Usualmente asociamos la palabra metaverso con las ambiciones de Mark Zuckerberg o con videojuegos y eventos masivos como conciertos.
Pero hay mucho más que eso, por ejemplo, en la parte retail está la venta de artículos virtuales y NFTs de marcas reconocidas y/o indies, o incluso probarse los artículos o ver cómo quedarían en casa antes de comprarlos en el mundo real.
Ya hay bancos que están experimentando ofrecer sus servicios a través de este nuevo medio. E incluso compañías de salud que quieren tener un trato y evaluación a distancia de los pacientes.
Pero hay mucho más que eso, por ejemplo, en la parte retail está la venta de artículos virtuales y NFTs de marcas reconocidas y/o indies, o incluso probarse los artículos o ver cómo quedarían en casa antes de comprarlos en el mundo real.
Ya hay bancos que están experimentando ofrecer sus servicios a través de este nuevo medio. E incluso compañías de salud que quieren tener un trato y evaluación a distancia de los pacientes.
Según Bloomberg se proyecta que el metaverso podría crecer a 800 millones de dólares para el 2024 y según Morgan Stanley tiene un potencial en USA de hasta 8 billones de dólares:
Elementos y Características del Metaverso
El Metaverso necesitará e impulsará a muchas industrias, por ejemplo:
- Comercio en línea y Fintechs: desde tiendas de ropa y accesorios para los avatares hasta préstamos P2P, crowdfunding, etc.
- Procesamiento de Datos: rendering y captura de movimiento.
- Semiconductores: el hardware necesario para desarrollar y operar la realidad virtual y aumentada.
- Equipo eléctrico y electrónico: toda la infraestructura detrás y que conecta todo.
- Software de diseño: herramientas para construir y crear ambientes inmersivos
HANetf ETC Group Global Metaverse UCITS ETF
Recientemente ha salido el ETF UCITS METR Acc con ISIN IE000KDY10O3 de la gestora HANetf.
¿Qué es HANetf?
HANetf es un nuevo emisor de ETFs que tiene alrededor de 2 mil millones de Activos bajo gestión (AUM). Fue fundado por Hector McNeil y Nik Bienkowsk y es conocido por sus ETFs temáticos y de criptodivisas, estos últimos en asociación con ETC Group.
Características del ETF del Metaverso
El ETF del Metaverso cotiza en el London Stock Exchange y en la Deutsche Börse en las siguientes divisas: USD, EUR, GBP.
Tiene una comisión de 0.65% y AUM de poco más de mil millones de dólares.
Según Morningstar este es su objetivo:
El objetivo de inversión del Subfondo es seguir el precio y el rendimiento, antes de comisiones y gastos, de un índice que proporciona exposición al rendimiento de empresas que potencialmente se beneficiarán de la adopción y el uso de tecnologías que se espera que crezcan. y respaldar el funcionamiento del metaverso, que a veces se denomina la próxima iteración de Internet. Esto incluye empresas de las siguientes industrias: realidad virtual/aumentada, economía creadora, infraestructura digital, mercado digital, juegos y pagos digitales.
El ETF tiene un rebalanceo trimestral y hace una réplica física del índice Solactive ETC Group Global Metaverse que provee exposición a compañías que tienen negocios en las industrias de realidad virtual, gráficos 3D, semiconductores, comunicación inalámbrica de alta velocidad, videojuegos, streaming, blockchain, la nube y almacenamiento de datos.
Composición de la Cartera
La cartera de este ETF de Metaverso se compone de 52 empresas con divisa base USD de gran capitalización y con factor crecimiento. Los sectores que mayor peso tienen son el Tecnológico con 66% y el de Servicios de comunicación con 38%.
Estas son las principales posiciones y exposición por país.
Podrá parecer raro que Argentina tenga el 1.49% de exposición, pero es por MercadoLibre, una de las mayores empresas de comercio en línea. De Japón algunas importantes que no aparecen entre las primeras 10 posiciones son Capcom y Sony. Y de China Alibaba y JD.
