Participaciones del usuario Rontxi (9)

Rontxi 02/01/18 15:47

Ha respondido al tema Fondos de inversión rana

Hola Zappa. Como todos los años la cabeza me dice que meta todo a inversión pasiva, pero no pierdo la esperanza... Mi cartera pasiva es la clásica: Index World / EMU / Emerging / Small Caps / REITs. No tengo renta fija indexada (no creo ni en los índices de renta fija ni en sus valoraciones actuales), aunque al Amundi Index Euro Corporate le he sacado un buen pico... La cartera la tengo en versión ETF y en versión fondos, aporto de vez en cuando sin pensarlo demasiado y casi ni las miro. Para mí las carteras indexadas son para no estar encima de ellas todo el día, es cuando de verdad funcionan. Fondos activos de renta variable tengo unos cuantos, de más inversión a menos: - True Value: el fondo lo cogí por su transparencia y porque me gustaban los análisis que hacen, son parecidos a los que haría yo si tuviera tiempo (profesionalmente me he dedicado muchos años a analizar y comprar empresas no cotizadas). Además me encaja bastante que cubra el dólar, el problema de la cartera indexada es que acabas llevando un 60% de exposición a USD/EUR. El fondo ha crecido mucho y las probabilidades de que se "mediocrice" son muy altas, pero lo aguanto. - Magallanes European Equity y un poco todavía en el Iberian. Me gusta la cartera y cómo trabajan. El Iberian lo reduje tras el subidón de hace unos meses. - Aquí iría en el ranking el Robeco BP Global Premium, ejemplo de fondo que crece y se cuasi indexa. De hecho para lo que hace lo voy a traspasar al Amundi Index World. Fuera. - Vontobel Global Equity Hedged. Lo cogí para rebajar la exposición al dólar, rotación y volatilidad bajas. - Groupama Avenir Euro MC: Fondo activo small cap Euro. Además pillé la clase más barata. Está en Hard Close, otro de los problemas de la gestión activa. - AZ Valor International SICAV. Un poco decepcionado con esta SICAV, y no solo con la rentabilidad, también con las explicaciones. Estoy pensando darle el cambiazo por la Rex Royal de B&H, con menos marketing, menos comisiones y las ideas más claras. - MS Global Opportunities Hedged. Fondo de gestión activa de verdad (solo 30 valores) y que toca Giant y Big Caps. Es el único fondo activo al que he aportado este inicio de año. - HSBC Frontier Markets. Este fondo lo tengo desde hace muchos años para muy largo plazo y casi ni lo sigo. Lo tengo porque los índices Frontier son una broma, y llevo un +50% o así. Tengo algunos más como el Belgravia Lynx o el fiasco del Smart Social, que no son de RV.

Rontxi 02/01/18 11:31

Ha respondido al tema Fondos de inversión rana

Carmignac Patrimoine E EUR Acc Fondo superventas (22.000 millones de € bajo gestión, 2.200 en esta clase). Recomendado en múltples carteras modelo. "Bronze" Morningstar. Rentabilidad 2017 (a falta de un día): -0,99%. Se deja 6,7 puntos con la categoría y 5,7 puntos con el índice. Lógicamente los fondos hay que mirarlos a más largo plazo, donde aflora la pericia del gestor. El fondo se deja a 3 años un 4,8% respecto a su índice, a 5 años un 5,7%, y a 10 años "solo" un 2,5%. Cada año. Gastos corrientes anuales 2,3%. La calidad hay que pagarla.

