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Participaciones del usuario Silvermoon

Silvermoon 04/10/21 19:24
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Buenas tardes. Acabo de llegar de currar en una montaña Asturiana casi sin cobertura y posterior comida con las autoridades. Y que me encuentro? La traicción de Axel y su puñetera estirpe y la colaboración necesaria de un board lleno de lameculos y estómagos agradecidos. Maldigo a Resolute y en último término a la mano que mueve los hilos, Path Spirit. Lo primero que he hecho ha sido vender mi pequeña posición de TGP a $17,10. Si el merger está bendecido por TK no hay nada que rascar. cobas no pinta nada. Un 40% y la ayuda de un Fidelity o cualquier otro oportunista que quiera hacer caja antes de que Powell cierre la billetera y listo. Sin pensar demasiado, las diecisiete monedas de plata de los Judas de Resolute van a misa. TK como es una compañía que nadie la entiende y menos ahora, porque mucho público la considera una empresa de tankers y TNK y los principales Tankers bajan pues no está ajustándose a la realidad del trato. Así que de momento hold.Hoy se ha volatilizado de mi mente mucho dinero. Se han ido $3,5 per share de TK y ya no volverán. Punto. Lamentarse es natural pero poco práctico. Han engañado a todos, empezando por el Sr. Francisco García Paramés y acabando por un servidor. Ahora hay que pensar si TK puede llegar a $5,50 más o menos con el resurgir de los tankers y si acaso vale la pena esperarlos en el caso de que uno piense que son posibles, lo que conlleva tener que seguir viendo la cara de estos payasos, que no serían reclutados ni por el mismísimo Jack Sparrow para fregar la cubierta de la Perla Negra. He dicho. 
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Silvermoon 03/10/21 14:07
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Buen domingo amigos. En estos días de pobreza energética donde los fanáticos del EGS se encuentran algo desconcertados, empezando por los grandes estrategas políticos que tras presentar sus pomposos planes de transición ecológica no hace tanto ahora parece que no les llega la camisa al cuello, un servidor se pregunta qué diabólicos planes rondan la cabeza del republicano y supercontaminante Joe Craft, mi preferido entre los coal barons americanos. Ante el bombardeo mediático de los estratosféricos precios del coal y del gas en los diversos puntos del globo terráqueo, me gustaría realizar una serie de apuntes sobre uno de los grandes players del steam americano, ya que la realidad de la caja de los grandes productores, y en especial de ARLP, se fundamenta en sus commitents y contratos con utilities, que en general, producen inercias y notables decalajes con los niveles de las APIs actuales que vemos hoy en todos los periódicos. Para no aburrir al personal con mucha tabla y estados financieros completos voy a basarme en el sencillo guidance que nos mostró Joe en la Call Earning Q2 2021 (guidance que viene de un improve significativo de la guidance general que habían dado para FY2021 anteriormente). En lo relativo a las ventas y tal y como se le está poniendo el ojo a la yegua pienso que nos iremos a la parte alta de la horquilla, en el entorno de 34MMt. Por supuesto que el mercado puede estar demandando mucho más, tanto internamente como en exportación seaborne, pero la capacidad de producción de la compañía está bien delimitada, y tras haber realizado una serie de ajustes en los últimos años, máxime con el covid, no existe ni voluntad decidida, ni capacidad de respuesta inmediata real de poner muchas más toneladas en el mercado. Por no haber no hay ni mineros dispuestos a doblar la bisagra con alegría en ampliaciones o nuevas operaciones en el grueso del país. Y otra cosa fundamental, tratándose el coal (thermal) de un cluster energético en decadencia a largo plazo, y ofreciéndose condiciones de financiación leoninas por parte del ecobuenísta mercado de deuda, unido a los precios actuales coherentes con las restricciones actuales de oferta, cualquier productor sensato pensará virgencita virgencita que me quede como estoy (aquí hablo solo del negocio coal, por supuesto). Bien, pues esa puede ser la producción anual, olvidémonos de los viejos tiempos de más de 40MMt. Si nos fijamos en los commitents, que una buena parte proviene de contratos de largo plazo con utilities que hace un par de años empezaron a ser de más medio plazo, a petición de éstas (ahora ajo y agua), pues vemos que este año está prácticamente todo el pescado vendido.  