Estos días se está produciendo una corrección fuerte de los mercados, asociada, entre otras cosas, a los malos datos de China. En los foros de bolsa se ofrecen algunos argumentos acerca de que es una corrección que no corresponde a la realidad del mercado ¿?, o que la bolsa en estos niveles no esta cara.
Dándole una vuelta a como evaluar esto, he hecho un pequeño análisis que nos podría indicar si estas opiniones tienen sentido o no.
¿Tiene sentido la corrección actual?
Para ello, y usando como base los datos del Ibex 35 desde 1/1/96 hasta hoy 21/1/16, es decir aproximadamente 20 años, he hecho unos cuantos números que hoy quiero compartir.
Tomando datos tan amplios historicamente, se pueden ver las "grandes tendencias" de los últimos años, la burbuja tecnológica del 2000 y su explosión, la subida previa a la crisis del 2009 etc.
Bien, si tomamos como base la fecha de 1/1/96, la bosa estaba en el nivel 3685, subió hasta 12709 en el año 2000 para desplomarse hasta 5452 en el año 2003, recuperarse hasta el máximo histórico de 15945 en 2007 para entrar en caida libre hasa 6936 en 2009 (perdiendo más del 50% del valor en 1 año), y tras el intento de recuperación que llevo al índice de nuevo hasta 12222 en 2010, caer hasta 6065 a mediados de 2012. Finalmente la bosa se recuperó rapidamente hasta casi los 12000 de nuevo en abril de 2015 y hoy se situa ligeramente por encima de los 8.200.
Un método sencillo de adivinar si esta corrección es razonable es utilizar la rentabilidad media de la bolsa en un perido largo en los mínimos de mercado (definiendo estos mínimos como el canal inferior del índice), es decir, empezando de 3685 en el año 1996, ver que rentabilidad media se logró en el mínimo del 2012 de 6065. Este plazo de 16 años nos daría una subida promediada del ibex de aproximadamente el 3.1% anual, eliminando los sucesos extraordinarios (burbuja puntocom, optimismo desmesurado pre-crisis 2008), que luego el mercado corrigió duramente.
Bien, si estiramos esa rentabilidad media historica del 3.1% en los mínimos al periodo 2012-2016, nos llevaría a que el valor de la bolsa mínimo se situaría en el entorno de los 6.800 puntos, aún 1.400 por debajo del índice actual. Esto no quiere decir que el índice vaya a caer hasta esos niveles, ya que podría superar la caida si el mercado mundial entra en crisis o no alcanzarlos nunca si solo es una corrección mayor
Lo que si quiere decir, es que no es una corrección sin sentido. El ibex casi había duplicado su valor en 3 años entre los años 2012 y 2015, en un escenario aún complejo (recordemos que esta era una crisis en L), y lo que quizas no tenía mucho sentido es que marcharamos a esa velocidad a recuperar los niveles de 2008. Esto nos llevaba a una rentabilidad media del 6.3% para el periodo 1996-2015, mientras que aún a pesar de la corrección de estos meses, aún nos mantenemos en el periodo 1996-2016 con una rentabilidad media del 4.3% anual
¿Gran corrección? Si ¿fuera de lo lógico? No
