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Rontxi 14/01/17 17:30

Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

No sé si está comentado ya. Suenan tambores que parecen anunciar la traspasabilidad entre ciertos ETFs sin peaje fiscal, de igual forma que sucede con los fondos de inversión. https://www.finect.com/blogs-financieros/MRDV/fiscalidad_de_los_etfs_estamos_ante_un_game_changer Esto podría dar un empujón a la gestión pasiva en España. Veremos...

Rontxi 04/01/17 22:28

Ha respondido al tema Cuidadín con el Renta 4 Monetario

El TER de 0,50% es el de 2015, el último anual publicado, por eso es el que figura en la ficha. El de 2016 era de 0,23% a cierre de Septiembre, lo que dará un 0,30% a cierre de año (lógico). Ni idea de lo que pasará en 2017, desde luego si nos guiamos por CNMV, la comisión debería volver a 0,4%, y el TER a 0,5%. Pero no parece lógico que suban la comisión tal y como están los tipos. Veremos...

Rontxi 04/11/16 17:47

Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

No son 4 euros por compra más 10 USD al mes, porque los 4 euros te los resta de los 10. Es decir, haciendo dos compras al mes pagas 10 USD al mes. Y estamos hablando de bolsa euro. Si te da igual recibir dividendo, puedes operar en bolsa USA por 1 USD por operación, con lo que puedes hacer hasta 10 compras al mes por esos 10 USD. Además en IB el cambio de divisa es realmente interesante, sólo 2 USD creo recordar y puedes luego operar en USD permanentemente (los dividendos se cobran y reinvierten en USD). Los ETF americanos son mucho más liquidos y en general tienen mejores comisiones, menores horquillas de cotización y menos diferencia entre NAV y cotización, aunque en los ETF europeos más populares esos parámetros están bastante controlados. Además claro está hay mucha más variedad. Por último comentar que si llegas a 100.000 USD en cartera no te cobran los 10 USD mensuales. Saludos.

Rontxi 01/11/16 15:26

Ha respondido al tema Pésimo servicio Atención al Heredero de ING

Yo intenté en esa misma oficina presentar un documento (en mi caso la solicitud de no renovación de un Seguro) y ni recoger, ni sello, ni valija. Me dijeron que por teléfono. Algo inaudito, que no me ha pasado en ningún otro banco y que creo que ni siquiera es legal. El servicio de Defensa del Cliente de ING es absolutamente inútil, son las mismas personas que te contestan exactamente lo mismo. No es un departamento "externo" como en otros bancos, o como en Telefonica, en donde este servicio funciona realmente bien (lo he comprobado). En ING funciona la cuenta naranja, la tarjeta, algún depósito y poco más. En cuanto les sacas de ahí (seguros, herencias, broker, fondos...) hacen agua por los cuatro costados.

Rontxi 24/10/16 10:01

Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

Pues no era mi intención. Si de verdad vas a 30 años, y con aportaciones periódicas, no debería preocuparte demasiado supuestas sobrevaloraciones temporales, sobre todo en renta variable que tiene ciclos más cortos. Siendo claros la bolsa está toda cara ahora misma en términos absolutos y barata en relación a los bonos. A largo plazo el peor escenario es el de la vuelta a la inflación sin crecimiento, que provocaría caídas de los bonos que arrastrarían a la bolsa. Aquí lo mejor en teoría el oro y los BLI. Un escenario de tipos cero sostenidos (tipo Japón) favorecería bonos, HY, REIT y acciones de dividendo y low volatility. Un escenario de recuperación favorecería (y mucho frente a bonos) a Small caps, Growth y cíclicas. Saludos.

Rontxi 21/10/16 21:54

Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

Sobre los factores, y si están hoy caros o baratos. Ojo a Small Caps. Sobre la vuelta a la media (o no) de los factores. Sobre la burbuja (o no) de deuda. Sobre la(s) burbuja(s) (o no) relacionadas con la de deuda: deuda corporativa, high yield, dividend, REITs... Stay the course...

