Análisis cartera modelo +111,45% al 26 de Agosto 2011

El mercado no es eficiente... yo me considero uno que busca ventajas por la ineficiencia.. esto si el mercado cada vez es mas difícil y cambiante y tenemos que ser capaces de adaptarnos a el y seguir buscando la ineficientecia.. lo peor de todo.. que a los pequeños inversores.. esto nos lo pintan como algo inalcanzable.. y no lo es..

greg

Ya estoy reduciendo he sacado la mitad de lo que me quedaba a -0.070

A mi tampoco... como decía otro forero antes, no creo que haya una operativa con la que se le pueda sacar ventaja ya que de haberla no nos enteraríamos y si nos enteramos habrá perdido su eficacia (teoría del mercado eficiente).

Pues entonces la estrategia, coincide con lo que yo decía, solo que has hecho lo contrario...
A la vista de lo sucedido, yo como mínimo reduciría mi exposición y cuanto antes. Pero no soy nadie para dar consejos...

Hola Jdeloma

Lo de hacer lo mismo que Goldmann no me acaba de convencer. Ellos solo replican el mercado con un índice que pondera diferentes comodities, y si va bien sus clientes ganan y sinó pierden. No tienen porqué optimizar los rollovers. Además como es público las fechas y cantidades que rolan puede haber alguien que se aproveche de sus pérdidas (perdón, de sus clientes) al rolar. Dicho esto no sé como aprovechar esta necesidad suya de operar

Saludos

Zulok

Ahhhh!!!

Acabo de darme cuenta de una cosa.Los 11 años de 15 entrando en negativo que marca el MRCI son del spread montado al revés como les gusta a ellos, es decir, comprado (GEU2-GEZ1). Luego sólo ha habido 4 en negativo: 99, 00, 07 y 08. Justo en las crisis. Si hay Q3, que la habrá por que no saben hacer otra cosa que imprimir dinero, vendrá anunciada como otro rescate al sistema tras unos días de pánico (Aquí hago como Rappel). De todas maneras he mirado el COT del eurodólar y los comerciales están empezando a ponerse largos. Esto en el pasado ha significado que GE se va a 98, 97, 96. Pero es posible que la subida de tipos se espere para el año que viene (como dijo Bernanke) y el contrato de diciembre se quede tonto, bajando los del año que viene a 99, 98... Esto me parece que hace el spread más positivo.

Total que ahora el spread esta en -0.065, y ya estoy mosca. ¿Cerrar en beneficio o aguantar un par de días. ¿Por que está bajandoooooo?

P.D.: Alguna manera de aprovechar la subida de los tipos de interés que se os ocurra?

Hola Soy Mr fundamentales

Sin revisar los gráficos lo unico que te digo (repito), es lo siguiente... la spread puede bajar (ya sabes que yo siempre lo monto en orden cronologico, para ti subir) por la estacionalidad, pero si te fijas, muy en en terreno negativo (positivo para ti ) solo se mete en circunstancias en que los tipos esta por encima del 5% o mas... es decir futuro de eurodolar alrededor de los 95 pb..., entonces... pienso que ahora, puede que se te ponga a tiro, pero lo veo menos probable.. aunque la estacionalidad este a su favor, muy en negativo no se pondra.. es que si no piensalo.. la gente arbitra, es posible que la gran mayoría prefiere un tipo mas bajo a largo lazo (sep 2012) que uno mas alto a corto plazo (diciembre)(son los que al final acaban en el matadero y ya sabes que mo ne refiero a ti.. ) pero los bancos no.. y los fondos de RF tampoco.. jejejej

Es lo que opino.. por supuesto.. y ya sabes que deFuturos de Rf se lo justo para no pasar hambre..

Pd: Si me preguntas que con tipos de 5% porque se puede invertir temporalmente el mercado.. pues no se si te podría contestar, pero creo que tendría algo que ver con otro productos al mismo plazo, es decir algo de cobertura entre ellos.. pero aun lo tengo que pensar.. lo que te digo son mis observaciones ... y lo que quiero que tu pienses por ti mismo.. y hagas la trade.. según tu plan.. no segun lo que yo pienso..

Ahora de verdad me voy..

Greg (Mr Fundamentales)

Goldman en los por normativa en los contratos muy grandes tiene que hacerlo en OTC, por supuesto esto lo hace sin que tu yo o cualquiera se de cuenta, pero aun quedan contratos como las vacas y los cerdos en los cuales alguna parte del roll lo hacen en el mercado.. por supuesto esto ya no es muy operable solo a corto plazo, es decir si ves que se mueven (aparecen ordenes de 100 y se hacen en una sola dirección y en la misma ver posiciones de 400 o 500 spreads... , pues apuntarte para sacar unos pipos).. Lo mejor, desde mi punto de vista, y no me considero un gran sabedor, lo mejor es operar el pregoldman roll, es decir cuando todos, piensan que goladman vendra y bajara el mercado y venden.. y como bajan venden mas.. y luego mas y mas.. y asi.. un punto detras del otro... a estos se le suman un poco algunos otro operadores mas grandes.. y ya esta.. hasta que viene la fecha del rolo.. estas con el contrato.. que le has ganado 1 o mas puntos..

Si rolar, o no al mes que viene.. tambien es una buana oportunidad, aunque no lo tengo estudiada..

Ya seguire...

Greg

Quiero aportar mis ideas y me gustaría que las comentaseis.

En primer lugar comentar que no teniendo scarr he mirado gráficos del spread de diciembre de un año menos el del siguiente y como bien comentas son mayoritariamente bajistas...

