Bolsa, economía y liberalismo

Grijandel reflexiona sobre bolsa y economía

¿Cuánto debería valer el petróleo?

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Publicado por Grijandel el 10 de septiembre de 2008
Curioso artículo en el economista sobre el precio del petróleo. No hace tanto que los productores defendían el barril entre 22 y 28$ y ahora menos de 100$ les parece poco, y es que claro, el efecto anclaje hace que al venir el precio de 147$ parezca que se esté regalando.

En mi opinión resulta prácticamente imposible establecer por fundamentales por dónde anda el precio de equilibrio de medio-largo plazo de un bien ineléstico en el que gran parte de la producción está en manos
 
Etiquetas: valer · petróleo

Siguen las caídas

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Publicado por Grijandel el 08 de septiembre de 2008
Otra semana negativa, con una caída del 4.6% de la cartera frente a un 3.2% del S&P 500, con lo que la rentabilidad acumulada se ha esfumado casi por completo. Lo mejor de la semana ha sido Wal-Mart, que sigue haciendo el agosto con la crisis.

El fin de semana nos deja la noticia estrella de la nacionalización de Fannie y Freddie, cosa que se veía venir hace ya bastantes semanas. Al final para tratar de arreglar los desaguisados provocados por las intervenciones públicas (no olvidemos el estatus especial de estas dos entidades) se recurre a más intervenciones. En este sentido los estados son como virus diseñados para autorreproducirse.

A ver si ahora que la temporada de ferias ha concluído para mí retomo un poco el blog y escribo algo más que el seguimiento de la cartera...  

Caídas en la Cartera Grijandel

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Publicado por Grijandel el 31 de agosto de 2008
Esta semana hemos tenido el peor resultado en la Cartera Grijandel desde el comienzo del blog, con un retroceso del 1.4% frente a una caída del 0.8% del S&P 500. El motivo son los malos resultados presentados por Dell esta semana. Aunque han crecido mucho en ventas, sus beneficios han caído porque han bajado tanto los precios que han caído los márgenes. No es un resultado preocupante desde el punto de vista de largo plazo, porque se arregla tan fácilmente como subiendo los precios. Si los márgenes cayeran y las ventas flojeasen no sería tan fácil, porque sería señal de que para seguir vendiendo tienen que mantener precios bajos, pero es que han vendido un 19% más de unidades que hace un año.  
Etiquetas: cartera · grijandel

¿Por qué está infravalorado el dólar?

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Publicado por Grijandel el 29 de agosto de 2008
Hay cierto escepticismo respecto a lo que digo sobre la infravaloración del dólar, lo cual me parece sorprendente por que pienso que es muy evidente. Parece que tanto martilleo subprime ha hecho creer a muchos que esto es el fin del mundo y del billete verde o algo así. Y no soy precisamente de los que dicen que la crisis ya ha pasado, soy de los que quieren abrir cortos en bancos.

El valor de una moneda depende de lo que puedes comprar con ella, simple y llanamente. No obstante, si tú no quieres comprar nada con ella también debe precocuparte lo que podrás comprar con ella dentro de unos años, pero no tiene sentido pensar que una moneda va a estar perennemente infravalorada respecto a las demás en lo que a poder de compra se refiere. Lo demás son paridas del mercado, el típico ruido, a ver si nos vamos a creer que el día que el euro pegó el bajón y yo el pelotazo con la Cartera Gromenauer ocurrió algo significativo que justificara una variación del valor relativo de las monedas. Porque el diferencial de tipos a corto plazo cambie un 2% el valor de la moneda a largo plazo no puede cambiar un 10%, es absurdo.   Leer más
Etiquetas: infravalorado · Dolar

Actualizadas las carteras

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Publicado por Grijandel el 28 de agosto de 2008
Actualizo con retraso (la feria, que es muy mala...) las carteras a como estaban el viernes para no descolocar las actualizaciones. Ha sido otra semana con pocos movimientos en la Cartera Grijandel, donde el mejor valor ha sido Seabird tras los resultados publicados, pero con las pérdidas masivas que arrastra tiene poco peso en el total. La cartera ha caído un 0.30% frente a un 0.41% del índice de referencia.

Mientras tanto, la orden en BME no ha entrado, y con el final de USA de hoy no creo que entre a corto plazo. A seguir esperando toca, no hay que ponerse nervioso, y al fin y al cabo lo que realmente estoy deseando es que la bolsa rebote con fuerza para ponerme corto en bancos españoles y otras empresas ruinosas.  
Etiquetas: actualizacion · cartera

Orden de compra de Bolsas y Mercados

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Publicado por Grijandel el 21 de agosto de 2008
Acabo de poner orden de compra de 85 BME a 19.00 € con la Cartera Gromenauer. En principio la estrategia de la cartera conllevaría esperar a que la bolsa pegue un bajón (o subidón) desde la última operación antes de variar la posición, y ahora mismo está muy similar a cuando compré TL5. Sin embargo, como el pelotazo con el dólar me ha dejado la cartera más desapalancada aún y BME está a punto de llegar al precio al que tenía pensado comprar si lo tocaba durante el último hundimiento, he decidido poner la orden a ver si entra.
Además, nunca es mal momento para comprar buenas empresas a precios ridículos, ésta podría formar parte de la Cartera Grijandel si no fuese porque pienso que en este momento hay que invertir en dólares, y que la infravaloración del billete verde es una oportunidad histórica para los inversores europeos que no hay que dejar pasar.  
Etiquetas: ordenes · bolsa · mercados

¿Hay "subprime" en España?

