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Valoración de acciones realizada por Bdl333

El tipo de interés, la inflación y el fondo de comercio de las empresas.

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Publicado por Bdl333 el 08 de noviembre de 2013

El Banco Central Europeo anunció la bajada del tipo de interés a corto plazo en un 0,25%, lo que lo sitúa en su mínimo histórico, concretamente al 0,25%. El argumento oficial es estimular la zona euro incitando a las entidades financieras a que concedan más créditos, aun que seguramente también ha influido el último dato de la inflación interanual de la zona euro, que ha sido del 0,7%, cuatro décimas inferior al del mes de septiembre. Parece que les preocupa el riesgo de deflación y el posible estancamiento del crecimiento en Europa.

La reacción inmediata a la noticia fue la bajada del tipo de cambio del euro con respecto al dólar por debajo de 1,34 dolares que no se daba desde principios de septiembre, que fue cuando retomó su actual tendencia alcista, que estaba perjudicando a las exportaciones de la zona euro. Veremos si la medida es capaz de devolver la relación euro/dolar a un nivel más competitivo para Europa.   Leer más

Etiquetas: tipo de interes · inflación · fondos de inversión · comercio · Empresas

¿Quién presta el dinero a España?

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Publicado por Bdl333 el 07 de noviembre de 2013

Dentro de la información que facilita el Banco de España sobre la Balanza de Pagos, se incluye los prestamos que recibe España del exterior y quienes son los prestamistas, en principio se supone que deberían ser las entidades de crédito, las empresas no financieras o las personas físicas, pero parece que no es así. Esta información se refleja dentro del apartado “otras inversiones” de la cuenta financiera.

Cuando dicen que está entrando dinero de España no debemos creer que este dinero entra cómo préstamos a las empresas y familias ya que cómo pueden ver en la siguiente tabla no sólo no entra si no que disminuye.

 

 

No le ocurre lo mismo a las Administraciones Públicas, y más en concreto al Estado, que es quien de verdad se está llevando el incremento del dinero que entra en España, tal y como pueden ver en la siguiente gráfica, en la que los últimos tres trimestres se ha más que triplicado el flujo de dinero del exterior hacia el Estado.   Leer más

Etiquetas: dinero · España · balanza de pagos

¿Que hacemos con nuestras acciones de Viscofan?

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Publicado por Bdl333 el 06 de noviembre de 2013

Viscofán ha presentado los resultados de los nueve primeros meses del año y si bien los ingresos han tenido una evolución positiva, tanto el EBITDA como el beneficio antes de impuestos han sido inferiores a los del mismo periodo del año pasado. El motivo principal parece que está en la floja evolución del tercer trimestre, que ha estado afectado por la depreciación de las principales divisas, la inflación de costes de materias primas que no ha podido transmitir a sus clientes, y la energía.

El grupo Viscofan, se dedica a la producción y distribución de tripas y envolturas artificiales para la industria cárnica, además de fabricar maquinaria para facilitar el uso de sus envolturas a sus clientes. Sus principales marcas son: Carretilla, IAN, Comaro, Morenita y Alesves. Con distribución en más de 100 países de todo el mundo, el grupo cuenta con centros de producción de envolturas en España, Alemania, Brasil, China, Estados Unidos, México, República Checa y Serbia, así como centros de producción de alimentación vegetal bajo las marcas del grupo IAN en España, y 14 oficinas comerciales. Durante 2013 se está incrementando la capacidad de producción de la planta de China y se está terminando la construcción de una nueva planta de colágeno en Uruguay, que se espera que entre en funcionamiento el primer trimestre de 2014.   Leer más

Etiquetas: acciones · Viscofán (VIS)

¿De verdad está entrando dinero en España? (II)

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Publicado por Bdl333 el 05 de noviembre de 2013

En este post, intentamos comprobar si existe una relación entre la subida del Ibex-35 y la entrada de fondos extranjeros, pese a que cómo vimos en el anterior post, según la información del BdE, en los últimos meses los inversores están retirando dinero de nuestro país.