Rontxi 07/12/17 18:50

Ha respondido al tema Fondos de inversión rana

RV Global. Tomamos como referencia (2017 YTD); Amundi MSCI World/Vanguard Global Stock +6,9% Resultado de algunos fondos activos: - Franklin Global Discoveries: -2,62% - Brandes Global Value: +0,37% - Carmignac Investissement: +0,71% - Nordea Global Stable Eq: +0,86% - BNY Mellon Global Opps: +1,30% - Schroder Global Quality: +1,94% - Fidelity International: +4,04% - Robeco BP Global Premium Eqs: +5,05% (5 estrellas) - JPM Global Focus: +5,05% - M&G Global leaders:+5,14%

Rontxi 07/12/17 18:37

Ha respondido al tema Fondos de inversión rana

Buenas tardes. Vamos a echar un vistazo a una de las categorías más populares, RV Europa. Tomamos como referencia (2017 YTD); Amundi MSCI Europe/Vanguard European Stock/Ishares Europe: +9,72% Amundi MSCI Euro/Vanguard Eurozone Stock: + 13,82% Resultado de algunos fondos activos: - Renta 4 Valor Europa: +1,19% - AZ Valor Internacional (una de las "joyas"): +1,93% - Schroeder European Value B (4 estrellas): +3,71% - Franklin European Growth: +4,66% - JPM Europe Dynamic: +4,66% - BGF European Value: +5,19% - Invesco Pan European Eq: +5,65% - Nordea European Value: +5,69% - Templeton Euroland N: +7,10% (éste compara con el índice Eurozone, recomendado por Renta4, se ha dejado más de 6 puntos en solo 11 meses) - DNCA Invest Value Europe: +7,26% (5 estrellas) - Henderson Horizon Pan European Eq A2 EUR: +7,27% (el nombre es más largo que la rentabilidad) - Groupama Avenir All Cap Euro: +8,36% (compara con Eurozone, se deja 5 puntos) - M&G European Strategic Value Euro: + 8,37% - JPM Europe Equity Plus D. +8,64% (5 estrellas superventas, creo que lo cerraron). - Invesco Euro Equity A: +9,59% (5 estrellas zona euro, 4 puntos menos que el índice)

Rontxi 04/06/17 15:34

Ha respondido al tema Vamos a derribar algunos mitos sobre el ahorro y la inversión

"Tras años y años de subidas de los índices, éste es el momento de: - Ser muy selectivos en la elección de valores: elegir buenas empresas, con moat y a buen precio. - La gestión activa: elegir buenos fondos que sean capaces de adaptarse al mercado y batir a los índices. - Los fondos de retorno absoluto, capaces de ganar siempre con independencia de que el mercado sea bajista o alcista."

Rontxi 02/06/17 09:57

Ha respondido al tema Buscando joyas de la gestión activa: los mejores fondos de inversión

Poco más que añadir...

Rontxi 16/05/17 19:25

Ha respondido al tema AzValor Internacional: seguimiento y opiniones

Cartera de la SICAV a cierre de Marzo, no sé si está posteada ya... Activo Inversión Peso % ESTADO ESPAÑOL 3.30 MM EUR 5.39 ALPHABET 3.29 MM USD 5.37 BUENAVENTURA-INV 3.08 MM USD 5.03 UKTB 0 04/10/17 2.75 MM GBP 4.50 CANADA T-BILL 2.71 MM CAD 4.43 GRUPO MEXICO SAB DE CV 2.28 MM MXN 3.72 HYUNDAI MOTOR 1.93 MM KRW 3.16 SHUTTERFLY INC 1.83 MM USD 2.99 SERCO GRP 1.75 MM GBP 2.86 SAMSUNG ELECTRONICS CO 1.68 MM KRW 2.74 AGNICO EAGLE MINES LTD 1.54 MM USD 2.52 SAVILLS PLC 1.47 MM GBP 2.40 VIVENDI SA 1.45 MM EUR 2.38 HOWDEN JOINERY GROUP PLC 1.32 MM GBP 2.15 GALP 1.22 MM EUR 1.99 DASSAULT AVIATION SA 1.18 MM EUR 1.94 CAMECO CORP 1.08 MM USD 1.77 TULLOW OIL 1.02 MM GBP 1.67 SEMAPA 1.00 MM EUR 1.63 EDENRED 0.97 MM EUR 1.59

