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zmany 20/04/23 21:10
Ha respondido al tema Clínica Baviera (CBAV): noticias y seguimiento de la acción
Bien visto eso de lo improbable de que sigan adquiriendo.Un empresa cotizada a estos múltiplos estaría constantemente haciendo recompras y generando valor para el accionista pero al haber un free float tan pequeño, no pueden.Lo letal sería que:- cotizase a múltiplos muy bajos- no hiciese recompras- no hiciese adquisiciones que generasen valor- no diese dividendo.Al menos reparten dividendo.Los chinos estan aqui pq obtienen un Know how razonable y para ellos la inversion es minima. Esto me da un poco de mosca. El chino aún teniendo el 80%. Eso le supone el 0.5% de sus 15B usd. Vamos que no le va a quitar el sueño si Baviera quiebra.Nunca van a poder entrar fondos y ponerla a precio. No tengo nada claro el devenir de esta empresa. Posiblemente siempre vaya a estar barata, creciendo despacio y dando un buen dividendo mientras tanto. Pocas sorpresas. Similar a tener un piso en alquiler.
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zmany 20/04/23 18:09
Ha respondido al tema Clínica Baviera (CBAV): noticias y seguimiento de la acción
Tengo actualmente 13.000 acciones.Tás forrao!Un lujo tener por aquí alguien con tanta convicción y por tanto tiempo.Quieren seguir cotizando en bolsa para dar visibilidad a la empresa.¿Para que necesitan tener más visibilidad? Supongo que será por si necesitarán financiarse, porque a los pacientes no creo que les aporte mucho en ver que cotizan. Luego al tener un accionista mayoritario con 15B, creo que si necesitasen financiarse el inversor chino podría hacerlo.¿Cuál crees que son su mayor competencia? ¿pequeñas clínicas con un oftalmólogo de renombre?  La mayoría de sus clínicas creo que las tienen arrendadas. ¿No sería buena idea que las fuesen comprando?Hace algunos años los doctores de la compañía (no la familia Baviera) creo que llego a tener como el 11% del accionario. Hoy no tienen nada. Estoy me llamo la atención.PAra cuando apertura de nuevos mercados (POrtugal, Francia y UK por este orden)?Las clínicas de Alemania que están quedando un poco rezagadas. Creo que en la anterior fase de internacionalización, cuando tuvieron alguna clínica por Londres, Holanda y Milán, lo pasaron mal y cerraron clínicas. Por eso creo que ahora van con tanta cautela.
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zmany 05/04/23 16:37
Ha respondido al tema Seguimiento de Línea Directa (LDA)
Pero si los margenes de beneficios se les han reducido un montón en el último año. Luego los activos que tienen en renta fija con la subida de tipos su valor a caído mucho. Lo que yo me digo es que seguramente no deberían haber dado ningún dividendo este año.
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zmany 31/03/23 14:03
Ha respondido al tema Clínica Baviera (CBAV): noticias y seguimiento de la acción
Pero como pase un par de años a 24-28 eur seguirá estando barata.Tiene las 3 palancas: [crece] x [aumenta margenes] x [debería tener expansión de múltiplos]Los últimos 6 años lleva creciendo revenues al 14%.y operating margins de menos del 10% a por encima del 20%.
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zmany 30/03/23 01:53
Ha respondido al tema Clínica Baviera (CBAV): noticias y seguimiento de la acción
4) Los accionistas saben que la acción deberia valer más, por lo que nadie vende, y si nadie vende, es difícil que cotize en los precios que deberia cotizar.Esto que comentas no me parece lógico. Aunque tenga poco volumen todos los días se cruzan compra/ventas. Lo lógico sería que aun habiendo poco volumen al estar tan barata hubiese más presión compradora que vendedora y el precio fuese subiendo.Al estar tan barata la propia empresa podría hacer alguna recompra de acciones pero como tiene un free float tan pequeño lo terminarían secando del todo.Por otro lado, para mi el que la familia Baviera tenga un porcentaje del 12% (incluyendo lo que tiene el CEO) muestra alineamiento de intereses. Pero no tanto el que Aier Eye Hospital Group tenga el 80%. El CEO de Aier Eye Hospital Group tiene como 15B USD de net worth. Su participación del 80% le supone solo el 1.6% de su patrimonio. El devenir de Clínica Baviera es totalmente intrascendente para él.