El Banco de España facilita la información sobre las inversiones extranjeras en acciones y fondos de inversión de forma trimestral y con retraso, por lo que la información que disponemos hasta ahora llega sólo hasta el segundo trimestre de este año, y tendremos que esperar un tiempo para ver cómo se ha comportado el tercer trimestre, que es dónde más verticalidad ha tenido la subida del Ibex-35.

En la siguiente gráfica se muestra la evolución de los flujos de dinero de las inversiones de cartera extranjeras en acciones y fondos de inversión.   Leer más

Etiquetas: dinero · España

¿De verdad está entrando dinero en España? (I)

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Publicado por Bdl333 el 04 de noviembre de 2013

Últimamente, tanto políticos como banqueros se han puesto de acuerdo en transmitirnos el mensaje de que está llegando a España dinero del extranjero. Se vuelve a confiar en la solvencia de España y de sus empresas, y los inversores invierten nuevamente en el país y en nuestras empresas.

Si eso es cierto, debería quedar reflejado en la cuenta financiera de la balanza de pagos que facilita el Banco de España (BdE), y por ahora no está tan claro. No es lo mismo que entre dinero procedente del Banco Central Europeo que de inversores privados, ni tampoco es lo mismo que se realicen inversiones, por los propietarios, en sus empresas ya existentes en España, que se realicen nuevas apuestas de confianza en el consumo de nuestro mercado interior.

En la siguiente gráfica pueden ver la evolución de las inversiones totales de los inversores extranjeros en España mes a mes desde mayo de 2012 hasta agosto de 2013, que es el último mes del que se tienen datos, y cómo pueden ver, desde abril de este año que no entra dinero, si no todo lo contrario.   Leer más

Etiquetas: dinero · España

España va a volver a los años 70.

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Publicado por Bdl333 el 01 de noviembre de 2013

En el programa Para todos la 2 de Rtve entrevistaron a Santiago Niño Becerra, economista catalán, catedrático de Estructura económica y autor de los libros: El crash del 2010, Más allá del crash y Diario del crash.

La entrevista empieza comparando unos artículos publicados por el economista en 2005 con la situación económica actual. Si se miran los datos de 2005, entre los que se puede destacar una deuda privada que representaba el 205% del PIB, se ve claro que el “España va bien” que no paraban de repetir los políticos era más bien “crónicas de una crisis anunciada”.

Sus previsiones son que a corto plazo no volveremos a 2006, pero que hacia 2015 podríamos llegar a tener resultados positivos como un crecimiento del PIB o que el paro deje de crecer.

Cómo desde hace unos años vamos viendo, los jóvenes son de los más perjudicados en esta crisis. Piensa que Japón, Inglaterra, Suecia y Noruega son países de futuro, pero sólo absorberán la mano de obra que necesiten, por lo que a los que no sean buenísimos les queda mucho trabajo temporal.   Leer más

Etiquetas: España

Acerinox descuenta beneficios futuros ¿excesivos?.

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Publicado por Bdl333 el 31 de octubre de 2013

Acerinox ha presentado hoy los resultados de los nueve primeros meses y a la vista de los mismos, es evidente que o bien los que están comprando estas acciones descuentan unos beneficios futuros muy superiores a los actuales, o simplemente estamos siendo espectadores de la presión compradora de los que previamente se pusieron cortos en la empresa.

En los nueve primeros meses, y con la información que facilita la empresa, 2013 está resultando peor que el año pasado y mucho tiene que mejorar el cuarto trimestre respecto al tercero, para que se cumplan las previsiones de los analistas, que suponiendo que así sea, terminará 2013 con un beneficio por acción de 0,07€, que al precio actual de cotización de 9,54€ representa un PER de 136,3 veces.

