En la última ficha mensual de Gestión del Ciclo FI (fondo asesorado por LeBris EAFI) alertábamos de los síntomas de sobrecalentamiento que detectábamos en el Eurostoxx. Era la primera vez desde enero que nuestro modelo (ver tabla inferior) recomendaba adoptar posiciones bajistas en el índice europeo.
Cuando analizamos las fuentes de este sobrecalentamiento nos encontramos a las variables ligadas al sentimiento de los inversores (VIX, encuestas) como principal causa de estas “décimas” de fiebre. Demasiada complacencia que suele desembocar en episodios de ajustes en cotizaciones del orden del -6% / -8%.
Las buenas noticias están en el plano de la valoración, donde nuestro modelo, si bien ha perdido tono verde respecto a marzo y abril, no detecta alertas mayores y debería facilitar un soporte importante a las cotizaciones una vez se limpie la complacencia acumulada en las últimas semanas.
Por último, si observamos la evolución del Eurostoxx desde la última señal de compra del 12/02/2016 (ver gráfico) se aprecia que está dibujando una trayectoria muy similar a la descrita (en media) por el mercado en señales completas anteriores. Estaríamos empezando la semana número 31 después de la señal de febrero. Y el análisis histórico sugiere la apertura de una ventana correctiva asociada a la acumulación previa de complacencia. En línea con lo estamos observando.
Dicen que la historia no se repite, pero rima. Este gráfico que llevamos publicando desde febrero da fe de ello.
