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Valoración de acciones realizada por Bdl333

Gas Natural está barata.

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Publicado por Bdl333 el 27 de julio de 2011

Hoy ha presentado los resultados semestrales Gas Natural y una vez resuelto el contencioso con Sonatrach las cuentas se quedan más claras y queda en evidencia que en términos comparativos está barata.

En términos de magnitudes físicas el semestre no le ha ido mal y ha podido defender su cuota de mercado, de forma que la distribución de gas solo ha bajado un 0,80 % y la de electricidad ha crecido un 1,60 %. Si hablamos de generación de energía eléctrica el descenso es solo del 0,4 % y curiosamente gracias a que la generación en España le ha crecido un 5 %, compensado la menor generación internacional.

Como ha sido capaz de defender en el semestre su cuota de mercado esto se ha visto reflejado en las ventas que han crecido un 8,20 % hasta los 10.205 millones de euros y el EBITDA se sitúa en 2.386 millones, que aunque supongo que incluirá algún resultado extraordinario que habría que quitar no está mal y hace pensar que seguramente podrá terminar el año con un EBITDA superior a los 4.500 millones.   Leer más

Etiquetas: Gas Natural (GAS) · EV/EBITDA · EBITDA

Vidrala continua siendo favorita para las carteras de inversión.

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Publicado por Bdl333 el 26 de julio de 2011

Poco a poco las empresas van presentando los resultados del primer semestre y hoy le ha tocado a Vidrala, que pesa a haber presentado un beneficio por acción inferior al del primer semestre del año pasado no son malos, sobre todo si tenemos en cuenta que ha tenido parado tres meses un horno de fusión de vidrio de la fábrica de Portugal.

Las ventas han aumentado un 4,70 % hasta los 219,40 millones de euros, lo que representa un récord de ventas semestrales, pero así y todo entre la parada y los mayores costes de energía y de aprovisionamiento el resultado de explotación ha bajado un 13 % y el beneficio antes de impuestos ha sido 26,80 millones que no está mal.

Lo positivo de los resultados es que las ventas han aumentado en número de unidades vendidas, lo que quiere decir que están recuperando mercado y creciendo, aunque por ahora les está costando transmitir el aumento de costes a los clientes, pero todo se andará.   Leer más

Etiquetas: Vidrala (VID) · siendo · favorita · cartera · inversión

¿Que va a pasar con los tenedores de deuda de la Cam?

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Publicado por Bdl333 el 24 de julio de 2011

A estas alturas supongo que ya todos saben que la Cam ha sido intervenida por el Banco de España, a petición del consejo de administración de la caja, para someterla a un proceso de recapitalización y posterior venta al mejor postor. En realidad lo que se recapitaliza es el banco Cam, que es donde la caja ha transferido todo su negocio bancario. El encargado de llevar a buen término este proceso es el FROB, cuyos administradores se han hecho cargo desde ayer del grupo.

Si ha ocurrido todo esto indudablemente es porque la situación lo requiere y no hay más remedio que hacerlo en beneficio de sus depositantes. Según la nota que publicó el Banco de España el pasado viernes, la primera medida que se ha tomado es inyectar 2.800 millones para recapitalizarlo mediante la suscripción de acciones del banco (no dice cual es el porcentaje del banco que pasa a ser propiedad del Estado) y facilitarle una línea de liquidez de 3.000 millones para que el banco pueda operar con total normalidad a partir de mañana. Añade la nota que los depositantes y los acreedores debemos estar absolutamente tranquilos y así debe ser porque para eso se ha tomado la medida.   Leer más

Etiquetas: Deuda · CAM

Resultados del banco Popular.

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Publicado por Bdl333 el 22 de julio de 2011

El banco Popular ha presentado los resultados del primer semestre y como es lógico se nota en los mismos el efecto de la crisis que padecemos, aunque el banco ve algún signo de mejora en el segundo trimestre con respecto al primero. Al final se trata de ver el vaso medio lleno o medio vacío, dos puntos de vista diferentes de la misma realidad.

