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Valoración de acciones realizada por Bdl333

Comparando empresas (III): Endesa, Gas Natural e Iberdrola.

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Publicado por Bdl333 el 29 de noviembre de 2011

Continuando con la idea de averiguar cual es la rentabilidad que se puede obtener cuando se invierte en un negocio que ya está en marcha y aprovechando la ventaja que ofrece la bolsa donde para un mismo negocio hay varias opciones donde elegir, bueno es comparar para ver si alguna de las opciones ofrece una ventaja que la diferencie de las demás. En esta ocasión se trata de averiguar qué empresa parece que ofrece mayores garantías de cobrar el dividendo, para lo cual partimos de la base de que para dividendo se puede destinar como máximo el dinero que le queda a la empresa después de haber restado al flujo de caja generado el coste de mantenimiento del negocio y la amortización de la deuda neta.

Como el coste de mantenimiento es muy complejo de averiguar lo que se hace es una aproximación utilizando el mismo criterio para las tres empresas: Se supone que en términos anuales hay que destinar a mantenimiento el 5 % del inmovilizado material y el 10 % del inmovilizado intangible (excepto las concesiones y licencias a las que se le aplica un 2%) y para la amortización de la deuda se supone un periodo de 20 años.   Leer más

Etiquetas: Empresas · Endesa (ELE) · Gas · Iberdrola (IBE)

Prosegur necesita mejorar

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Publicado por Bdl333 el 28 de noviembre de 2011

Prosegur es una multinacional española basada en dar servicios de seguridad privada. Creada en el año 1.976, en 1.982 comienza un proceso de expansión, a base de comprar pequeñas empresas locales que integra en su estructura, que le ha llevado a convertirse en un grupo con más de 104.000 empleados y una flota de 5.200 vehículos empleados en más de 600 sedes repartidas por Europa, Latinoamérica y Asia. Abarca todos los servicios de seguridad: Vigilancia activa, televigilancia, control de accesos, gestión de valores, antiintrusión, protección contra incendios, etc.

Está presente en España, Francia, Portugal, Rumanía, Signapur, Brasil, Argentina, Uruguay, Paraguay, Chile, Perú, Colombia y México. Por volumen de negocio los países mas importantes son: España, que representa el 35 % de las ventas; Brasil, que representa el 24 % y Argentina junto con Uruguay y Paraguay que representa el 17 % . Por zonas geográficas Europa y Asia representan el 47 % de las ventas y Latinoamérica el restante 53 %.   Leer más

Etiquetas: Prosegur (PSG) · necesita · mejorar

Nueva emisión de bonos de la Generalitat Valenciana al 5 % y al 5,50%.

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Publicado por Bdl333 el 25 de noviembre de 2011

El gobierno de la Generalitat Valenciana ha decidido lanzar dos nuevas emisiones de deuda por un importe total de 1.800 millones de euros que según la prensa es ampliable hasta los 2.600 millones, aunque esto no lo pone en la resolución publicada en el Diario Oficial de la Comunidad. La emisión A es a un plazo de 12 meses y tiene de código ISIN ES0000105702 y la emisión B es aun plazo de 24 meses y tiene el código ISIN ES0000105710. El importe de cada emisión dependerá de la demanda de los inversores. Las dos emisiones tienen un valor nominal de 1.000 euros, el periodo de suscripción comienza el 24 de noviembre hasta el 16 de diciembre a las 14 horas, en caso de sobredemanda habrá prorrateo y la fecha de emisión es el 22 de diciembre. En ambos casos la petición mínima es de 1.000 euros.   Leer más

Etiquetas: emision · Bonos · valencia

¿Para qué queremos un banco malo si podemos tener bancos buenos?