Esto nos dice que posiblemente el precio medio de venta se sitúe cerca de $43 ton. Los precios APIs actuales servirán para orientar los precios de los nuevos pedidos que rellenarán los commitents  de los años venideros y posiblemente se haga un esfuerzo de exportación de met seaborne aprovechando la actual coyuntura, sobre todo el año que viene. Como la primera mitad del año se han vendido 14,6MMt, nos quedan en la última mitad del año unos 19MMt. A unos $43 tenemos unos $817M a ingresar en el negocio coal (steam y met) en la segunda parte de 2021. Como se va a forzar un poco la máquina vamos a pensar en unos adjusted EBITDA cost de $30 per tone. Esto nos deja en la caja unos $250M a los que tenemos que sustraer un resultado financiero derivado de su cómoda deuda de unos $20M y vamos a quitarle otros $20M por gastos SG&A neteados por los ingresos por coal royalties. Esto nos deja un cash flow operativo de $210M para el segundo semestre, en concepto de carbón. Ahora siendo no excesivamente generosos vamos a sumarle $30 millones de caja operativa del negocio de royalties de oil&gas. Y nos ponemos en $240MRespecto al capex de las operaciones de coal vamos a partir del número que ellos han dado para este año que es de unos $4,90 por tonelada producida. La producción no casa con la venta porque se juega con los inventarios evidentemente, pero podemos hablar más o menos de unos $165M al año. En el primer semestre se contabilizaron en investing cash flow del orden de $55M, así que vamos a contar con $110M para la segunda mitad del año. Con todo esto nos vamos a un FCF de $130M. No se hacen ajustes por apalancamiento financiero porque el gearing ratio de ARLP es la envidia del mercado y de hecho ellos mismos ven que bajarlo más es hasta contraproducente, de ahí la oportunidad y necesidad de acometer nuevas inversiones fuera del coal (minerals royalties). Bien. El dividendo actual, fijado en $0,40 per share, para unos 127M de acciones, supone en este segundo semestre un payout ratio de 0,20. Pensemos que en ARLP el payout ha estado siempre en rangos del 0,50-0,70. Esto nos da una idea de lo que pueden subir el dividendo así sin despeinarse, y por supuesto sin renunciar a nuevas inversiones. Estos son números de caja de 2021, donde aún no se notan en los commitents la presión energética actual, el switching del gas al coal en US, las oportunidades de seaborne a precios de escándalo, etc. Imaginen amigos la sonrisa que se le va a poner a Joe al año que viene y al siguiente. Respecto a las inversiones, y habiendo fichado ya hace muchos meses a expertos del mercado de royalties, esperemos que en la Call de Octubre nos pongan los dientes largos. No quiero especular si van a ir a battery Metals o a otros caladeros, lo que sí está claro que la voluntad de adaptación a un negocio de royalties con un peso cada vez más importante en las cuentas es definitivo. Si se fijan un poco en las empresas de royalties, no específicamente de metales preciosos tipo Franco Nevada y compañía que sí presentan valoraciones más exigentes, sino de basics, verán que un múltiplo nada pretencioso podría ser 15-18 P/FCF. Este múltiplo es x4 el actual de ARLP de 2021, no quiero ni pensar el año que viene. En resumidas cuentas que no quiero enrollarme más aunque podría pasarme horas hablando de esta compañía, que el upside en el negocio real y en los precios que puedan aparecer en las cintas electrónicas de Wall St. es cuanto menos considerable, a pesar de ser una apestosa empresa de coal actualmente en la mente de los grandes gestores. Como ya he dicho en otras ocasiones no sé si $17-$20 es una meta ambiciosa, pero desde luego $10 es una jodida broma. En fin, ójala hubiese comprado más cuando cotizaba sub $3 en el veranillo coviano al calor de la fiebre del shale y los planes ultra eco sostenibles de las grandes mentes que trazan las líneas maestras de nuestro devenir energético. Como siempre les digo, ni una, no vendan ni una, al menos de momento. 