Pero pensemos en los fundamentales... el precio es prácticamente el mismo en todos los vencimientos del 2012. A modo de ejemplo El precio del z11 está en 99,5 aprox. (casi igual en todos los vencimientos trimestrales del 2012). ¿Cuánto es lo máximo que puede subir uno de estos vencimientos? Pues el límite está en 0,5 ya que a con esta subida el tipo de interés del segundo vencimiento es CERO y el spread valdría -0,5.

La evolución del spread dependerá de la evolución de los tipos de interés a corto plazo. Así si:

- Tipo de interés a la baja: El spread se hace negativo.
- Tipo de interés constante: Spread positivo.
- Tipo de interés al alza: Spread positivo.

Por tanto estás apostando a una bajada del tipo de interés, y yo me pregunto... ¿pueden bajar más los tipos de interés? ¿No es mas acertado pensar que permanecerán constantes?.

Ruego comentarios...

No lo se. No conozco bien la operativa. A ver si Greg se anima...

Sigo pensando que lo mejor es hacer lo mismo que ellos pero antes, dejarles actuar y cerrar. Pero es tan obvio.... que todos lo haríamos, esto penalizaría la operativa de Goldman ya que vendería más barato y compraría más caro. Como consecuencia tendría que arbitrar algún tipo de medida.... que anularía la ventaja esperada.

Creo que el rolo se hace el mes anterior al del contrato, es decir, en septiembre cierran largos vendiendo los octubres (lead contract) y se ponen largos del siguiente. Pero mucha gente se lo sabe ya y no es operable. Yo no soy capaz de detectarlo.

si perdona me referia a -550, gracias por la aclaración es uno spread que nunca he operado.
lo vigilaré.

Hola Jdeloma

Me parece sensato no operar outright sinó con Spread. Sin embargo como Goldmann vende el futuro que vence y compra el siguiente el primero debería bajar y el segundo subir. Ex. en septiembre venden el septiembre y compran diciembre que sube. No seria mejor comprar diciembre y vender marzo 2012 que subirà algo menos que el diciembre por estar un poco desacoplado con la distancia? Siempre operando antes que ellos: antes del 5?

Saludos

Zulok

Hola Jdeloma

Me parece sensato no operar outright sinó con Spread. Sin embargo como Goldmann vende el futuro que vence y compra el siguiente el primero debería bajar y el segundo subir. Ex. en septiembre venden el septiembre y compran diciembre que sube. No seria mejor comprar diciembre y vender marzo 2012 que subirà algo menos que el diciembre por estar un poco desacoplado con la distancia?

Saludos

Zulok

El ZWN2-ZSX2 esta a -550. La idea de esta estacionalidad es que el trigo ya cosechado baje de precio al disminuir la volatilidad y el precio baje o se mantenga. La soja todavía mantendrá incertidumbre y debería subir, pero está muy alta relativamente hablando. En octubre según la estacionalidad es posible que baje más, es decir se haga más negativa. Creo que ahora es más el momento de acumular ventas para esperar al inicio de la bajada. Ojo que este spread se mueve mucho. Te puede hacer 50 puntos en 2 semanas.

Sí, el punto son 50 pavos.

hola Laturis,
yo personalmente el spread ZWN2-ZSX2 ahora lo compraria alrededor de 550 y no lo venderia y iria tradeando con el , 1 punto son 50$, correcto?.
no conosco muy bien este spreads, pero es lo que veo graficamente hablando.
un saludo
raffaele

Ah, tampoco es tan grande la posición. Garantías por spread 304 intradia inicial, 225 mantenimiento. El doble en overnight, esa es la faena, han subido las garantías hace unos días.

A ver os doy todas las ideas que me hacen ponerme bajista en este spread. Cada una digamos que es un punto a favor de la estrategia:

Yo sólo miro estacionalidades (tendencias), probabilidades (por encima o debajo de la media en Scarr) y por último pregunto a Mr. Fundamentales (un saludo a Greg).

Todos los spreads de eurodólar tienen estacionalidad bajista y uno de sus puntos más bajos a principios de Octubre, el siguiente mínimo es en Diciembre. Cuando digo todos, es todos. La mayoría entra en valores negativos sin despeinarse. A ver si llega a -0.5 este año. Se ha llegado a ver a -1 y a -1.5. Este año ya va un poco por debajo de la media en Scarr.

De los últimos 15 años marcan entrada en 11 de ellos cuando están en negativo (ellos marcan entrada el 5-ago, ya voy tarde). 100% de ganadoras.

Percentage Correct 100 Protective Stop (931)
Average Profit on Winning Trades 0.29 715.83$ Winners 15
Average Net Profit Per Trade 0.29 715.83$ Total trades 15

A pesar de todo hay que ir con cautela. Que la cosa está muy rara. Como Greg me ha dicho que ojo, he reducido la posición. Y si sale mal le echaré la culpa a Greg, jajaja. Fuera de bromas, hay que pillar un posición cómoda que te permita aguantar sin mucho dolor por si no sale.

Por cierto tengo la cartera de granos seca. Acabo de cerrar el ZWN2-ZSX2. Se podría volver a vender otra vez entre -540 y -500 hasta el 1-oct y luego a esperar unos meses , pero no sé si volverá con la soja tan fuerte. ¿Nadie tiene algún spread rico rico de granos en el punto de mira? (que no sea trigo maíz que lo tengo castigado).

Pues ... voy a ver si lo puedo localizar antes de la clase del viernes... Obligar ... obligar no se si lo puedo hacer.. (es grande y me temo que el la siguente quedada me puede castigar o tirar al mar )

Yo no comparto la estrategia con el...

greg