Riesgos
- La tecnología del Metaverso es totalmente nueva por lo que muchos de los riesgos que podrían aparecer en el futuro no son previsibles ahora, sino hasta que la tecnología sea usada de forma general y tenga mayor difusión.
- Las empresas de consumo discrecional que ofrecen sus servicios y productos directamente al consumidor tienen su desempeño directamente ligado al rendimiento general de la economía internacional, tipos de interés, competencia y confianza del consumidor.
- Los riesgos regulatorios incluyen cambios en la regulación que podrían afectar la distribución del ETF y un cambio en la regulación en torno a la viabilidad y expansión de los modelos de negocio de los ETFs pure play.
¿Cómo invertir en el HANetf ETC Group Global Metaverse?
Estos productos de HANetf suelen encontrarse o sino solicitarlos en los siguientes brokers especializados en ETFs:
¿Cómo analizar este tipo de ETFs?
En la última edición de la Revista Buscando Valor de Rankia expuse algunos parámetros muy útiles para analizar ETFs temáticos y de tendencias nuevas o de moda.
Si bien es cierto que varias de las posiciones principales de este ETF cumplen con requisitos como buenos márgenes, buen ROIC y Capex desperdiciado, también es necesario darnos cuenta que a esas empresas les puede ir bien incluso si al metaverso no le va bien o que la mayoría de sus beneficios podrían seguir siendo de lineas de negocio que no estén relacionadas al metaverso.
Si lo que queremos es medir qué tanto podrían crecer las utilidades directamente relacionadas al metaverso, entonces podríamos utilizar un modelito mental muy útil y sencillo llamado TAM, SAM y SOM por sus siglas en inglés.
¿Qué es el TAM, SAM y SOM?
Lo que eso quiere decir y que trato de representar en el siguiente dibujo es:
- TAM: es el Universo Total de clientes que podríamos tener en un plazo de más de 7 años
- SAM: es el mercado que podríamos servir en el mediano plazo, es decir, de 3 a 5 años.
- SOM: es el mercado que podemos conseguir en el corto.
Esto es muy importante y podemos basarnos en las estimaciones de analistas o en las nuestras, pero hay dos cosas muy importantes que debemos tomar en cuenta para que este análisis sea válido y lo más objetivo posible.
- No contar dos veces: esto se refiere a no pensar que todo el TAM o SAM se lo va a quedar una empresa porque usualmente no es así. Los clientes se terminan repartiendo entre diferentes competidores y la fragmentación del mercado y los márgenes dependerán de la microeconomía de cada industria.
- Por ejemplo, es un error pensar que Virgin Galactic se va a quedar con todos los clientes que quieran volar al espacio. Si estoy sumando para mí los que yo me podría quedar y los que mi competencia se podría quedar, entonces estoy contando doble. Este es el error más común y hace que las valuaciones se inflen de forma irracional.
- Cuándo se verán esos beneficios: este modelito de círculos tangentes interiores con los plazos es muy útil porque nos ayuda a visualizar más o menos cuándo se podrían ver los beneficios palpables de las inversiones en crecimiento que se están haciendo. Y es que es aquí donde también se cometen la mayoría de los errores que inflan las valuaciones y dan expectativas demasiado altas.
- Muchos esperan que los beneficios de ese posible TAM lleguen en el corto plazo o mediano plazo y por eso inflan los precios de las acciones, pero cuando se dan cuenta que ya pasó un año o 3 y esas utilidades no aparecen, entonces se decepcionan y la cotización corrige. Para que nuestras valuaciones y pronósticos sean realistas debemos saber en qué plazo podrían llegar las ganancias y descontarlas acorde. Es una ilusión muy común pensar que los beneficios de 7 o 10 años en el futuro llegarán a finales de este año.
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