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Publicado por Grijandel el 20 de agosto de 2008
Hasta el día de hoy las entidades financieras españolas han salido aparentemente indemnes de la tormenta de las hipotecas subprime americanas. Sin embargo, ¿a qué se debe esto? ¿A la regulación del Banco de España? ¿A la enorme astucia de nuestros banqueros? Yo sostengo que no, que se debe simplemente a que estaban muy ocupados concediendo crédito a diestro y siniestro en casa como para invertir los fondos en hipotecas extranjeras.

Ahora bien, ¿cuál es la calidad del crédito nacional? En primer lugar hay que ver lo que está pasando en USA. Lo que comenzó con la crisis de las hipotecas de mala calidad se ha extendido a casi todo el sistema crediticio. ¿Por qué? Porque el sistema entero puede calificarse de subprime. Unos créditos calificados sobre la premisa de que el colateral (la vivienda) no puede bajar de precio siempre son de alta calidad, pero cuando la premisa se demuestra falsa se pueden llegar a convertir en auténtica basura.   Leer más
Etiquetas: subprime · España · Hipoteca subprime

¡Beneficios en Seabird!

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Publicado por Grijandel el 20 de agosto de 2008
Después de bastantes meses dando resultados penosos parece que por fin empiezan a enderezar el rumbo de la flota. La expansión está completada y ahora sólo queda lo más fácil: ordeñar la vaca. Si tan sólo son capaces de repetir los resultados de este trimestre durante cuatro consecutivos (lo cual parece factible sobre todo con la incorporación del último buque en el tercer trimestre) estaríamos hablando de un PER menor que 3.5, con lo que pienso que mis esperanzas de recuperar la minusvalía del 50% que arrastro no son descabelladas. Eso sí, no es un valor para ir recomendando por ahí porque es de alto riesgo.

Veremos si el próximo trimestre siguen por esta senda, y si con unas necesidades de reinversión bajas tras terminar la flota y el dólar recuperándose (los muy cipotes no saben cubrir los riesgos de divisas con derivados y han perdido un pastón por ello) la cotización se anima. Sorprendentemente hoy la subida ha sido sólo del 1%, pese a que arrancó subiendo un 11%...  
Etiquetas: Beneficios · seabird

Pequeño paso atrás

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Publicado por Grijandel el 17 de agosto de 2008
Por primera semana desde la apertura del blog la Cartera Grijandel se comporta peor que el S&P 500, que se revalorizó un 0.1% frente a una caída del 0.4% de la cartera. Esta semana ha habido poco movimiento en las cotizaciones, siendo Wal-Mart la que mejor se ha comportado, tras presentar resultados el jueves.  

Excelentes resultados en Wal-Mart

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Publicado por Grijandel el 14 de agosto de 2008
Wal-Mart ha publicado de nuevo unos excelentes resultados. Esta compañía es capaz de crecer a un ritmo enorme pese a su tamaño, y muy importante, al tiempo que reparte beneficios al accionista, tanto con dividendos como con continuas recompras de acciones. No es lo mismo crecer reinvirtiéndolo todo que hacerlo repartiendo buena parte...  



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Sitios que sigo


Cartera Grijandel

Empresa

Compra

Cotización

Glaxosmithkline

41.29

34.61

Seabird

5.40

2.83

Sealed Air

23.20

20.69

Norfolk Southern

47.50

56.68

Dell

16.54

12.93

Microsoft

28.56

24.53

Manpower

41.69

44.46

Canon

37.65

39.19

American Eagle Outfitters

9.89

12.18

Develica Deutschland

0.0666

0.045

Speymill Deutsche

0.13

0.0783

Gannett

5.00

14.88

Friedman

6.28

5.35

Starbulk

3.12

2.52

Aircastle

7.72

9.08

Home Retail

275

225

Air T

12.30

10.91

Supervalu

13.23

12.00

Rentabilidad cartera: 9,78%
Rentabilidad S&P 500: -18,13%

Cartera Gromenauer

Saldo: 3.576,26€ (+2500,00€)
Rentabilidad acumulada: 353%
Posiciones abiertas:
-BME: +100
-CALL SAN Dic10 9.32: -2 -PUT BME Sep10 18.65: -1

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