Rontxi 18/10/16 23:16

Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

Completamente de acuerdo con Inversordefondo. Decir que la gestión pasiva "ha funcionado" es no entender qué es la gestión pasiva. Así que dice que no existe, no sabe lo que es. Y sobre el tipo del artículo, si tan claro tiene que Exxon está TAN sobrevalorado por culpa de los índices, que hipoteque su casa, se ponga corto en Exxon y largo en índice y se forre. Así podrá vivir del cuento sin necesidad de contar milongas como la de que los ETF tienen más bancos que los gestores activos. Habrá que ver entonces quién tiene más bancos que los ETF... otro que confunde la gestión activa indexada con la gestión pasiva. Los factores han funcionado frente al índice durante 30 años y no está claro que sigan funcionando, cierto. La gestión pasiva no ha funcionado frente al índice ni dejado de funcionar, porque es el índice. Y el índice lo hará mejor que el conjunto de la gestión activa siempre, es una evidencia matemática. En mercados bajistas también. Y si los fondos índices se cargan el mercado yo seré el primero que compre empresas a PER 5, con rentabilidades por dividendo del 10%, sin deuda, con moat y sin riesgo regulatorio. No caerá esa breva.

Rontxi 15/10/16 13:20

Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

En la lista creo que tienes IEMA, de acumulación y en euros. Eso sí, un poco caro (0,68%). http://www.morningstar.es/es/etf/snapshot/snapshot.aspx?id=0P0000MLIC Para mí mejor opción es AMEM, equivalente al fondo indexado que tenemos muchos. Más grande y líquido, y con un TER de sólo 0,20%. http://www.morningstar.es/es/etf/snapshot/snapshot.aspx?id=0P0000SON5 Otra opción es LEM, más caro. http://www.morningstar.es/es/etf/snapshot/snapshot.aspx?id=0P0000M6Y9 Saludos.

Rontxi 14/10/16 20:54

Ha respondido al tema Factor risk based investing

El mundo de los factores está en boom y hay muchísimas opciones, sobre todo en bolsa USA. Hay básicamente dos formas de aproximarse: con un enfoque single factor o multifactor. Aquí se explica bien: http://etfdb.com/equity-etfs/smart-beta-single-factor-vs-multi-factor-approaches/ Como ves la conclusión es que con un solo factor se puede superar con holgura el índice pero es imposible (o casi) saber qué factor va a ser el de éxito en cada momento. Un enfoque multifactor es menos ambicioso pero tiene menos riesgo, ya que se aproximará más al índice. En el artículo también dice que el enfoque multifactor tiende a superar a largo plazo al índice, yo tengo mis dudas, por las mayores comisiones y el mayor turnover. Si quieres empezar y no te quieres volver loco te sugiero que eches un vistazo a IFSW. Cotiza en Europa, en euros y sin dividendos. http://www.blackrock.com/es/productos/277246/ishares-edge-msci-world-multifactor-ucits-etf-fund Combina los cuatro factores más consolidados: Quality, Value, Size y Momentum. iShares tiene ETF individuales para esos cuatro factores, y para World, Europe y USA. IFSW es el más amplio de todos, engloba los cuatro factores y todos los mercados. Otra opción similar en Lyxor: http://www.lyxoretf.es/spain/es/retail/etffinder/lyxor-jp-morgan-multifactor-world-index-ucits-etf-capi/eur Hay otros factores más "clásicos" como Low volatility, Dividend o Dividend Growth, pero estos suelen ser considerados más bien estrategias que factores. En general cuando se habla de factores se habla de los cuatro que te he puesto. Si no te importa invertir en EEUU tienes muchas más opciones. Por ejemplo SCIU, otro multifactor centrado en el mercado USA. https://www.globalxfunds.com/funds/sciu/ Un saludo.

Rontxi 14/10/16 12:41

Ha comentado en el artículo Carta trimestral True Value: ¿Dónde se ha ido el capital que ha salido de la renta variable en 2016?

Hay un factor añadido que no contemplas en tu post y es que los que estamos en este foro somos inversores en EUROS. Eso es casi irrelevante en renta variable, que no es más o menos volátil por cubrir la moneda (de hecho, históricamente es un poco menos volátil sin cubrir). En cambio, la renta fija, para ser renta fija, tiene que estar en tu moneda, o al menos cubierta a tu moneda. Como sabes los bonos core europeos están mucho más caros que los equivalentes USA (el Bund 10Y cotiza a 0,0% de rendimiento) por lo que el risk premium para un inversor euro es aún más alto que en tus cálculos. Hay otra opción que es utilizar como activo libre de riesgo el bono USA cubierto a euros, pero en ese caso, aunque obviemos el riesgo de la propia cobertura, no podemos obviar su coste, que hace que la rentabilidad real del bono USA sea notablemente inferior a ese 1,5%. Saludos.