La semana pasada Deoleo envió un hecho relevante a la CNMV anunciando lo que ya se intuía que iba a pasar, y que ya esta descontado con creces en su cotización actual. Se anunció que en las cuentas de final de año se adecuarán a valor razonable los activos (marcas, fondos de comercio e impuestos diferidos) que figuran en el balance de la sociedad tras la política de adquisiciones llevada a cabo en los años anteriores a 2009. Se procederá a aplicar un deterioro de los activos intangibles de aproximadamente 250 millones de euros, que se suman a los más de 40 millones ya ajustados en el ejercicio anterior.

El grupo alimentario español Deoleo, es líder mundial en la venta de aceite embotellado, principalmente de oliva, estando en posesión de la mejor cartera de marcas de dicho sector: CARBONELL, la marca de aceite más vendida en el mundo, BERTOLLI, CARAPELLI, KOIPE y SASSO.   Leer más

Después de cuatro años y medio destruyéndose empleo y habiendo disminuido en ese periodo de tiempo el número de afiliados a la Seguridad Social en casi tres millones de personas, lo que representa el 15% del total, no parece que se haya tocado fondo, y si al principio de la crisis fueron los sectores de la construcción e industria los más perjudicados, ahora parece que va a tomar el testigo el sector servicios, que fue el que recogió gran parte de los empleos destruidos al principio de la crisis.

En la siguiente gráfica pueden ver en base cien y de forma desestacionalizada la evolución del numero de afiliados a la S.S en el sector servicios. Se ve como después de la primera destrucción de empleo hubo un punto de inflexión consecuencia de los estímulos fiscales que se realizaron a principio de la crisis, pero una vez pasado su efecto, está ocurriendo lo que hubiera pasado sin la ayuda fiscal, simplemente se retrasó lo inevitable, y continúa la tendencia bajista. En este último mes de noviembre la tendencia bajista se ha acelerado por la salida de la seguridad social de los cuidadores no profesionales del sistema de dependencia, pero sin su efecto la tendencia seguiría siendo bajista aunque con menor pendiente.   Leer más

Endesa ha sido hoy la empresa que más ha subido del Ibex, un 4,37% que la ha llevado a cerrar en los 16,85 euros. Deutsche Bank y el BBVA han sido los intermediarios que han acaparado la mayor cantidad de títulos. Era evidente que a los precios que estaba cotizando últimamente representaba una ineficiencia del mercado y que en cualquier momento esta sería corregida.

Endesa es la eléctrica española menos endeudada y con mejores rátios fundamentales con mucha diferencia respecto a las demás empresas del sector. Es un buen ejemplo de empresa cubierta según Minsky, que, por si no lo recuerdan, son las empresas que generan un flujo de caja suficiente para atender las nuevas inversiones, amortizar parte de la deuda y retribuir a sus accionistas. El tipo de empresa en la que merece la pena estar invertido a largo plazo.   Leer más

Inditex no ha bajado el ritmo de apertura de tiendas en los seis primeros meses de su año fiscal, y a los precios que cotiza actualmente, es evidente que los inversores piensan que continuará así durante los próximos cinco años. Sólo el tiempo les dará o quitará la razón.

El grupo gallego Inditex es uno de los principales distribuidores de moda del mundo, presente en 85 países mediante 5.693 tiendas (166 más en este primer semestre) distribuidas en ocho formatos comerciales diferentes: Zara con 1.863 tiendas, Pull & Bear con 770, Massimo Dutti con 592, Bershka con 839, Stradivarius con 716, Oysho con 498, Zara Home con 325 y Uterqüe con 90 tiendas.

Las nuevas tiendas se están abriendo mayoritariamente en zonas geográficas con crecimiento económico, fundamentalmente en Asia y América que es donde están creciendo las ventas de forma que el peso tanto de España cada vez es menor y el resto de Europa prácticamente se mantiene. De forma que España sólo representa el 23% , otros países de Europa el 37% y el resto del mundo ha aumentado hasta representar el 40%.   Leer más

La semana pasada, Bankia presentó su plan estratégico 2012-2015, después de que la Comunidad Europea y el FROB aprobasen su plan de reestructuración de 2012-2017 en el que esta previsto recapitalizar el banco con 15.500 millones de euros.

Si se echa un vistazo a la evolución del Balance del banco desde diciembre del 2011 hasta septiembre de este año, se puede ver como las pérdidas han ido disminuyendo su patrimonio neto desde los 12.493 millones hasta los 4.745 millones de euros actuales, y la previsión es que siga disminuyendo hasta pasar a ser negativo, motivo por el cual es necesaria la recapitalicación antes mencionada de 15.500 millones de euros, que una vez compensadas todas las pérdidas se quedarán en al rededor de 10.700 millones según indica el banco en la presentación de su plan estratégico.   Leer más

Repsol continúa sumándose al grupo de empresas que han decidido preservar el máximo posible la liquidez conseguida y retribuir con acciones a sus accionistas que así lo prefieran, para ello ha comunicado a la CNMV el calendario provisional de la ampliación de capital liberada de aproximadamente 628.089.364 euros, que servirá como pago del próximo dividendo a cuenta del resultado de 2012.