Rontxi 16/05/17 19:20

Ha respondido al tema True Value

Cartera True Value primer trimestre, no sé si está posteada ya... UMANIS - REG -- PARIS 3.80 MM EUR 8.72 MTY FOOD GROUP ORD 3.02 MM CAD 6.93 SILICOM LTD 2.23 MM USD 5.11 PREMIUM BRANDS HOLDINGS 2.20 MM CAD 5.05 BOYD GROUP INCOME 1.42 MM CAD 3.25 CONSTELLATION SOFTWARE INC 1.41 MM CAD 3.22 GROUPE OPEN 1.17 MM EUR 2.68 FIGEAC-AERO 1.15 MM EUR 2.65 GOEASY LTD 1.12 MM CAD 2.57 ENERCARE INC 1.11 MM CAD 2.55 JUDGES SCIENTIFIC PLC (GBP) 1.04 MM GBP 2.38 MERITAGE HOSPITALITY GROUP 0.95 MM USD 2.18 CRH MEDICAL ORD 0.83 MM CAD 1.91 MMA CAPITAL MANAGEMENT LLC 0.76 MM USD 1.74 STATE NATIONAL COS INC 0.68 MM USD 1.55 DEVOTEAM SA 0.66 MM EUR 1.52 TEXHONG TEXTILE ORD 0.66 MM HKD 1.51 PRECIA 0.64 MM EUR 1.46 DASEKE INC 0.63 MM USD 1.44 ARI NWTWORK SERVICES 0.61 MM USD 1.40

Rontxi 16/05/17 19:01

Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

Gracias Gaspar, excelente argumentación como siempre. Yo soy de los que llamo cash a los bills. Y es obvio que los bills son siempre mejor inversión que el cash-cash. Siempre... que las rentabilidades nominales sean positivas, como ocurre en todos y cada uno de los 34 años que has analizado en tu hoja. Es evidente que la rentabilidad a considerar es la real, pero siempre que la nominal sea positiva. No tiene sentido para un inversor particular invertir en bills al -2% por tener una deflación del -4%, existe un "suelo" a la rentabilidad nominal que es el 0%. Trasladar análisis de backtest o teorías económicas a un escenario de tipos nominales negativos es peligroso porque todo se distorsiona. Otras cosas que me han llamado la atención de tus datos: De 34 años la renta fija perdió dinero en términos reales en 21, casi dos tercios. En 7 de ellos perdió más de un 10% en un año. Entre 1977 y 1981 la renta fija en términos reales perdió un 42% en 5 años. Solo hay una caída similar en bolsa en esos 34 años, la de 1973-74. En 34 años solo 2 de deflación. No es un unicornio pero casi. De hecho hay más años (cuatro) con inflaciones por encima del 10%, que son demoledoras para la renta fija (caídas anuales reales entre un 8 y un 18%), pero mucho menos demoledoras para los bills que lo hicieron mucho mejor salvo en 1946. En todos los años en los que la inflación sube significativamente respecto al año anterior, los bills lo hacen bastante mejor que la renta fija. Obviamente desde 1981 hasta aquí todo han sido buenas noticias para la renta fija (en EEUU, hasta el año pasado), pero hay que ver también situaciones pasadas no tan favorables para hacernos una idea de lo que puede pasar en el futuro. Como decía aquel, "la historia no se repite, pero rima". Un saludo, maestro. PD: ¿me puede facilitar alguien por favor el link al estudio de Vanguard?

Rontxi 16/05/17 12:27

Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

Los que compraron bonos al -0,3% han ganado dinero si estos bonos dan ahora el -0,7%, y podrían volver a ganar si en el futuro pasan a "dar" el -1 o el -2%. Como en toda burbuja, siempre hay alguien que compra más caro, hasta que estalla. Por supuesto los bonos pueden seguir subiendo a corto plazo, pero eso sería una rentabilidad especulativa que no tiene nada que ver ni con Bogle, ni con Bernstein ni con la frontera eficiente ni con la inversión a largo plazo, y que encaja mal con el típico inversor en renta fija. E incluso a corto plazo los bonos cada vez lo tienen más difícil, porque Europa empieza a crecer, el paro a bajar, el euro ha bajado ya mucho y la inflación está subiendo, y además en USA están subiendo ya tipos. Los cinco factores son malos para el precio de los bonos europeos. Saludos.