En el programa Equipo de Investigación de Antena 3 TV hicieron un reportaje sobre el oro en España. ¿Cuánto oro sale de España? ¿Dónde va? ¿Cuánto vuelve? ¿Quién lo compra? Son algunas de las preguntas que intentan responder en el reportaje.

La mayoría de la gente vende el oro porque necesita liquidez para aguantar la crisis, mientras que otros compran oro como protección ante el temor a la pérdida de valor del dinero. ¿Estamos cerca de otra burbuja? Sólo el tiempo lo dirá...

Saludos.

Es posible que usted sea una de las personas que huyendo de la baja rentabilidad de los depósitos a plazo fijo, está intentando invertir parte de su dinero en renta variable y más concretamente en una eléctrica española, dada la alta rentabilidad por dividendo que ofrecen, pero guiarse por esta rentabilidad no es lo recomendable.

Iberdrola actualmente cotiza alrededor de los 4,10 euros, y según el consenso del mercado, para 2013 tiene previsto un beneficio por acción de 0,39 euros, de los que destinará a dividendo 0,28 euros, por lo que esta cotizando a un PER de 10,51 veces y con una rentabilidad por dividendo del 6,83%, parece una buena inversión, pero además de estos datos hay que tener en cuenta que destina a dividendo el 71,8% del beneficio obtenido, que tiene una relación Deuda Neta/ EBITDA de 3,64 veces y que su ratio EV/EBITDA es de 7 veces.   Leer más

Ahora que el Banco de España ha impuesto a las entidades financieras la prohibición de ofrecer rentabilidades superiores al 1,75% en los depósitos a plazo fijo de vencimiento 12 meses, los inversores comienzan a considerar la renta variable como sustituto de inversión. Una alternativa intermedia es vender volatilidad a más de 12 meses de Endesa.

Cómo ya he comentado alguna vez, a partir de 2013 las plusvalías generadas en menos de 12 meses tributan al tipo marginal de nuestra declaración de la renta, que en la mayoría de casos el tipo a pagar estará cerca del 50%, por lo que hay que hacer las inversiones pensando en más de 12 meses de duración.

Endesa actualmente cotiza a 17,15 euros, que no es mal precio de compra, pero se pueden vender opciones de venta de precio de ejercicio 15 euros y vencimiento marzo de 2014 por 1,13 euros. Esto quiere decir que si uno vende una opción de venta a este precio, adquiere el compromiso de comprar 100 acciones de Endesa a 15 euros en cualquier momento desde hoy mismo hasta el 21 de marzo del 2014 y a cambio de esta obligación recibe una prima de 113euros, lo cual representa una rentabilidad, descontadas las comisiones, del 6,24% anual. Hay que tener en cuenta que son opciones de venta americanas, y por lo tanto, se pueden ejercer en cualquier momento, por lo que si nos la ejercen antes de los 12 meses, los 113 euros de prima cobrados, ya no serán una plusvalía generada en más de 12 meses y tendrán que tributar al tipo marginal de nuestra declaración de la renta, pero también es verdad que se habrá generado en menos tiempo.   Leer más

La imposición del Banco de España a las entidades financieras para que limiten el tipo de interés a pagar en los depósitos a plazo fijo ya se esta notando en la Renta Variable. Hoy ha sido el día de las empresas de pequeña y mediada capitalización, en las que era evidente que su precio estaba infravalorado por falta de inversores, y en cuanto se ha metido un poco de dinero el mercado ha corregido su ineficiencia.

Se trata de empresas buenas, solventes, poco endeudadas y que generan el flujo de caja libre suficiente para poder retribuir a sus accionistas sin necesidad de endeudarse. Todas ellas han tenido hoy una subida importante de precio y negociando un volumen muy superior al que nos tienen acostumbrados. Es el caso, entre otras, de Miquel y Costas, Iberpapel, Vidrala, Ence y Almirall. Seguramente no son las que más han subido pero todas las nombradas se lo merecían.   Leer más

Gracias a las iniciativas para reducir costes y a que las ventas en los mercados emergentes y en América del Norte han crecido más de un 10%, el grupo Danone sigue creciendo, pese al aumento del coste de las materias primas y al descenso de las ventas en el Sur de Europa.

Danone es una multinacional francesa dedicada al sector alimentario, sobre todo es conocida por sus productos lácteos. Actualmente esta centrada en cuatro áreas de negocio; productos lácteos frescos que representa el 56% de las ventas, agua embotellada un 18%, alimentación para bebés un 20% y nutrición médica que representa un 6%. Muchas de las marcas que encontramos a diario en los supermercados pertenecen al grupo, como: Danone, Griego, Danet, Activia, Actimel, Vitalinea, Yolado, Font Vella, Lanjarón, etc.

El 53% de las ventas las realiza en Europa, el 17% en Asia, y en el resto del mundo el otro 30%. A primeros de año la empresa dejo claras sus prioridades para este año, invertir en países con alto potencial de crecimiento, en particular los que llama "MICRUB" (México, Indonesia, China, Rusia, Estados Unidos y Brasil), por lo que en próximos resultados se irá viendo el aumento de su peso las ventas.   Leer más

En el programa Singulars de la TV3 entrevistaron el miércoles a Borja Mateo; abogado, experto en el mercado inmobiliario residencial en España y autor de los libros: La verdad sobre el mercado inmobiliario y Cómo sobrevivir al crack inmobiliario.

En la entrevista afirma que los precios de las viviendas no han tocado fondo aún, opinión que choca con lo que nos quiere hacer creer el gobierno, intentando deshacerse de los pisos. Según el experto, el banco malo (SAREB) nace muerto desde el principio.