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Silvermoon 29/09/21 09:09
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Debe adquirir Adriatic de manera inmediata y al menos una cantidad curiosina. Se está a punto de anunciar la financiación. Algunos ya conocemos las condiciones. No sé si sabes qué Adrián estuvo en Vares hace un par de semanas con Cronin…En los terrenos de Adriatic hay más potencial del que los más optimistas creían hace poco. Están perforando más, y hasta ahí puedo leer. Ya no se plantean la venta ni aunque les pongan en la mesa 5 AUX per share ahora mismo. La relación de Cronin con el gobierno Bosnio y en general con la comunidad es excelente. Bosnia puede que resulte ser una de las mejores jurisdicciones para establecer una mina, a nivel geológico, burocrático y político, hasta que dejen de ser tan pobres supongo. Todo lo contrario que España, Argentina o Tanzania, por poner un ejemplo. En estos tres países y algún otro, por muy bueno que sea el management, absténgase de invertir en minería, en esta década al menos…No es lo mismo comprar Adriatic a 1,5 que al doble, pero si vale 6 o más me parece una alternativa magnífica de inversión. Yo sigo añadiendo acciones de vez en cuando. La última a 2,85 hace pocos días. Si busca algo más exótico investigue las mineras que he comentado aquí. Hay muchas más, pero esas tienen buena pinta. Les recomiendo una entrevista en Metalnews de Seamus Cornelius, el jefe de Danakali. No tiene desperdicio. Ojo que posiblemente algunas verdades lo sean a medias, pero mama mía si Coluli sale bien y la minera estatal socio (el gobierno) no les chulea… Es solo un ejemplo. 
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Silvermoon 28/09/21 15:29
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Estimado Freelance, los precios del gas que se están viendo en el HH Americano no tienen precedentes en la etapa posterior al desarrollo del fracking. El precio nos habla de las restricciones de oferta, donde las inercias de la capacidad instalada, como en cualquier materia prima, llevan un ritmo mucho más lento que las dinámicas de la demanda, y por otra parte hacen evidente el tremendo arbitraje provocado entre US y EU y Asia. El switching inverso a las políticas imperantes es una realidad, tanto en US, como en EU. Es decir, en los ciclos combinados el carbón es la salida lógica de las utilities y siempre que no salga mucho en los periódicos, los salvadores de la patria lo aceptarán porque ellos siempre priman el apaciguamiento más inmediato de la población sobre las protestas ecologistas sobre la gran mentira de la transición friendly energética, que no sale todos los días en las portadas de la prensa. Por supuesto el aumento de capacidad de producción del gas se va a tener que incentivar poniendo billetes encima de la mesa y en el mientras tanto con un sustain, al menos hasta Febrero de unos precios astronómicos de la electricidad. Del aumento de la capacidad de producción del coal no hablamos. Dudo que se produzca. Se podría hacer algún conato siempre previo show me the money, pero el realizar inversiones costosas con horizontes corto placistas no tienen sentido. Lo que se hará es mantener la oferta y aprovechar la gran mentira sobre la destrucción de la demanda. Esta destrucción llevará años y ya se sabe que el discurso político se encuentra en el estadio de las ideas y discurre a velocidades inasumibles cuando se circula por el suelo más real. Los wallies, grandes amantes de la parafernalia, puede que en los próximos meses intenten escenificar que el elefante en la habitación era la energía, la energía definitivamente inflacionaria y molesta derivada de una transición ecológica trazada sobre el papel fundamentada en el desprecio de la demanda de energías fósiles y la resiliencia de las redes. La transición ecológica real conlleva muchos años, una actitud de máximo respeto a la realidad de partida que es la que permite realizar un análisis certero del planteamiento del cambio, mucho esfuerzo de inversión, tecnológico y pedagógico y sobre todo mucho, muchísimo dinero. Nuestra querida ARLP esperemos que en estos trimestres, y en 2022, vaya rellenado sus commitents a precios magníficos en relación a sus costes de producción y financieros. La verdad que ahora mismo el discurso de Joe Craft del Q3, es uno de los speech con los que más emoción espero dadas las circunstancias. No vendas ni una mísera acción ni siquiera para comprar BABA a $150.En otro orden de cosas, llevamos más de una semana en el que está entrando dinero a EURN sin prisa pero sin pausa. En TNK el performance va más a petardazos, etc. pero el allocation en el sector empieza a dar sus primeros pasos al calor del scrapping y el resurgir de la demanda de oil por tierra, mar, y en pocos meses aire. Veremos si la fea TK, bien agarrada a esa magnífica compañía de mid stream de gas y a los tobillos del cohete Mackay que está calentando motores, consigue coger al fin algo de altura. Si te colocan en el centro de un lupanar con un Bin Laden en cada bolsillo y aún así no mueves la colita, apaga y vámonos, querido Kenneth. 