Lo que nos dicen las cuentas es que el margen de intereses ha disminuido un 18,10 % con respecto el primer semestre del año pasado, aunque también es verdad que comparado el segundo trimestre con el primero hay un crecimiento del 2,93 % y este es el dato que tiene interés en destacar el banco. Pero una cosa es cierta, el margen bruto disminuye tanto si lo comparamos con el primer semestre del año pasado, que cae un 14.20 %, como si hacemos la comparativa entre el segundo y el primer trimestre de este año, que baja un 3,94 %. La tendencia bajista en el margen de intereses se ha roto este segundo trimestre, pero no ocurre lo mismo con el margen bruto que continúa cayendo trimestre tras trimestre y lo mismo le ocurre al resultado antes de provisiones, que ha caído un 24,90 % y continua sin tocar fondo por ahora.   Leer más

Etiquetas: resultados · Banco Popular (POP)

Iberdrola me sorprende

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Publicado por Bdl333 el 21 de julio de 2011

Iberdrola ha presentado esta mañana los resultados del primer semestre y sorprendentemente, al menos para mi, son muy buenos. Personalmente pensaba que se iba a notar más en sus cuentas la menor generación de energía eléctrica y la escasa variación en la distribución. Habrá que ver cual ha sido la influencia de la consolidación de la brasileña Elektro en el segundo trimestre.

Pese a haber producido un 6,20 % menos de energía eléctrica y a que la energía distribuida solo ha crecido un 0,5 % las ventas han crecido un 1,5 % y el EBITDA lo ha hecho un 4,40 % gracias a que los gastos de personal han disminuido y los de aprovisionamiento han crecido menos que las ventas.

Como ha amortizado unos 1.150 millones de deuda los gastos financieros han bajado y esto le ha permitido tener un beneficio antes de impuestos un 12 % superior al del año pasado. Este es el camino para los próximos años, reducir deuda y como consecuencia bajar los gastos financieros que actualmente se llevan el 36 % del resultado de explotación. Cuando cuenta crecer en ventas es muy importante reducir gastos.   Leer más

Etiquetas: Iberdrola (IBE) · EBITDA

Enagás aumenta el dividendo

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Publicado por Bdl333 el 19 de julio de 2011

Enagás ha presentado los resultados del primer trimestre y como era de esperar son excelentes. Los que apostaron por la empresa hace un par de años, cuando cotizaba por debajo de los 14 euros, y decidieron invertir a largo plazo en esta empresa parte de sus ahorros tomaron una buena decisión. Ahora les toca disfrutar de los beneficios de haber tomado esa buena decisión y descansar tranquilamente mientras recogen los frutos.

Con la presentación de los resultados la empresa ha anunciado que aumenta el porcentaje del beneficio de este año destinado a dividendo del 60% al 65 % y para los tres años siguientes lo subirá hasta el 70 %. La reacción del mercado ha sido inmediata en cuanto han hecho cuentas han llegado a la conclusión de que estaba infravalorada. De 15,40 ha pasado a cotizar por encima de los 16 euros, con un volumen que seguramente duplicará la media de los últimos tres meses, y no les ha faltado razón ya que si se cumplen las previsiones de la empresa la TIR que se puede conseguir comprando a estos precios es superior al 9 % anual en los próximos diez años. Hay pocas empresas que puedan ofrecer esta rentabilidad de una forma tan predecible.   Leer más

Etiquetas: Enagás (ENG) · Dividendos Enagás · dividendos

Obligaciones subordinadas al 8 % del banco Popular.

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Publicado por Bdl333 el 16 de julio de 2011

El jueves pasado el banco Popular anunció una nueva emisión de obligaciones subordinadas. Las principales características son: Código ISIN ES0213790019, el importe de la emisión es de 150 millones de euros ampliable hasta 200 millones, su ráting es BBB+, el importe de cada valor es 1.000 euros, por lo tanto esta es la cantidad mínima por la que podemos acudir a la emisión, la duración de la emisión son 10 años, el cupón anual o dividendo a percibir es fijo del 8 % pagadero trimestralmente los días 29 de enero, abril, julio y octubre de cada año, la fecha de amortización a vencimiento es el 29 de julio de 2021 aunque el banco puede amortizarlas total o parcialmente a partir de los cinco años, el periodo de suscripción comenzó ayer y termina a las 12 horas del próximo día 28 siendo la fecha de desembolso el día 29.   Leer más

Etiquetas: obligaciones · subordinadas · Banco Popular · banco

Volvemos al principio de la crisis.