Cree que el que se compra un piso ahora por medio de una institución que se lo financia al 100%, si al día siguiente tuviera que venderlo tendría una pérdida que iría del 10 al 40%.

Aunque el presentador habla en catalán, el experto lo hace en castellano y se puede seguir la entrevista sin problemas.   Leer más

Los diferenciales de la deuda española respecto a la alemana se están reduciendo y los políticos lo justifican alegando se esta restituyendo el equilibrio entre ingresos y gastos del Estado, los ingresos aumentan al subir el tipo impositivo de los impuestos directos e indirecto y los gastos se contienen, la consecuencia es que ya estamos cerca de conseguir un saldo primario positivo y eso lo agradecen los mercados con una reducción de las primas a exigir. Pero la realidad no parece tan clara.

Según los datos de la contabilidad de caja de noviembre de 2012, que son los últimos publicados, efectivamente los gastos están estabilizados y los ingresos han crecido casi un 19%, de forma que el déficit primario (sin tener en cuenta los intereses pagados por la deuda) del Estado se reduce desde los -16.512 millones hasta sólo -2.201 millones, y esa es la buena noticia que favorece que se reduzca la prima de riesgo. Pero si una mira las tripas de los ingresos se ve claramente que la recaudación por impuestos directos crece muy poco y la de impuestos indirectos disminuye, lo cual es lógico con la crisis actual, ya que si nos restan más de nuestros ingresos por impuestos indirectos, tenemos menos para consumir. El truco de los mayores ingresos en realidad esta en un ajuste contable de 23.500 millones que devuelven las Comunidades Autónomas por la liquidación del Fondo de Suficiencia. Sin este ajuste contable el déficit sería prácticamente igual que el año pasado, así que no se crean que la mejoría es tanta como reflejan la reducción de los tipos de interés de la deuda.   Leer más

Ni se puede ir en contra de la ley de la gravitación universal ni en contra de la lógica por mucho que se empeñen nuestros políticos, que en los últimos tiempos se están dedicando a enviarnos mensajes de optimismo en el medio plazo amparados en la subida de la bolsa y la bajada de la prima de riesgo del bono a 10 años. Más pronto o más tarde la bolsa volverá a caer y la prima de riesgo subirá ya que las causas que están provocando estos movimientos son artificiales.

La semana pasada se publicó el indice de confianza empresarial del primer trimestre de 2013 y muestra una disminución de 4,1 puntos con respecto al cuarto trimestre de 2012, con lo que ya son tres trimestres consecutivos en los que la confianza disminuye, pero con el agravante de que cada vez la pérdida de confianza es mayor y además cada trimestre son menos los empresarios que creen que la evolución de su negocio será favorable en el corto plazo. Hace un año la diferencia entre optimistas y pesimistas era de un 43,5% más pesimistas que optimistas y con los datos de la semana pasada esta diferencia se incrementó hasta el 50,1% y solo el 5,8% piensa que la evolución de su negocio va a ser favorable. Así no se puede tener esperanza de que esto vaya a cambiar en los próximos meses por mucho que nos lo digan los políticos de turno.   Leer más

Como todos los años el Tesoro Público del Reino de España ha presentado el calendario con las fechas de las subastas de la deuda del estado, y también este año es extraordinario y presenta el doble de días de lo que era normal hasta el año 2010. En lugar de las 24 subastas al año, 12 de letras y otras 12 de bonos u obligaciones, vamos a tener 48 subastas. Salvo alguna excepción las subastas de letras coinciden en martes y las de bonos u obligaciones en jueves.

Este año hay novedades en el plazo de vencimiento de las letras que serán de 3, 6, 9 y 12 meses, desapareciendo las de 18 meses y además, en las nuevas emisiones de vencimiento mayor de un año (obligaciones y bonos), se introduce la Clausula de Acción Colectiva (CAC), que permite, en caso de suspensión de pagos, que se pueda aplicar una quita sin que sea necesario el acuerdo unánime entre los tenedores de la deuda, bastará con que se apruebe esta quita por los tenedores de la mayoría de la emisión, así que a partir de ahora hay que centrarse en las letras o en las emisiones de bonos y obligaciones ya en circulación.   Leer más

Adveo es el resultado de la transformación decidida por el Grupo Unipapel a mediados de 2011, que con la compra del negocio de Europa continental de Spicers pasó a convertirse en líder europea por ventas en servicios y suministros de oficina, pero los resultados de los nueve primeros meses no se corresponden con las expectativas que manifestaba la empresa cuando inició esta transformación.

Los orígenes de Unipapel vienen de 1976 cuando tres empresas papeleras decidieron unirse para constituir la empresa, que comenzó a cotizar en bolsa en 1986, siendo su actividad principal la fabricación y distribución de sobres, bolsas, material escolar, material de archivo y material de oficina. En 1989 crea Ofiservicio dedicada a la distribución minorista de material de oficina, en 2006 adquiere Adimpo distribuidora mayorista de sistemas de imagen e impresión (consumibles para informática). A primeros de 2011 decide desprenderse de su negocio de distribución minorista vendiendo el 50% que tenía en su poder de Ofiservicio por 68,75 millones de euros con muy buenas plusvalías y enfocarse en la distribución mayorista para lo que, a mediados de ese mismo año, adquiere el negocio en Europa continenteal de Spicers por 196,14 millones de euros más la subrogación de un préstamo de 76,35 millones. Se presentaba entonces la operación como muy beneficiosa ya que iba a permitir crear un grupo capaz de facturar 1.285 millones de euros al año con un EBITDA de 60,50 millones, pero la crisis está demostrando que esas cuentas eran optimistas, aunque puede que si no se hubiese realizado la operación el futuro de la empresa sería más negro visto el actual panorama español, que era su principal mercado antes de la compra.   Leer más