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Protectus Wealth

Capital Management

Evento Presencial - GPM ABACUS FI

2017 01 17 134357 foro

El próximo Jueves 26 de Enero, de 16.00 a 20.00h, estaré en el Hotel Meliá de Avenida de América, donde haré una presentación de la filosofía de inversión y gestión que seguimos en el Fondo de Inversión GPM ABACUS.

Después, junto con otros compañeros de GPM, debatiremos sobre mercados y otros temas muy interesantes.

El evento es gratuito, pero las plazas son limitadas, por lo que hay que registrarse con antelación en este link.

 

Será una buena oportunidad para conocernos en persona (si es que aún no nos conocemos) y aclarar cualquier tipo de duda, ya sea del fondo o de opciones.

O simplemente conversar tomando un café.

Nos vemos!!

 

@sergionozal

www.protectuswealth.com

 

 

Pauta Estacional 2017 - Mejores Momentos de Compra

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En este post me gustaría compartir algunos gráficos con pautas estacionales para el año 2017, así como para el propio mes de enero.

Alguno de esos gráficos los hemos incluido en el último informe de cierre de mes de GPM ABACUS FI, que puedes leer aquí.

 

Pauta Estacional 2017

Partimos de que 2017 es el año 1 del nuevo ciclo electoral, representado por Donald Trump.

En la siguiente imagen podemos ver una representación gráfica de lo que hace el S&P500 de media, en comparación con el año 1 (datos desde 1928).

Observamos que el año 1 del ciclo es, de media, más fuerte que la media de todos los años (9.38% vs 7.88%).

 

Sin embargo, si metemos en la ecuación el tipo de Gobierno que inicia el ciclo, observamos que los arranques de ciclo electoral con nuevo partido (como el actual), son más débiles que la media (aprox. un +5% de rentabilidad media):   Leer más »

Resumen del Año 2016... y algunas pinceladas para el 2017

Trump foro

Vamos a dar un repaso al año 2016 con algunos de los artículos que hemos realizado en el blog, y al final del artículo pongo mi visión personal para el 2017.

 

>> Diciembre 2015: Por fin la Fed subió tipos

Comenzamos el año con la primera subida de tipos de interés en más de una década.

Solo nos quedaba confirmar, en Enero, si íbamos a estar ante un ciclo de subidas rápido o lento.

Vimos que iba a ser lento, lo que estadísticamente nos debaja un año alcista en Renta Variable.

 

>> A finales de Enero vimos cómo el Sector Manufacturero se estaba debilitando y podía entrar en recesión.

Aprendimos que incluso con recesión manufacturera, no tiene por qué darse una recesión económica.

Por cierto, este indicador está repuntando y será intereante seguirlo durante los próximos meses.   Leer más »

Situación Macroeconómica, por Ray Dalio

2016 12 15 094515 foro

En este post quiero compartir un artículo de Ray Dalio, donde explica la similitud de los momentos actuales con los años 30.

Hago un breve resumen y al final encontrarás el link directo a la fuente.

 

El Sr. Dalio afirma que el ciclo actual no es un ciclo normal. Las políticas monetarias serán menos efectivas en el futuro y los retornos de inversiones serán muy bajos.

Para afirmar tal cosa, Dalio estudia el mercado como una máquina económica, basando su análisis en 3 partes.

 

La primera parte trata sobre las tres fuerzas principales que mueven la economía:

1) la productividad;

2) el ciclo de deuda de corto plazo,

y 3) el ciclo de deuda de largo plazo (de 50 a 75 años), que es el más importante y el que menos se entiende.

 

Como segundo punto, indica que hay tres equilibrios hacia los cuales los mercados gravitan:   Leer más »

Predicciones Financieras para 2017

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Queda poco para el nuevo año y los artículos y posts relacionados con predicciones anuales comienzan a surgir.

Me ha llamado la atención el artículo "Los 10 Cisnes Negros de Saxo Bank para 2017", artículo que copio a continuación y cuya fuente la encontrarás al final.

Diez eventos que, de darse, generarían sorpresa y volatilidad en los mercados, similares a lo ocurrido en 2016 con el Brexit y la victoria de Trump.

En 12 meses veremos qué pasa....

************************

Steen Jakobsen, economista jefe de Saxo Bank, asegura que "después de un año en el que la realidad ha logrado superar incluso a las predicciones aparentemente más improbables -con la sorpresa del Brexit y el resultado de las elecciones estadounidenses- el tema común de nuestros Cisnes Negros para 2017 es que "los tiempos desesperados provocan acciones desesperadas"   Leer más »

Y llegó Papa Noel!!

Dic4 foro

Y llegamos a Diciembre, último mes del año, el mes de los turrones, con el S&P500 haciendo máximos!!

