Muy interesante, también seguramente se pueda hacer con CFD en CMC o algo similar.

Un saludo

Un placer haberte leido, es la hora de nuestro Adios, hasta siempre y muchas gracias por todo.

Muy interesante entrada, Deferrer. A mí también me parece una ópción a considerar pero tengo algunas dudas.

Llinares ha propuesto en la ONG el diferencial entre el 30 años y el 10 años en relación 1:1 y tu planteabas que sería mejor el 1:2 (creo que era así). Tu hoy planteas hacer el diferencial del 10 años y el 2 años.

La primera duda es si no sería mejor hacer directamente el diferencial entre el 30 años y el 2 años.

Y en segundo lugar te agradecería que explicases cómo se puede calcular la rentabilidad que ofrecen estos bonos para cada punto del contrato, con el fin de saber cuantos contratos de cada pata hay que tomar para construir la estrategia del par. Me interesa particularmente la relación entre el 2, 10 y 30 años (no he visto futuros de la letra a 3 meses en el globex, que es de la que se hablaba en ese paper de la fed de NY).

También me gustaría saber si el flat y stpp toman la relación 1:1 o ajustada.

:? por que Sintrampanicartón? Esto es internet vamos a estar siempre aquí.

buenos dias KRETAN Y compañeros.
en cmc tienen cfds de los dos vencimientos mas cercanos de cada bono .
para este caso que nos interesa los del tnote 2 years y los del tnote 10 years. el tnote2 years cotiza sobre 109.1 y tiene un nominal de 10910 dolares el de 10 años cotiza sobre 118.73 y tiene un nominal de
11873 dolares. la proporcion cual seria . 1 tnote2years comprado contra 1 tnote 10years vendido????.

desconozco los CFDs pero al ser un etn de la bolsa de nueva york no deberia tener más problema de tenerlo en cualquier broker

s2

Hola Lughxxi,

No sé si dije que era mejor. Lo que sí que es diferente. Si uno pretende simular el spread de esos dos futuros tiene que hacer un 1:2, pero eso no quita que uno pueda hacer un 1:1. Es una cuestion de puro gusto.

La pregunta de porque hacer el 10-2 y no el 30-2 solo tiene como respuesta lo mismo, es cuestión de gusto. El factor clave que hay que tener en cuenta es que el diferencial entre los bonos de corto y largo plazo está en máximos. Y este hecho puede ser expresado con diferentes bonos ya sea 2 y 10 o 2 y 30 o 5 y 30. Cuestión de gustos. El 2-10 se llama TUT spread y es el más clásico, por eso lo he puesto aquí y porque es el que miro cada día, por nada especial.

Los ETNs Flat y Stpp no tienen relación 1:1 porque si no no intentarían seguir a la curva de tipos que es lo que yo decía del spread de llinares. Normalmente es un 2:1 en el tut spread, pero este ETN lo rebalancea cada mes al número exacto de contratos.

Sobre lo de puntos por pata, me imagino que lo que estás preguntando en concreto es como montar este spread con futuros verdad?

Sí, pregunto para montar spreads con futuros. Si uno mira un histórico de rentabilidad del 10-2 (TUT spread) ve que tiene poco que ver con el histórico de cotización del 10-2, por eso doy por supuesto que la relación no puede ser uno a uno.

Estoy leyendo el histórico de entradas para ponerme al día y he visto que algo ha escrito Llinares al respecto, pero me resulta insuficiente

http://www.rankia.com/blog/llinares/364952-graficos-compuestos-como-operar-curva-intereses

comprender bien esta mecánica nos ayudaría a pulir las estrategias, en caso contrario puede que no montemos lo que pretendiamos.

En este punto más que darte una respuesta ya que el ratio varia con el tiempo (aunque el TUT spread normalmente es en torno a 2:1), te dejo un documento que te debería aclarar el asunto:

http://www.x-trader.net/articulos/trading-general/algunos-apuntes-sobre-spreads.html

http://www.x-trader.net/articulos/mercados-financieros/futuros-sobre-spreads-de-renta-fija.html

http://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/duration.html

habia un pdf que sale en google poniendo "tut spread" que explicaba perfectamente esto, pero ahora no está disponible.

Xman yo no te puedo responder porque no operé nunca con CFDs así que podría meter la pata. El ratio con futuros es 2:1 normalmente, pero esto puede variar. Es lo bueno del ETN que no tienes más que comprarlo.

s2

No estoy en CMC pero creoq ue me voy a apuntar para intentar operar cosas así... creo que Llinares lo comentó en algun post una operativa como esta. Respecto al ETN no me lo he mirado y como dice Deferrer habría que mirarlo bien para saber que es lo que es... estos ETF, ETN, etc etc hay joyitas y hay auténticas losas.

Muchas gracias, Deferrer. Así da gusto.

Yo tampoco he utilizado CFDs para esto pero los ETNs no me gustan nada porque pueden darse problemas de contrapartida.

Deferrer, crees que habrá algún ETN para índices para ponerse corto sin apalancarse? Alguien conoce algo? que no sea ETF por que todos hemos visto como se han comportado de mal en la crisis. No me gusta apalancarme simplemente me gustaría ganar con la bajada como si de una acción se tratara.

Otra cosa de la que voy detrás desde hace tiempo es la posibilidad de apalancarme respecto a los dividendos, pero no consigo hacerlo.

Un saludo,

La próxima semana haré un post en concreto del Tut spread, porque después hay otra cosa: como el 2year tiene un valor nominal de 200,000 en contraposicion a 100,000 del 10year entonces graficarlo a largo plazo es distinto.

s2

Ni idea.

CON llINARES estamos operando comprando tbond y vendiendo tnote10years efectivamente

Es una buena operación XMAN6020 por que la curva en principio subiran los tipos de interes a corto plazo y bajarán los de largo plazo solo hay que tener paciencia. ¿Qué comisiones tienes que pagar ? ¿hay roll-over y eso?

Pues ya lo estoy esperando porque es un camino que nos puede ser muy rentable.

No es que esté muy puesto en esto pero en principio me parecen peores los ETN que los ETF. Los ETF no tienen porque estar apalancados. Para apostar bajista sin apalancamiento serían mejores los CFD pero tienes el problema de que pagas tú los dividendos.

No había pensado en esa opción, gracias Lughxxi :D