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Contenidos recomendados por Nairan

Nairan 08/07/16 00:50
Ha comentado en el artículo Lo que el Scrip Dividend esconde
Hola Nel.lo: Personalmente lo que me molesta del scrip dividend es la "estafa intelectual" de la que abusan las empresas: llamarlo dividendo, cuando no lo es. Como bien dices la participación del inversor no se ve alterada. Es una reestructuración de la división del patrimonio neto. Punto. Por definición un dividendo implica sacar recursos de la empresa y repartirlos entre los accionistas. Todas las demás características que comentas desde mi punto de vista tienen más que ver con el hecho de que el reparto de un dividendo no es un hecho bueno en si (yo siempre prefiero que mis empresas no paguen dividendo). Tengo la impresión que la única ventaja real que obtienen las empresas con esta historia del scrip (frente a simplemente no hacer nada) es poder decir que pagan dividendo. Esto tiene más implicaciones de las que pueda parecer ya que les permite formar parte de índices (y consiguientemente fondos) Top Dividend, etc. Por cierto, te haces un poco trampas al solitario cuando comparas en tu comentario tu inversión en SAN (todo incluído) con el Ibex sin dividendos. Por lo demás, gran artículo como siempre. Gracias por tomarte el tiempo y el esfuerzo de escribir con tantos datos y ejemplos ;)
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Nairan 29/05/16 11:07
Ha respondido al tema ¿Invertir en bolsa para mis hijas?
Hola Carlus: Lo más importante que puedes hacer es no meter la pata. Mi recomendación: invierte 15€ en comprar el libro "El Pequeño libro para invertir con sentido común" de John Bogle y que saldrá en un mes en español (lo tienes disponible desde hace años en inglés, si el idioma no es problema). No subestimes este libro por su apariencia. Está escrito por una de las personas más influyentes en las finanzas de la segunda mitado del S.XX (y una de las más ricas). Spoiler: La conclusión va en la misma línea de algunas recomendaciones que te han hecho en este foro, pero es importante que entiendas bien por qué es la mejor estrategia. En inversiones te recomiendo que nunca hagas nada que no entiendas (y entender las cosas, aunque no siempre fácil, está al alcance de cualquiera). Te copio la descripción del libro en amazon: Invertir se basa, sobre todo, en el sentido común. Ser propietario de una cartera diversificada de acciones y mantenerla a largo plazo es un juego de un ganador. El sentido común nos dice (y la historia lo confirma) que la estrategia de inversión más simple y más eficiente es comprar barato y mantener acciones de empresas que cotizan en bolsa nacional. La verdadera fórmula del éxito en inversión es abarcar la totalidad del mercado y, a la vez, minimizar significativamente los costes de la intermediación financiera. Y eso es lo que ofrecen los indices, y lo que este libro explica. Saludos ;)
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Nairan 26/05/16 23:32
Ha comentado en el artículo Gas Natural: Ratios y Comentario
¡Tienes toda la razón Nel.lo! El propósito de escribir por aquí lo tengo, ahora sólo me falta encontrar el tiempo ;) Un abrazo.
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Nairan 26/05/16 11:29
Ha escrito el artículo Gas Natural: Ratios y Comentario
Nairan 22/12/15 10:00
Ha escrito el artículo Vidrala: Ratios y Comentario
Nairan 12/01/16 09:24
Ha escrito el artículo CAF: Ratios y Comentario
Nairan 11/12/15 09:03
Ha escrito el artículo Prosegur: Análisis de Ratios y Comentario
Nairan 03/11/15 23:53
Ha comentado en el artículo Los tipos de empresas según Peter Lynch
Hola Monday: Enhorabuena por el blog. Me encanta el estilo desenfadado y contenido de calidad. La cita de Bruce Lee me recuerda a una de mis preferidas de Mike Tyson: "Todo el mundo tiene un plan, hasta que le meten un guantazo en la cara" Con respecto a empresas con activos ocultos, no pienses sólo en activos tangibles, piensa también que se puede tratar de activos intangibles como marcas. Una marca no suele aparecer en el balance, al no ser que haya sido adquirida y el valor aparezca reflejado en el fondo de comercio. Para un ejemplo de empresa que ha amortizado una parte importante de sus activos que probablemente todavían son útiles, echa un vistazo a Barón de Ley. Con respecto a Abengoa como recuperable, recuerda que una cosa es que la empresa sobreviva y otra es que lo hagan los accionistas. Nunca subestimes la capacidad de destrucción de valor de las ampliaciones de capital. Saludos ;)
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Nairan 31/10/15 23:27
Ha comentado en el artículo Naturhouse Health (NTH). ¿Es el mejor negocio del mundo?