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Publicado por Bdl333 el 14 de julio de 2011

Hace unos días les mostraba una gráfica en la que se veía como el estímulo provocado en la venta de coches por el plan 2000 ya se había acabado y volvíamos a los niveles de ventas del principio de la crisis. Ayer escuchaba por la radio que el consumo de cemento había vuelto a niveles de 1978. Hoy les muestro la gráfica de la generación de energía eléctrica actualizada al 30 de junio y coincide en el diagnóstico con la gráfica de la matriculación de vehículos. Aquí también pueden ver como la línea roja, se ha vuelto ha poner por debajo del cero desde hace cinco meses. Como consecuencia de los estímulos fiscales estuvo unos meses evolucionando por encima del cero pero se acabó el efecto y volvemos a crecimiento negativo. Tendremos que cruzar los dedos y esperar que las exportaciones y la mejora del turismo sean suficientes como para, por lo menos, impedir que continuemos cayendo.   Leer más

Etiquetas: crisis · energia electrica

Gráfica de los tipos de interés de la Deuda del Estado

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Publicado por Bdl333 el 11 de julio de 2011

La siguiente gráfica muestra la evolución de la cotización en cierre mensual de los tipos de interés de la Deuda del Tesoro en el Mercado Secundario actualizada al 30 de Junio de 2011. Como se ve las tensiones sobre la rentabilidad exigida no cesan y aunque las turbulencias de estos últimos días no van a aparecer en la gráfica hasta que se acabe el mes actual, si la situación no se calma con la publicación de los test de estrés de la banca, la tendencia alcista se va a acentuar y seguramente se superarán los máximos de finales del año pasado.

Ultimas cotizaciones al 30 de Junio de 2011, entre paréntesis las del 31 de Mayo:

- Letras a 12 meses: 2,68 (2,55) %.
- Bonos a 3 años: 3,96 (4,02) %.
- Bonos a 5 años: 4,73 (4,62) %.
- Obligaciones a 10 años: 5,49 (5,34) %.

Entre el recrudecimiento de la crisis griega, la cada vez más segura rebaja de las previsiones de crecimiento para 2011 y el temor a que se pueda aflorar mas deuda autonómica de la realmente reconocida hasta la fecha, parece que el Estado va a estar avocado a asumir un mayor coste financiero por la deuda. No facilita las cosas el hecho de que la Deuda del Estado continúe creciendo a un ritmo de más de 8.000 millones al mes y parece que no hay forma de pararla.   Leer más

Etiquetas: gráfico · Tipos de interés · Deuda · Estado

La profesión más envidiada.

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Publicado por Bdl333 el 10 de julio de 2011

Quizá tenga usted un hijo/a que ha terminado el último curso de la ESO y ahora se está planteando cómo enfocar su futuro laboral. Los hay que ya desde muy jóvenes tienen claro a que se van a dedicar laboralmente el resto de su vida, pero estos son los menos, la mayoría llega a los dieciséis años sin tener clara cual es la primera decisión que deben tomar. Estudiar un módulo o el bachiller para después continuar con un grado, que es como se llama ahora a los estudios de grado medio y superior de toda la vida.

La decisión es difícil, porque como ya he comentado antes la mayoría de jóvenes no tienen una vocación clara, y si se lo plantean desde el punto de vista de encaminar sus estudios hacia una profesión en la que sea fácil encontrar trabajo una vez terminados los estudios, resulta que en la mayoría de profesiones hay titulados de sobra y el mercado no es capaz de absorber a todos los titulados que van accediendo cada año al mercado laboral.   Leer más

Etiquetas: profesion



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