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La Fed Mantiene Tipos y Lateraliza la Corrección

1 foro

El pasado miércoles, en la "FOMC Meeting", la Fed decidía mantener los tipos de interés.

Las probabilidades de una subida ahora en septiembre eran bajas, siendo lo más probable (ahora más) que la subida sea en Diciembre.

En la siguiente imagen (fuente: Wells Fargo) observamos la evolución de la proyección de subidas de tipos desde 2014.

Lo más probable, después de una subida en Diciembre, es que tengamos dos en 2017 y dos en 2018.

 

Este "no movimiento" provocó una vuelta de los índices a zonas de bajo riesgo, aunque bajo mi punto de vista, es pronto para afirmar que la corrección ha terminado.

De momento, el movimiento más probable para el S&P500 es el rango lateral 2190-2115, con la zona de 2150 como principal soporte.

 

 

Un indicador que ha pasado desapercibido durante la semana ha sido el dato de "Leading Indicators", con un resultado negativo (-0.2% vs. 0.1% esperado).   Leer más »

Estacionalidad S&P500 - Septiembre 2016

Sep 4 foro

Después de las últimas caídas, todo parece indicar que el factor estacional durante este mes va a tener un peso importante.

Por ello, vamos a ver con detalle en este post lo que podemos esperar para septiembre, desde un punto de vista estacional.

Desde 1928, el S&P500 ha sido alcista durante este mes un 45% de las veces, con un retorno medio del -1.1%

Si nos fijamos únicamente en el año 4 del ciclo presidencial, el SPX ha sido alcista un 55% de las veces, con un retorno medio del -0.50%

El mejor septiembre fue en 1939 (+16.5%), mientras que el peor fue en 1931 (-29.9%).

 

En la siguiente imagen vemos el movimiento estacional del S&P500 durante septiembre.

Observamos que la tendencia es claramente bajista, siendo más lateral en los años 4 del ciclo presidencial (línea negra).   Leer más »

Entramos en un periodo de distribución

Spx foro

El pasado 11 de agosto, en el post "A la espera de una corrección", veíamos que, a pesar de estar en tendencia alcista, muchos indicadores estaban dando muestras de agotamiento.

Septiembre y Octubre son meses estacionalmente débiles y todo parece indicar que un movimiento correctivo ya se ha iniciado.

De momento, es un simple movimiento lateral dentro de la tendencia alcista, y sólo el tiempo nos dirá qué nivel de profundidad podremos alcanzar.

Podemos encontrar, en el S&P500, un primer nivel en 2140-2150, coincidente con la EMA50 y que el precio se dispone a testear.

Y más abajo la zona de los 2100 puntos, zona que parece mucho más resistente.

 

Algo positivo es que el sentimiento se ha deteriorado muy rápidamente sin apenas incremento de volatilidad.

Sin embargo, tal y como vemos en la siguiente imagen, aún debemos ver caídas mayores para encontrar un suelo más sólido.   Leer más »

Valoración S&P500 - Earnings Q2 2016

Earnings foro

El pasado día 18 Wal-Mart (WMT) reportaba resultados empresariales, dando por terminada la temporada de "earnings" correspondiente al segundo trimestre del año.

Tal y como observamos en la siguiente imagen, el 71% de las empresas del S&P500 han batido expectativas de beneficios, mientras que el 54% han reportado ventas por encima de lo previsto.

 

En la siguiente imagen podemos ver las proyecciones de crecimiento anual por sector, así como la del propio índice, en el +10.75%

 

Estimación S&P500

Los beneficios por acción (EPS) en este cuarto quedan en los $25.84, que a precios actuales del S&P500 nos deja un P/E ratio de 21.12

Si consideramos la estimación de "earnings" a 12 meses, tendríamos un valor de $124.25, que nos dejaría un P/E ratio actual de 17.57   Leer más »

A la espera de una corrección

2016 08 10 102243 foro

Agosto arranca con el S&P500 marcando nuevos máximos y en tendencia alcista.

Sin embargo, hay ciertos indicadores que nos advierten de próximas turbulencias.

La volatilidad actual está en niveles históricamente muy bajos y la relación entre volatilidades implícitas e históricas nos muestran un posible patrón de incremento de volatilidad en las próximas semanas.

 

Si observamos la situación de sentimiento en los mercados, éste está también en niveles muy altos, propios de un techo de mercado:

 

Además, vamos a entrar en un entorno estacionalmente desfavorable para la bolsa, con Septiembre y Octubre como principales candidatos para ver la esperada corrección:

 

La volatilidad también tiene su pauta estacional. En la siguiente imagen observamos que ya estamos dentro de la zona donde, históricamente, se producen los incrementos de volatilidad:   Leer más »

Estacionalidad S&P500 - Agosto 2016

Ago 4 foro

En el post de hoy quiero compartir el gráfico estacional correspondiente al mes de Agosto.