En la tabla siguiente pueden ver la información facilitada por la empresa en cuanto a la evolución de la cuenta de Perdidas y Ganancias de estos nueve primeros meses.   Leer más

Etiquetas: Acerinox (ACX) · descuenta · beneficios · futuros

Duro Felguera se queda retrasada respecto al mercado.

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Publicado por Bdl333 el 30 de octubre de 2013

Hoy ha presentado Duro Felguera los resultados correspondientes a los nueve primeros meses y, aunque en cifras absolutas son inferiores a los del año pasado, los márgenes mejoran, ya que los costes han disminuido más que las ventas. Creemos que al precio actual se está quedando comparativamente retrasada con respecto al resto del mercado, y la explicación seguramente está en la búsqueda de liquidez por parte de algunos de sus accionistas.

Actualmente la empresa está más diversificada que hace un par de años, por zonas geográficas e incluso por áreas de negocio, y dispone de una cartera contratada suficiente para darle tranquilidad de trabajo.

En la tabla siguiente podemos comparar los rátios trimestrales facilitados por la empresa en los que se puede ver cómo la evolución ha sido creciente trimestre a trimestre en todos los conceptos, y cómo los márgenes continúan siendo buenos.   Leer más

Etiquetas: Duro Felguera (MDF) · mercado

¿Hasta donde puede subir el Ibex-35?

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Publicado por Bdl333 el 29 de octubre de 2013

Todos nos preguntamos hasta cuando podrá durar la tendencia alcista del Ibex-35, que comenzó en julio de 2012 y que aceleró la verticalidad de la subida a partir de julio de este año. La opinión generalizada es que los inversores internacionales consideran las bolsas europeas infraponderadas con respecto a las norteamericanas, lo que ha atraído fondos hacia estos mercados y especialmente al Ibex-35, ya que se espera que se recupere el diferencial negativo que pesa sobre este índice, como consecuencia de las salidas de inversores internacionales en el primer trimestre de 2012.

En la siguiente gráfica pueden ver una comparativa entre la evolución de la cotización del índice Ibex-35 con respecto al índice francés Cac-40, con origen en el primer trimestre de 2009, que es cuando se marcó el mínimo en todas las bolsas europeas. Desde entonces y sin tener en cuenta la primera reacción alcista, los índices evolucionaron de forma pareja hasta que en el primer trimestre del 2012, la desconfianza en España por parte de los inversores internacionales hizo que el Ibex-35 se desplomara aproximadamente un 30% con respecto al Cac-40.   Leer más

Etiquetas: IBEX 35

Iberpapel, en la parte baja de su ciclo.

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Publicado por Bdl333 el 25 de octubre de 2013

La papelera Iberpapel ha presentado los resultados de los nueve primeros meses y aunque no son excesivamente malos en cuanto a ventas, si que lo son en término de beneficio neto por acción, ya que el tercer trimestre ha sido, comparativamente, más flojo que los dos anteriores.

Iberpapel fundamentalmente fabrica papel para impresión, sobres, e impresos, pero también lo fabrica para bolsas de papel y embalaje de alimentos y cada vez está invirtiendo más en sus instalaciones para poder fabricar papeles con mayor valor añadido. Sus fuentes principales de ingresos son: la venta de papel que representa el 74%, la venta de la energía eléctrica que representa el 23%, esta ha sido la única que ha aumentado su volumen y la venta de madera que representa el 3% de las ventas totales.

Sus ratios fundamentales no han variado prácticamente y continúan siendo buenos. Tiene una liquidez de 2,16 veces, una solvencia del 76,81% del Patrimonio Neto y no tiene endeudamiento. Tanto su Fondo de Maniobra operativo como el financiero son muy buenos, por lo que a corto plazo parece que no va a tener ningún problema de liquidez. Su valor teórico contable es de 18,95€ por acción.   Leer más

Etiquetas: Iberpapel (IBG) · baja · ciclo



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