Buscando precios de compra

Valoración de acciones realizada por Bdl333

Telefónica: Entre las inversiones, la deuda y el dividendo

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Publicado por Bdl333 el 13 de noviembre de 2011

Telefónica ya ha presentado los resultados del tercer trimestre y podemos intuir ya como va a terminar el año. Así como el año pasado se benefició de unos resultados extraordinarios derivados de la actualización de su participación en Vivo, este año le pasa lo contrario y la provisión de 2.671 millones para los gastos de reestructuración de la plantilla de España de los próximos tres años le ha perjudicado, pero si nos olvidamos de estos extraordinarios la situación no es tan extrema y no se justifica un precio tan bajo de su cotización. Indudablemente no se puede decir que hay crecimiento porque no lo hay a excepción de en las ventas, que lo hacen porque se incluye el 100 % de Vivo, pero no se crece ni en términos de EBITDA, ni en cash-flow ni en el beneficio neto.

Sin tener en cuenta los costes extraordinarios y si la situación económica en España no se tuerce mucho más de lo que ya está, seguramente terminará el año con un cash-flow por acción de 3,05 euros, un beneficio neto de 1,36 euros, una deuda neta de unos 56.000 millones y una relación deuda neta/EBITDA de 2,55 veces que debería plantearse reducir por debajo de 2 veces para no ser penalizada por las agencias de rating. Esto significaría reducir la deuda neta por debajo de los 44.000 millones y no hay por qué hacerlo de golpe sino poco a poco. Reducirla en 10 años le restaría cada año 0,26 euros al cas-flow generado y como parece que la empresa necesita un ritmo de unos 8.900 millones al año de inversiones para el mantenimiento del negocio, que es lo mismo que 1,95 euros por acción, resulta que ya tendría comprometidos 2,21 euros por acción y le quedarían 0,84 euros para distribuir entre sus accionistas como dividendo, que al precio actual de 14,18 euros resulta una rentabilidad por dividendo del 5,92 % que no está nada mal.   Leer más

Etiquetas: inversiones · Deuda · dividendos

Nuevas obligaciones subordinadas de La Caixa a 5 años al 7,50%

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Publicado por Bdl333 el 11 de noviembre de 2011

La Caixa ha decidido lanzar una nueva emisión de obligaciones subordinadas por importe de 1.500 millones de euros ampliable hasta los 3.000 millones. Tiene el código ISIN ES0214970081 y en realidad forma parte del programa de emisiones de renta fija que lanzó la entidad a finales del mes de agosto pasado y que tiene un importe máximo de 5.000 millones.

Las obligaciones tienen un valor nominal de 1.000 euros, pero para la suscripción La Caixa exige un mínimo de 6.000 euros por orden de compra. La colocación se hará a través de las oficinas de CaixaBank y el periodo de suscripción comienza el 14 de noviembre hasta el 12 de diciembre, pero no hay prorrateo lo que quiere decir que la suscripción es por orden cronológico de demanda y cuando se haya llegado al objetivo de la emisión ya no se admitirán más peticiones. La fecha de desembolso es el 15 de diciembre de este año y la fecha de amortización el 31 de enero de 2017 por lo que la emisión es de 5 años. El tipo de interés es fijo durante todo el tiempo que dura la emisión, el 7,50 % anual, pagadero trimestralmente los días 30 de marzo, junio, septiembre y diciembre y su pago es independiente de que la entidad tenga beneficios.   Leer más

Etiquetas: La Caixa · obligaciones · subordinadas

Comparando empresas (I): Repsol y Eni.

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Publicado por Bdl333 el 08 de noviembre de 2011

Cuando a uno le proponen asociarse en un negocio que ya está en marcha lo normal es que pregunte cuanto le va a costar la inversión y que rentabilidad va a sacar de la misma. Exactamente esas mismas dos preguntas debería hacerse el inversor a largo plazo antes de comprar acciones de una empresa. Además en el caso de la bolsa tenemos diferentes opciones donde escoger así que es conveniente comparar entre ellas para intentar averiguar cual es la mejor opción de inversión en cada momento.

Para Repsol los analistas esperan que termine el año con un cash flow de 4,75 euros por acción y un beneficio neto de 1,89 euros. Además los que invierten en ella esperan recibir un dividendo de 1,13 euros. La cuestión está en saber si el dividendo que se espera cobrar es compatible con el normal devenir del negocio.   Leer más

Etiquetas: Empresas · Repsol (REP) · eni

El sector servicios marca la diferencia de esta crisis.