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Silvermoon 19/09/21 22:56
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Yo creo que deberíamos imponer un dress code mínimo:Con esta camiseta además le hacemos un guiño a otras queridas mm.pp. muy apreciadas por el personal. A partir de ahí ya cada uno/a que suba el listón. Lo que creo que habrá que tomar es omeprazol. Porque en Sol, tailandés, 15 eur… llámame loco pero desde luego mal no nos va a venir. Life, espero que en los 15 eur incluya únicamente el comercio y no el bebercio… en caso contrario añadiré Almax para la sobremesa. En resumidas cuentas. No voy a quejarme del día, hora o menú, al contrario, agradecido estoy a nuestro querido maestro. El punto de encuentro señalado me resulta fabuloso (en dos minutos estoy…)
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Silvermoon 19/09/21 20:20
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Por acabar con BOE con los precios de mercado incluyendo el Forex por si a alguien le lleva a equívocos porque las minas siempre se calculan en USD.  BOE ya ha tocado los 0,36 AUX. Esto viene a ser con una AUX/USD de 0,77 por ser conservador $0,28. Ya estamos en valoraciones muy serias. Con este billion adicional de Sprott estamos ya ahí ahí en nada con el NPV extendido de mina actual más lo que hay en los alrededores. Yo creo que no ponerse un stop con BOE más allá de cuando cotice a 0,50-0,60 AUX es jugar con fuego. Tampoco seré yo quien diga que no la vamos a ver al doble de eso. Cosas más sorprendentes se han visto de la mano de los walliebetters. 
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Silvermoon 19/09/21 19:49
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Buenas Jorge. Al hilo de lo que estáis hablando te esbozo los números gordos que yo tengo en mente para ver cuando hay que soltar el uranio con un ejemplo. Antes de nada indicar que no he vendido nada aún de BOE, que es de la voy a poner el ejemplo ni de ninguna otra, pero si empiezo ya a estar bastante pendiente. Con BOE y compañías del estilo, que tampoco hay tantas, con mina probada y ya con un FS o DFS muy claro, incluso ya contratando partidas para la reapertura, pues los números gordos son más sencillos de echar. En Juniors y explorers pues ya hay que irse a múltiplos o directamente echar las cartas con la bruja de turno más que los números. Siempre se puede seguir la ola de los mercados pero quien sabe si mañana nos cortarán la cabeza…Vamos con Boss que son unos tipos bastante serios y tienen el asunto bien avanzado. En Hooneymoon tienen sacado un NPV de la mina para precios medios de venta de $40, $60 y $80 la libra. Porqué hacen el estudio con estos precios? Pues porque cuando lo encargaron así lo pidieron. La libra estaba sobre 30 o menos en ese momento y a se sabe que vistos los AISC y  las inversiones iniciales del personal hay un consenso de que nadie parece que vaya a firmar contratos LP por debajo de 60. Con la inflación actual y los rescoldos que queden de ella en los próximos años creo que es una buena base de partida. En la mina parece que hay unas 36Mlb y con la recovery y lo que tienen en pila han desarrollado un FS con una explotación de 11 años sacando en los años medios del orden de 2,45Mlb. En total sacan unos 22Mlb comerciales durante esa vida estimada. Si nos vamos a una venta media de $80 por libra teniendo en cuenta unos 80M de inversión inicial (que lo tienen fácil con las libras que tienen en pila y la caja) arrojan un NPV pretax, descontando al clásico 8% de $547M. En los alrededores de la mina siendo relativamente cautos parece que hay otros 36Mlb. Aquí queda mucha chicha que cortar pero supongamos que las instalaciones existentes se usarán en parte para el minado de estas libras adicionales. Con 80 de ventas, si calculas un flujo de caja constante para 11 años adicionales a los previstos para la mina actual (del año 12 al 23) tienes un factor