La semana pasada, en el post Flujos del SmartMoney, hablé del sistema Long/Short en el que estamos trabajando y que vamos a incorporar al portfolio de Protectus a partir de la próxima semana.

El sistema, al que le hemos denominado SMF-LS, es una combinación de sistemas, donde cada sistema tiene un peso específico dentro del portfolio, pues son sistemas con diferentes volatilidades y características. El porcentaje utilizado ha sido estudiado en base a unos objetivos de rentabilidad y riesgo que queremos alcanzar en el portfolio.

El sistema #1 es un sistema de posicionamiento global sobre activos. Analizamos los flujos de capitales a nivel macroeconómico y nos centramos en aquellos productos donde la entrada de flujos es mayor, y nos posicionamos mediante ETFs. Por ejemplo, Renta Variable (y dentro de ésta la región mundial específica: USA, Europa, Asia, Emergentes), Renta Fija, Materias Primas y Bienes Raíces.   Leer más

Desde hace ya más de un año venimos trabajando con una serie de herramientas que nos permiten ver los flujos de fondos sobre subyacentes. Este tipo de herramientas comenzamos a utilizarlas en SmartMoney Flow, con muy buenos resultados. Ha sido una experiencia piloto muy positiva y que próximamente la comenzaremos a utilizar dentro de Protectus.

En el portfolio de SMF buscamos un estilo de gestión muy conservador, pero en paralelo venimos trabajando con la misma filosofía pero sobre activos más volátiles, como acciones y ETFs especiales (más adecuados al perfil de riesgo que buscamos en Protectus). Y los resultados nos están gustando tanto que pronto comenzaremos a implementarlo dentro del portfolio.

Esta estrategia, en combinación con coberturas con opciones, hacen de ella una estrategia Long/Short muy robusta. En futuros posts daremos más detalles, pero como introducción, estos son los Máximos Drawdowns en los últimos 5 años, a cierre de mes, sin apalancamiento:   Leer más

La semana pasada fue una semana "catalizadora" desde todos los puntos de vista. Por un lado a nivel macroeconómico, con el BCE y su bajada de tipos y la confirmación de creación de empleo en USA. Y por otro lado, a nivel técnico los índices hacían nuevos máximos, rompiendo resistencias psicológicas importantes (1600 en S&P500 y 15.000 en Dow).

Ese movimiento significaba el fin de la corrección que empezó en Febrero. Sí, una corrección Alcista, signo de la gran fuerza que tienen las bolsas. Esta corrección puede verse más claramente en el índice de acumulación NYSI. Observamos la divergencia entre estos dos índices durante estos meses:

¿Y ahora qué?

Además de la rotura de máximos, esta semana otros indicadores han confirmado el cambio de tendencia a Alcista. Y nos sitúa al S&P500 en uno de los mejores arranques de la historia, con un 13.68% en lo que va de año.   Leer más

Por fin cerramos el mes de Abril y es que ha sido un mes muy complicado para nuestra operativa. Un mes donde hemos tenido demasiados eventos volátiles (atentados, explosiones, hackers, etc.), lo que nos ha obligado a ajustar en repetidas ocasiones.

Y es que Abril ha sido uno de los meses más movidos en el último año. La siguiente imagen así lo refleja. Se trata del mes de Abril desde un enfoque de volatilidad y desviaciones del precio.

De 22 días de mercado, 8 días han sobrepasado 1 desviación estándar. Y 10 días hemos tenido alertas de riesgo (puntos amarillos y rojo).

Para poder compararlo mejor, veamos un gráfico similar pero de los últimos 12 meses:

Vemos cómo Febrero también fue un mes difícil, mientras que el resto de año, para nuestra operativa, fueron meses manejables (puntos azules). Como expliqué aquí hace unas semanas, ha sido un mes donde el S&P500, aunque se ha mantenido muy lateral, ha hecho continuos cambios de tendencia complicados de manejar.   Leer más

Hoy martes hemos podido ver un "flash crash relámpago" en los mercados. El motivo: un hacker se metía en la cuenta de twitter de "The Associated Press", agencia de información, y ponía lo siguiente: 'Dos Explosiones en la Casa Blanca y Barack Obama está herido"

Esta es la imagen del tweet:

En cuestión de segundos, esto es lo que ocurrió en el futuro del S&P500. Una caída de un 1% en 1 minuto.... (Fast and Furious):

¿Qué habría pasado si esto hubiera ocurrido el Jueves 18 de Abril, cuando los mercados estaban en pleno testeo de soportes?

Muy probablemente, habríamos tenido un hundimiento mucho más profundo.

