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Siames

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Siames 10/05/23 12:08
Ha respondido al tema Fundsmith Equity Fund: El fondo de Terry Smith
Si y... no. En teoría si pero en la practica no. Cuantos tipos de refrescos has probado? De cuantos bancos has sido cliente? Aunque es posible que esto este cambiando existe una resistencia a cambiar de banco en la mayor parte de los clientes, coste por tiempo y esfuerzo del cambio, pereza, costumbre, desconfianza hacia lo nuevo, sea lo que sea los bancos si que tienen cierta capacidad de retener clientes. La prueba es precisamente que por ejemplo en el ambito de la gestion de patrimonio trasquilan a sus clientes con productos malejos y de altas comisiones y éstos raramente se cambian. La gente esta dispuesta a mirar y cambiarse de banco cuando tiene que pedir una hipoteca porque las diferencias que perciben inmediatamente pueden ser muy grandes en las condiciones pero a parte de eso la gente en general muy rara vez cambia de banco.
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Siames 08/05/23 10:00
Ha respondido al tema Seguimiento de Cinvest Long Run FI (ES0174115024)
Es difícil de valorar. Una forma seria aplicar un multiplo a esos 30.000 mill. de beneficio operativo basado en la buena calidad del negocio, que no tiene deuda en términos netos y sumando el cash que ahora anda por 130.000 mill. Dificil de saber que multilplo usar ya que en el pasado esos beneficios operativos crecieron muy rápidamente y ahora lo hacen en torno al 10%. Además habría que valorar el plus que de a la empresa por "capital alocator" de Buffet y Munger. Cuentan para ello no solo con ese cash sino además con el float "gratis" del negocio asegurador para invertir, que ahora anda por 160.000 mill. Segun Buffet en su últimos resultados el valor del equity contablemente es de 500.000 mill. Eso  me parece que seria otro buen punto de partida. Personalmente me parece que ahora cotiza en un rango algo alto de valoracion (700.000 mill.) pero tampoco descabellado si se va a largo. En mi cuenta de la vieja me da una valoración prudente en un rango precisamente entre 500.000 y 700.000 mill. Por otra parte la llevo desde hace muchos años y me sorprende que BRK es de esas acciones que en ocasiones y durante mucho tiempo cotiza a precios claros de compra. Por ejemplo entre 2018 y 2020 a mi me parece que estuvo siempre en precio de compra. Si llega un recesión o si se muere Buffet (por cierto no me pareceria razon para vender) no me extrañaria verla cotizando de nuevo cerca de 500.000 mill.
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Siames 05/05/23 12:05
Ha respondido al tema Seguimiento de Cinvest Long Run FI (ES0174115024)
Gran comentario Diego. Me permito hacerte  una  corrección sobre la cartera de BRK que es muy común y veo una y otra vez en los foros y medios. Me refiero a hablar del peso de sus posiciones refriéndose únicamente a las empresas cotizadas. El valor de BRK proviene en mucha mayor medida de las mas de 60 compañías que no cotizan en bolsa. M refiero a las GEICO, Sees Candy, BNSF, Dairy Queen, etc.... Es difícil conocer cual es el peso real en el holding precisamente porque no cotizan pero diria que el peso de las acciones de apple dudo que sea la primera posición de la compañia, que diria a dia de hoy sigue siendo Geico o quizas BNSF. Fijémonos que las empresas del holding generaron unos beneficios de 30.000 mill.$ en 2022, comparemos eso con los beneficios que genero Apple para las 900 mill de acciones que tiene BRK: 3.600 mill.$. Así pues diria que el peso de apple en BRK estara mas bien en torno al 10-15% como mucho. 
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Siames 04/05/23 13:40
Ha respondido al tema Valores conservadores/ largo plazo
Como vais. Esta esto muy tranquilo. Aprovecho para sacar pecho de esta compra de julio del año pasado ;)Para empezar el el tamaño y lo diversificado que esta por geografias y proyectos hace que no tenga los riesgos de DF, además el negocio que ha vendido de servicios industriales es precisamente el mas ciciclo. Ahora lo que tiene es principalemnte una negocio de peajes que antes de que viniera el covid era un negocio muy estable y poco afectado por el ciclo. En cuanto a la deuda si, ACS tiene mucha deuda pero lo nromal en este tipo de negocios y si también los margenes son relativamente bajos. Una subida rapida de tipos es un riesgo, aunque ahora mismo estan cubiertos por los 5.000 mill. (un parte podrian aprovecharla para reducir deuda) además no veo tanto riesgo por fallos en grandes proyectos por lo bien diversificado que esta y porque no me parece que este en paises sospechosos ni mega proyectos faraonicos. Me parece que una vez normalizado los ingresos por peajes y si no hacen toterias con los 5.000 mill. la accion podria valer cerca de 40 eur. Visto como estan de precio otras cosas no me parece mal sitio para tener un % de la cartera para un par de años e ir cobrando el dividendo. He entrado. 
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Siames 24/04/23 16:42
Ha comentado en el artículo Mejores fondos de BBVA
Comisiones leoninas por seguir los indices (a cierta distancia).Imagínate como serán los peores. Igual los del Santander y resto de banco eso si.
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Siames 24/04/23 09:18
Ha comentado en el artículo El amor ciego y las inversiones.