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Publicado por Bdl333 el 24 de noviembre de 2011

Con el cambio de gobierno se ha vuelto a poner de moda la necesidad de crear un banco malo para ver si así se resuelve de una vez por todas el problema del balance de nuestras entidades financieras. Por lo que se lee en la prensa parece que la intención es que el Estado cree un banco que, con dinero público, compre a las entidades financieras todas las viviendas, solares y resto de activos tóxicos que han ido acumulando en su balance, con esto se conseguiría sanear a las entidades financieras y estarían en condiciones de poder reactivar la economía. No hay consenso en cuanto dinero nos costaría la broma a los contribuyentes pero por las cifras que se manejan estamos hablando de entre 175.000 y 300.000 millones de euros que lógicamente no tenemos y que no sé de donde piensan sacar con lo complicado que está hoy en día conseguir financiación.   Leer más

Etiquetas: banco · malo · Entidades de crédito · bancos · Banco malo · SAREB

¿Nos toman por tontos?

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Publicado por Bdl333 el 23 de noviembre de 2011

La presión de los mercados sobre la Deuda del Tesoro está haciendo que la prensa centre su atención en esta circunstancia y que constantemente esté preguntado a responsables políticos y a economistas de cierta relevancia por qué ocurre esto y cuál es la solución y por las respuestas y justificaciones que nos transmiten da la impresión de que o no se acaban de enterar cual es el problema o que nos toman por tontos.

Hay quien dice que el problema son los malvados especuladores que se dedican a vender deuda española en el mercado secundario y que además exigen altas rentabilidades en las subastas de las nuevas emisiones, pero no se plantean, o por lo menos no nos cuentan, quienes son esos especuladores y cuál es el motivo por el que lo hacen. ¿Será posible que no se hayan planteado que entre los especuladores está el gestor del fondo de pensiones o del fondo de inversión donde tiene depositados sus ahorros para protegerlos ante la incompetencia de los políticos?. ¿Será posible que no sepan que el problema es que gastamos un 40 % más de lo que ingresamos y aquí nadie hace nada para remediarlo?   Leer más

Etiquetas: deuda del tesoro · Intereses

Comparando empresas (II) Telefónica y France Telecom.

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Publicado por Bdl333 el 21 de noviembre de 2011

Continuando con la idea de averiguar cual es la rentabilidad que puede obtener un inversor cuando se incorpora a un negocio que ya está en marcha y aprovechando la ventaja que ofrece la bolsa ya que para un mismo negocio hay varias opciones donde elegir, bueno es comparar para ver si alguna de las opciones ofrece una ventaja que la diferencie de las demás. En esta ocasión se trata de ver si existe esa ventaja a favor de una de las dos empresas que se compara: Telefónica y France Telecom.

Si uno se fía del consenso de los analistas tendría que pensar que el mejor opción Telefonica (TEF), ya que el 54 % de los analistas recomienda comprar o sobreponderar esta empresa en la cartera de inversión y solo el 15 % recomienda vender las acciones. En el caso de France Telecom (FTE) solo el 34 % de los analistas aconseja comprar o sobreponderar y el 15 % vender. Esto tiene su justificación ya que los analistas ven más posibilidades de crecimiento en el bpa de TEF que en el de FTE, de la que esperan que tanto en 2012 como en 2013 el bpa disminuya ligeramente. Se trata de un negocio maduro y de difícil crecimiento si no hay compras que aumenten el perímetro de consolidación y TEF ha comprado más.   Leer más

Etiquetas: Empresas · Telefónica (TEF) · France Telecom (FTE)

Entrevista a Luis Garicano.

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Publicado por Bdl333 el 19 de noviembre de 2011

El programa Singulars de la TV3 ha entrevistado aLuis Garicano, doctor en economía por la universidad de Chicago y catedrático de economía y estrategia en la London School of Economics. Además es miembro de Fedea y editor con otras personas del blog Nada es Gratis. También ha escrito un libro con el mismo nombre en colaboración con sus compañeros del blog

En la entrevista se tratan varios temas muy interesantes sobre la situación de España y de sus entidades financieras: la valoración de los activos inmobiliarios en manos de estás últimas y las posibilidades y consecuencias de que España se salga del euro e incluso de su intervención económica. Piensa que vamos a ser más pobres y que es fundamental que el coste de levantar el país para salir de la crisis esté bien repartido, nadie con responsabilidades debe sairse de rositas. También habla sobre si lo que nos conviene para salir de la crisis es austeridad o estímulo fiscal.   Leer más

Etiquetas: entrevista · luis · Luis Garicano

Indra, la crisis y sus consecuencias.