de 3 a multiplicar por el flujo (pretax). Si se ajustan a la producción actual (aunque tienen autorización para hasta 3,3Mlb al año) y tomas un flujo efectivo de $35 por libra por recoger un poco todo lo que no entra en este número gordo, a razón de 2,45Mlb al año puedes sumar al NPV del FS otros $260M. Tomo números pretax porque como al principio tienes créditos fiscales y tal y los primeros años son los que más cuentan y bueno, al final suele haber más reservas que lo previsto, en este caso en mi opinión, etc. Con todo esto y ventas a precio medio de $80 en esos 22 años tenemos $807M de NPV. No añado el cash actual y el valor de la pila de 1,25Mlb que tienen del lado de la seguridad por posibles complicaciones de la puesta en marcha y porque hay un montón de gastos e incertidumbres que pueden mermar mucho los $260M de NPV correspondiente a los últimos 11 años de explotación de lo que ya serán reservas cuando se esté acabando de minar la actual Hooneymoon. Con 2287M de acciones corresponde $0,35 per share. Ahí estamos ahora. Creo que tomar más de $80 de precio medio de venta ahora no es conservador. Y creo que el número gordo no es excesivamente conservador. También creo que puede pagarse en esta calentada post Sprott por encima de NPV, pero las minas al final convergen al NPV, si todo va medianamente bien. Estrategia. Como estamos llegando a un límite bastante decente en el precio pero está el mercado caliente, en cuanto toque $0,45, colocación de stop a $0,35 y según se vaya excitando el personal ir subiendo el stop. Yo normalmente no uso stops, pero esto no es value, son dinámicas de oferta y demanda en materias primas y se puede llegar a pagar por BOE $1,00 en un momento dado y al mes siguiente puede estar a $0,50 y la gente no se explicará como puede ser, porque alguno no sabrá lo que es el NPV en una mina, que es una referencia fundamental. Alguno pensará que una elección de $80 de referencia del NPV no es conservadora considerando que hay posibilidades de que gente con mina como estos, con directivos que llevan 3-5 años montando el asunto que con $60 firman LP y hacen caja de Puta madre con sus warrants, acciones obtenidas a una décima parte, etc. Cierto es, pero también es cierto que el típico WACC del 8% de descuento, a día de hoy con las políticas monetarias modernas, incluso en una mina, pues sí parece algo del lado de la seguridad. Con explorers, developers y tal, como no hay flujo ni se le espera, pues a múltiplos de NPV con más miedo que vergüenza, rezar a los ángeles, arcángeles y demás seres celestiales y a fin de cuentas especular y mirar a diario el spot de numerco antes de dormir para evitar pesadillas…
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Silvermoon 17/09/21 00:03
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En el fondo de la cartera tenemos muchas cositas. Unas pocas TGP, unas matildes y santanderes cogiendo polvo, unos cortos del SP y sobre todo del Russell que antes de fin de año pueden florecer como orquídeas y tres mineras muy pequeñitas pero muy bonitas. Danakali. Potash. Eritrea. Mercado africano y asiático de cultivos de alto valor añadido. Mineralización única por su facilidad de explotación con una vida útil de 200 años. Angold. Oro. Óxidos y grados bajos pero poco capex. Dos proyectos prometedores y otros dos algo más dudosos. Nadie la mira. Está regalada. Buen managementDistrict Metals. Polimetalics. Europa nórdica. Potencial y buen management. Como veis estoy muy Picapiedra últimamente y muy alineado con Godas en este tema, que no en todos. Estas tres empresas solo tiene un camino. BAGGER múltiple o insignificancia. Pero las dejo por aquí apuntadas por si alguien quiere investigarlas y comentar la jugada. Thats al folks. Nos vemos en la cena del uranio. Ese tailandés no sé si me convence, para este tipo de eventos me decanto por los clásicos de compromiso, la buena mesa sincera de toda la vida…casa Lucio?