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Publicado por Bdl333 el 05 de noviembre de 2011

Al final van a tener razón los que venían advirtiendo que esta no es una crisis normal, sino que es algo más gordo, una crisis sistemica que traerá cambios más profundos de lo que creemos y que lo más probable es que afecten al estado del bienestar que nos hemos creado. En las crisis anteriores más recientes ha habido un denominador común, el número de afiliados a la Seguridad Social del sector servicios, después de una primera caída al manifestarse la crisis, se ha recuperado de una forma creciente lenta pero constante que le ha permitido recuperar el empleo perdido en relativamente poco tiempo. Esto es en cierta forma lógico, ya que en esas crisis se ha creado empleo a base de aumentar el número de empleados de las administraciones públicas y además parte de los que habían perdido su empleo en los otros sectores, agricultura y pesca, construcción e industria se aventuraban a montarse su propio negocio que casi siempre venía a englobarse en el sector de los servicios. Se manifestaba la crisis, se aplicaban los estímulos fiscales y poco a poco la economía real iba volviendo a coger su velocidad de crucero permitiendo que todos los sectores volvieran a recuperar empleo siendo, como ya he comentado antes, el sector servicios el que lideraba la recuperación.   Leer más

Etiquetas: sector · servicios · marca · Crisis

No se deje arrastrar por la euforia bursatil

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Publicado por Bdl333 el 03 de noviembre de 2011

El hecho de que el BCE haya reducido los tipos de interés oficiales 0,25 puntos o que Grecia renuncie al referéndum no va a significar que se ha vuelto al crecimiento económico ni mucho menos, así que no tenga prisa, no corra detrás de las cotizaciones de las acciones que no es necesario, por lo menos en España. Como mucho, con estas medidas, lo que se va a conseguir es que los mercados detengan la caída y se vayan a la parte alta de un movimiento lateral, pero será cuestión de tiempo, más o menos largo, que volvamos a ver precios similares a los vistos los días pasados.

La siguiente gráfica muestra la generación de energía eléctrica en España y como podrán observar no se ve crecimiento, y es imposible que crezca la economía sin aumento del consumo de energía eléctrica. La linea azul, representa la energía generada cada mes, nos muestra como la tendencia se ha mantenido ascendente desde el año 1998, y alcanza el máximo en enero de 2008. Desde entonces nos estamos moviendo lateralmente con tendencia a la baja que se acentúa en los últimos meses.   Leer más

Etiquetas: deje · euforia · bursatil · Tipos de interés

Endesa, la eléctrica española más barata.

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Publicado por Bdl333 el 01 de noviembre de 2011

Desde que en 2006 Gas Natural lanzó una OPA hostil sobre esta compañía, a la que siguió otra de la alemana E.On y la definitiva y ganadora de Enel y Acciona que consiguieron en 2009 hacerse con el 92,06 % del capital de la empresa que no me había preocupado por mirar sus cuentas. Este fin de semana me he llevado una sorpresa positiva con respecto a la misma.

Para los que no la conozcan, Endesa es la mayor compañía eléctrica de España y una de las mayores del mundo. Ella misma se define como la principal multinacional privada de Latinoamerica, presente en Argentina, Brasil, Colombia, Chile y Perú, con una posición relevante en otros sectores como el gas, la segunda de España, y cogeneración. En 2008 Enel y Acciona llegaron a un acuerdo por el que Acciona le vendía a Enel su participación en la empresa, quedándose con determinados activos eólicos e hidráulicos. Posteriormente, ya en 2010 los activos renovables pasan a integrarse con los de Enel Green Power, de forma que en la actualidad Endesa solo tiene centrales de generación eléctrica de tipo convencional, nuclear, carbón, ciclo combinado e hidroeléctrica, aunque posee el 40 % de Enel Green Power España con una potencia instalada de 1.409 MW, la mayoría eólicos.   Leer más

Etiquetas: Endesa (ELE) · electrica · barata

La transformación silenciosa.