Gran articulo. Si alguien quiere ver un ejemplo de gente enamorada (nivel secta) de una empresa que se pasen por el foro de Lingotes especiales aqui en Rankia. 
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Siames 19/04/23 13:06
Ha comentado en el artículo En efectivo o en Script: Diferentes vías de cobrar el dividendo
"Esta fórmula resulta beneficiosa para las compañías que quieren evitar la salida de caja, pero que no quieren descuidar la retribución al accionista."La cuadratura del circulo claro. Aquí no nos tragamos eso. La mayor parte de la comunidad de minoritarios ya sabe que el script es una forma de cancelar el dividendo pero diciendo de cara al publico que sigues dandolo, pero lo único que haces en realidad es un split de la acción. Un engaño al accionista (que si ademas eliges la pasta el resto de tus acciones se diluyen de forma proporcional y además pasas por hacienda incurriendo en una perdida neta con esta "generosidad" de la empresa). Personalmente cuando una empresa aprueba "dar dividendo" en sript para mi es una red flag como un piano sobre como ve la dirección a los accionistas: tontos útiles.
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Siames 17/04/23 22:11
Ha respondido al tema Seguimiento de Cinvest Long Run FI (ES0174115024)
Te daría la razón sino fuera porque en España el 90% de la inversión privada esta en timo fondos de los bancos y buena parte de la que esta en otro tipo de fondos algo mejores como Azvalor, Cobas, etc.. paga comisiones mucho mas altas.
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Siames 11/04/23 16:52
Ha respondido al tema Valores conservadores/ largo plazo
Peazo de comienzo Diego, enhorabuna. Aprovecho para ponerte deberes a ver si miras Nelnet (alguien la conoce?), es una empresa muy dificil de valorar porque son muchas empresas en una, pero por crecimiento y valoracion por partes me parece que es muy buena compra. De esas que lo que realmente estas comprando es la capacidad de capital alocators del equipo gestor.
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Siames 10/03/23 12:56
Ha comentado en el artículo ¿Hay un número mágico? Cuantas acciones debes tener en cartera
Segun tengo entendido por algunos estudios que se han hecho el numero magico es 15. El maximo tiene que ver con el numero de acciones que humanamente seamos capaces de seguir y analizar razonablemente bien. En mi caso 25.
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Siames 10/03/23 10:18
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Hola Valentin, creo que el comentario de Diego iba mas en la linea del efecto psicológico que tiene en el inversor estar invertido en fondos índices (u otros fondos sin conocer su cartera a tal efecto) frente a tener una cartera de acciones que el inversor haya valorado y conozca bien. En el primer caso como el inversor no tiene referencia ni confianza en cual es el valor fundamental del índice (algo que en realidad también se puede hacer) pues tenderá a dejarse llevar mas por los sentimientos de pánico o euforia ya que, para él, el SP500 en 4.500 o en 2.500 no implica nada sobre su valoración. En cambio al inversor que  conoce aunque sea a grosso modo el valor de una compañia no la mal venderá en momentos de panico (además estará tranquilo). Tampoco se pondra a comprar o incluso reducirá posiciones en momentos en los que vea la capitalización de la empresa muy por encima de lo que entienda como razonable. Esta es sin duda una de las grandes ventajas del inversor particular que hace los deberes de valorar las empresas que lleva en cartera.
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Siames 09/03/23 14:13
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Querrás decir escéptico supongo. No estoy en su cabeza y no se lo que quiere Powell (supongo que como todos será buena persona y no desea mas parados porque si),  lo que si sabemos es cual es su mandato y por tanto lo que esta mandatado a hacer es que baje la inflación al 2%. Para ello necesita subir los tipos y como han dicho mil veces esperan y desean que eso no provoque una recesión ni un numero muy elevado de parados (están en cifras record de empleo por cierto mientras que aquí celebramos cifras de paro del 12% que en EEUU solo conocieron en lo peor del Covid y en la gran depresión).
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Siames 08/03/23 20:24
Ha recomendado MongoDB de
Siames 08/03/23 19:20
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Como ya explicado aquí  lo importante son los tipos de interés reales, que son los que dicen si la política monetaria es o no restrictiva. De nada sirve subir los tipos al 75% si tienes la inflación en el 100%, porque eso quiere decir que los tipos de interés reales están en el -25% (todo ello resultado de que imprimen pesos sin fin para financiar el gasto publico). Argentina se niega a subir los tipos por encima de la inflación/frenar la impresión de moneda desde que empezó a subir por encima del 5-6% alla por 2007 creo recordar. 15 años después ya tienen la inflación cerca del 100%. Con linces de la economía como tu, Warren o nuestros ministros podríamos conseguirlo.
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Siames 08/03/23 16:59
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Vaya absurdo demagógico. Si los Bancos Centrales no suben tipos para controlar la inflación independientemente de las consecuencias sobre el empleo al final, a mas largo plazo tendran mas inflación, más paro y tipos mucho mas altos que si no actuasen. Véase Venezuela, Argentina etc... que se niegan a detener la espiral inflacionista con la inflación ya sea al 6% o al 100% ...al final el descontrol de la inflación hace mas daño en el sistema productivo que una eventual recesión. Si no entendemos eso ya es que no entendemos nada y somos fáciles victimas del populismo de gente como E. Warren.
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