Inversión histórica del Interés GOFO del Oro

Ayer ocurrio algo que no había pasado desde el colapso de Lehman, el interés del oro que se ofrece a un mes; GOFO 1 Month Gold Forward Offered a pasado a negativo,del 0,015% a -0,065%, por primera vez en 5 años, o justa antes que la quiebra de Lehman precipito el salvamento de AIG en Noviembre del 2011. Si miramos el GOFO a 3 meses también esta en negativo, 0,05% a -0,03%, nos hemos de remontar a 1999 con el acuerdo sobre el oro de Washington para encontrarlo en negativo.

¿Qué es el GOFO (Gold Forward Offered Rates)?

Son los intereses a los cuales se presta el oro en swap contra el dolar, a 1, 2,3, 6 y 12 meses.

¿Quién crea estos intereses?

Los creadores son la Market Making Members of the LBMA, formado por: The Bank of Nova Scotia–ScotiaMocatta, Barclays Bank Plc, Deutsche Bank AG, HSBC Bank USA London Branch, Goldman Sachs, JP Morgan Chase Bank, Société Générale and UBS AG

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El GOFO esta siempre en positivo, el oro sirve como colateral para otro instrumentos financieros denominados en moneda FIAT, dolares en este caso, por si los intereses bajan.

Algunas veces se invierte y eso sirve de indicador de una dislocación en el mercado del oro. Puede ser debido a una mezcla de varias causas, como una falta de fortaleza en la liquidez, contrapartida o colaterales en el mercado del oro.

Tres ejemplos pasados

1999. El ejemplo más conocido en la inversión del interes del GOFO fue el Acuerdo sobre el oro de Washington que imponía el limite a la venta de oro de 400 toneladas anuales y eso ocurrió cuando aun no había aparecido las burbuja .com, ni la inmobiliaria, etc. Y el dinero FIAT era sacrosanto.
2001. Cuando se rumoreo un ataque especulativo al oro, el GOFO a un mes entro en negativo, pero a 3 meses permaneció en positivo.
2008. Con el colapso de Lehmen, donde el GOFO a 1 y 3 meses pasaron a negativo.

¿Por que esta ahora en negativo?

Según Antal Feketem y Sandeep Jaitly, ambos reputados expertos en el área del mercado oro en " backwardation" y colapso en el arbitraje del mercado del oro, comentan que aunque la causa es desconocida se podría deber a uno de los siguientes motivos.

- Una revisión de los ETF entre el oro papel y el físico

-. Se podría estar produciendo una escasez de oro en las bóvedas de uno (JPM) o más miembros del Comex

-. Liquidación del mercado de papel-oro

-. Una escasez o falta de lingotes de oro en los participantes del mercado del oro

-. Uno de los grandes fondos de inversión deshará sus futuros en oro

-. Se podría estar producción un quiebra de un banco generalmente tenedor de oro por falta de él, asociado o no a un carrera por obtener oro físico de otros bancos

-. Una o todos las causas mencionadas

Lo que esta pasando no es normal y nos advierte de que algo fuera de lo usual puede pasar.

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Ayudas::

Sobre backwardation.

http://www.edufinet.com/index.php?option=com_content&task=view&id=1465&Itemid=256

Sobre SWAP

http://es.wikipedia.org/wiki/Swap_%28finanzas%29

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Amparo Sisternes

10/07/13 10:36

Muy interesante el análisis que realizas sobre el Gold Forward Offered Rates y gracias por la prevención; pero me queda una duda, si el precio del oro está actualmente en backwardation es porque el sentimiento hacia la materia prima es bajista y porque el GOFO tanto a 1 mes como a 3 meses está en negativo?

Como dices, en la mayoría de casos el oro actúa como colateral para el del dinero fíat ya que supuestamente los gobiernos manipulan a su antojo y conveniencia el dinero fiat pero no pueden hacer esto mismo con el oro.

Es cierto que no hay coherencia entre el oro papel y el oro físico y que la especulación con esta materia prima se ha llevado a límites insoportables, y esta creo que puede ser la principal causa de que el GOFO esté en negativo. Un saludo.