Hoy en el NY Times:
The problem for Spain is one of “self-fulfilling expectations,” said Jordi Galí, director of the Center for Research in International Economics at Barcelona’s Pompeu Fabra university. “If investors expect Spain to have trouble refinancing its debt, now or somewhere down the road, then Spain will have trouble,” he added. “This is only aggravated by the fact that the reluctance of investors to purchase the country’s public debt leads to an increase in the interest rate it has to pay and thus in the budget deficit and the amount of debt it has to issue.”
Elena Salgado, Spain’s finance minister, insisted on Wednesday that Spain would not need rescuing. She told Spanish radio that “we are in the best position to resist against these speculative attacks.
No me genera nada de confianza cuando un miembro del gobierno, la ministra de economía nada menos, parece que defiende ya en solitario que un desenlace negativo no va a producirse. Me recuerda a cuando el ministro de información iraquí decía que los americanos no estaban en Bagdhag
Personalmente veo todo este asunto de la crisis europea con muchas similitudes a la crisis asiática. Ellos tenían el Peg con el dólar, nosotros la unión monetaria. Ellos vieron el dólar subir y su competitividad bajar. Nosotros el euro fuerte y la competitividad bajar. Ellos tenían déficit. Nosotros nadamos en déficit. Cuando las monedas locales empezaron a llegar a la banda inferior del Peg y a su vez los bancos japoneses dejaron de aportar liquidez y el yen apreciarse los locales en los tigres asiáticos empezaron a cubrir su riesgo en divisas desatando la catástrofe y a su vez forzando a todo el mundo a cubrirse aún más generando la voladura de sus divisas.
Nosotros estamos viendo que no se compran bonos (ni de Alemania hay buena demanda), los CDS suben. Y un muro enorme de deuda a pagar en 2011 y 2012 por no hablar de un sistema financiero podrido y mantenido artificalmente.
Estamos a un tiro de piedra de ver a España con pesetas, teniendo que pagar deudas en euros, pobreza generalizada. No digo que todo se vaya a saltar por los aires mañana, al revés, cuando todo el mundo lo cree inminente suele no ocurrir en ese momento. Pero tal vez dentro de 2 meses, una tal Angela Merkel o cualquier político haga un comentario y sea el catalizador final. Pienso que España debería ser rescatada mañana mismo, más vale prevenir que curar, lo que pasa que los politicos (Zapatero) no admitirán la situación hasta que le pongan contra las cuerdas del todo.
Hoy viendo las noticias, he visto algo raro en ZP. Le he visto ojeras como nunca se las he visto. Y eso me da miedo.
Si esto ocurriera, desde una perspectiva de trading está claro que vender euro, comprar dólar, comprar bonos americano, vender renta variable. No hay ni que adelantarse (si uno lo ve claro y lo hace mejor), incluso si se confirma habría mucho recorrido. En 1997 en Asia hubo recorrido. En 1992 vendiendo la libra hubo recorrido. No hace falta adelantarse, mientras para mi el SP500 está alcista y sigo siendo alcista.
