos la media de todos los años 3 del ciclo presidencial (de USA). Un ciclo marcado por una fuerte estacionalidad alcista hasta Julio, para luego tornarse en un año lateral hasta final de año.

En línea roja tenemos el año actual 2015, en desarrollo.

Y en línea negra tenemos los años 7 del ciclo presidencial. Es decir, aquellos años 3 del ciclo cuyo presidente repite mandato, tal y como está ocurriendo en 2015 con Obama.

 

 

Lo que llama la atención del gráfico es el crash correctivo que se produce en Octubre en esos años 7.   Leer más

Etiquetas: crash bursátil · crash 2015



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