El programa “Repsol Dividendo Flexible”, permite a sus accionistas recibir acciones liberadas de nueva emisión o, recibir efectivo mediante la venta de los derechos de asignación gratuita que reciban, pudiendo venderse en el mercado al precio de cotización de los mismos, o a Repsol a un precio fijo garantizado aún por determinar.

Para el cálculo del precio de cotización de la acción de Repsol que se aplicará para la determinación del precio de compra de los derechos de asignación gratuita y del numero provisional de acciones, se tomarán como referencia las sesiones bursátiles de los días 12, 13, 14, 17 y 18 de diciembre de 2012.   Leer más

El Banco malo español o Sareb (Sociedad de Gestión de Activos Procedentes de la Reestructuración Bancaria) es una sociedad anónima semipública cuyo objetivo es sanear los activos tóxicos (principalmente viviendas, promociones y suelo ) de los balances de las entidades del sistema financiero español, comprándoselos a un precio conveniente para sanear la economía.

La estructura del capital de la Sareb estará compuesta por una participación no mayoritaria del FROB y otra que corresponderá a inversores privados, en total se estima que los recursos propios sean de alrededor del 8% del activo. El gobierno, en vista de que no ha conseguido aportación de capital extranjero, pretende que entren como accionistas de la misma, las entidades españolas BBVA, Santander y Caixabank con una aportación total de hasta 2.100 millones de euros, aunque a tres días de su constitución definitiva sólo el Santander ha confirmado su interes en participar. Los bancos que transmitan sus activos no podrán ser accionistas de la Sareb ni estarán representados en su órgano de administración.   Leer más

Ayer por la tarde se publicaron en la CNMV los hechos relevantes que anuncian que Caixabank compra la participación del FROB en el Banco de Valencia por un euro si además se cumplen determinadas condiciones antes y después de la operación de compraventa.

Caixabank se compromete a comprar por un euro el 90,89% del Banco de Valencia propiedad del FROB, pero antes hay que hacer una ampliación de capital por importe de 4.500 millones que tendrá que ser suscrita por el FROB y el resto de accionistas minoritarios, si es que estos últimos están interesados en no diluir su actual participación, que dicho sea de paso actualmente ya vale cero euros. También tendrán que asumir pérdidas los actuales tenedores de deuda subordinada y participaciones preferentes, que según la información del tercer semestre suman 415,89 millones de euros y que ajustándose a la ley, por orden de prelación deberían asumir pérdidas del 100%, igual que los actuales accionistas. Según quien acuda a la ampliación Caixabank se hará con prácticamente el 100% del banco.   Leer más

El grupo Baron de Ley, dedicado a la venta de vino desde 1985 presentó a la CNMV los resultados de los nueve primeros meses del año y como era de esperar, continúan siendo buenos gracias al control de los costes y a la política de recompra de acciones para crear valor a sus accionistas.

Aunque las ventas realizadas en el mercado nacional han bajado un 5,8%, como las del mercado exterior han crecido un 3,4% el resultado total es una disminución del 1,9%, pero aun así, debido al control de costes comentado antes, el EBITDA sube un 2,7% y el Beneficio antes de impuestos lo hace un 13,7% gracias a un mejor resultado financiero. Es la ventaja que tienen las empresas sin deudas, en las que el resultado financiero mejora el beneficio.

En la presentación no da mucha información sobre el Balance pero con la que dan se intuye que sigue siendo tan bueno como siempre.   Leer más

Ahora que ya se han negociado el 72% de los derechos garantizados por las entidades aseguradoras y que solo quedan tres días de cotización de los mismos, será bueno ver la situación del banco según la información facilitada a la CNMV con la presentación de los resultados de los nueve primeros meses del año.

Hay que tener en cuenta que en este periodo se ha producido la integración del banco Pastor en las cuentas del Popular, por lo que la comparativa con los datos del año pasado no es fácil, pero si que se intuye, por lo que se ve en el Balance resultante de la integración que el motivo de esta tiene más de huida hacia adelante que de sentido empresarial para crear valor para el accionista.

Con la integración, el tamaño del Balance ha crecido un 20,%, pero la calidad del mismo no mejora y no podemos saber cual del las dos entidades es la responsable: Las inversiones crediticias suben un 17%, pero los activos no corrientes en venta (fundamentalmente solares, promociones inmobiliarias y viviendas entregadas en dación de pago) se incrementan un 52% hasta los 5.153 millones de euros y los deudores morosos suben un 77,1% hasta representar el 7,81% de los créditos.   Leer más