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Silvermoon 16/09/21 23:42
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Buenas noches. Me hallo en una nueva singladura profesional que me impide seguir el foro como antes. Pocos gilipollas habrá como un servidor, que haberlos haylos, que alcanzando ya hace un tiempo la mítica IF, consumen su tiempo peleando sin parar en sus negocios. Quizás me esté equivocando y por desgracia sólo se vive una vez y el tiempo se consume irremediablemente únicamente hacia adelante, quizás sea mi naturaleza, el caso es que poco tiempo voy a tener para el foro, cosa que lamento. Bien. Por intentar resumir ahí va la cartera y algunas impresiones. Vamos de mayor a menor por poner un poco de orden y concierto. Teekay Corporation (TK). Poco que añadir nuevo. En TGP ha entrado dinero institucional y posiblemente algo de retail por arrastre. Las perspectivas del LNG, dentro del sector del gas son magníficas. El spot y el momentum tienen poca influencia en TGP, pero todo influye. Se pueden rolar barcos que finalizan contrato en muy buenas condiciones dada la coyuntura y adicionalmente la visibilidad de las megainversiones de exportación de los grandes pozos mundiales es cristalina para las dos próximas décadas. Los operadores serios de toda la vida con inigualable experiencia en el negocio son los que se sentarán a la mesa de los mejores proyectos y firmarán magníficos contratos. Por otra parte TK al margen de su apalancamiento en el gas cuenta con ese as en la manga del resurgir del ciclo de tankers, que va a llegar en breve en cuanto las vacunas se extiendan masivamente por el globo. Adicionalmente se cuenta con drivers internos de posibilidad de optimizar su estructura societaria y operativa. LONGAlliance Resource Partners, L.P. (ARLP). Posiblemente el pelotazo más claro y seguro que veo en la cartera. Magnífico player de steam que también juega sus bazas con seaborne met cuando el mercado las ofrece, y joder si las ofrece y las va a seguir ofreciendo. Las utilities tienen las pilas de inventario temblando y todo lo que sea salirse del contrato establecido, ampliaciones, nuevos contratos, etc. va a ser todo ganar a lo grande. Tenemos el asunto del nuevo capital allocation que se enfocará mejor en la próxima call, aumento de divi eso ya fijo y una cosa crucial que el mercado no valora, la transformación lenta pero segura en una empresa con una ponderación muy importante en el negocio de royalties de coal, oil&gas y otros minerals. Cuidado ahí. Si digo que puede doblar sería una frase ambiciosa. Pero los $10 es un insulto para esta magnífica empresa con un management de primera. LONG. Alibaba Group (BABA). He estado construyendo posición importante en este totum revolutum actual. Mañana es la junta. Aquí veremos que nos cuentan. Posibilidades de descalabro y consecuencias serias de la espiral regulatoria del PCC? Desde mi punto de vista escasas. Los $15B es matar dos pájaros de un tiro. Quedar bien y encima mejorar la empresa. Respecto a esta caída y aprobado el plan de buybacks justo antes de ella, es música celestial para mis oídos. Yo creo que en un momento dado se disipará la niebla y veremos abrirse la tierra para a continuación salir un cohete directo a los $300 que van a faltar terminales bloomberg para poner órdenes de BUY. Boeing (BA) y Airbus (AIR). El duopolio aeronaútico (con permiso del aún débil aspirante COMAC) a su aire. Los pedidos aumentan sin parar y pronto llegará la pasta a la división comercial que se sumará a mantenimientos y a los enormes negocios de defensa, sin olvidarnos de los helicópteros. De igual manera que el ciclo de tankers, en