Además, diciembre se presenta como un mes con fuerte estacionalidad alcista (+1.54% de media), así que es probable que aún veamos nuevos precios como máximos.

Ya vimos aquí que los cambios de Gobierno, de demócrata a republicano, tenían inercia alcista. En concreto un +3.6% de media, lo que nos dejaría el SPX rozando los 2250 puntos a final de año.

También veíamos que los resultados empresariales siguen empujando al alza, con una expectativa de crecimiento para el año próximo de +10.84%.

Sin embargo, aunque el mercado esté alcista y todo apunte a que lo seguirá estando, el circo mediático debe poner algo de ruido en el ambiente.

Y para ello qué mejor motivo que la próxima "FOMC Meeting" y la más que probable (95% de probabilidades) segunda subida de tipos.   Leer más »

Valoración S&P500 - Earnings Q3 2016

Earnings1 foro

Concluida la temporada de resultados correspondientes al tercer cuarto, casi el 71% de empresas del S&P500 han reportado "earnings" por encima de lo estimado, y el 54% de empresas han batido expectativas de ventas:

 

En la siguiente imagen observamos la proyección anual de crecimiento por sector, siendo del 10.84% para el índice en 12 meses:

 

El P/E ratio del S&P500 a 12 meses es de 16.8, con una estimación de EPS en $131.19

 

Expectativas para el Q4

Se espera una continuación del crecimiento en ventas e ingresos para el Q4, con una proyección del 3.3% de crecimiento en "earnings" y del 5.0% en ventas.

En la siguiente imagen observamos las estimaciones de crecimiento en ingresos por sector:

 

En la siguiente imagen vemos el P/E ratio actual comparado con sus medias a 5 y 10 años.   Leer más »

Estacionalidad S&P500 - Noviembre 2016

Spx4 foro

Ya vimos en el pasado post que, tras una victoria Republicana, el S&P500 tiene un rendimiento medio hasta final de año del +3.6%

Esto nos dejaría al SPX sobre los 2250 puntos, que va en línea con el patrón estacional alcista hasta cierre de año.

Sin embargo, vamos a ver cómo se presenta la estacionalidad para el mes de Noviembre, pues este movimiento alcista podría no darse hasta final de año (rally de Navidad).

Desde 1928, el SPX ha sido alcista en noviembre en un 59% de las veces, con un rendimiento medio del +0.85%

Si consideramos el año del ciclo presidencial (año 4), el SPX ha sido alcista en un 55% de las veces, con un rendimiento medio del +0.76%

 

En la siguiente imagen vemos la evolución histórica del patrón estacional para Noviembre.

Observamos que es un mes donde ambos patrones (media de todos los años vs. año presidencial) son prácticamente coincidentes.   Leer más »

Probabilidades para el S&P500 con Trump al frente

Trump1 foro

Con la victoria de Trump, el Mercado volvió a tener razón tal y como vimos en este post.

Vamos a ver ahora qué ha hecho el mercado históricamente con los cambios de gobierno.

Históricamente, cuando un presidente Republicano ha sido elegido, el S&P500 cierra el año en positivo en un 90% de las veces, con un rendimiento medio anual del +11.4%

 

Si consideramos los dos últimos meses del año electoral, el rendimiento medio en esos dos últimos meses es del +3.6%

 

La victoria de Trump, al menos a nivel histórico, pone las probabilidades para que veamos un cierre de año alcista (a partir de estos niveles), en línea con el análisis de formación de suelo que veíamos aquí.

Sin embargo, la situación se complica para el Año 1 del nuevo ciclo electoral.

Cuando hay cambio de gobierno, de demócrata a republicano, el año 1 es históricamente negativo, con retornos medios del -10.2%, aunque la parte final del ciclo (año 3 y 4) suelen ser mejores.   Leer más »

Y el Pánico llegó!!!

2016 11 02 173306 foro

A inicios de Septiembre veíamos aquí cómo un posible movimiento de distribución se estaba dando.

Dos meses después, podemos afirmar que la corrección se ha dado de forma muy lateral y ahora el precio comenzará a testear niveles clave.

La zona 2050-2100 del S&P500 parece una zona sólida y personalmente creo que haremos suelo en ella, teniendo en cuenta que la situación macro sigue siendo de expansión.

 

 

Si analizamos el nivel de sentimiento de los mercados, éste se encuentra ya en zona de pánico, momento propicio para la formación de un suelo de largo plazo, tal y como vemos en la siguiente imagen:

 

Y no debemos olvidar el patrón estacional, el cual ya se encuentra en zona alcista hasta finales de año.

Creo que Noviembre será el mes de los mínimos, pero debemos ser cautelosos.   Leer más »

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