Hola a todos: @Sartans: Clarifico que aunque yo fui el primero que habló de una "rentabilidad del 8%", no dije dividendo del 8%. La cifra es una aproximación muy burda a mi estimación de la capacidad de generación de beneficio para los accionistas de NTH (independientemente de que luego lo reparta en forma de dividendo o no). Si la acción cotiza a 4,5€ (lo que implica una capitalización bursátil de unos 270 millones de euros) y genera un beneficio de alrededor de 22 millones anuales, eso es un 8% sobre precio de compra. Dado que NTH no necesita reinvertir en su negocio (como bien explica Nel.lo), me alegra ver que no me había desviado mucho de los cálculos más específicos. @clapas: tu cálculo del ratio precio/valor contable resalta un aspecto de la empresa que comenté anteriormente sobre el balance (la falta de activos en el balance). Nel.lo argumenta (creo entender) que el hecho de que una empresa pueda generar mucho beneficio sin tener que poner activos es una virtud. Desde mi punto de vista tiene gran parte de razón. Estaría totalmente de acuerdo con su punto de vista si hubiera alguna razón por la que los demás no pudieran replicar su negocio (alguna clara barrera de entrada o ventaja competitiva estructural). Pero también hay que tener en cuenta que el hecho de que haga falta poco capital implica que probablemente si el negocio es extraordinariamente rentable sufrirá más competencia de forma más rápida (así funciona el capitalismo). Dicho de otra forma, aunque el tamaño de la empresa (activos en balance) en teoría no supone ninguna barrera de entrada, en la práctica, sí que es relevante hasta cierto punto. Me viene a la mente la frase de Buffett sobre la ventaja competitiva de CocaCola: "si me das 10 billones de dólares, no le puedo hacer la competencia a CocaCola". Desde mi punto de vista, esa sería la forma que hay que pensar sobre el balance real de NTH. ¿Cuánto dinero me haría falta para replicar este negocio? Esto te obliga a pensar sobre el valor no sólo de lo que hay en balance, sino de lo que llaman off-balance assets, es decir el valor de la marca, etc., y en cierta medida de la durabilidad de su capacidad de generar grandes márgenes. En cualquier caso, lo que queda claro es que NTH es interesante por su capacidad de generación de beneficios. No tenía el dato del número de franquicias en España desde 2008, pero me parece interesante. Creo que señala bien a lo que me refería con respecto a que la empresa tiene las dos formas de crecer y las dos formas de decrecer (ventas y número de franquicias): hay que tener en cuenta que no es su decisión el número de franquicias que hay y por tanto en un escenario de crisis se puede producir una caída más pronunciada. No creo que se dé esa situación, y de momento ha ido compensando la caída en unos sitios con la apertura en otros, como bien señala Nel.lo, pero creo que es un factor a tener en cuenta. Con respecto a opinar sobre el futuro del negocio, mi intuición es una cosa intermedia. No creo que la empresa vaya a tener un declive fuerte, pero me sorprendería también un gran crecimiento exponencial. Dicho lo cual, no tengo el más mínimo conocimiento del sector, o sea que no me hagáis mucho caso al repecto ;) @Nel.lo: Con respecto a mi comentario sobre Suiza (que tampoco tiene mayor trascendencia), me debí explicar mal. En su folleto dicen que otorgan master-franquicias cuando se dan las siguientes características: Baja seguridad jurídica, baja renta per capita y baja densidad de población. Por el contrario prefieren operar directamente cuando hay seguridad jurídica, alta renta per capita y alta densidad de población. Hasta donde yo sé, Suiza se encuentra en el segundo grupo, de ahí que me sorprende que decidan cederlo en master-franquicia. En cualquier caso, creo que no tiene demasiada importancia el tema. Simplemente me llamó la atención. Otra curiosidad que tengo es saber si el Sr. Revuelta tiene alguna participación en los proveedores de NTH (independientemente de las participaciones que tiene la propia empresa). Me imagino que no, pero tampoco estoy seguro de cuales son las obligaciones al respecto a la hora de declararlo frente a las autoridades (CNMV). Por último, darte las gracias de nuevo Nel.lo por compartir tus análisis y tu tiempo. Un saludo ;) (P.D.: ¿cómo ha ido la quedada?)
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