raulrali
21/01/15 15:17
Ha respondido al tema Fondos renta fija mixta
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Soy un ignorante más, solo leo a analistas y de algunos me fio despues de ver los resultados. Te copio una opinion de uno de ellos y el enlace http://www.estrategiasdeinversion.com/invertir-largo/videos/fidelity-sobreponderamos-cuidados-salud-frente-sector-energetico-260511:
¿Considera el 2015 como el año de la renta fija?
“Volviendo a mi argumentación sobre los bancos centrales, creo que la renta fija es sólida. La rentabilidad de los bonos gubernamentales no debería subir mucho, quizá lo haga ligeramente. Gran parte de la liquidez del mercado va a mantener en cierto sentido un techo para la rentabilidad de los bonos.
El crédito debería tener un buen año, así como la demanda de rentas y de rentabilidad. Y la renta variable también debería salir reforzada ya que los bajos precios del petróleo benefician tanto a los consumidores como a los países importadores de petróleo, es como una rebaja impositiva. Tomará algo de tiempo hasta que el efecto se traslade a la economía.
La fuerte caída del precio del crudo y la subida del dólar ha hecho preguntarse a muchos inversores en qué les influye esto a sus activos: a las materias primas, los activos en emergentes, en renta variable… Responde un poco a aquello de ‘esperar y ver’ hasta que llegue a convertirse en un movimiento de cartera reposicionando activos y esto es lo que está sucediendo ahora, hasta que veamos cierta estabilización y entonces veremos una vuelta a adoptar más riesgo”.
¿Le resultan interesantes los denominados ‘bonos híbridos’ -siendo los más reconocidos los CoCos-?
“Son un tipo de activo realmente interesante para los inversores de renta fija. Tienen una serie de características que pueden resultar atractivas. En estos momentos, estamos mirando tanto a financieros como a bonos corporativos… respecto a los financieros, estos bonos en bancos representan una atractiva perspectiva a largo plazo porque estos se encuentran en una fase de desapalancamiento.
Se están convirtiendo en actores más seguros y quizás también más aburridos, algo similar a las energéticas. Están mejorando sus balances. Y debido a la creciente regulación no están en condiciones de expandir sus balances ni de apalancarse en exceso, tal y como vimos en 2007. Desde el punto de vista de un tenedor de bonos, están en proceso de beneficiarse de esa perspectiva de desapalancamiento.
Respecto a los bonos corporativos creo que se encuentra en una muy buena posición. Los beneficios de la compañías pueden seguir aumentando con lo que tenderán hacia un balance más saludable”.
¿Qué espera para la reunión del BCE de este jueves?
“Da la sensación de que cada reunión que tiene el BCE es siempre la más importante de todas. En general, nuestra perspectiva, considerando una caída contundente del precio del crudo, una inflación en negativo, además de las acciones recientes del Banco Nacional de Suiza, pasa por que el BCE anuncie un programa de compra de activos en enero en esta reunión, a lo que damos una alta probabilidad.
Podría haber bastante debate sobre los detalles del programa: sobre los activos que comprará, cómo lo hará, si incluirá bonos de gobiernos, si Grecia estará incluida, quién comprará estos activos (el BCE o cada banco central), si se comprarán bonos corporativos… Hay mucho en lo que ponerse de acuerdo antes de comunica: la envergadura del plan, su duración en el tiempo (sin final previsto o con una duración determinada). Es una reunión importante de la que esperamos anuncios importantes”.
¿El QE tendría un impacto real sobre la renta fija?
“Ya hemos visto muchas compras y caídas importantes en rentabilidad como anticipo a este anuncio. El bono alemán a cinco años se encuentra en negativo; también el bund a diez años se encuentra en los 40 puntos básicos (0,40%). Con esto quiero decir que el mercado ya descontando las altas posibilidades de que esto llegue a suceder.
Cuando hemos visto una situación similar en otros mercados como el de Estados Unidos, por ejemplo, o UK, hemos visto las rentabilidades subir después, así como una migración de las carteras desde activos de renta fija hacia activos más arriesgados. También hemos visto un estrechamiento del diferencial del crédito, mientras que las bolsas mejoran y los mercados emergentes se benefician de ello. En esta situación, todavía veremos a la renta fija europea comportándose bien, también el high yield. La renta variable debería hacerlo también bien. De hecho, creo que será el activo más beneficiado en el medio plazo.
No obstante, considerando los importantes retornos percibidos de la renta fija en 2014, se antoja difícil ver una repetición de esto en 2015. No veo grandes ventas de activos de renta fija”.