cuanto la vacuna se democratice en la faz de la tierra, la actividad aérea nacional tocará máximos rápidamente y los vuelos internacionales seguirán más lentamente su estela. En el caso de BA tenemos un buen upside cercano en cuanto el PCC firme la puta certificación del MAX, que por mucha guerra fría llegará. Ambos han perdido peso en cartera sin ninguna culpa ni reproche, el problema es que BABA ha entrado pisando fuerte y otras muchas compañías están aflorando en esta primavera energética que han provocado las políticas buenistas de las decadentes naciones desarrolladas de nuestro planeta. LONG. Teekay Tankers Ltd. (TNK) y Euronav NV (EURN). Seguimos esperando el amanecer de los tankers y tenemos al player de flota antigua con un management top a nivel operativo y luego a la gran compañía de tankers mundial, con un management incluso mejor. Esperando estamos a la OPEC, el trading iraní y lo que todos sabemos. Yellow Cake PLC (YCA), PND, Lotus Resources Ltd (LOT) y Boss Energy (BOE). El tema del uranio está muy hablado y ya estamos casi en el 13% de ponderación en la cartera. Ahora sólo se habla de Sprott, de cómo ha secuestrado el mercado y como acumulando libras ligado a su poder de atracción de capitales va a manipular el mercado. La tésis está ahí y ahora Sprott además tiene cierto poder de control sobre la mermada oferta. Las utilities y china tienen que mover ficha ahora, no obstante poner millones de libras en la mesa desde la corte a terrestre para equilibrar el juego es cuestión de mucho tiempo y dinero. HOLD. Por cierto, a la cena sí me apunto Life. Sacaré tiempo de donde sea. Pero hay que conseguir que se apunte Piter, pero prometiendo no aburrirle con preguntas. Propongo ir customizados con algo amarillo o un triángulo de radiación o algo así…Golar LNG (GLNG). Magnífica compañía. Se ha hablado mucho aquí. Le va a caer el siguiente FLNG en breve, se siente en el ambiente. Eso sí. Cuando se firme el primer Mark III a celebrarlo pero a mirar bien por el retrovisor, que aquí hay una combinanción de riego técnico y financiero no apta para todos los públicos. Acordémonos de Shell. Lo tenía todo, el campo, la pasta, la ciencia…y Prelude llegó como las siete plagas de Egipto para ponernos los pies en la tierra. LONG. ADT. Magnífico proyecto. Muchos aquí la llevan. Este mes el cierre financiero y pistoletazo de salida. Minaza y ojito que hay mucho más cerca. Los terrenos con licencia en la zona van a dar grandes sorpresas. El finde pasado Adrián marchó a Vares a observar el percal “in situ”. BAGGER. Reed's, Inc. (REED). Puse un post hace un tiempo y alguien me contestó que no había entendido nada. Me remito a leer la última call, los estados financieros y se entiende perfectamente mi argumento. Este negocio con la inflación y las roturas en las cadenas de logística y suministro va a sufrir, no es Coca Cola, pero bueno, se aguanta el chaparrón y si los productos siguen tirando fuerte el upside es brutal. Pensemos que es la gran apuesta de J. Bello. Sigue comprando, apoyando, confiando. Este tío es un exdirectivo de Pepsi. Sabe mejor que nadie si esto tiene desarrollo o no. Y su objetivo es venderlo cuando esté bien viralizado y dar su último pelotazo antes de dedicarse a jugar al subastao en su villa de retiro. Lo ha hecho ya una vez a lo grande. Este es su last dance. Quedan otras cosas pequeñas algunas muy interesantes y quizás novedosas para algunos. Corto y sigo. Que se hace largo el “analytics”
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Silvermoon 09/09/21 00:14
