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TheRebuzner

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Sobre TheRebuzner

Soy seguidor del value investing, contrarian investing y GARP.

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TheRebuzner 20/04/20 11:19
Ha comentado en el artículo José Maria Díaz Vallejo - "Una vida invirtiendo", episodio 11 del podcast de Juan Such
Hola Valentín,muchas gracias por tu comentario. El siglo XIX es el siglo de los tres Carlos: Karl Mark, Charles Darwin y Carl von Clausewitz. De la Guerra es un clásico y, aunque tiene partes más duras de leer y otras que se han quedado obsoletas, es un libro fundamental. Tengo varias ediciones en español que, por su horrible traducción, derivaron en otras versiones en inglés que he ido comprando.  Es una recomendación buenísima. Si te gustó el de Clausewitz, permíteme una recomendación: Introducción a la Estrategia del general francés Andrés Beaufre. Aquí lo tienes en una traducción horrible: http://www.manuelugarte.org/modulos/biblioteca/b/Introduccion-a-La-Estrategia2.pdf Si te gustó De la Guerra, este te va a encantar. Gracias, Valentín. 
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TheRebuzner 20/04/20 11:10
Ha comentado en el artículo Jose María Díaz Vallejo: Repensando el Value Investing - episodio 19 del podcast de Juan Such
Hola Mariosale,gracias por tu comentario.Respecto a tu opinión sobre Graham, es cierto que tres años es un plazo más largo que el de otras estrategias de inversión, pero es sensiblemente más corto que el "para siempre" que, según Warren Buffett, es el plazo adecuado para una compañía excelente. En otras palabras, cuanto mayor es la calidad de la empresa, mayor ha de ser el plazo. Lo contrario ocurre para las empresas de baja calidad, así que el plazo de Graham ya indica algo sobre la calidad de los negocios en los que invertía. Otra pista nos la dan sus net-nets, que no suelen aparecer en compañías de calidad sino en todo lo contrario. Estoy de acuerdo contigo en que volatilidad y riesgo no son lo mismo (lo digo en la charla literalmente) pero eso no quiere decir que las empresas más volátiles no sean las más arriesgadas. De hecho, como normal general, coincide que cuanto más arriesgado es un negocio mayor es la volatilidad de su acción, así que alguna relación deben tener. Añades que riesgo es invertir en malas compañías; pues bien, es en las malas compañías donde, como norma, se encuentran las mayores volatilidades. Entiendo tu postura porque es la postura del value ortodoxo pero, por mi experiencia, esa teoría no se adapta a mi forma de invertir y, de ahí, que haya desarrollado una alternativa. Si te interesa, puedes consultar en este link un artículo que escribí en 2014 sobre este tema: https://www.rankia.com/blog/fondos-inversion/2217999-comprar-mantener-opinion-personal-inversion-empresarial Un saludo y gracias por tu comentario.JDMV
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TheRebuzner 06/04/20 15:07
Ha comentado en el artículo Comentario para los inversores de Rentamarkets Narval
Muchas gracias por tu comentario, Borjajs. Dentro del sector del petróleo tenemos TOTAL, aunque la parte más interesante de su negocio son las operaciones no relacionadas con su negocio tradicional. De manera menos directa, somos inversores en Smiths Group. No somos especialmente activos en ese nicho del mercado, pero parece razonable que siga aplicando la regla de "precios altos matan a los precios altos y precios bajos matan a los precios bajos". Sobre el desempleo y el consumo, lo que dices es cierto: "Cuando todo cae y no sabemos cómo de rápida va a ser la recuperación real de la economía, el desempleo va a crecer y con ello previsiblemente el consumo"; pero también aplica en el sentido inverso. Si ponemos la vista en el mundo post-coronavirus, hay compañías de este sector con muy buenas posiciones competitivas y a precios atractivos. Un saludo y gracias de nuevo.
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TheRebuzner 23/02/20 22:56
Ha comentado en el artículo Valor oculto
El orgullo anuncia la caída. Si tras un análisis nos sale un chollo hay que pensar y repensar no sea que se nos escape algo y el chollo sea para el que nos venda las acciones. Estas dos van para el Decálogo.
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TheRebuzner 23/02/20 12:14
Ha comentado en el artículo Valor oculto
"si te regalan un juguete, es porque la comida es mala y quieren engañarte con un juguete" ¡CHUPITO! ¿Qué te parece si añadimos Thyssen y su división de ascensores a la lista?
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TheRebuzner 23/02/20 11:24
Ha comentado en el artículo Valor oculto
Gracias Fernan2. No puse ejemplos deliberadamente. Creo que los ejemplos son necesarios para aclarar un concepto teórico difícil de explicar. Pero tan rápidamente has puesto sobre la mesa una de las compañías en la que estaba pensando al escribir el artículo, que me hace pensar que el concepto teórico ha quedado claro. Mi objetivo con este artículo es transmitir la importancia del análisis del análisis, la descomposición del proceso inversor en varias etapas (análisis y tesis, en este caso), la importancia del marco lógico que rodea a las tesis, el proceso psicológico que activa cada una (en este caso la tentación del "te llevas gratis todo")... mi objetivo es transmitir la importancia de pensar sobre la mecánica de las tesis de inversión y resaltar la cantidad de planos de pensamiento que tiene. La tesis de valor oculto, normalmente, se emplea mal porque no se suele hacer nada de lo que pongo en el párrafo anterior. Se plantea como una operación matemática: la empresa cuesta 100, su activo oculto vale 250, mi potencial es de 150. Fin de la reflexión. No hay análisis del análisis. El mercado es idiota. El inversor es Sandokán. Un desastre. Si tú has puesto Renault como ejemplo, creo que he conseguido el objetivo que me propuse con este artículo. Eso quiere decir que ya hay una forma de pensar que se está moviendo, más allá de "el 43% de Nissan vale tanto" y que supera la narrativa tradicional del valor oculto. Misión cumplida. No hizo falta poner ejemplos. ¡Ventajas de tener lectores inteligentes! ;-) ¡Gracias Fernan2!
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