Desde 1928, el S&P500 ha sido alcista un 59% de las veces durante este mes, con un rendimiento medio del +0.16%.

Si tenemos en cuenta únicamente los años 4 del ciclo presidencial, el porcentaje sube bastante, en concreto al 73%, con un rendimiento medio del +1.51%

El mejor agosto de la historia fue en 1932 (+37.5%), mientras que el peor agosto fue en 1998 (-14.6%).

 

En la siguiente imagen observamos gráficamente la evolución media del S&P500 durante agosto:

 

Resumiendo, Agosto es un mes estacionalmente alcista.

 

En la siguiente imagen observamos la media del S&P500 durante el año electoral, siendo el mes de Agosto el mejor mes del año.

    Leer más »

Probabilidades de Recesión y Escenarios de Crecimiento Económico

1 foro

En el artículo de hoy quiero compartir una serie de estudios basados en modelos económicos diseañados por "Wells Fargo Securities".

La primera imagen corresponde a la probabilidad de recesión económica en Estados Unidos en los próximos 6 meses.

Podemos observar que el nivel actual está en el 3.9%.

También observamos en la imagen la mejora que ha tenido el dato en los últimos 6 meses, donde llegó a estar por encima del 20%.

 

Las siguientes imágenes estudian el posible escenario de crecimiento económico actual.

Para ello, analizan el ratio de crecimiento medio de ciclos de recuperación previos y lo comparan con el ciclo actual. Así determinan si la recuperación en la que estamos es fuerte o débil.

Esto lo podemos ver mucho mejor en la siguiente imagen.

Observamos cómo el ciclo de crecimiento actual (2009-actualidad) marca los 114.7 puntos, siendo el ciclo de recuperación más débil de todo el estudio (desde 1961).   Leer más »

Nuevos máximos en el S&P500 --> SPX en 2450 para Julio 2017

Spx high foro

Julio ha sido el mes donde el S&P500 ha conseguido alcanzar nuevos máximos.

Te recuerdo que este trimestre, de Julio a Septiembre, es estacionalmente el más alcista de todo el ciclo presidencial de 4 años.

Estamos cerca de los 2200 puntos en el SPX, punto objetivo que valoramos al cierre de la pasada temporada de resultados empresariales (ver detalle aquí), y de los 2300 puntos para Septiembre y Octubre, según el análisis de subidas de ciclos de tipos de interés (ver S&P500 en 2300 para Octubre).

 

En el post de hoy quiero compartir un dato estadístico interesante.

Se trata de un nuevo máximo del S&P500 en los últimos dos años y, además, siendo el primer máximo del último año.

Desde 1927, esto ha ocurrido únicamente 17 veces.

Como puedes ver en la imagen, prácticamente el 100% de las veces el mercado ha continuado con un movimiento alcista durante el siguiente año.   Leer más »

Retornos Trimestrales del Dow Jones

Ciclo presidencial foro

En el post de hoy quiero compartir una gráfica que me envía Francisco, compañero de Sharkopciones, y que me parece muy interesante.

Se trata de los rendimientos históricos trimestrales del índice Dow Jones desde 1900, según el ciclo presidencial (del año 1 al año 4).

Para que se entienda mejor la siguiente gráfica:

Y1 sería el año 1 del ciclo presidencial. Y2 el año 2, etc. Por ejemplo, 2016 corresponde al año 4, es decir Y4.

Q1 sería el trimestre 1. Q2 el 2, etc. Por ejemplo, de Julio a Septiembre sería el trimestre 3 = Q3.

 

En la gráfica vemos los rendimientos trimestrales para cada cuarto:

 

 

Observamos que el trimestre actual (Y4Q3) es el cuarto con mejor rendimiento histórico de todo el ciclo, con un +5.0% de media.

También como dato curioso, el pasado trimestre (Y4Q2) es el trimestre con peor rendimiento histórico (-1.2%), aunque este año el Dow Jones ha estado muy por encima de la media en dicho cuarto, con un +1.51%   Leer más »

Estacionalidad S&P500 - Julio 2016

July 4 foro

En el post de hoy quiero compartir el gráfico estacional correspondiente al mes de Julio.

 

Desde 1928, el S&P500 ha sido alcista un 57% de las veces durante este mes, con un rendimiento medio del +1.35%.

Si tenemos en cuenta únicamente los años 4 del ciclo presidencial, el porcentaje baja al 50%, con un rendimiento medio del +1.46%

El mejor julio de la historia fue en 1932 (+37.7%), mientras que el peor julio fue en 1934 (-11.5%).

 

Resumiendo, Julio es un mes estacionalmente alcista.

Y teniendo en cuenta el ciclo presidencial, estaríamos en el segundo mes de la pauta estacional alcista que nos llevaría hasta el cierre del año.

Algo a considerar en estos gráficos es que son medias.

Para los que consideren que este año puede ser bajista, como dato curioso tenemos el año 2008, que siendo año electoral, el S&P500 retrocedió un -38.5% en el año   Leer más »

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