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Buenas noches. En primer lugar mis disculpas por no responder algunos mensajes pero estoy enterrado en el currele y no tengo apenas tiempo ni de leer los post, solo he parado en algunos…Bien. Unos comentarios rápidos de política monetaria sacándole la chicha al famoso discurso de Powell en Jackson Hole, donde había mucho que torear y era más fácil salir corneado que con un par de orejas. Del rabo nos olvidamos, digamos que con Trump lo movía para contentar a su amo y ahora con esta inflación “transitoria” lo tiene hace meses entre las piernas. Total, que el discurso es correcto y ahí está colgado en pdf para el que lo quiera leer pero quiero resaltar algunas perlas, fundamentalmente de la inflación. La otra parte del mandato, el empleo, ya conocemos el mantra del pleno empleo y tal y que hay que ir a por él y que El Progreso es bueno. No saben cómo sacudirse de encima la inflación y vuelven a los cuellos de botella, los coches usados y tal. Que la tecnología es deflacionaria y tal y cual y que aquí lo que distorsiona es la subida de los bienes duraderos por el sorprendente desequilibrio de oferta y demanda, que dicen que es transitorio. Y mientras hablaba ponía esta diapositiva. Muy bien. Y la energía querido Jay, que afecta a todos los bienes y servicios y que tu gobierno no puede controlar ni aunque el abuelete se desdiga de su discurso eco y salga con pancartas pro fracking? No están subiendo también los bienes no duraderos? La cesta de la compra? La agricultura sufrió un parón coviano tan drástico como otro tipo de sectores?Pero el insiste erre que erre en la transitoriedad de la inflación (transitorio es todo, no da fechas pero dice que algunos indicadores adelantados apuntan a unos meses más y tal). Y lo repite siempre que tiene ocasión y desea que los medios se hagan eco de este argumento. Leyendo con calma su discurso ahora entiendo por qué. El mismo lo deja claro, y realmente es una advertencia al personalEste es uno de los temores que hacen que Powell se toque las garitas con esa mueca de “me pongo muy serio que veo por ahí mucho cachondeo” (cuando es él y sus secuaces los DJ de la macro fiesta que no han acabado a la hora de cerrar y siguen haciendo bises). Y el tiempo va en su contra. Cuanto más tiempo pase, más gente (si queda alguno, sanchinflas aparte) empezará a pensar que la inflación se queda aquí. Para crear un ambiente de auténtica preocupación no hay nada mejor que la inflación energética, que lo abarca todo. Y para colmo uno de los pilares de la política actual es la lucha contra el cambio climático y la eliminación de los combustibles fósiles. Gráficos de expectativas de inflación a medio plazo que también Powell puso en el proyector de Jackson Hole. Por último una de las conclusiones de su discursoEn Jackson Hole se ha anunciado el tapering, salvo que una variante del covid esquive a las vacunas o caiga un meteorito, pero los adictos a la facilidad monetaria quieren siempre MAS y PARA SIEMPRE, y entonces empiezan a decir que no se dijo nada claro, que hay que esperar a ver qué pasa. Pues eso. En el mientras tanto he pasado de vender naked put del TBT, cuyas primas ya he recibido, y ahora me estoy atreviendo con las calls a pelo. No sé si es una tesis clara como la del uranio pero según vayan desapareciendo las compras de $80B mensuales de treasuries que hace la FED, además de que el gobierno “insinúe” a los grandes bancos, a sus agencias que dispongan de fondos ociosos, etc. a comprar emisiones, supongo que queda un pequeño margen para que con tanto papel, se exija un poco más de rendimiento, visto que cada vez más gente puede que esté empezando a pensar que la inflación tiene sustain. 
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