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Publicado por Bdl333 el 01 de noviembre de 2011

Ayer por la tarde, aprovechando el buen tiempo que hacía, decidí dar un paseo por la calle principal del pueblo donde vivo, que según dicen es el más grande de la provincia de Valencia. Se trata de una amplia avenida, muy larga, donde se concentra la mayor parte del comercio. Hace cinco años todos los locales comerciales estaban ocupados por algún negocio y a excepción de los restaurantes chinos y los bazares “todo a 100”, gestionados también por chinos, el resto de tiendas estaban gestionadas por españoles. Ahora las cosas han cambiado y pese a que en el último año y medio ha habido una intensa rotación de negocios y los que cerraban eran rápidamente sustituidos por nuevos emprendedores, ya no están todos los locales comerciales ocupados, y hay algunos que llevan unos meses vacíos.

Pero lo que más me llamó la atención ayer fue la transformación que ha habido entre los comerciantes. Ya no hay fruterías gestionadas por españoles, todas son propiedad de sudamericanos o de norteafricanos, ya se ven nuevas ferreterías en las que los propietarios del negocio son chinos y donde más se ha notado el cambio es en las tiendas de ropa de moda, tiendas que por lo visto en los escaparates son competidoras de Zara. Un alto porcentaje de este tipo de tienda, pongamos el 70 %, ya es propiedad de los chinos, incluso tiendas de moda infantil.   Leer más

Etiquetas: transformar · silencio

Cuando vender las acciones.

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Publicado por Bdl333 el 30 de octubre de 2011

Primera edición: 25 de septiembre de 2009.

Cuando invertimos en bolsa, una vez tomada la decisión de comprar acciones de una determinada empresa la siguiente preocupación que nos suele asaltar es la duda sobre cuando deshacer la inversión, y si además tenemos la fortuna de que nuestra compra se ha revalorizado en un periodo más o menos corto de tiempo, más fuerte es la tentación de vender las acciones.

Es curioso, porque si tomamos la decisión de invertir estos mismos ahorros en, por ejemplo: una plaza de aparcamiento, o una vivienda, o un local comercial la preocupación no es averiguar cuanto se ha revalorizado, sino sacarle rentabilidad a la inversión mediante un alquiler. Y si conseguimos alquilar el bien, ya no nos preocupamos más que de cobrar la renta mensual y muy buena tendría que ser la oferta de compra para desprendernos de lo comprado.   Leer más

Etiquetas: acciones

Los últimos días de Lehman Brothers

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Publicado por Bdl333 el 29 de octubre de 2011

Ultimamente se ha hablado mucho de la caída del banco de inversiones norteamericano Lehman Brothers y de las consecuencias que este hecho ocasionó marcando el principio de la crisis que sufrimos. Se ha comentado que la suspensión de pagos de Grecia sería un segundo Lehman Brothers, queriendo decir con ello que se volvería a producir otra reacción en cadena que arrasaría de nuevo al sistema financiero europeo y tal vez mundial. Y de una forma más lúdica, el estreno de la película Margin call también ha hecho que se hable del banco de inversión.

Como estamos ante un largo fin de semana, les propongo la visión del siguiente documental producido por la BBC que dramatiza los hechos ocurridos en este centenario banco en septiembre de 2008 cuando no tuvo más remedio que declararse en bancarrota.   Leer más

Etiquetas: lehman · brothers

Las participaciones preferentes de Endesa y de Unión Fenosa.

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Publicado por Bdl333 el 27 de octubre de 2011

Me refiero a las participaciones de código ISIN USU291871080 y USU90716AA64 muy conocidas entre los lectores asiduos de Rankia y de las que ya les he hablado en alguna otra ocasión. Los que no las conozcan pueden ver su cotización en el mercado electrónico de SEND. Son los valores más líquidos de esta plataforma de negociación y prácticamente todos los días se cruza alguna operación de compraventa aunque el volumen negociado diariamente no suele ser alto, alrededor de los 40.000 euros. Sin embargo, estos días pasados la prisa por deshacer posiciones para pasarse a la renta variable ha hecho que la actividad vendedora haya sido mucho más alta de lo habitual, ha habido día que se han negociado varios cientos de miles de euros, y esto ha forzado a la baja su cotización de forma que actualmente las dos cotizan alrededor del 80 % de su valor nominal, así que han resultado ser una buena ocasión de inversión.   Leer más

Etiquetas: Participaciones · Participaciones preferentes · Endesa (ELE) · unión · Unión Fenosa (UNF)



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