Los inversores de Protectus pueden estar tranquilos, pues nuestros rangos de trabajo son amplios y al trabajar diversificados en expiraciones, ese tipo de movimientos nos afectan en menor medida. De haber ocurrido el día 18, nuestro portfolio estaba cubierto con Puts, de forma que un fuerte incremento de volatilidad nos habría beneficiado.   Leer más

Vamos a hacer un repaso de la situación del S&P500 y del portfolio.

Portfolio

Aunque el mercado se ha movido de forma muy lateral, estamos teniendo un mes de Abril muy volátil. En 12 días de mercado, hemos tenido 4 días con desplazamiento mayor a 2 desviaciones estándar, y para hacerlo aún más difícil en sentido contrario cada una de ellas.

Estos movimientos y sobre todo con esta frecuencia, no son la norma, pero nos han obligado a realizar ciertos ajustes para mantener el riesgo controlado, lo que se traduce en costes y pérdida de beneficio.

En la siguiente imagen vemos los días complicados:

En cualquier caso, la posición está controlada, aunque tendremos que trabajarla más de lo deseado. Veremos si la volatilidad nos ayuda en la parte final del mes.   Leer más

.... es lo que dice Chris Martenson en este video:

S&P500 May Fall More than 40% by Fall

Según este señor, conocido por su "Crash Course", predice el S&P500 en el nivel de los 600-800 para Otoño.

¿Qué creéis? ¿Llamada de Atención o clara Señal Alcista?

Os dejo un gráfico, cortesía de www.tgcapitalgroup.com, de lo que yo creo podría pasar durante este 2013.

Y no olvidemos el buen arranque de año del S&P500:

Nos espera un año muy Alcista

Por qué 2013 será un Año Alcista

Sí creo que el mercado está algo sobreextendido y ahora mismo la relación riesgo/retorno es mala, pero no creo que el S&P500 se derrumbe un 60%. Espero un mercado muy lateral hasta final de año, con alguna corrección no muy profunda, momento que sería bueno aprovechar para posicionarse.   Leer más

Aprovechando que esta semana tenemos Datos de Desempleo, en este post vamos a intentar entender cómo se forma este dato. Para ello, recomiendo en primer lugar ver el siguiente video:

Hemos aprendido que el dato oficial que maneja el Gobierno es lo que se conoce como el "U-3 Unemployment Rate", el cual únicamente tiene en cuenta a las personas que buscan activamente empleo.

Por otro lado tenemos el "U-6 Unemployment Rate", que además de considerar el anterior grupo, incluye otros dos grupos más:

1. Los "Marginally attached workers", que son aquellos que no buscan empleo de forma activa, pero que lo han hecho en los últimos 12 meses. Normalmente es gente que se ha dado por vencida.

2. Los que buscan empleos de tiempo completo pero que no encuentran y tienen que acomodarse en empleos a tiempo parcial.   Leer más

Durante esta semana, en el post "Iniciamos Ciclo y Trimestre", veíamos la situación de mercado para el corto plazo. Añado dos imágenes interesantes a dicho análisis.

Por un lado, el sentimiento de los inversores desde una perspectiva de largo plazo. Podemos observar en la siguiente imagen en la situación en la que nos encontramos, desde un punto de vista sentimental.

Estamos en una situción intermedia y subiendo, lo que podríamos llamar el famoso "wall of worry".

Por otro lado, una interesante gráfica (cortesía de www.tgcapitalgroup.com) donde vemos lo que históricamente ha hecho el S&P500 cuando ha llegado a Marzo con un rendimiento superior al 9% (S&P500 cierra Marzo con un rendimiento anualizado del 9.75%).

Observamos que, tomando datos desde 1928, el rendimiento a 1 mes fue de media del +0.25%, +1.39% para 3 meses y +2.95% para final de año.   Leer más

Aprovechando la Semana Santa, voy con una de conspiraciones... de cosecha propia.

Desde hace unas dos semanas, por algún motivo que desconozco, se ha comenzado a hablar de la moneda virtual BitCoin por todos lados. Según iban avanzando los días, me iba pareciendo cada vez más extraño. ¿Por qué tanta difusión, justo antes de que saltase el corralito de Chipre?

Personalmente, creo que es una campaña de comunicación dirigida. Y creo que no me equivoco, después de verlo en 2 canales de televisión, primero en TVE, y luego en CNN (en la tele sólo sale lo que les interesa que veamos). Después de verlo en esta última, ahí me dije, esto no es algo casual... ¿qué estarán tramando? Para más inri, dicen que el primer cajero lo pondrán en Chipre....

¿Qué creo yo?

Todos sabemos que las divisas actuales no valen nada. Los bancos multiplican nuestros depósitos como Jesús multiplicaba peces. Primero nos quitaron el respaldo físico para poder seguir imprimiendo billetes, pero el sistema ya no da más de sí. Ya no hay agujero negro que pueda con la deuda global. Hay que inventar algo nuevo o resetear todo.   Leer más