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Publicado por Bdl333 el 17 de noviembre de 2011

La opinión general es que Indra es una buena empresa, incluso muchos la incluyen en el grupo de las empresas consideradas defensivas, donde se puede invertir y estar tranquilo porque tiene unos beneficios estables y un dividendo seguro y generoso, pero si esto es así, ¿Por qué no para de bajar y es una de las empresas que más posiciones bajistas acumula? La respuesta está en la crisis que padecemos, que afecta a todas las empresas pero a unas más que a otras e Indra pertenece al primer grupo.

Hasta hace un par de años Indra tenía una deuda neta muy pequeña, casi nada, y se permitía pagar un generoso dividendo respaldado por un flujo de caja libre suficiente que permitía pagar ese dividendo y encima aumentar su tesorería. Pero la crisis ha cambiado esta situación y así lo demuestran las cuentas. Seguramente este año lo acabará con un cash-flow por acción de 1,44 euros y un beneficio neto 1,17 euros y como las inversiones para el mantenimiento del negocio son del orden de los 0,61 euros resulta que a la empresa aún le quedan 0,83 euros que en teoría son suficientes para pagar un generoso dividendo de 0,68 euros y el resto para amortizar deuda y/o aumentar la tesorería. Pero esto es la teoría y la realidad es distinta y los especuladores lo saben y por eso se ponen cortos y venden las acciones esperando recomprarlas a un precio más barato.   Leer más

Etiquetas: Indra (IDR) · Crisis · consecuencias

Almirall continua siendo una buena inversión a largo plazo

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Publicado por Bdl333 el 16 de noviembre de 2011

Almirall presentó hace unos días los resultados del tercer trimestre y lógicamente se nota el efecto de las medidas que está tomando la Administración para recortar el gasto farmacéutico, de forma que las ventas han bajado un 12,5 % y el beneficio normalizado lo hace un 23,1 %. Pero a pesar de esto se nota que es una excelente empresa, con unos buenos gestores que están tomando las medidas adecuadas para adaptarse a la nueva situación y retomar a partir de 2013 el crecimiento. La muestra de ello es que pese a los recortes que he comentado el margen del beneficio antes de impuestos sobre ventas es del 15,44 % y sería superior su no hubieran unas pérdidas extraordinarias. Una muestra de lo excelente empresa que es la tenemos en su ratio de solvencia, superior al 56 %, la buena liquidez de que dispone y lo poco endeudada que está.   Leer más

Etiquetas: Almirall (ALM) · siendo · inversión · largo plazo

Próxima subasta de letras del Tesoro a 3 y 6 meses

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Publicado por Bdl333 el 15 de noviembre de 2011

El próximo martes 22 se subastan letras del tesoro a 3 y 6 meses y vistas las rentabilidades a las que se han cruzado operaciones en el mercado secundario estos últimos días parece que va a ser una buena ocasión para colocar un poco de dinero.

En el mercado secundario se han podido comprar letras con vencimiento menor de 3 meses al 3,45 % y con vencimiento sobre los 6 meses con un rendimiento anual del 4 %, pero el problema de operar en el mercado secundario son las comisiones que te cobran los intermediarios, que son más altas que si se compran las letras directamente en la subasta Lo más cómodo es hacer la petición por internet, pero no hay que dormirse, porque el plazo se acaba esta noche.

Las peticiones pueden ser no competitivas, con lo que seguro que te aceptan la petición y el tipo de interés que te aplican es el tipo medio de la subasta, o también se pueden hacer peticiones competitivas en las que cada uno marca el tipo de interés mínimo por el que le interesa comprar las letras. El riesgo que se corre en este último caso es que se exija una rentabilidad tan alta que no le interese al Tesoro Público y rechace la petición, pero si te quedas corto no pasa nada porque te adjudican la petición al tipo medio.   Leer más

Etiquetas: Subastas · Letras del Tesoro



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