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zmany 29/03/23 18:56
Ha respondido al tema Clínica Baviera (CBAV): noticias y seguimiento de la acción
El gran riesgo que le veo es que sí sigue mucho tiempo muy barata es que hagan una OPA de exclusión a un precio algo por encima del mercado, pero muy por debajo del precio al que debería cotizar. De hecho no entiendo, porque teniendo un free-float tan pequeño los accionistas mayoritarios no la retiran del mercado.Aquí podemos ver que el CEO durante el último año y medio ha hecho compras por valor de 2M eur. https://www.insiderscreener.com/en/company/clinica-baviera-sa¿Sabes donde se puede encontrar el salario del CEO?Estuve investigando sobre que le pudo haber pasado durante la crisis del 2008, y es que por aquel entonces la clínica no estaba solo centrada en oftalmología, si no que tenía también medicina estética. Posiblemente durante esos años de ebullición financiera quisieron crecer demasiado rápido y se pillaron los dedos. Por eso ahora parecen ser tan prudentes. Creo que esa parte del negocio (medicina estética) la quitaron hace tiempo. La medicina estética si entiendo que se pueda comportar mucho peor en una recesión. En muchos casos es un gasto alto que se puede posponer, pero una operación de ojos de unos 1k o 2k eur creo que la gente no la pospondría en la mayoría de los casos, porque la vista es algo bastante crítico.Qué se espera de está empresa?- que siga por largo tiempo a múltiplos muy bajos y sigan pagando un buen dividendo? (que si está tan barata no entiendo porque no recompran acciones)- que nos la open a un precio bastante más alto?- que siga creciendo beneficios pero con múltiplos muy bajos?- que algún año tenga mayor free float y que puedan entrar más fondos pequeños? (como el del small caps del santander que tiene un 5%)En definitiva: qué tiene que pasar para que esta empresa deje de estar tan barata?
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zmany 25/03/23 18:12
Ha respondido al tema Seguimiento de Línea Directa (LDA)
Estaba mirando las compras de insiders en LDA y me ha llamado la atención que la persona que mejor debe conocer las tripas de la empresa a nivel financiero no haya hecho ninguna compra en los últimos años.El CFO, Carlos Rodríguez, no ha hecho ninguna compra.La CEO, Patricia Ayuela, ha hecho alguna compra pequeña al menos. Unos 10k euros a precios de 92 cts. 13k eur a 1.27 eur, y 75k eur a precios de 1.71 eur.Me parece sospechoso. Por otro lado hay otros insiders, consejeros, que sí que están haciendo compras.https://www.insiderscreener.com/en/company/linea-directa-aseguradora-sa-compania-de-seguros-y-reaseguros
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zmany 20/03/23 18:33
Ha respondido al tema Clínica Baviera (CBAV): noticias y seguimiento de la acción
Algunas aportaciones nuevas sobre las preguntas que lancé en mi anterior comentario:1. Al no conocer la empresa. Para saber la reputación que tiene esta empresa he buscado su opinión en hilos de foroches XD donde la gente se quería operar los ojos. Encontré mucha gente recomendando esa clínica. Así que parece que tiene cierto prestigio y poder de marca.2. Sigo sin entender porque cotiza a múltiplos tan bajos. Entre 2014-2017 antes de ser opada por el chino tenía un PER mediano de 18x. En el periodo 2017-2020 (pre-covid) su múltiplo se disparó a un PER medio de 40x. Pero desde hace un año tiene un PER de 11x. Sigo sin entender porque está tan castigada. Puede ser que en la recesión del 2008 la empresa comprimió mucho sus ventas, y hay miedo de que se produzca de nuevo lo mismo con esta crisis que no acaba de llegar.3. Mirando en la web el rango del coste de esas operaciones es 900-2200 eur. No me parecen para nada prohibitivos. Además permiten financiarlos sin coste hasta 18 meses, y con coste de intereses hasta 60 meses. Con unas cuotas de 150eur mensuales no creo que en caso de recesión y que aumente el paro la gente vaya a retrasar esa operación con tales facilidades para financiar.4. Sigo sin encontrar ningún error garrafal de la directiva durante la crisis del 2008. Por el momento todo lo que he encontrado sobre la directiva parecen muy cautos, con skin in the game y sensatos.
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